1 月 13 日晚，英特爾宣布 CEO 司睿博將于 2 月 15 日離職，繼任者為 VMware 首席執(zhí)行官帕特 · 基辛格。英特爾換帥的消息一出，引起了大量關(guān)注，股價(jià)大漲 6.97%。換一位技術(shù)型 CEO，英特爾能逆天改命嗎？

　　很多人對(duì)此持積極態(tài)度，但也有觀點(diǎn)認(rèn)為換帥并不能解決英特爾面臨的問(wèn)題。著名分析師 Ben Thompson 在最新博客《Intel Problems》中，指出僅憑換 CEO 解決不了問(wèn)題。

　　2013 年，Brian Krzanich 新任英特爾 CEO。當(dāng)時(shí) Ben Thompson 撰文分析了這一決策對(duì)英特爾的影響，認(rèn)為這是英特爾的機(jī)會(huì)。但這么多年過(guò)去，事實(shí)證明 Ben 對(duì)英特爾情況的估計(jì)過(guò)分樂(lè)觀。其錯(cuò)誤性體現(xiàn)在兩個(gè)方面：首先近期新任 CEO Pat Gelsinger（基辛格）取代的并非 2013 年上任的 Brian Krzanich，而是 Brian 的繼任者 Bob Swan（司睿博）。很明顯英特爾并未抓住機(jī)會(huì)。更重要的是，現(xiàn)在問(wèn)題已經(jīng)不是能否抓住機(jī)會(huì)了，而是關(guān)乎生存。

　　Ben Thompson 在博客中列舉了英特爾面臨的五大問(wèn)題，并提出了兩種解決方案。

　　問(wèn)題 1：移動(dòng)市場(chǎng)的失敗

　　2013 年那篇文章過(guò)分樂(lè)觀的另一個(gè)原因是，當(dāng)時(shí)英特爾已然陷入大麻煩。英特爾過(guò)度關(guān)注速度而忽視能耗管理，導(dǎo)致最終在 iPhone CPU 的競(jìng)爭(zhēng)中站不穩(wěn)腳跟；另外盡管經(jīng)過(guò)多年嘗試，英特爾仍無(wú)法打入安卓市場(chǎng)。

　　這給英特爾帶來(lái)的傷害要比盈利深刻得多。在過(guò)去二十年中，構(gòu)建更小型高效處理器的成本飆升至數(shù)十億美元。這意味著，投資新制程節(jié)點(diǎn)的芯片公司必須有更多的收入來(lái)支撐研發(fā)。而目前該行業(yè)中收入的主要來(lái)源是智能手機(jī)，過(guò)去十年智能手機(jī)的銷(xiāo)售量高達(dá)數(shù)十億。而英特爾并未從中分一杯羹，甚至其 PC 營(yíng)收也已停滯數(shù)年。

　　使英特爾仍屹立不倒的是云計(jì)算領(lǐng)域的爆炸式發(fā)展，但到了投資下一代制程節(jié)點(diǎn)的問(wèn)題上，不成功便成仁。

　　問(wèn)題 2：服務(wù)器市場(chǎng)的成功

　　不久前，英特爾還是一個(gè)來(lái)降維打擊的角色。服務(wù)器市場(chǎng)最初的主導(dǎo)者是 Sun 微系統(tǒng)公司這樣的綜合性公司，其產(chǎn)品價(jià)格很高，后來(lái) PC 營(yíng)收的暴漲使得英特爾快速提升性能同時(shí)降低價(jià)格。當(dāng)然，PC 的可靠性無(wú)法與集成服務(wù)器相比。但在本世紀(jì)初谷歌就意識(shí)到，其所提供服務(wù)的規(guī)模和復(fù)雜度意味著構(gòu)建真正可靠的堆棧是不可能的事情，解決方案是基于（相對(duì)）廉價(jià)的英特爾 x86 處理器構(gòu)建數(shù)據(jù)中心。

