《電子技術(shù)應(yīng)用》
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開盤大漲56%,又一家國產(chǎn)芯片企業(yè)登陸科創(chuàng)板!

2022-05-27
來源: 芯師爺
關(guān)鍵詞: 云從科技 科創(chuàng)板

  5月27日,云從科技登陸科創(chuàng)板,其發(fā)行價為15.37元/股,開盤價為24元/股,漲幅超過56.15%。截至午間收盤,云從科技股價20.41元/股,漲幅32.79%,總市值151.17億元。

  云從科技成立于2015年,創(chuàng)始人為中科院“百人計(jì)劃”引進(jìn)的專家周曦,提供人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案,廣泛布局智慧金融、智慧治理、智慧交通和智慧商業(yè)四大業(yè)務(wù)領(lǐng)域,應(yīng)用于金融、商業(yè)、出行、城市治理等場景,公司的跨鏡追蹤、3D 結(jié)構(gòu)光人臉識別、雙層異構(gòu)深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和對抗性神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等均處于業(yè)界領(lǐng)先。

  創(chuàng)辦7年間,云從科技就收獲來自多家包括中國國新、廣州產(chǎn)業(yè)投資基金等國有基金的參股,素有“AI國家隊(duì)”之稱。

  此次IPO,云從科技計(jì)劃募集資金37.5億元,用于人工智能解決方案綜合服務(wù)生態(tài)項(xiàng)目、人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)升級項(xiàng)目、輕舟系統(tǒng)生態(tài)建設(shè)項(xiàng)目,剩余用于補(bǔ)充流動資金。

  01

  三年虧損20億元

  云從科技講述“長期故事”

  2015年4月份,周曦在重慶成立云從科技,作為國內(nèi)眾多的人臉識別初創(chuàng)公司之一,這是一家從“出生”就貼上“國家隊(duì)”標(biāo)簽的公司。

  周曦的本科和研究生都是畢業(yè)于都是中國科學(xué)技術(shù)大學(xué),隨后到美國伊利利諾伊大學(xué)(UIUC)攻讀博士,師從被譽(yù)為“計(jì)算機(jī)視覺之父”的Thomas Huang(黃煦濤)教授,在2007-2011年期間,周曦帶領(lǐng)UIUC團(tuán)隊(duì)六次斬獲世界模式識別大賽冠軍。

  在創(chuàng)立云從科技之前,周曦曾任中國科學(xué)院重慶研究院信息所副所長、智能多媒體技術(shù)研究中心主任,憑借過硬的技術(shù)功底,周曦曾入選中科院“百人計(jì)劃”。

  作為中國科學(xué)院重慶研究院旗下的人工智能企業(yè),云從科技也是唯一一家同時受邀制定人臉識別國家標(biāo)準(zhǔn)、公安部標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)。團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)始人員基本來自中科院,也是中科院唯一人臉識別代表團(tuán)隊(duì),參與國家戰(zhàn)略性先導(dǎo)科技A類專項(xiàng),負(fù)責(zé)人臉識別研究和應(yīng)用。

  報(bào)告期內(nèi),公司主營業(yè)務(wù)收入分別為78,047.73萬元、75,114.67萬元和107,042.55萬元,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-63,960.14萬元、-81,293.33萬元和-63,212.84萬元,尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

  云從科技具體業(yè)務(wù)可以分為兩類,分別是人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和人工智能解決方案。

  其中,人工智能解決方案占營收比例從2019年的76.52%上漲至2021年的87.28%。接近90%營收來源的人工智能解決方案的毛利率卻在30%上下。

  此外,人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)占主營業(yè)務(wù)的營收比例下滑的同時,毛利率也在下滑。2019年-2021年,云從科技人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)毛利率分別為89.30% 、75.86%和 73.99%

  總體來看,云從科技的主營業(yè)務(wù)毛利率在40%上下,2021年該數(shù)據(jù)為36.76%。

  招股書可以看出,2021年云從科技的大客戶均來自政府機(jī)構(gòu)。新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院指出,在這種情況下,企業(yè)議價能力相對較弱、回款周期長、應(yīng)用場景較為有限。此外,龐大的商業(yè)消費(fèi)市場可能會歸入競爭對手麾下。

