日前,江蘇帝奧微電子股份有限公司(下稱“帝奧微”)的科創(chuàng)板上市申請(qǐng)正式被上交所受理。中信建投證券為其保薦人和主承銷商。

招股書顯示,公司2020年度營(yíng)業(yè)收入為2．48億元,歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4080．71萬(wàn)元,符合上交所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則中“公司最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”的上市標(biāo)準(zhǔn)。

實(shí)際上,2019年,帝奧微的業(yè)績(jī)還是虧損的,2020年扭虧為盈。令人關(guān)注的是,也正是在2020年,小米、OPPO等手機(jī)廠商入股,小米、OPPO恰恰又是帝奧微產(chǎn)品的終端客戶。

OPPO、小米火速入股,業(yè)績(jī)飆升

帝奧微是一家專注于從事高性能模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售的集成電路設(shè)計(jì) 企業(yè)。公司產(chǎn)品主要分為信號(hào)鏈模擬芯片和電源管理模擬芯片兩大系列,主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、智能LED照明、通訊設(shè)備、工控和安防以及醫(yī)療器械等領(lǐng)域。

招股書顯示,2018年-2020年及2021年1-6月,公司的營(yíng)業(yè)收入分別為9739．2萬(wàn)元、1．37億元、2．48億元和2．23億元,2018年至2020年?duì)I業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到59．43%,呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

相比于營(yíng)業(yè)收入的快速增長(zhǎng),帝奧微的凈利潤(rùn)剛剛在2020年扭虧為盈。2018年-2020年及2021年1-6月,公司凈利潤(rùn)分別為-810．34萬(wàn)元、-92．29萬(wàn)元、4080．71萬(wàn)元和5969．26萬(wàn)元。

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)

圖片來(lái)源:招股說(shuō)明書

公司表示,2020年以來(lái),得益于公司持續(xù)研發(fā)投入帶來(lái)的成果轉(zhuǎn)化收入逐步實(shí)現(xiàn)以及市場(chǎng)景氣度的不斷提升,公司擺脫了連續(xù)研發(fā)投入導(dǎo)致持續(xù)虧損的局面,順利實(shí)現(xiàn)扭虧為盈后開始進(jìn)入快速盈利期。

在公司認(rèn)為的“成果轉(zhuǎn)化收入逐步實(shí)現(xiàn)以及市場(chǎng)景氣度的不斷提升”背后,是公司的股權(quán)變動(dòng),尤其是公司業(yè)績(jī)扭虧的2020年開始的股權(quán)變動(dòng)令人關(guān)注。

2020年1月16 日,帝奧微辦理了工商變更登記手續(xù),小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)以5456．88萬(wàn)元的價(jià)格獲得公司5．51%的股權(quán)。

2020年3月10日,小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)、金浦智能、國(guó)科京東方、平潭榮巽對(duì)帝奧微進(jìn)行增資,新增注冊(cè)資本1024萬(wàn)元,由小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)、金浦智能、國(guó)科京東方、平潭榮巽以6898．58萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)。

2020年9月16日,帝奧微通過(guò)非公開發(fā)行1563．00萬(wàn)股普通股的議案,其中向OPPO廣東非公開發(fā)行819萬(wàn)股,其他認(rèn)購(gòu)股東還有元禾璞華、南通圣喜、南通圣樂(lè)、上海芯樂(lè)、上海芯溪、瀾起投資等。

小米、OPPO自此進(jìn)入帝奧微的股東行列。小米旗下產(chǎn)業(yè)投資平臺(tái)小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金為帝奧微第四大股東,持股7．5%;OPPO廣東持股4．33%,為第七大股東。而正是憑借OPPO、小米、大華、海康威視等終端客戶的認(rèn)可,2021年1-6月,公司收入和利潤(rùn)水平大幅提高,半年時(shí)間營(yíng)業(yè)收入達(dá)2．23億元,接近2020年全年的收入,凈利潤(rùn)5969．26萬(wàn)元,已經(jīng)超過(guò)去年全年的凈利潤(rùn)。

招股書顯示,2019年小米產(chǎn)品應(yīng)用公司芯片只有97．47萬(wàn)元,2020年小米入股后,金額猛增到2306．15萬(wàn)元,占公司營(yíng)業(yè)收入的9．32%。OPPO產(chǎn)品應(yīng)用公司芯片的金額也在2020年達(dá)到4705．13萬(wàn)元,占比19．01%,而在今年上半年更是達(dá)到6594．65萬(wàn)元,占比猛增至29．58%。

