自騰訊減持京東后，騰訊系的下個“被拋棄”對象是誰就一直被坊間猜測，美團和拼多多當然是被談論最多的對象。近期，美團被減持的消息雖然是虛驚一場，但不少觀察者都相信，減持美團，對騰訊來說只是個早晚問題。

　　去年12月，騰訊從京東大撤退，持股比例由17%縮水至2.3%。7年多前的2014年3月，騰訊以2.14億美元獲得京東IPO前的15%股份。在此前后，騰訊投資步步精準，成功投資了零售、生活服務領域的眾多互聯(lián)網(wǎng)公司，其中不少成長為行業(yè)獨角獸甚至成為具備一定壟斷性的平臺。截至目前，騰訊投資比例超過10%的上市公司仍有6家，分別是美團17.2%股份，拼多多15.5%股份，貝殼11.5%股份，快手21.49%股份，B站12.4%股份，知乎12.02%股份。

　　盡管當前投資版圖在調整，但并不意味騰訊的投資策略完全轉向保守，其投資觸角已經(jīng)伸向硬科技相關產業(yè)。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2021年騰訊重點投資領域向云服務、人工智能、集成電路、醫(yī)療健康、自動駕駛等硬科技賽道轉移。而其中幾乎看不到互聯(lián)網(wǎng)公司的蹤影。

　　騰訊投資的一出一進，顯現(xiàn)的邏輯十分清晰。也就是互聯(lián)網(wǎng)公司天然是科技企業(yè)的前提已經(jīng)發(fā)生變化。很多打著互聯(lián)網(wǎng)旗號的創(chuàng)業(yè)公司，本質上已經(jīng)不具備科技企業(yè)的基本特征，大量互聯(lián)網(wǎng)公司的發(fā)展前景已經(jīng)越過高點，今后將成為普通企業(yè)，而不再是高增長的科技企業(yè)。

　　騰訊這些年一直在堅持它所營造起來的一個生態(tài)體系，京東、美團都是騰訊最得意的投資。以互聯(lián)網(wǎng)為工具和手段，京東對中國零售業(yè)的商業(yè)模式進行了全面的改造，對效率進行了全面的提升。同樣，美團，通過互聯(lián)網(wǎng)也對生活服務領域的運營效率產生了巨大的促進作用。

　　通過互聯(lián)網(wǎng)，美團讓生活服務領域的效率大大提升，無論是市場占有率還是服務水平，美團在行業(yè)中都屬于老大。但美團在經(jīng)營效益上卻較為慘淡，甚至還背負了盤剝商戶的惡名。究其原因，并不是美團在技術或者管理方面的問題，而是互聯(lián)網(wǎng)對其商業(yè)模式的支持程度臨近邊界。

　　以美團最主要的外賣業(yè)務為例，當其APP完成了用戶、餐館和外賣小哥的三方溝通后，這次服務在完成過程中還有多項“工作”待完成，包括且不限于，菜品的制作、打包、外賣小哥取貨、配送、客戶拆驗、進食。這個過程要比普通商品完成配送服務要復雜得多，時間約束嚴格得多，可能產生的服務質量問題也更多。這些涉及服務業(yè)基本水平的問題，互聯(lián)網(wǎng)技術并不能發(fā)揮進一步的作用。而隨著勞動力短缺，外賣小哥的成本會越來越高，普通餐廳的經(jīng)營成本越來越高，每一單送餐的成本也越來越高。在未來的高人力成本社會中，一份價格便宜的快餐由一個人專程送一趟，這樣的商業(yè)模式過于低效，也顯得奢侈，因此外賣點餐的場景將逐漸萎縮而不是擴大。美團發(fā)展的瓶頸十分明顯。

　　在互聯(lián)網(wǎng)進入中國服務業(yè)之前，從零售到餐飲再到生活服務等各個方面，工業(yè)化程度是非常低的，遠遠落后于制造業(yè)、金融業(yè)的發(fā)展。近十幾年來，互聯(lián)網(wǎng)對服務業(yè)的全面覆蓋極大地改變了服務業(yè)的運營效率。

　　但現(xiàn)在一個非常明顯的變化是互聯(lián)網(wǎng)從高科技日趨成為一種基礎設施和日常工具。這與20世紀前20年電力開始在歐美發(fā)達國家普及，完全改變人們的生活品質和生產方式有很強的相似性。從事電力傳輸?shù)墓咀匀怀蔀楫敃r風頭最勁的科技企業(yè)。例如西屋電氣、通用電氣等一批大公司，研發(fā)生產發(fā)電機、變壓器等關鍵設備，成為電力發(fā)展最關鍵技術的提供者。在那個時候掌握電力的技術就等同于掌握了世界發(fā)展最關鍵的技術。

　　在21世紀的前20年，中國的互聯(lián)網(wǎng)公司成為技術含量最高、對人們生活和工作改變最大的企業(yè)。在最近的十年，互聯(lián)網(wǎng)大廠成為中國最具活力、最具創(chuàng)新能力、員工薪酬最高的企業(yè)。而不論在哪個領域，只要沾上互聯(lián)網(wǎng)這三個字也必然風光無限，成為投資者追捧的目標。