  根據(jù)公開市場數(shù)據(jù),在港股上市的商湯科技2019—2021年累計(jì)虧損343.03億元,曠視科技2018—2020年累計(jì)虧損127.66億元。綜上來看,云從科技的虧損總額相對比較少。

  云從科技的虧損來源主要包括兩方面,一是高額的研發(fā)投入,二是股份支付費(fèi)用隨公允價值的變動。

  從2019年至2021年,云從科技的研發(fā)費(fèi)用為4.54億元、5.78億元、5.34億元,累計(jì)研發(fā)支出15.66億元,占營業(yè)收入的比例分別為56.25%、76.59%和49.67%,保持每年均有過半的收入投入研發(fā)。

  也就是說,云從科技將研發(fā)投入換成了相關(guān)專利與技術(shù)壁壘,從而提升了公司拓展業(yè)務(wù)與吸引客戶的能力。目前的“虧損”,其實(shí)是在修筑護(hù)城河,構(gòu)建企業(yè)長期的競爭戰(zhàn)略優(yōu)勢。

  02

  研發(fā)人員占五成

  擁有專利316項(xiàng)

  近年來,得益于計(jì)算能力、大數(shù)據(jù)和算法上的突破,人工智能技術(shù)取得了突破發(fā)展。其中,計(jì)算機(jī)視覺、語音識別和自然語言處理被視為人工智能三大應(yīng)用領(lǐng)域。

  在計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域,商湯科技、曠視科技、云從科技、依圖科技四家公司率先出圈,被譽(yù)為“AI四小龍”。IDC數(shù)據(jù)顯示,2020年,上述四家企業(yè)在計(jì)算機(jī)視覺應(yīng)用領(lǐng)域市場份額超過40%。

  而在面部識別技術(shù)領(lǐng)域,據(jù)Gen Market Insights發(fā)布的《全球人臉識別設(shè)備市場研究報(bào)告2018 》(Global Face Recognition Device Market Research Report 2018),云從科技(Cloudwalk)占據(jù)的人臉識別市場份額已經(jīng)居世界首位。

  資料顯示,云從科技團(tuán)隊(duì)大多是中科院、中科大專家背景出身。截至2021年12月31日,公司擁有研發(fā)技術(shù)人員575人,占員工總數(shù)比達(dá)51.34%,核心團(tuán)隊(duì)曾先后9次獲得國內(nèi)外人工智能領(lǐng)域桂冠,并于2018年獲得了“吳文俊人工智能科技進(jìn)步獎一等獎”。

  其中核心技術(shù)人員3人,分別是云從科技董事長兼總經(jīng)理周曦,云從科技董事、副總經(jīng)理、感知研究院院長李繼偉,和云從科技副總經(jīng)理、首席架構(gòu)師、數(shù)據(jù)研究院院長姜迅。

  周曦畢業(yè)于美國伊利諾伊大學(xué)電子與計(jì)算機(jī)工程專業(yè),獲得博士學(xué)位,歷任中科院重慶綠色智能技術(shù)研究院智能多媒體技術(shù)研究中心主任、電子信息技術(shù)研究所副所長。他曾率領(lǐng)團(tuán)隊(duì)多次獲得國際智能感知領(lǐng)域賽事桂冠,曾獲2018年度吳文俊人工智能科技進(jìn)步獎、全球人工智能應(yīng)用博覽會“中國人工智能年度十大風(fēng)云人物”稱號。

  李繼偉畢業(yè)于中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)電子科學(xué)與技術(shù)專業(yè),獲得碩士學(xué)位,歷任微軟亞洲研究院搜索技術(shù)中心網(wǎng)頁相關(guān)組工程師、系統(tǒng)平臺組高級工程師、微軟(亞洲)互聯(lián)網(wǎng)工程院高級軟件工程師、中國科學(xué)院重慶綠色智能技術(shù)研究院算法負(fù)責(zé)人,在機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí)、自然語言處理、機(jī)器學(xué)習(xí)和推薦、分布式計(jì)算系統(tǒng)、大規(guī)模優(yōu)化算法、專業(yè)領(lǐng)域?qū)儆谛袠I(yè)領(lǐng)軍人物。