需要注意的是,帝奧微還曾經(jīng)與虔盛投資、帝奧投資、安泰房地產(chǎn)、小米長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)、國(guó)泰發(fā)展、兆杰投資等多方簽訂了對(duì)賭協(xié)議,涉及增資協(xié)議,業(yè)績(jī)目標(biāo)、優(yōu)先認(rèn)購(gòu)權(quán)等多項(xiàng)特殊條款。

2018-2020年毛利率下滑,募集資金為去年?duì)I業(yè)額6倍

在小米、OPPO等股東的助力下,剛剛在2020年盈利,滿足科創(chuàng)板上市申報(bào)要求的帝奧微謀求A股上市。

招股書顯示,公司擬首次公開發(fā)行人民幣普通股(A股)不超過(guò)6305萬(wàn)股(不含采用超額配售選擇權(quán)發(fā)行的股份數(shù)量),擬募集資金15億元,募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目。

與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目分別為模擬芯片產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、上海研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目、南通研發(fā)檢測(cè)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金,金額分別約為5．36億元、4．5億元、3．59億元和1．56億元。

令人關(guān)注的是模擬芯片產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、上海研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目合計(jì)投資資金9．85億元,占本次募集資金15億元總額的65．68%,如果再加上補(bǔ)充流動(dòng)資金1．56億元,則占比更是高達(dá)76．08%。

這兩個(gè)項(xiàng)目的實(shí)施地點(diǎn)均為上海市閔行區(qū)號(hào)景路206弄七寶萬(wàn)象中心3_4號(hào)6-9層。公司全資子公司上海帝迪已取得該房產(chǎn)并已取得相應(yīng)的不動(dòng)產(chǎn)權(quán)證書,該房產(chǎn)待裝修完成后投入使用。

之前,2020年,帝奧微購(gòu)買了位于上海市閔行區(qū)的辦公用房屋,分別在2020年和2021年上半年總計(jì)支付了購(gòu)房款共1．72億元。該辦公用房就是模擬芯片產(chǎn)品升級(jí)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目和上海研發(fā)設(shè)計(jì)中心建設(shè)項(xiàng)目的辦公用房。

也就是說(shuō)帝奧微本次募集資金的大部分都用于這兩個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)。而15億元的募資金額相比于公司目前的業(yè)績(jī),可謂數(shù)目巨大。15億元已經(jīng)達(dá)到了公司2020年2．48億元營(yíng)業(yè)額的6倍,4080．71萬(wàn)元凈利潤(rùn)的37倍。

值得一提的是,帝奧微的募資項(xiàng)目?jī)H僅是用于研發(fā),而不是生產(chǎn)。這與公司的經(jīng)營(yíng)模式有關(guān)。公司采用集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)較為常見的Fabless(指“沒(méi)有制造業(yè)務(wù)、只專注于設(shè)計(jì)”的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的一種運(yùn)作模式)運(yùn)營(yíng)模式,不直接從事芯片的生產(chǎn)和加工,將晶圓制造、封裝測(cè)試等主要生產(chǎn)環(huán)節(jié)交由晶圓代工廠和封測(cè)代工廠完成。

公司營(yíng)業(yè)成本主要由晶圓成本、委外加工費(fèi)等構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi),公司向前五大供應(yīng)商采購(gòu)金額合計(jì)分別為6873．9萬(wàn)元、9302．46萬(wàn)元、1．3億元、1．08億元,占同期采購(gòu)總額的比例分別為 81．98%、86．01%、89．71%和 88．94%,采購(gòu)集中度整體處于較高水平。

目前,全球晶圓及封測(cè)產(chǎn)能普遍進(jìn)入比較緊張的周期,若晶圓、封測(cè)價(jià)格大幅上漲,或由于晶圓供貨短缺、封測(cè)產(chǎn)能不足等原因影響公司的產(chǎn)品生產(chǎn),將會(huì)對(duì)帝奧微的盈利能力、產(chǎn)品供應(yīng)的穩(wěn)定性造成不利影響。

另外,2018年-2020年、2021年1-6月,公司向前5大客戶銷售金額分別約為4615．78萬(wàn)元、7173．89萬(wàn)元、1．23億元和1．34億元,占同期公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為47．4%、52．51%、49．86%和60．19%,客戶集中度相對(duì)較高。

2018年-2021年1-6月,公司綜合毛利率分別為41．28%、39．81%、37．34%和48．84%。2018-2020年,毛利率整體呈下降趨勢(shì)。帝奧微解釋主要系信號(hào)鏈模擬芯片的毛利率逐年下降導(dǎo)致。與同行相比,帝奧微2020年毛利率低于同行。