全球模擬芯片龍頭大廠德州儀器（TI）傳出的一則通知，引發(fā)市場對模擬芯片行情的擔憂。
據(jù)媒體報道，近日國內(nèi)元器件分銷行業(yè)傳出消息稱，德州儀器已通知客戶，今年下半年供需失衡狀況將緩解。這意味著，以電源管理芯片（PMIC）為首的模擬芯片的價格漲勢終結(jié)，甚至將面臨價格下跌的壓力。
市場一度有消息稱，德州儀器部分芯片價格在最近兩個月“跌價”達八成。德州儀器最新回應顯示，價格并未下跌八成，“有時候一些未經(jīng)德州儀器授權(quán)的貿(mào)易商也會從市面上獲得產(chǎn)品并進行轉(zhuǎn)售，價格信息可能也會來源于這些途徑?！?/p>
近期，21世紀資本研究院采訪了多家A股模擬芯片廠商，有公司表示，確實存在價格下降壓力。
實際上，從模擬芯片板塊整體業(yè)績來看，超過半數(shù)的廠商凈利潤增速在一季度就出現(xiàn)了放緩甚至下滑。
模擬芯片未來行情到底將如何演變？一眾A股廠商將作何應對？
降價潮至？
相關報道顯示，德州儀器對多家客戶廠商放出消息，第三季度芯片產(chǎn)能將得到緩解。業(yè)界預計今年下半年部分模擬芯片（特別是通用模擬芯片）的供貨情況將好轉(zhuǎn)。目前其他國際模擬芯片大廠聞風而動，正在緊急調(diào)整市場策略。
作為全球最大的模擬芯片廠商，德州儀器的產(chǎn)能若能在下半年得到提升，屆時不僅其自家芯片供貨將得到緩解，也預示著整個模擬芯片行業(yè)的供貨都會得到緩解，而芯片價格將會出現(xiàn)下跌的情況。更嚴重的是，這可能導致其他模擬芯片大廠因芯片價格高企而被客戶取消訂單。
從產(chǎn)能供給上看，在維持了近2年的芯片短缺之后，各大晶圓廠紛紛進入擴產(chǎn)周期，德州儀器也不例外。
就在5月，德州儀器宣布其位于德克薩斯州謝爾曼（Sherman）的全新12英寸半導體晶圓制造基地正式破土動工，項目投資總額約300億美元，基地的首座工廠預計于2025年開始投產(chǎn)。而位于德州理查森的RFAB2工廠預計于2022年下半年開始投產(chǎn)。這也印證了德州儀器稱產(chǎn)能供應將在下半年得到緩解的說法。
那么，在供需變化之后，模擬芯片的價格是否真的迎來暴跌？
據(jù)第一財經(jīng)對合約市場分銷商的采訪，目前德州儀器整體訂單價格依然堅挺，但需求和往年相比有所下降。而在現(xiàn)貨市場上，德州儀器的一些電源管理IC確實出現(xiàn)了價格波動。以型號為TPS61021的通用消費類電源管理芯片為例，該芯片價格已從去年45元的最高點跌至目前的3元左右。
而在21世紀資本研究院對A股模擬芯片廠商的采訪中，部分公司也坦言存在跌價壓力。
“公司目前確實存在一些價格的壓力，但總體還是平穩(wěn)的，沒有出現(xiàn)大幅度下降。2020年底至2021年初，模擬芯片出現(xiàn)價格大漲，且2021年全年幾乎都處在上漲階段，2022年個別產(chǎn)品仍有漲幅。到了2021年底、2022年初，消費類產(chǎn)品價格走怠的情況也是屬實的。”一家A股模擬芯片頭部廠商董秘對21世紀資本研究院表示。
另外兩家受訪的模擬芯片廠商則表示，目前還沒有收到價格調(diào)整的相關消息。
八公司業(yè)績下滑
對于價格的下跌，市場已有所預期，主要原因還是在于模擬芯片的前期漲幅太大。
以電源管理芯片廠商富滿微（300671.SZ）為例，去年下半年其就因價格漲幅大而被下游廠商公開舉報。據(jù)稱，富滿電子的IC產(chǎn)品漲價一度從0.27元漲到1.4元。
模擬IC設計公司力芯微（688601.SH）在近期的投資者調(diào)研中也表示，“對于量和價的趨勢，圓片產(chǎn)能全面緩解，在客戶那邊的價格肯定會下降，這是芯片行業(yè)正常情況下的狀態(tài)。以往產(chǎn)能不緊張的時候，客戶要求每半年或每季度調(diào)價，新產(chǎn)品剛上的時候毛利率為40%-50%，過一兩個季度后，會要求降幾個點，公司一般是從新品毛利率逐步降到30%多一點的時候就不降低了，并平衡舊品和新品導入之間關系?！?/p>