　　但這一情況正在改變。新冠肺炎疫情暴發(fā)的2020年和2021年可以看成是中國互聯(lián)網(wǎng)公司發(fā)展的最高點。疫情初期居家時間的大量增加，帶來互聯(lián)網(wǎng)公司最后一輪的高速增長，而目前全行業(yè)明顯已經(jīng)進入到下行區(qū)間，頭部大廠也開始進行裁員。

　　今后，帶著互聯(lián)網(wǎng)標簽的企業(yè)的發(fā)展前景無疑將發(fā)生巨大的分化。

　　從30多年前第一封電子郵件發(fā)往海外開始，互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)完成了對中國社會從生產到生活到娛樂的全方位覆蓋，這種覆蓋已經(jīng)很難找到死角。從信息的獲得和傳遞到資金的支付，互聯(lián)網(wǎng)首先從PC端對辦公室白領的工作和生活方式進行了第一次覆蓋和改造，緊接著由于智能手機和移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，所有的成年人都獲得了網(wǎng)民的稱呼，移動互聯(lián)網(wǎng)對所有普通人的生活進行了全面的改造和干預，連兒童也被智能手表和平板電腦卷入了互聯(lián)網(wǎng)世界。

　　互聯(lián)網(wǎng)滲透到了幾乎每一個中國人的日常工作和生活中，滲透到每一筆交易當中，無論是發(fā)展速度還是覆蓋密度甚至超過了很多發(fā)達國家。中國互聯(lián)網(wǎng)的滲透、覆蓋水平遠遠超出了中國的工業(yè)化和城市化水平。

　　在服務業(yè)，幾乎所有能想到的領域都被互聯(lián)網(wǎng)公司占領。最近幾年，互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者不得不把他們的創(chuàng)業(yè)邊界向外延伸。從事咖啡零售的瑞幸咖啡、從事租房業(yè)務的蛋殼以及從事生鮮零售的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜是其中代表性最強的幾家企業(yè)。這些企業(yè)或遭遇重創(chuàng)，或已經(jīng)命懸一線，根本原因在于，他們已經(jīng)超越了互聯(lián)網(wǎng)公司商業(yè)模式的邊界，這些行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)給它帶來的效率增長已經(jīng)不再明顯。

　　互聯(lián)網(wǎng)通過信息溝通顯現(xiàn)出的高效，并不能無限制地體現(xiàn)在所有的商業(yè)領域當中，在很多服務領域，很難再通過互聯(lián)網(wǎng)本身的使用，能夠讓這個行業(yè)發(fā)生根本性的變化。那些依然宣稱帶著互聯(lián)網(wǎng)的基因對傳統(tǒng)行業(yè)進行降維打擊的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，等到他們真正進入到這些行業(yè)的時候就會發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)并不能覆蓋經(jīng)營的大部分環(huán)節(jié)，只能被迫進入自己既缺乏認知更缺乏經(jīng)驗的領域。

　　從人類工業(yè)化的進程來看，一旦某項科技成為通用工具和基礎設施以后，就意味著高速發(fā)展階段的結束，從事這一領域工作的企業(yè)也很難被稱作科技企業(yè)。所謂科技企業(yè)實際上就是在某一個階段能夠快速發(fā)展，快速改變生產和生活方式的公司，這樣的企業(yè)才能被稱為科技企業(yè)。

　　如何衡量哪些公司算科技企業(yè)，哪些不算？可以用兩個標準來衡量，第一個標準就是總的人力成本占全部成本的比例，如果公司對土地、房屋、機器設備等固定資產的投入大于人員的工資那么就不是科技企業(yè)。第二個標準就是研發(fā)人員在公司總的員工人數(shù)中的比例，如果研發(fā)人員在員工總數(shù)中占比少于50%，就很難稱作科技企業(yè)了。用這兩個標準衡量，騰訊、阿里、百度等公司目前依然是標準的科技企業(yè)，京東、美團作為科技企業(yè)的特征就較為勉強。而瑞幸咖啡、每日優(yōu)鮮、叮咚買菜等公司已經(jīng)完全不具備科技企業(yè)的基本特征。

　　騰訊、阿里、百度等企業(yè)之所以依然保持著強烈的科技企業(yè)特征，在于他們不斷努力向信息技術領域的上游延伸，不斷強化其科技企業(yè)的特征，無論是人力成本還是研發(fā)人員數(shù)量占比都超過了60%。

　　當然那些已經(jīng)不再具備科技企業(yè)資格的互聯(lián)網(wǎng)公司并不一定沒有發(fā)展前途。但如果依然試圖按照以往互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)業(yè)模式去發(fā)展和經(jīng)營，這種邏輯混亂帶來的問題就會層出不窮。如果你進入的領域決定了你不再是一家真正的科技企業(yè)，那么在投資、融資、估值、管理、發(fā)展速度和路徑上就不能再按照科技企業(yè)成長的邏輯來計劃，而是要回到傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的邏輯上。

　　當然，互聯(lián)網(wǎng)在工作、生活和其他領域仍然會有大量空間，但是這種高速的發(fā)展階段已經(jīng)徹底結束，互聯(lián)網(wǎng)在所有領域的利用更多的是存量的應用。所以我們就可以看到，互聯(lián)網(wǎng)公司仍然可以成為優(yōu)秀的企業(yè)，仍然是可以主宰著各種交易和溝通的平臺，但已經(jīng)不再是投資者投資的重要對象。

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