脫虛向?qū)崗漠a(chǎn)業(yè)走向資本層面。
18日夜間，曾有業(yè)內(nèi)傳聞字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略投資部門裁員或轉(zhuǎn)崗、財(cái)務(wù)投資部門解散。一些觀點(diǎn)認(rèn)為這與有關(guān)部門要事前審批一部分規(guī)模較大的互聯(lián)網(wǎng)公司的投融資有關(guān)，不過消息在一天之后被官方辟謠。
即便如此，也沒人否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在面臨收縮，戴上緊箍的巨頭們不再肆無忌憚地橫向拓展。當(dāng)BAT走下神壇時(shí)，制造業(yè)加速回歸才剛剛拉開帷幕。
1月21日，據(jù)36氪報(bào)道，吉利旗下手機(jī)公司星紀(jì)時(shí)代正與魅族為收購事宜接觸。吉利方面的回應(yīng)是對(duì)市場(chǎng)傳聞不予置評(píng)，目前星紀(jì)時(shí)代高端手機(jī)研發(fā)業(yè)務(wù)正在有序開展，希望打造開放融合的生態(tài)伙伴關(guān)系。相較而言，魅族的回復(fù)似乎難掩欣喜：感謝對(duì)魅族的關(guān)心。
七年前，魅族曾完成了自己的第一筆戰(zhàn)略融資，彼時(shí)金主是阿里，總計(jì)6.5億美元的融資規(guī)模，有5.9億來自阿里。因?yàn)檫@筆投資，阿里在去年11月20日受到了國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的處罰。誰曾想，如今半路殺出個(gè)吉利，準(zhǔn)備打包全買了。
吉利并購魅族只是諸多制造業(yè)巨頭投資中的一個(gè)具象，在新能源走上風(fēng)口的同時(shí)，我們看到無論是上游的寧德時(shí)代，還是下游的車企；不管是造車舊勢(shì)力，還是新勢(shì)力，他們業(yè)務(wù)一路狂奔的同時(shí)，也在通過投資布局加速成長(zhǎng)。
投資不止有鞏固市場(chǎng)地位的考量，也有打通上下游的盤算。
01
寧王來襲
剛剛過去的2021年很有可能是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈投融資最為活躍的一年。
數(shù)據(jù)顯示，去年全年新能源汽車共發(fā)生89起融資，這是繼2018年以來次高。而融資規(guī)模上，從已披露具體金額的情況看，投融資規(guī)模已創(chuàng)下歷年新高，2021年總額至少在1237億元以上。
其中不乏十億，乃至百億級(jí)的融資事件，涵蓋電能、儲(chǔ)能、整車制造。
例如動(dòng)力電池研發(fā)生產(chǎn)商、長(zhǎng)城汽車電池部門前身——蜂巢能源，在7月完成了一筆102.8億元的B輪融資。上市公司陽光電源在6月完成一筆40億元規(guī)模的定增，擬將募集資金中的24.18億元投入年產(chǎn)100GW新能源發(fā)電裝備制造基地項(xiàng)目。
整車方面，隨著蔚小理成熟，先后登陸資本市場(chǎng)，資本開始向中腰部擴(kuò)散，如哪吒、零跑、拜騰、愛馳，乃至明年量產(chǎn)的極氪都先后完成了規(guī)模不等的融資。
在諸多融資中，我們看到，行業(yè)內(nèi)的巨頭出現(xiàn)了“企而優(yōu)則投”的情況，其中較為典型的是寧德時(shí)代。
早在2016年寧德時(shí)代便參投磷酸鐵鋰電池材料研發(fā)商普萊德，此后三年時(shí)間出手寥寥。2020年，隨著蔚小理走出生死線、傳統(tǒng)車企反戈，新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，極大地刺激了鋰電池需求，于是在最近兩年寧德時(shí)代的投資頻率突然加速，去年總計(jì)發(fā)生27筆，達(dá)到峰值。
不同于互聯(lián)網(wǎng)巨頭“賽道式”投資，寧德時(shí)代所投標(biāo)的大多與自身業(yè)務(wù)緊密相關(guān)。可以概述為：以電池為核心，向上下游拓展，并輔之以軟件、芯片、金融。
過去6年時(shí)間，寧德時(shí)代至少投了9家電池材料相關(guān)的企業(yè)，這其中包括鋰電與磷酸鐵礦等原材料供應(yīng)商，也包括正極材料、電解液、磷酸鐵鋰電池等廠商。值得一提的是，9個(gè)標(biāo)的中，除早期的普萊德與裕能新能源外，其余7家皆僅有寧德時(shí)代一個(gè)參投者。
向上游布局顯然是為了確保供應(yīng)鏈，最近幾年寧德時(shí)代還在向產(chǎn)業(yè)鏈下游延展，其中一個(gè)重心便是能源服務(wù)，尤其是換電運(yùn)營(yíng)與服務(wù)商。
