無流量，不金融。進(jìn)入2020年，針對傳統(tǒng)金融與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的監(jiān)管政策頻出，從互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)，到規(guī)范券商租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺渠道，再到基金銷售新規(guī)和互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)，雙方合作可謂是一步一個坎。

　　在監(jiān)管層密集的政策背后，更多的投資人注意到，這場流量盛宴背后暗涌的風(fēng)險。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也開始反思自身的問題：自建渠道的薄弱，活客、獲客能力的欠缺，風(fēng)控水平的不足等。監(jiān)管層規(guī)范還在繼續(xù)，流量巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“共生路”將如何走下去？

　　“堵偏門”之后

　　經(jīng)過多年的相愛相殺，監(jiān)管對于流量巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作的“緊箍”開始收緊。2020年12月，包括BATJ旗下度小滿、支付寶、騰訊理財通、京東金融在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)平臺紛紛下架了銀行存款產(chǎn)品，停止新增上線互聯(lián)網(wǎng)存款產(chǎn)品，停止新用戶購買相關(guān)產(chǎn)品，并已對存量客戶和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

　　而在互聯(lián)網(wǎng)存款之前，監(jiān)管層已經(jīng)盯上了流量巨頭與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的合作模式。2020年以來，監(jiān)管已經(jīng)針對互聯(lián)網(wǎng)貸款、保險、證券、基金等領(lǐng)域下發(fā)了規(guī)范文件。

　　2020年7月，《商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)貸款管理暫行辦法》（以下簡稱“互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)”）正式文件落地，界定互聯(lián)網(wǎng)貸款內(nèi)涵及范圍，明確互聯(lián)網(wǎng)貸款應(yīng)遵循小額、短期、高效和風(fēng)險可控原則，并要求商業(yè)銀行建立全面風(fēng)險管理體系，在貸前、貸中、貸后全流程進(jìn)行風(fēng)險控制，加強(qiáng)風(fēng)險數(shù)據(jù)和風(fēng)險模型管理等，并指明互聯(lián)網(wǎng)貸款發(fā)展方向。

　　隨后，2020年8月，證監(jiān)會就《證券公司租用第三方網(wǎng)絡(luò)平臺開展證券業(yè)務(wù)活動管理規(guī)定（試行）》（以下簡稱《證券管理規(guī)定》）公開征求意見，厘清證券公司與第三方網(wǎng)絡(luò)平臺的合作邊界，建立適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)特點的風(fēng)險防范機(jī)制；同月，《公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，自2020年10月1日起施行；12月14日，銀保監(jiān)會正式下發(fā)的《互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)監(jiān)管辦法》將于2021年2月1日正式實施。

　　中國銀行（3.180， 0.01， 0.32%）研究院資深研究員王家強(qiáng)認(rèn)為，從長遠(yuǎn)而言，監(jiān)管規(guī)則的優(yōu)化，是基于長期可持續(xù)發(fā)展、控制系統(tǒng)性金融風(fēng)險的角度考慮，有利于降低金融行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中過快的業(yè)務(wù)創(chuàng)新與擴(kuò)張，提升金融機(jī)構(gòu)的能力水平，強(qiáng)化對互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的流程管理、風(fēng)險管理和金融科技支持等。

　　譬如互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)下發(fā)后，方正證券（10.370， 0.94， 9.97%）在分析報告中指出，當(dāng)前我國互聯(lián)網(wǎng)第三方平臺的話語權(quán)較大，傳統(tǒng)險企對客戶資源、渠道成本控制能力較弱。不過，在互聯(lián)網(wǎng)保險新規(guī)中，明確了投保頁面必須屬于持牌機(jī)構(gòu)自營網(wǎng)絡(luò)平臺，將利好險企對客戶資源的控制，防止第三方中介截留保費的現(xiàn)象，有利于平衡市場力量、控制渠道費用，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)渠道產(chǎn)品價值率和規(guī)模的雙升。

　　然而，監(jiān)管對傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺合作的邊界重新劃定和規(guī)范后，部分傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的日子并不好過。

　　例如互聯(lián)網(wǎng)貸款新規(guī)出臺后，諸多銀行的聯(lián)合貸和助貸模式受到影響。

　　“銀行在開展聯(lián)合貸業(yè)務(wù)初期均偏向于平臺擔(dān)保模式，但在新規(guī)下，分潤模式（即銀行承擔(dān)風(fēng)控與放貸審核職責(zé)、互聯(lián)網(wǎng)平臺則提供獲客導(dǎo)流等服務(wù)，雙方按事先約定的利潤分成）已是大勢所趨，現(xiàn)在不少互聯(lián)網(wǎng)平臺在做轉(zhuǎn)型，分潤比例逐步上升，采取該模式對于平臺來說，降低利潤的同時也壓降了風(fēng)險。”某大型互聯(lián)網(wǎng)平臺人士如是說。

　　但分潤模式對于部分銀行來說并非易事。金融研究員黃大智告訴記者：“這要求銀行具備相應(yīng)的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)風(fēng)控能力，但實際上，無論是從技術(shù)建設(shè)還是數(shù)據(jù)應(yīng)用方面看，地方性的中小銀行搭建網(wǎng)絡(luò)貸款風(fēng)控的能力并不強(qiáng)?！?/p>