　　圖片

　　過(guò)去二十年，谷歌使用的解決方案被每一家主要的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商采納，x86 處理器成為默認(rèn)的服務(wù)器指令集，英特爾因而成為最大的受益者之一。這得益于英特爾的專(zhuān)有芯片設(shè)計(jì)和優(yōu)秀的制造能力。英特爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 AMD 偶爾在桌面端威脅到英特爾，但它僅在中低端筆記本電腦上占優(yōu)勢(shì)，而在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上，AMD 的市場(chǎng)份額甚至不到 5%。

　　通過(guò)這種方式，英特爾逃脫了微軟在后 PC 時(shí)代的命運(yùn)：微軟不僅沒(méi)趕上移動(dòng)市場(chǎng)，也被服務(wù)器市場(chǎng)排斥在外，服務(wù)器運(yùn)行的是 Linux 而非 Windows。當(dāng)然，微軟一直嘗試在設(shè)備端（通過(guò) Office）和服務(wù)器端（通過(guò) Azure）推廣 Windows，然而微軟近期的發(fā)展正是由 Windows 的衰落推動(dòng)的——Office 上云，Azure 擁抱 Linux。在這兩個(gè)案例中，微軟不得不接受其差異化戰(zhàn)略從擁有 API 到大規(guī)模服務(wù)現(xiàn)有客戶的轉(zhuǎn)變。

　　在 2013 年那篇《The Intel Opportunity》中，Ben Thompson 提到英特爾也經(jīng)歷了類(lèi)似轉(zhuǎn)變：英特爾的差異化戰(zhàn)略長(zhǎng)期建立在芯片設(shè)計(jì)與制造一體化之上，而移動(dòng)市場(chǎng)意味著 x86 會(huì)像 Windows 那樣墮落到只占整個(gè)計(jì)算市場(chǎng)的一小部分。而這也正是機(jī)遇。

　　如今，大多數(shù)芯片設(shè)計(jì)公司都是無(wú)晶圓廠，AMD、英偉達(dá)、高通、聯(lián)發(fā)科、蘋(píng)果都沒(méi)有自己的工廠。這帶來(lái)的影響是：半導(dǎo)體制造商成為世界上最資本密集型的行業(yè)，AMD、高通等很樂(lè)意專(zhuān)注于更高邊際收益的芯片設(shè)計(jì)工作。

　　然而，很多設(shè)計(jì)工作越來(lái)越商品化。畢竟，幾乎所有移動(dòng)芯片都基于 ARM 架構(gòu)。支付 ARM 芯片授權(quán)費(fèi)后，蘋(píng)果等公司可以進(jìn)行修改，然后讓晶圓代工廠制造芯片。也就是說(shuō)，這些芯片在設(shè)計(jì)上差異不大，但移動(dòng)芯片設(shè)計(jì)不會(huì)像英特爾霸占 PC 市場(chǎng)那樣出現(xiàn)一家獨(dú)大的情況。

　　另一方面，芯片制造能力越來(lái)越稀有，因而也愈發(fā)珍貴。事實(shí)上，今天只有四家主要的晶圓代工廠：三星、格羅方德、臺(tái)積電和英特爾。

　　海量需求、有限的供應(yīng)商、高準(zhǔn)入門(mén)檻，這是成為芯片制造商的好時(shí)機(jī)。也就是說(shuō)，這是英特爾的好時(shí)候。畢竟，在這四家廠商中，最具優(yōu)勢(shì)的就是英特爾。唯一的問(wèn)題是英特爾對(duì)自己的定位仍是芯片設(shè)計(jì)公司。

　　對(duì)此，Ben Thompson 并不建議英特爾放棄 x86 業(yè)務(wù)，他在腳注中寫(xiě)道：

　　英特爾當(dāng)然應(yīng)該保留 x86 設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，但這不應(yīng)成為其唯一業(yè)務(wù)，未來(lái)甚至不應(yīng)是英特爾的主要業(yè)務(wù)。

　　事實(shí)上，x86 業(yè)務(wù)盈利能力很強(qiáng)，以至于英特爾沒(méi)有采取這樣的激進(jìn)措施，而正是這一點(diǎn)導(dǎo)致了英特爾的墜落：英特爾雖然沒(méi)走微軟的老路，但這不意味著它在作出轉(zhuǎn)變時(shí)，沒(méi)有感受到業(yè)務(wù)重大轉(zhuǎn)變帶來(lái)的財(cái)務(wù)損失。