1月18日，寧德時(shí)代全資子公司時(shí)代電服發(fā)布換電服務(wù)品牌EVOGO(樂行換電)及組合換電整體解決方案時(shí)，外界也許并未注意到，去年上半年早已完成投資覆蓋。一方面通過投資升華新材、藍(lán)谷知慧新能源、云快充，形成了多位換電服務(wù)，另一方面并購電力系統(tǒng)規(guī)劃企業(yè)時(shí)代永福。
目前國(guó)內(nèi)換電市場(chǎng)中，蔚來（部分電池主體為武漢蔚能）在私家車占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，伯坦科技、北汽藍(lán)谷主要偏向運(yùn)營(yíng)車為主，而奧動(dòng)新能源兩者兼有。上述企業(yè)中，武漢蔚能與藍(lán)谷智慧新能源（北汽藍(lán)谷換電運(yùn)營(yíng)主體）皆能看到寧德時(shí)代的身影。
能源服務(wù)之外，寧德時(shí)代還在不斷給車企加碼，試圖開拓第二戰(zhàn)線。
我們看到，新造車越來越不愿意看到，在上游出現(xiàn)了一個(gè)巨無霸——寧德時(shí)代。個(gè)別頭部車企為了供應(yīng)鏈安全，不受制于人，嘗試引入新供應(yīng)商。例如小鵬此前便將中航鋰電納入供應(yīng)商體系，制衡寧德時(shí)代的意味十分明顯。
寧德時(shí)代看在眼里，自然不會(huì)坐以待斃。新造車離不開兩個(gè)要素“電”和“錢”，于是不少中腰部車企募資時(shí)，我們也能看到揮舞著支票的寧王。
除了2018年與一汽參與拜騰汽車5億美元B輪融資外，去年5-11月，愛馳、極氪、阿維塔、哪吒以及兩輪車制造商速珂智能先后完成了新一輪融資，而寧德時(shí)代皆參與其中，尤其是哪吒汽車數(shù)額不詳?shù)腄+輪，僅有寧德時(shí)代一家參投。
電池巨頭不止寧王，比亞迪近些年也頻頻出手，比如在剛剛過去的12月中，分別向銳成芯微與速騰聚創(chuàng)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資。前者是一家半導(dǎo)體代工與封裝企業(yè)，后者則是一家激光雷達(dá)環(huán)境感知和解決方案提供商。
寧王與比亞迪入局資本市場(chǎng)只是整個(gè)新能源風(fēng)潮下的一個(gè)具象，還有一些車企也帶著各自目的來到投資市場(chǎng)。
我們梳理了儲(chǔ)能巨頭寧德時(shí)代、兩家自主品牌車企（比亞迪與吉利）、兩家新勢(shì)力（蔚來與小鵬），從數(shù)量上看，皆呈現(xiàn)相同趨勢(shì)。
數(shù)據(jù)來源：IT桔子
2019年因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)跌入谷底，投融資活動(dòng)低迷。最近兩年，因?yàn)殡妱?dòng)車滲透率增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)投融資活躍度日盛一年。儲(chǔ)能需求催生了寧德時(shí)代與比亞迪，接下來，“四化”之爭(zhēng)或許會(huì)在車企間掀起一番資本大戰(zhàn)。
02
新舊勢(shì)力資本戰(zhàn)
其實(shí)，投融資的博弈并非只存在于供應(yīng)鏈，在電池兩強(qiáng)博弈的過程中，造車新舊勢(shì)力間也在暗自較勁。
先看新勢(shì)力。作為風(fēng)口上的豬，造車新勢(shì)力的一舉一動(dòng)都被萬千媒體所矚目，以至于每當(dāng)有投融資消息傳出，相關(guān)報(bào)道、分析就會(huì)鋪天蓋地而來。
以近年出手頻繁的蔚來資本為例，雖能明確看出投資方向以智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)為主軸，但時(shí)不時(shí)也會(huì)摻雜產(chǎn)業(yè)外的企業(yè)。
2020年2月，蔚來資本跟投石墨文檔B+輪融資，坊間一度傳出蔚來要打造車載辦公場(chǎng)景的消息。但其實(shí)蔚來資本并不等同蔚來汽車，二者或許更像是小米與順為資本的關(guān)系。
蔚來創(chuàng)始人李斌曾告訴我們：“蔚來資本的投資邏輯大多看向企業(yè)的業(yè)務(wù)模式與前景，將企業(yè)產(chǎn)品看作加分項(xiàng)而非必選項(xiàng)?！?/p>
即便蔚來資本頻頻出手，但其投資邏輯同蔚來汽車的造車業(yè)務(wù)并非完全耦合，彼此存在有一定的空間。但不可否認(rèn)的是，蔚來資本近年瘋狂撒網(wǎng)，還是網(wǎng)住了幾條大魚。
2018年到2021年，蔚來資本曾多次注資激光雷達(dá)制造商Innovusion圖達(dá)通，而后者不負(fù)眾望交出了全球首批量產(chǎn)上車的高性能激光雷達(dá)——獵鷹激光雷達(dá)，成為蔚來今年第一季度交付的ET7的量產(chǎn)標(biāo)配。
與蔚來不同，造車新勢(shì)力的另一員——小鵬汽車，投資項(xiàng)目不多，但筆筆皆有深意。