　　“走分潤模式，銀行自建風(fēng)控體系存難，尤其是中小銀行，首先是互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)控模型難于建立，中小行缺乏建模人才，另外目前建模思路進(jìn)化太快，對于不少中小行來說，邏輯回歸模型都均具難度，更不要談大數(shù)據(jù)金融、知識圖譜等；其次是數(shù)據(jù)，訓(xùn)練模型需要樣本，比如違約樣本，中小行的樣本質(zhì)量、數(shù)量均不高?！蹦炽y行研究發(fā)展部負(fù)責(zé)人坦言，“中小行要發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)貸款，引入第三方技術(shù)公司是必要的。監(jiān)管要求核心風(fēng)控不能外包，可是在建模等技術(shù)上，中小行自己開展難度太大?！?/p>

　　角力“下半場”

　　未來，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與流量巨頭如何走好“共生路”？

　　“監(jiān)管層針對互聯(lián)網(wǎng)平臺與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作的一系列政策出臺后，反而推動了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)自身加強(qiáng)科技建設(shè)的趨勢?！丙溈襄a全球資深董事合伙人曲向軍告訴記者，過去傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)很依賴流量巨頭，忽略了自身科技能力建設(shè)?！皬哪壳暗那闆r看，金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始注重建設(shè)科技生態(tài)。具體地說，與流量巨頭合作，不單純只是導(dǎo)流量，關(guān)鍵是根據(jù)自身業(yè)務(wù)的價值鏈，如客戶畫像、行業(yè)畫像、智能風(fēng)控等?！?/p>

　　齊商銀行副行長鄒倩認(rèn)為，在一系列的監(jiān)管政策后，金融邊界更加清晰，“互聯(lián)網(wǎng)平臺將逐步去金融化，回歸本源，更加注重科技服務(wù)能力，而金融機(jī)構(gòu)將更加注重自身風(fēng)控水平和內(nèi)控管理水平的提升，風(fēng)險管理的自主能力將進(jìn)一步提升。雙方會更加注重在小微金融、三農(nóng)金融、供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的合作，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，降低實體經(jīng)濟(jì)的融資成本?！?/p>

　　王家強(qiáng)贊同上述說法，他以銀行機(jī)構(gòu)為例，指出應(yīng)該完善與第三方機(jī)構(gòu)的合作模式，打造高效、有序和健康的互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)，例如，嚴(yán)格遵循監(jiān)管要求，采用準(zhǔn)入清單模式評估和篩選優(yōu)質(zhì)合作機(jī)構(gòu)，通過深化合作推動互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新；調(diào)整與互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作模式，占據(jù)業(yè)務(wù)主導(dǎo)地位，使互聯(lián)網(wǎng)平臺專職營銷導(dǎo)流；注重消費者權(quán)益保護(hù)，強(qiáng)化產(chǎn)品風(fēng)險信息披露，同時注重保護(hù)消費者數(shù)據(jù)信息，增加消費者投訴維權(quán)渠道，構(gòu)筑起銀行、第三方機(jī)構(gòu)、金融消費者之間相互信任的基石。

　　值得一提的是，由于流量巨頭的集聚效應(yīng)，很多投資人集中在互聯(lián)網(wǎng)巨頭的平臺，風(fēng)險暗涌的同時，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的線下渠道能力和貢獻(xiàn)被削弱。

　　“在目前的環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)需要多條腿走路，自營業(yè)務(wù)與合作業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)?！甭榇鹑谘芯吭焊呒壯芯繂T蘇筱芮如是說。

　　想要在新的監(jiān)管環(huán)境下持續(xù)做好互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，王家強(qiáng)建議，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)需要以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、防范系統(tǒng)性風(fēng)險為核心使命，從業(yè)務(wù)布局、營銷渠道建設(shè)、風(fēng)險管理和IT支持等方面夯實能力。

　　以銀行機(jī)構(gòu)為例，鄒倩告訴記者，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該順勢謀變，高效踐行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，精準(zhǔn)提升金融科技能力，“以產(chǎn)業(yè)金融、普惠金融、綠色金融、科技金融為重點，通過開放銀行理念構(gòu)建以產(chǎn)業(yè)為核心，以平臺為拓展方式的產(chǎn)融智慧金融生態(tài)圈。我行基于農(nóng)業(yè)核心企業(yè)合作研發(fā)的‘e齊惠農(nóng)貸’全線上產(chǎn)品就是一個案例”。

　　國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛建議：“銀行應(yīng)進(jìn)一步搭建場景數(shù)字化，從零售業(yè)務(wù)到對公業(yè)務(wù)特點考慮，結(jié)合本地重要場景開拓；另一方面，傳統(tǒng)銀行線下場景仍具備優(yōu)勢，應(yīng)基于此構(gòu)建數(shù)字化入口，提升數(shù)字化能力，摒棄掉互聯(lián)網(wǎng)平臺單純資金提供方的角色，保證自身的數(shù)字化能力及發(fā)展可持續(xù)性?！?/p>

　　“金融機(jī)構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)平臺的合作會由原來的渠道引流、風(fēng)控外包、客戶信息共享這樣深度合作的模式逐步轉(zhuǎn)向通過銀行自身加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加大科技投入，賦能業(yè)務(wù)，自建B端場界，延伸C端場景，重點是在產(chǎn)業(yè)中與產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺強(qiáng)化合作，獲得平臺交易客戶，通過自身積累的數(shù)據(jù)和風(fēng)控技術(shù)自建線上審批模型及貸后催收及管理模式，客戶提供高效的交易融資?！编u倩如是說。