本文為企業(yè)價(jià)值系列之三【營(yíng)運(yùn)能力】篇，共選取11家半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)作為研究樣本。

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場(chǎng)環(huán)境的約束，通過(guò)內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對(duì)財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。也就是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。通過(guò)對(duì)反映企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。

評(píng)價(jià)指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，華亞智能、盛美上海等兩家企業(yè)在0．5次以上，其中華亞智能平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0．76次。華亞智能將加快公司新土地工程建設(shè)，引進(jìn)國(guó)內(nèi)外先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備及流水線，建設(shè)符合現(xiàn)代化需求的新型智能工廠。未來(lái)，公司將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)原材料等大宗商品價(jià)格波動(dòng)的監(jiān)控力度，不斷完善內(nèi)部控制程序，通過(guò)原材料的采購(gòu)、不斷優(yōu)化工藝和強(qiáng)化內(nèi)部管理等方式，努力消化原材料價(jià)格波動(dòng)等帶來(lái)的影響。

從近五年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)看，華亞智能、盛美上海、長(zhǎng)川科技、北方華創(chuàng)等4家企業(yè)在0．6次以上，其中盛美上海平均流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0．61次。盛美上海將在已進(jìn)入韓國(guó)及中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，密切關(guān)注全球范圍內(nèi)芯片制造生產(chǎn)線的投產(chǎn)計(jì)劃，緊跟全球半導(dǎo)體行業(yè)第一梯隊(duì)的大客戶(hù)，提高中國(guó)大陸以外國(guó)際市場(chǎng)的銷(xiāo)售比例，最終成為全球有影響力的半導(dǎo)體裝備產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。公司會(huì)重點(diǎn)考慮布局清洗設(shè)備、芯片制造、封裝測(cè)試等領(lǐng)域的設(shè)備公司，以及其他化合物半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備公司。

從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)看，華亞智能、至純科技、中微公司、華峰測(cè)控、長(zhǎng)川科技、盛美上海等6家企業(yè)在1次以上，其中至純科技平均存貨周轉(zhuǎn)率1．35次。2022 年，至純科技的新增訂單目標(biāo)為超過(guò) 40 億元，其中濕法設(shè)備的新增訂單目標(biāo)為超過(guò) 20 億元，新增訂單中預(yù)估單片設(shè)備會(huì)占到 60％。公司將在 2022 年度將濕法設(shè)備的產(chǎn)能增加到 2021 年的一倍。

從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來(lái)看，中微公司、拓荊科技、華海清科、華峰測(cè)控等4家企業(yè)在5次以上，其中中微公司平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率7．04次。中微公司針對(duì)第三代半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)，公司將重點(diǎn)開(kāi)發(fā)Micro LED 應(yīng)用專(zhuān)用 MOCVD 設(shè)備，同時(shí)針對(duì)化合物半導(dǎo)體功率器件市場(chǎng)應(yīng)用的快速發(fā)展，公司正在開(kāi)發(fā)硅基氮化鎵及碳化硅功率器件專(zhuān)用的外延設(shè)備。公司會(huì)重點(diǎn)考慮布局等離子體刻蝕、薄膜沉積設(shè)備和測(cè)量設(shè)備等領(lǐng)域的設(shè)備公司、泛半導(dǎo)體領(lǐng)域設(shè)備公司，以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游有協(xié)同效應(yīng)的公司。半導(dǎo)體設(shè)備企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力？？？？

注：營(yíng)運(yùn)能力榜單中，各項(xiàng)指標(biāo)按照10／11的比例換算得出，綜合指數(shù)為各項(xiàng)指標(biāo)的平均值。如某個(gè)指標(biāo)有數(shù)值，但沒(méi)有指數(shù)（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會(huì)下降。

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