翻看小鵬汽車近年的投融對(duì)象，福迪汽車為整車廠，小鵬匯天主打低空載人飛行，一徑科技提供激光雷達(dá)解決方案，千掛科技則是主攻無人駕駛貨運(yùn)場(chǎng)景。
顯然，小鵬投資邏輯背后，精準(zhǔn)布局的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)酱蚍ㄊ置黠@：拿下整車廠，解決硬件制造的桎梏；進(jìn)軍自動(dòng)駕駛賽道，技術(shù)與場(chǎng)景雙線并行；染指低空載人飛行領(lǐng)域，以高科技背書營(yíng)銷造勢(shì)的同時(shí)，還能提前布局下一個(gè)未來。
因此，不管蔚來還是小鵬，投融資布局似乎都隱含著新勢(shì)力們當(dāng)下的技術(shù)焦慮。
過往，新能源賽道的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)沒有如今這般激烈，造車經(jīng)驗(yàn)欠缺的新入局者面對(duì)技術(shù)問題，更傾向于尋求合作伙伴加以解決。
然而，隨著新能源市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，造車就此成為一件美事，一眾互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)紛至沓來，就連以往的合作伙伴，也逐漸展露出了司馬昭之心。
以供需并不平衡的動(dòng)力電池領(lǐng)域?yàn)槔?，寧德時(shí)代憑借其產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，在合作中享有絕對(duì)的話語權(quán)。車企為保供應(yīng)只得任由寧德時(shí)代綁定需求，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
核心元件如此，核心技術(shù)亦然。威馬曾以失去自研自動(dòng)駕駛的可能換取百度Apollo的自動(dòng)駕駛技術(shù)，然而百度轉(zhuǎn)頭便與吉利合作成立集度，讓威馬陷入尷尬境地。
基于此，當(dāng)手頭不再拮據(jù)，新勢(shì)力們自然會(huì)將錢砸向技術(shù)方面，畢竟誰也不愿一直上門拿電池、喝酒談芯片。
其實(shí)，陷入技術(shù)之爭(zhēng)的玩家并不只有造車新勢(shì)力。覬覦新能源賽道的老牌車企們，也正在加速出手布局。
盡管造車?yán)吓趥兪治沼泄?yīng)鏈，但新能源汽車始終不是油車，過往的技術(shù)與資源不一定能復(fù)用。相反，一旦技術(shù)路線踏空，便很可能錯(cuò)失最后的上車機(jī)會(huì)。
因此，不管是比亞迪，還是吉利，投資邏輯都在這幾年間逐漸調(diào)轉(zhuǎn)：比亞迪的胃口從鋰電池垂直產(chǎn)業(yè)鏈延伸向汽車板塊；而吉利則是由汽車多場(chǎng)景向新能源汽車歸一，衛(wèi)星、手機(jī)等都是其覆蓋的領(lǐng)域。
尤其是近兩年，傳統(tǒng)車企投融資步調(diào)明顯加速，且投資方向劍指其自身最為薄弱的芯片、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。
面對(duì)不斷打下江山的造車新勢(shì)力，傳統(tǒng)車企也不得不下場(chǎng)，切入投資賽道，這也成為他們補(bǔ)齊短板的重要途徑。
03
結(jié)語
在上述背景下，回看吉利收購魅族一事，在當(dāng)下的投融資愈發(fā)狂熱的車圈似乎不足為奇，畢竟早在去年9月吉利進(jìn)軍手機(jī)市場(chǎng)的消息便已傳出。
彼時(shí)，鮮有人理解為何吉利會(huì)投身于手機(jī)賽道，畢竟當(dāng)下市場(chǎng)需求早已收緊，蛋糕也早已被各大品牌瓜分殆盡，況且格力手機(jī)前車之鑒尚在，制造業(yè)出身的吉利并沒有理由入局。
但轉(zhuǎn)換思維，跨界造手機(jī)極有可能是為備戰(zhàn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車戰(zhàn)場(chǎng)，二者同為智能場(chǎng)景，倘若生態(tài)耦合，朝向智能化轉(zhuǎn)舵的進(jìn)程亦將加快。
早年，一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭深陷生態(tài)戰(zhàn)，大肆砸錢、拉幫結(jié)派，最終落得泡沫滿地，自身也走向離散。
現(xiàn)如今，“寧王”也好，造車新老玩家也罷，瘋狂投資更像是“實(shí)戰(zhàn)”，推動(dòng)其頻繁出手、脫虛向?qū)嵉牟⒎情L(zhǎng)夢(mèng)，而是近渴。畢竟當(dāng)下的新能源賽道四方來襲，坐以待斃，很可能成為朝陽中的背景板。
