12月23日,資本邦獲悉,江蘇宏微科技股份有限公司(公司簡(jiǎn)稱:宏微科技)科創(chuàng)板IPO已于12月22日獲上交所受理,保薦機(jī)構(gòu)為民生證券股份有限公司。

    宏微科技主要從事以IGBT、FRED為主的功率半導(dǎo)體芯片、單管、模塊和電源模組的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

    2017年-2020年上半年,宏微科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2．09億元、2．62億元、2．60億元、1．42億元;歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)567．50萬(wàn)元、753．42萬(wàn)元、1121．05萬(wàn)元、1062．37萬(wàn)元。

    圖片來源:宏微科技招股書

    2017年2019年,宏微科技研發(fā)投入分別為1775．92萬(wàn)元、2208．96萬(wàn)元、2455．96萬(wàn)元,最近三年研發(fā)投入金額合計(jì)6440．84萬(wàn)元,占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例分別為8．49%、8．42%和9．46%。2020年上半年,研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例為6．86%。

    此外,報(bào)告期內(nèi),公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率分別為23．60%、22．03%、23．44%和22．51%,存在一定的波動(dòng)。但隨著2018年以來國(guó)家關(guān)于新能源客車補(bǔ)貼政策的調(diào)整,公司電源模組業(yè)務(wù)毛利率呈逐年下降趨勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)公司電源模組業(yè)務(wù)毛利率分別為21．08%、13．56%、7．01%和2．65%。

    據(jù)悉,宏微科技選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為:預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5000萬(wàn)元,或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元,最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。

    宏微科技本次發(fā)行上市預(yù)計(jì)募集資金5．58億元,將投資于新型電力半導(dǎo)體器件產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

    圖片來源:宏微科技招股書

    截至招股說明書簽署日,宏微科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)及投資結(jié)構(gòu)如下:

    圖片來源:宏微科技招股書

    趙善麒直接持有公司23．72%的股權(quán),自公司成立以來,趙善麒始終處于公司日常經(jīng)營(yíng)管理的核心位置,同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理,擁有對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)。因此,公司控股股東、實(shí)際控制人為趙善麒。

    值得注意的是,本次公開發(fā)行前公司總股本為7387萬(wàn)股,本次公開發(fā)行新股不超過2462．33萬(wàn)股,且本次發(fā)行完成后公開發(fā)行股數(shù)占發(fā)行后總股數(shù)的比例不低于25%。本次發(fā)行完成后,趙善麒持有本公司股份將降至約17．79%(假設(shè)公司公開發(fā)行新股2462．33萬(wàn)股),持股比例相對(duì)較低,如果公司上市后其他股東通過增持股份謀求重大影響甚至獲取公司控制權(quán),不排除因此導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、降低重大經(jīng)營(yíng)決策方面效率的情況,進(jìn)而對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)帶來不利影響。

    本次科創(chuàng)板IPO,宏微科技坦言還存在以下風(fēng)險(xiǎn):

    1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

    從整體市場(chǎng)份額來看,目前國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體器件市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)者仍主要為國(guó)外企業(yè),如英飛凌(Infineon Technologies)、富士(Fuji Electric)、三菱(Mitsubishi Electric Corporation)、賽米控(SEMIKRON)、安森美(ON Semiconductor)等,其占據(jù)了大部分的市場(chǎng)份額,宏微科技在技術(shù)實(shí)力、產(chǎn)品系列化和市場(chǎng)份額方面與國(guó)外主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比尚存在較大差距,同時(shí)公司面臨著較大的國(guó)內(nèi)品牌的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

    2、對(duì)重要供應(yīng)商依賴的風(fēng)險(xiǎn)

    報(bào)告期內(nèi),宏微科技主要原材料中的芯片主要由公司自主設(shè)計(jì)并委托芯片代工供應(yīng)商生產(chǎn)制造完成,部分芯片應(yīng)客戶要求從海外功率半導(dǎo)體芯片制造商英飛凌采購(gòu)。目前,公司已經(jīng)與華虹宏力、華潤(rùn)華晶等芯片代工企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定合作關(guān)系,其中華虹宏力負(fù)責(zé)IGBT芯片的代工業(yè)務(wù),華潤(rùn)華晶負(fù)責(zé)FRED芯片的代工業(yè)務(wù)。同時(shí),為保障芯片供應(yīng)的穩(wěn)定和及時(shí)性,公司積極開拓了其他芯片代工供應(yīng)商如Newport Wafer Fab Limited。除由芯片代工供應(yīng)商生產(chǎn)的自研芯片外,公司主要從海外功率半導(dǎo)體芯片制造商英飛凌采購(gòu),報(bào)告期內(nèi)公司向英飛凌采購(gòu)的芯片金額占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重分別為14．89%、21．01%、28．43%和13．49%。

    3、應(yīng)收賬款較大的風(fēng)險(xiǎn)

    報(bào)告期內(nèi),宏微科技應(yīng)收賬款賬面余額分別為9694．95萬(wàn)元、9631．39萬(wàn)元、9136．85萬(wàn)元和10270．30萬(wàn)元,占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為46．35%、36．69%、35．18%和72．54%,占比較高。報(bào)告期內(nèi),公司已按照審慎的原則計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備,但若公司未來有大量應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回,將形成較大的壞賬損失,從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ牟焕绊憽?/p>

    4、存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)

    報(bào)告期各期末,宏微科技存貨賬面價(jià)值分別為5931．48萬(wàn)元、7417．54萬(wàn)元、7923．74萬(wàn)元和8848．19萬(wàn)元,占總資產(chǎn)的比例分別為20．80%、23．24%、23．34%和22．48%。為保證及時(shí)響應(yīng)下游客戶需求,公司根據(jù)市場(chǎng)情況和安全庫(kù)存需求進(jìn)行備貨,因此公司存貨規(guī)模較大。如果公司存貨管理不佳,導(dǎo)致存貨規(guī)模過大,或存貨出現(xiàn)滯銷等情況,則可能降低發(fā)行人運(yùn)營(yíng)效率,公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)受到不利影響。

    5、政府補(bǔ)貼降低的風(fēng)險(xiǎn)

    報(bào)告期內(nèi),宏微科技計(jì)入損益的政府補(bǔ)助分別為779．38萬(wàn)元、1080．66萬(wàn)元、606．71萬(wàn)元和239．01萬(wàn)元,占同期利潤(rùn)總額的比重分別為89．38%、146．80%、66．07%和20．42%,政府補(bǔ)助占同期利潤(rùn)總額比重隨著經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)的上升而有所下降。隨著相關(guān)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展成熟,公司未來獲得政府補(bǔ)助的情況存在不確定性,從而對(duì)公司的利潤(rùn)規(guī)模產(chǎn)生一定的不利影響。