　　問(wèn)題 3：芯片制造

　　過(guò)去十年，受到移動(dòng)市場(chǎng)巨大需求的推動(dòng)，以及與最好的半導(dǎo)體制造設(shè)備提供商 ASML 等合作，臺(tái)積電獲得巨大收益，芯片制造能力超過(guò)英特爾。

　　這在多個(gè)層面威脅到英特爾：

　　英特爾已失去蘋(píng)果 Mac 業(yè)務(wù)，部分原因在于蘋(píng)果自研的 M1 芯片。值得注意的是，除了芯片設(shè)計(jì)以外，采用臺(tái)積電 5nm 工藝制造是 M1 芯片獲得優(yōu)秀性能的重要因素。

　　同樣，在桌面端市場(chǎng)中，AMD 芯片的速度超過(guò)了英特爾，并且在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)上也極具競(jìng)爭(zhēng)力。AMD 改進(jìn)的部分原因在于更好的芯片設(shè)計(jì)，但采用臺(tái)積電 7nm 工藝也是重要因素。

　　大型云提供商逐漸增加自有芯片設(shè)計(jì)的投入，如亞馬遜基于 Graviton ARM 的處理器已進(jìn)行二次迭代。Graviton 的部分優(yōu)勢(shì)來(lái)源于設(shè)計(jì)，另一個(gè)重要因素是它采用了臺(tái)積電 7nm 工藝。

　　簡(jiǎn)而言之，英特爾正在丟失在 PC 市場(chǎng)中的份額，在數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)上 x86 服務(wù)器面臨著 AMD 的威脅，同時(shí)亞馬遜等云提供商也在開(kāi)發(fā)處理器。更不用說(shuō)其他專(zhuān)用數(shù)據(jù)中心運(yùn)算（如基于 GPU 的機(jī)器學(xué)習(xí)）的增長(zhǎng)了，這方面的處理器由英偉達(dá)等公司設(shè)計(jì)、三星等公司制造。

　　使英特爾陷入如此危險(xiǎn)境地的正是上述問(wèn)題：這家公司錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)市場(chǎng)，過(guò)去十年憑借服務(wù)器芯片帶來(lái)的增長(zhǎng)來(lái)提供芯片制造所需投入，此刻英特爾比以往任何時(shí)候都需要投資更多，然而它已無(wú)法失去任何市場(chǎng)份額。

　　問(wèn)題 4：臺(tái)積電

　　這還不是最糟糕的。英特爾任命新任 CEO 的第二天，臺(tái)積電發(fā)布了 2020 第四季度財(cái)報(bào)，并給出了 2021 年的資本支出預(yù)期。

　　據(jù)彭博社報(bào)道，臺(tái)積電預(yù)計(jì)今年將把資本支出提高到 280 億美元，以保障其技術(shù)領(lǐng)先地位，并在美國(guó)亞利桑那州建廠以服務(wù)美國(guó)客戶。這一計(jì)劃引發(fā)了全球芯片股上漲。

　　這筆巨額投資只會(huì)穩(wěn)固臺(tái)積電的領(lǐng)先地位。

　　至少目前，英特爾可能失去了其處理器領(lǐng)導(dǎo)地位。這家公司將繼續(xù)保持芯片設(shè)計(jì)帶來(lái)的收益，通過(guò)將尖端芯片生產(chǎn)外包給臺(tái)積電來(lái)抵制 AMD 的威脅，但這只會(huì)穩(wěn)固臺(tái)積電的領(lǐng)導(dǎo)地位，對(duì)于解決英特爾本身的問(wèn)題毫無(wú)用處。