  姜迅畢業(yè)于浙江大學(xué),獲得學(xué)士學(xué)位,歷任 AMDOCS(中國)有限公司項(xiàng)目經(jīng)理/DBA、惠普科技(上海)有限公司解決方案架構(gòu)師、阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司 B2B 技術(shù)總監(jiān)、上海盛大網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司高級總監(jiān)、盛大網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司創(chuàng)新院中國院院長、平安健康保險股份有限公司副總裁、上海筑康醫(yī)療科技有限公司總裁,主導(dǎo)公司在大數(shù)據(jù)、知識圖譜及行業(yè)數(shù)據(jù)應(yīng)用方向的研究及產(chǎn)品開發(fā)。

  截至2021年12月31日,云從科技擁有專利316項(xiàng),其中發(fā)明專利133項(xiàng)、實(shí)用新型55項(xiàng)和外觀設(shè)計(jì)專利128項(xiàng)。

  03

  創(chuàng)始人為實(shí)控股東

  背后不乏投資大佬身影

  云從科技的控股股東為常州云從。截至招股說明書簽署日,常州云從直接持有云從科技1.47億股,占公司股本總額的23.32%。周曦在控股股東常州云從任執(zhí)行董事,持有常州云從99.88%的股權(quán),并通過常州云從控制云從科技64.60%的表決權(quán),為云從科技的實(shí)際控制人。

  上市公司佳都科技是其第二大股東,資本大佬劉益謙是第五大股東。

  根據(jù)云從科技的招股書,云從科技成立之后進(jìn)行了11輪融資,共拉來了37名合伙企業(yè)股東和4位自然人股東,不僅有元禾原點(diǎn)、廣州基金、越秀產(chǎn)業(yè)基金為代表的國有股東,也有劉益謙、何震等資本大佬,雷軍的順為資本也在早期入場。

  此外,不少機(jī)構(gòu)參與過云從科技的多輪融資,包括佳都科技、中網(wǎng)投、金泉投資等,從早期融資到中后期融資都可見其身影。

  04

  “流血上市”

  風(fēng)口還是泡沫

  中國信通院發(fā)布的《人工智能發(fā)展深度觀察》報(bào)告稱,2020年,中國人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模大約3100億元,同比增長15%,預(yù)計(jì)2022年中國AI核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到1573億元。

  據(jù)IDC預(yù)測,2021年,約75%的企業(yè)應(yīng)用程序會使用到人工智能,2022年,全球的人工智能系統(tǒng)支出將達(dá)到792億美元。

  綜上所述,當(dāng)下AI技術(shù)和商業(yè)模式的創(chuàng)新發(fā)展,已經(jīng)走到產(chǎn)業(yè)融合與商業(yè)落地的時空節(jié)點(diǎn),云從科技等龍頭企業(yè)有望憑借技術(shù)壁壘和規(guī)模效應(yīng)建立優(yōu)勢,迎來自己的黃金時代。

  云從科技身上擁有“中科院孵化”“全內(nèi)資”“平臺化”的眾多標(biāo)簽,足以顯示其與眾不同,當(dāng)然這也足讓市場投資者們不禁對其充滿探究。在云從科技的相關(guān)話題下,曾有網(wǎng)友表示:“科創(chuàng)板的功能就是給有實(shí)力的科技公司募集資金,不要代入普通的盈虧視角,市場需要給這類科技公司多一點(diǎn)耐心?!?/p>

  至于市場耐心的闕值為多少,云從科技曾回應(yīng)稱,“公司預(yù)計(jì)扭虧為盈的時間點(diǎn)為2025年?!?/p>

  我們愿意相信,在以技術(shù)驅(qū)動為主的科技創(chuàng)新時代,AI行業(yè)的曙光并不遙遠(yuǎn)。當(dāng)AI的基礎(chǔ)設(shè)施和生態(tài)系統(tǒng)逐漸完善,在市場與國家政策的雙重作用下,AI賽道必將締造新的萬億級市場,其長期故事值得我們期待。

  

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