缺芯潮下，國家大基金二期再度出手，聯(lián)手A股880億市值龍頭投資打造晶圓生產(chǎn)線！

6月7日晚，華潤微電子有限公司（以下簡稱“華潤微”或“公司”）發(fā)布公告稱，旗下全資子公司華潤微電子控股有限公司（以下簡稱“華微控股”）擬與國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期股份有限公司（簡稱“國家大基金二期”）和重慶西永微電子產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)有限公司（簡稱“重慶西永”）發(fā)起設(shè)立一項目公司，注冊資本擬為50億元，由項目公司投資建設(shè)12英寸功率半導體晶圓生產(chǎn)線項目，項目計劃投資75．5億元。其中，華微控股以自有資金出資9．5億元，出資完成后占項目公司注冊資本的19％。

作為國產(chǎn)半導體行業(yè)龍頭，截至發(fā)稿，華潤微股價報66．95元／股，市值超過880億。

（源自華潤微公司公告）

三大股東來頭不小

公告顯示，重慶西永在潤西微電子（重慶）有限公司成立三個月內(nèi)且相關(guān)方履行審批程序后擬將其持有的項目公司15％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給華潤集團（微電子）有限公司下屬公司（目前尚未設(shè)立），標的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價格或總投資額以符合國有資產(chǎn)交易程序為準，大基金二期與華微控股同意前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜，并承諾放棄相應的優(yōu)先購買權(quán)，且配合辦理相應的工商變更登記手續(xù)。

重慶西永在過去十二個月內(nèi)為公司控股子公司華潤微電子（重慶）有限公司（以下簡稱“重慶華微”）的股東，基于謹慎性原則，將重慶西永認定為公司的關(guān)聯(lián)方；大基金二期與持有公司 5％以上股份的股東大基金存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，根據(jù)實質(zhì)重于形式的原則，將大基金二期認定為公司的關(guān)聯(lián)方；華潤集團（微電子）有限公司為公司控股股東，其控制的下屬公司為公司的關(guān)聯(lián)方。本次交易事項構(gòu)成與關(guān)聯(lián)方共同投資，未構(gòu)成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》《科創(chuàng)板上市公司重大資產(chǎn)重組特別規(guī)定》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組。

各股東均以貨幣方式認繳公司的注冊資本，具體出資金額、認繳注冊資本金額、出資比例、出資期限如下：

（源自華潤微公司公告）

其中，投資款項優(yōu)先保障項目設(shè)備購買與安裝、廠房改造、建設(shè)期間動力成本和人工成本、建設(shè)期間必要的辦公及運營支出，同時綜合債權(quán)融資情況，可預留部分用于項目投產(chǎn)后的日常運營。

綜合來看，本次投資三大關(guān)聯(lián)方均來頭不小。重慶西永是國家發(fā)改委審核的國內(nèi)規(guī)劃面積最大的微電子產(chǎn)業(yè)園，成立于2005年8月，是重慶市為優(yōu)化和提升全市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)而規(guī)劃建設(shè)的電子信息產(chǎn)業(yè)專業(yè)園區(qū)。園區(qū)得名于第一個落戶園區(qū)的8英寸芯片也即微電子項目，主要承擔重慶市培育發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)、調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的歷史使命，歷經(jīng)了從高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)向信息制造業(yè)再向現(xiàn)代服務業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑。據(jù)悉，目前重慶西永園區(qū)吸引了SK海力士、華潤微電子、中國電科、西南集成等一批知名集成電路企業(yè)聚集發(fā)展。

（圖片源自O(shè)Fweek維科網(wǎng)）

華潤微則是國內(nèi)領(lǐng)先的擁有芯片設(shè)計、晶圓制造、封裝測試等全產(chǎn)業(yè)鏈一體化運營能力的半導體IDM（垂直整合制造）龍頭企業(yè)。被稱為“中國英飛凌”，產(chǎn)品聚焦于功率半導體、智能傳感器領(lǐng)域。眾所周知，功率半導體等產(chǎn)品的研發(fā)是一項綜合性的技術(shù)活動，涉及到產(chǎn)品設(shè)計端與制造端研發(fā)多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的綜合研發(fā)，IDM模式經(jīng)營的企業(yè)在研發(fā)與生產(chǎn)各環(huán)節(jié)的積累會更為深厚，更利于技術(shù)的積淀和產(chǎn)品群的形成與升級。基于IDM經(jīng)營模式，華潤微能更好發(fā)揮資源的內(nèi)部整合優(yōu)勢，提高運營管理效率，能夠縮短產(chǎn)品設(shè)計到量產(chǎn)所需時間，根據(jù)客戶需求進行更高效、靈活的特色工藝定制。

企業(yè)經(jīng)營方面，公司財報顯示，2020年華潤微實現(xiàn)營收69．77億元，同比增長21．50％；歸母凈利潤9．64億元，同比增長140．46％。今年一季度經(jīng)營狀況保持穩(wěn)定，整體業(yè)績好于去年同期，公司實現(xiàn)營收20．45億元，同比增長47．92％；實現(xiàn)歸母凈利潤4億元，同比增長251．85％，主要系因行業(yè)景氣度較高，公司整體產(chǎn)能利用率較高， 毛利率提升、產(chǎn)品獲利能力好于去年同期。此外，在近期接受投資者調(diào)研時華潤微表示，今年一季度毛利率提升的原因得益于兩方面，一是去年四季度產(chǎn)品銷售價格和代工價格的提升在今年一季度有所顯現(xiàn)；二是公司收購了東莞杰群70％的股份并在去年9月末并表，東莞杰群和公司內(nèi)部的協(xié)同效應開始逐步顯現(xiàn)，公司一些功率產(chǎn)品的封裝瓶頸取得了突破，公司進一步切入高端應用領(lǐng)域和客戶。公司12吋產(chǎn)線預計在2022年可以實現(xiàn)產(chǎn)能貢獻；該產(chǎn)線規(guī)劃月產(chǎn)能為3萬片，未來將主要用于生產(chǎn)自有功率器件的產(chǎn)品。