“由于2021年初的疫情和行業(yè)產(chǎn)能緊張，整個市場的供需失衡導致了價格大幅度的上漲，價格下跌本身也是由于這波漲價潮引起的，從從業(yè)人員的角度看，這次價格的下跌不奇怪，早就預期到了，總是要回歸到一個正常的價格。”一家受訪的模擬芯片頭部企業(yè)相關負責人表示。
實際上，今年以來，在模擬芯片板塊的業(yè)績變化中，也能看出一些蛛絲馬跡。
據(jù)21世紀資本研究院統(tǒng)計，今年一季度，A股目前22家模擬芯片公司中，有8家公司出現(xiàn)了業(yè)績下滑，更有超過半數(shù)的公司業(yè)績放緩，其中匯頂科技（603160.SH）、晶豐明源（688368.SH）凈利潤跌幅超過100%。
晶豐明源的主營業(yè)務為模擬半導體電源管理類芯片的設計、研發(fā)與銷售。一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.02億元，同比下降25.93%，凈虧損1148萬元，同比止盈轉(zhuǎn)虧，毛利率同比下降7.60%。
從公司解釋來看，下游需求降低是主因。自2021年第四季度起，下游客戶為了消化前期庫存，對公司產(chǎn)品需求有明顯下降，持續(xù)影響至本年第一季度產(chǎn)品銷量。上年同期，行業(yè)下游客戶備貨需求旺盛，今年第一季度，行業(yè)供需失衡得到緩解，呈現(xiàn)出正常的季節(jié)性淡季。
一個值得玩味的細節(jié)是，模擬芯片的成本和出貨價格走勢也出現(xiàn)了背離。
其稱，截至3月末，上游整體產(chǎn)能供應緊張情況有所松動，但仍存在結(jié)構(gòu)性供需不匹配，因此原材料采購價格沒有呈現(xiàn)明顯下降趨勢，平均成本較上年同期上升50.63%。
而產(chǎn)品價格則由高位回落。其表示，公司自2021年上半年進行了產(chǎn)品漲價，但自2021年四季度起，因庫存消化、疫情等因素客戶需求有所降低，對產(chǎn)品價格進行下調(diào)。今年第一季度平均銷售價格同比上升34.33%，不及產(chǎn)品成本的上漲幅度。
上述說法也從側(cè)面印證了模擬芯片確實處于跌價通道。
應對之策
不過，當前的市場沒有想象中那么糟糕。
“模擬芯片本身平均單價就比較低，所以受價格波動的影響不是很大。市場中‘產(chǎn)品降價就對公司有毀滅性的打擊’的說法太嚴重，但對公司一點影響都沒有也不現(xiàn)實，還是要理性客觀、長遠地看待這件事?！鼻笆鍪茉L的模擬芯片頭部企業(yè)負責人對21世紀資本研究院表示。
而且，多家受訪的A股模擬芯片企業(yè)均表示，當下的訂單需求仍很旺盛。
“公司目前未發(fā)生客戶砍單或要求推遲交付的情況。近期工業(yè)、電力與汽車電子相關市場的訂單需求仍保持，部分消費類與出口市場產(chǎn)品的訂單需求有所減緩?！鼻笆瞿M芯片頭部企業(yè)董秘稱。
但前述受訪董秘也坦言，“TI本身是這個行業(yè)的龍頭。但國內(nèi)的模擬芯片公司跟TI還是有差距的，可能又是另外一種情況。”
這種特殊的情況在于，中國市場的供給遠遠小于需求。據(jù)相關報告數(shù)據(jù)，2020年我國占全球模擬芯片市場的36%，但自給率約12%。而就算是目前A股前十大的模擬芯片公司總營收，也僅相當于德州儀器的約22%，芯片國產(chǎn)化需求空間巨大。
實際上，整個芯片行業(yè)都在經(jīng)歷行情轉(zhuǎn)變。21世紀資本研究院在此前文章中多次提出，2022年受需求影響，特別是智能手機、PC市場砍單頻繁，推動了需求端結(jié)構(gòu)性調(diào)整，相關芯片產(chǎn)品進入供應和價格的分化行情，將走向結(jié)構(gòu)性缺芯。
模擬芯片的價格走勢，只是這場維持近兩年的缺芯潮的一個小小切面。
