近日,上交所正式受理了唯捷創(chuàng)芯(天津)電子技術股份有限公司的科創(chuàng)板上市申請。在本土PA巨頭的這次上市中,來自中國臺灣的聯(lián)發(fā)科,或將成為大贏家。
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唯捷創(chuàng)芯沖刺創(chuàng)業(yè)板
自2G射頻功率放大器芯片開始,唯捷創(chuàng)芯通過設計迭代和量產驗證,具備了成熟的2G至5G射頻功率放大器模組產品,業(yè)已成為智能手機射頻前端功率放大器領域國內優(yōu)質的供應商之一。
其射頻功率放大器模組產品已應用于小米、OPPO、vivo等智能手機品牌公司以及華勤通訊、龍旗科技、聞泰科技等領先的ODM廠商。
唯捷創(chuàng)芯的實際控制人為董事長榮秀麗和董事、總經理孫亦軍。中國臺灣芯片公司聯(lián)發(fā)科的子公司Gaintech是唯捷創(chuàng)芯第一大股東,持有28．12%的公司股份。
本次IPO,唯捷創(chuàng)芯計劃公開發(fā)行不低于4008萬股,所募資金扣除發(fā)行費用后將有24．87億元,將主要用于集成電路生產測試中心、研發(fā)中心建設和補充流動資金三個項目。
根據招股書,唯捷創(chuàng)芯2018年-2020年營業(yè)總收入分別為2．84億元、5．81億元和18．10億元,年均復合增長率達152．48%。
2020年,PA模組業(yè)務收入占唯捷創(chuàng)芯營收的99．20%,射頻開關和Wi-Fi射頻前端模組業(yè)務收入占比分別為0．68%和0．12%。
聯(lián)發(fā)科為第一大股東
公告顯示,2019年4月30日,唯捷創(chuàng)芯與聯(lián)發(fā)科子公司Gaintech簽署了《Gaintech增資協(xié)議》。
約定發(fā)行人新增股份19,098,449股,全部新增股份由Gaintech以40,000,000美元或等值人民幣認購;
并約定自Gaintech認購股份之工商變更登記及并購設立外商投資企業(yè)商務部門備案申請?zhí)峤蝗蘸?Gaintech有權享有股東權利并承擔相應股東義務。
在上市申請前,Gaintech擁有唯捷創(chuàng)芯28．12%的股份,是其最大股東,也有望成為最大贏家。
榮秀麗直接持有唯捷創(chuàng)芯14．80%股份,通過天津語捷與天津語騰間接控制公司9．39%的股份;
孫亦軍直接持有唯捷創(chuàng)芯3．05%股份,并通過北京語越和天津語尚間接控制公司11．05%股份。
雙方一共持有38．29%的公司股份,是唯捷創(chuàng)芯的實際控制人。
此外,擁有唯捷創(chuàng)芯超過5%以上股份的股東還有貴人資本公司,占有8．65%的股份。哈勃投資、OPPO移動、小米基金三家則分別占據3．57%、3．39%和1．74%的公司股份。
大客戶集中度過高
本土終端品牌商的崛起,使得射頻前端芯片有充足的市場發(fā)展空間。
根據IDC數據顯示,2020年全球前五大手機廠商為三星、蘋果、華為、小米、vivo,中國廠商占據三席,約34．6%的市場份額給國內集成電路企業(yè)帶來蓬勃發(fā)展的機遇。
伴隨著大環(huán)境的推波助瀾,在唯捷創(chuàng)芯蒸蒸日上的業(yè)績之下,值得關注的是,公司前五大客戶銷售額占比高達95%以上。
根據招股書,唯捷創(chuàng)芯的主要客戶有華信科、泰科源、深圳環(huán)昇、聯(lián)仲達、ArrowAsia、廈門威欣、A公司和維沃移動8家。
其中華信科對應小米、聞泰科技2家終端客戶;泰科源對應華勤通訊、龍旗科技、聞泰科技、傳音股份4家終端客戶;深圳環(huán)昇對應OPPO、沃特沃德2家終端客戶;聯(lián)仲達對應傳音股份、波導2家公司;廈門威欣則對應聯(lián)想。
倘若唯捷創(chuàng)芯上市成功,擴大資金規(guī)模,加強研發(fā)力度,加上中國頭部手機廠商的需求眷顧,唯捷創(chuàng)芯營業(yè)情況或有望進一步穩(wěn)定增長。然而,客戶集中度過高也是其不容忽視的問題。
國內價格戰(zhàn)競爭激烈
國產5G射頻芯片導入頭部手機品牌廠商的速度,將遠快于4G。
目前唯捷創(chuàng)芯所在的國產射頻PA領域競爭十分激烈。一方面,國際射頻前端巨頭多年來牢固把控高端市場;
另一方面,國內廠商普遍以低價競爭的方式來獲得更大的市場份額,這直接影響了唯捷創(chuàng)芯的盈利水平。
由于美日廠商占據了中國射頻前端芯片行業(yè)的高端產品市場,面對這些頭部廠商的競爭壓力,對于性能相似的產品,公司可能采取為客戶提供更佳性價比的策略獲取訂單。
與此同時,近年來國內企業(yè)仍在中低端領域充分競爭,以價格戰(zhàn)為主要策略,公司有待進一步向中高端市場實現(xiàn)更大的突破,避免國內企業(yè)競爭加劇,導致公司盈利能力下降的風險。
結尾:
憑借在2G至4G時代積累的優(yōu)勢和經驗,國內PA廠商有望在5G和國產替代的紅利下迅速壯大。
不過,這也需要這些國內廠商加大研發(fā)力度,提升產品質量,進一步縮小與國際廠商的差距。尤其是要讓產品達到中高端手機的性能和可靠性要求,才有可能真正實現(xiàn)全面國產替代。
部分資料參考:智東西:《“山寨機教母”要沖科創(chuàng)板!背靠華米OV聯(lián)發(fā)科為大股東》,格隆匯:《唯捷創(chuàng)芯沖刺IPO:前五大客戶營收占比超九成或有隱憂》,經濟參考報:《射頻前端芯片企業(yè)唯捷創(chuàng)芯沖刺科創(chuàng)板》,愛集微APP:《唯捷創(chuàng)芯科創(chuàng)板IPO獲受理打造世界級射頻集成電路企業(yè)》