最后一位股東國家大基金二期的實力自然毋庸置疑，注冊資本就高達2041億元，中華人民共和國財政部持有11．02％股權(quán)，國開金融有限責任公司持有10．78％股權(quán)，投資重點向芯片設(shè)備和材料領(lǐng)域傾斜，有望推動塑造自主知識產(chǎn)權(quán)比重高的IC產(chǎn)業(yè)鏈、IC相關(guān)支撐行業(yè)，其投資動向堪稱市場風向標。這已不是大基金首次攜手華潤微，2020年2月，華潤微在科創(chuàng)板上市時國家大基金一期斥資10億元獲配7813萬股，現(xiàn)為華潤微A股第二大股東，持股比例高達5．92％。

據(jù)OFweek電子工程網(wǎng)不完全統(tǒng)計，大基金現(xiàn)已投資的上市公司包括：晶圓制造領(lǐng)域的中芯國際、華虹宏力；封裝測試領(lǐng)域的長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技；IC設(shè)計領(lǐng)域的納思達、國科微、中興通訊、兆易創(chuàng)新、匯頂科技、景嘉微；設(shè)備制造領(lǐng)域的北方華創(chuàng)、長川科技；材料領(lǐng)域的萬盛股份、雅克科技、巨化股份；第三代半導體龍頭三安光電、北斗產(chǎn)業(yè)鏈龍頭北斗星通、MEMS傳感器龍頭耐威科技，并通過子基金布局了終端公司聞泰科技、共達電聲等。

2020年以來，國家大基金二期已投資10個項目，累計投資額超過300億元。目前來看，大基金一期投資方向側(cè)重集成電路芯片制造業(yè)，兼顧芯片設(shè)計，封裝測試設(shè)備和材料等產(chǎn)業(yè)。二期更側(cè)重于應用端，例如下游5G、AIoT等技術(shù)引領(lǐng)的集成電路應用產(chǎn)業(yè)。此外，在資金規(guī)模上也大幅增長。

（圖片源自O(shè)Fweek維科網(wǎng)）

國產(chǎn)替代＋新能源驅(qū)動，功率半導體產(chǎn)業(yè)未來可期

功率半導體器件是用于對電流、電壓、頻率、相位、相數(shù)等進行變換和控制，以實現(xiàn)整流（AC／DC）、逆變（DC／AC）、斬波（DC／DC）、開關(guān)、放大等各種功能的半導體電子器件，是電子系統(tǒng)中電能轉(zhuǎn)換和開關(guān)控制的核心，隨著技術(shù)的演進，有望在全球“碳中和”進程中充當節(jié)能增效的重要一環(huán)。常見的功率器件有二極管、晶閘管、MOSFET、IGBT等，不同器件性能不同，使用場景上各有不同。

MOSFET方面，目前國內(nèi)約90％的高端產(chǎn)品市場份額仍被國外廠商占據(jù)，華潤微正在積極布局中高端領(lǐng)域，未來國產(chǎn)替代空間較大；IGBT方面，華潤微未來主要的增量來自于產(chǎn)品應用領(lǐng)域的突破以及IGBT模塊產(chǎn)品的上量，公司模塊產(chǎn)品已完成客戶驗證并已經(jīng)實現(xiàn)銷售；第三代化合物半導體方面，華潤微表示，擁有國內(nèi)領(lǐng)先的SiC生產(chǎn)線，SiC二極管產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)銷售，預計今年將進一步推出SiCMOSFET產(chǎn)品；此外，公司積極布局SiC上下游產(chǎn)業(yè)鏈。GaN產(chǎn)品6吋和8吋平臺正在同步開展研發(fā)，爭取于今年內(nèi)推出產(chǎn)品。

此次國家大基金攜手華潤微投資打造的項目，預計將形成3萬片／月的12英寸中高端功率半導體晶圓產(chǎn)能，并配套建設(shè)12英寸外延及薄片工藝能力。這對于本身已具備國內(nèi)成熟領(lǐng)先的6英寸／8英寸晶圓產(chǎn)能規(guī)模的華潤微來說，能夠保證高景氣周期下公司持續(xù)的成長動力，增強公司市場競爭優(yōu)勢，進一步提升公司產(chǎn)品 的核心競爭力，從而提升公司的可持續(xù)發(fā)展能力，進一步奠定公司在國內(nèi)功率半導體領(lǐng)域的龍頭地位。另一方面來看，全球范圍內(nèi)12英寸中高端功率半導體產(chǎn)能稀缺，而2020下半年以來消費電子、家電、工控、汽車、新能源等下游行業(yè)回暖，功率半導體器件市場需求大增導致供需失衡，行業(yè)進入高景氣階段。同時國內(nèi)廠商在中高端功率器件市場整體滲透率仍較低，華潤微有望作為龍頭在“國產(chǎn)替代＋新能源”浪潮下加速國產(chǎn)化提到進程。