　　此外，Ben Thompson 還探討了地緣政治對(duì)英特爾的影響。

　　在陳述完英特爾面臨的問(wèn)題后，Ben Thompson 提出了兩個(gè)解決方案建議。

　　解決方案 1：分拆

　　英特爾需要一分為二。芯片設(shè)計(jì)與制造一體化是英特爾的基礎(chǔ)，但現(xiàn)在一體化已變成了阻止這家公司繼續(xù)前進(jìn)的限制。英特爾的芯片設(shè)計(jì)被芯片制造所拖累，而其芯片制造業(yè)務(wù)也存在激勵(lì)問(wèn)題。

　　理解芯片市場(chǎng)需要明白一件事：芯片設(shè)計(jì)帶來(lái)更高邊際收益。例如，英偉達(dá)的毛利率在 60~65% 之間，而為英偉達(dá)生產(chǎn)芯片的臺(tái)積電毛利率接近 50%。由于芯片設(shè)計(jì)與制造一體化，英特爾的毛利率一貫接近英偉達(dá)，這也是英特爾自有芯片總是其制造業(yè)務(wù)優(yōu)先項(xiàng)的原因。而這將意味著英特爾為潛在客戶提供的服務(wù)變差，改變制造方式來(lái)滿足客戶和納入最佳供應(yīng)商的意愿降低（進(jìn)而導(dǎo)致收益降低）。這還牽扯到信任問(wèn)題：英特爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愿意將芯片設(shè)計(jì)共享給英特爾嗎？尤其是它還優(yōu)先生產(chǎn)自家的芯片。

　　解決該問(wèn)題的唯一方式是分拆芯片制造業(yè)務(wù)。增建與第三方合作必需的客戶服務(wù)部門(mén)需要時(shí)間，更不用提使其與臺(tái)積電等公司的合作（相對(duì)）便捷的海量芯片 IP 構(gòu)造塊了。不過(guò)，如果之后英特爾真的分拆芯片制造業(yè)務(wù)，則最強(qiáng)大的刺激因素是：生存。

　　解決方案 2：補(bǔ)貼

　　這也為美國(guó)向芯片行業(yè)投資打開(kāi)了大門(mén)。去年 9 月，據(jù)外媒報(bào)道，美國(guó)擬補(bǔ)貼 250 億美元以扶持英特爾等廠商。但目前，美國(guó)補(bǔ)貼英特爾是一件沒(méi)有道理的事，英特爾實(shí)際上并未提供美國(guó)需要的東西，而且這家公司的文化和管理問(wèn)題無(wú)法用錢(qián)來(lái)解決。

　　因此，美國(guó)聯(lián)邦政府補(bǔ)貼項(xiàng)目應(yīng)該以購(gòu)買(mǎi)保障的形式展開(kāi)：美國(guó)將以 B 價(jià)格構(gòu)建數(shù)量為 A 的美國(guó)產(chǎn) 5nm 工藝處理器，以 D 價(jià)格購(gòu)買(mǎi)數(shù)量為 C 的美國(guó)產(chǎn) 3nm 工藝處理器，以 F 價(jià)格購(gòu)買(mǎi)數(shù)量為 E 的美國(guó)產(chǎn) 2nm 工藝處理器等等。這不僅為新分拆出來(lái)的英特爾芯片制造業(yè)務(wù)帶來(lái)生意，還可以激勵(lì)其他公司進(jìn)行投資，說(shuō)不定格羅方德將重回賽場(chǎng)，或者臺(tái)積電在美建造更多晶圓廠。在自由資本的世界中，或許最終將是某一家創(chuàng)業(yè)公司愿意勇敢一試。

　　這個(gè)建議當(dāng)然將問(wèn)題過(guò)度簡(jiǎn)化了，芯片制造還有很多要考慮的因素。例如，此前為了降低勞動(dòng)力成本在海外建造芯片封裝廠，但現(xiàn)在芯片封裝流程已實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)化，可以將這些工廠再遷回美國(guó)。最關(guān)鍵的是，使美國(guó)重獲競(jìng)爭(zhēng)力需要很多年，美聯(lián)邦政府有責(zé)任，英特爾也有責(zé)任抓住機(jī)遇，但它必須首先接受「芯片設(shè)計(jì)與制造一體化模式將要結(jié)束」這一現(xiàn)實(shí)。