今年全球芯片產(chǎn)業(yè)可謂大事不斷，除了美國瘋狂打壓華為，觸動多家相關企業(yè)利益外，行業(yè)的并購整合也在加速進行，先后出現(xiàn)德國英飛凌90億歐元收購美國賽普拉斯半導體，以及美國模擬芯片公司亞德諾半導體（ADI）210億美元股票收購同業(yè)廠商美信 （Maxim Integrated）的收購案。
日前，繪圖芯片制造商英偉達（Nvidia）又宣布，將斥資 400 億美元收購軟銀旗下半導體設計公司Arm，創(chuàng)下芯片業(yè)史上最大并購金額記錄。
有分析指出，一旦該交易達成，不僅半導體行業(yè)將誕生一頭“超級巨獸”，還將改寫整個芯片產(chǎn)業(yè)的格局。
孫正義賣“寶”解困
Arm是全球著名的芯片架構設計商，通過獨特的IP授權模式占據(jù)著移動終端芯片90%以上市場份額，全球大多數(shù)安卓手機和蘋果手機的高通芯片，都使用Arm的芯片架構，蘋果、高通、三星、華為均是其客戶。
Arm芯片還涉足PC、數(shù)據(jù)服務器等原本英特爾x86系列芯片的傳統(tǒng)領地。
近日，蘋果宣布在其Mac電腦上專用Arm架構的自研芯片，就是這一趨勢的表現(xiàn)。
2016年，軟銀斥資310億美元買下Arm，是當時半導體行業(yè)最大一筆交易。
孫正義對買下Arm野心十足，認為掌握了Arm就掌握了未來物聯(lián)網(wǎng)的核“芯”，未來有望一統(tǒng)物聯(lián)網(wǎng)江湖，并想借助Arm實現(xiàn)軟銀的科技轉型。
但四年來，Arm表現(xiàn)不佳，雖然不計成本地擴展業(yè)務線外，但營收幾乎沒有增長，根本無法達到孫正義當初設想的10年10倍的業(yè)績目標。
數(shù)據(jù)顯示，被軟銀收購后，Arm在2017-2019年的營收分別為18.31億美元、18.36億美元和18.98億美元。其中，從2018年開始，Arm與半導體業(yè)務相關的收入速度開始下降，2018年和2019年ARM的凈銷售額同比增長分別為0.3%、3.4%。2018年，Arm的專利授權收入下降了11.5%，2019年的專利授權收入也沒超過6億美元。
由于一系列糟糕的投資和疫情的沖擊，軟銀今年出現(xiàn)上百億美元的巨額虧損，僅2020上半年，他投資的公司就有三家宣布。
破產(chǎn)急需補血的孫正義除了通過出售阿里的股權來還債，還不得不出售一些資產(chǎn)，其中就包括Arm，孫正義甚至專門聘請高盛幫他給Arm物色買家。隨后，高盛與蘋果、高通、三星、英偉達等多個潛在買家進行了接洽，其中英偉達興趣最大。
有知情人士向《華爾街日報》透露，Arm和Nvidia已經(jīng)進行數(shù)周的獨家談判，若無意外，雙方最快可能在本周達成協(xié)議，預計采用“現(xiàn)金+股票”的方式交易：
Nvidia支付215億美元的股票（包括向Arm員工支付15億美元的Nvidia股票）和120億美元的現(xiàn)金，其中包括20億美元的簽約金；如果Arm的業(yè)績達到特定目標，軟銀可能還會額外獲得50億美元的現(xiàn)金或股票。交易完成后，軟銀預計將擁有Nvidia不到10%的股份。
英偉達志在必得
在外界看來，英偉達收購安謀的意愿最為強烈，而且也有這個財力。
Arm掌握著全球90%的智能手機CPU，被認為是英國最具創(chuàng)新力的公司，是英國技術“皇冠上的明珠”。
英偉達的產(chǎn)品則主要集中在高端芯片市場，特別是它的圖形處理芯片（GPU），廣受PC游戲玩家、人工智能、自動駕駛汽車開發(fā)商以及加密貨幣“礦工”歡迎。
收購Arm，相當于收購了移動端的英特爾，可以鞏固英偉達在芯片行業(yè)的地位，并極大豐富英偉達的產(chǎn)品陣容。
從戰(zhàn)略上講，收購安謀后英偉達可以利用Arm在移動端芯片領域的技術造出更高性能的芯片，與英偉達的GPU產(chǎn)品形成技術互補，打造一個“CPU+GPU”的雙核心的超級芯片平臺，提供更為先進、靈活的一站式芯片解決方案。
其次，英偉達之前已經(jīng)開始布局Arm生態(tài)，推動向Arm生態(tài)系統(tǒng)提供高性能計算（（High Performance Computing，HPC）軟件，開發(fā)Arm架構的高性能服務器。收購Arm之后，英偉達有望在超級計算機領域與英特爾一爭高下。
此外，英偉達首席執(zhí)行官黃仁勛（Jensen Huang）對小型聯(lián)網(wǎng)傳感器和聯(lián)網(wǎng)設備無處不在的物聯(lián)網(wǎng)的普及前景十分看好，而Arm設計的芯片能效高、體積小，正符合他的設想。
可以說，這筆收購特別對黃仁勛的胃口。
重要的是，英偉達也買得起Arm。
2016年軟銀收購Arm時，英偉達的市值與Arm旗鼓相當，但四年來，這家GPU巨頭的股價上漲了10多倍，特別是今年公司市值飆升了80%，目前已經(jīng)達到3000億美元，超過芯片老大英特爾，成為全球市值最大的芯片公司。
而且就在今年上半年，英偉達剛剛完成69億美元對以色列網(wǎng)絡設備商邁絡思（Mellanox）的收購。
總之，在業(yè)內(nèi)看來，如果英偉達最終成功收購Arm，它將成為一家業(yè)務布局涵蓋 IP 授權和設計、數(shù)據(jù)中心、游戲、移動、PC 與服務器，自動駕駛、AI、5G 與 IoT 等多個領域的超級半導體企業(yè)，改寫整個芯片產(chǎn)業(yè)的格局，并給高通、三星、蘋果、英特爾、AMD、華為等所有芯片巨頭帶來不同程度的沖擊。
交易存在被否決的可能
雖然英偉達對Arm志在必得，但真要吞下它阻力也不小。
當初軟銀之所以比較順利收購Arm，一個原因是它自身沒有半導體業(yè)務，只是作為一家科技投資公司進行戰(zhàn)略并購。
但英偉達的情況就不同了，它本身就從事芯片的設計和制造，而且不斷擴大其半導體產(chǎn)業(yè)線，與英特爾、高通、蘋果、三星、華為等公司在PC、服務器、移動終端、AI、自動駕駛和物聯(lián)網(wǎng)等所有領域都存在競爭關系。
業(yè)內(nèi)擔心它一旦吃下Arm，不僅會進一步蠶食英特爾的市場，也會對ARM生態(tài)中的同行形成威脅，比如利用對Arm的掌控，提高某些競爭對手的IP授權費用，甚至禁止為某些企業(yè)提供新的Arm架構，導致蘋果、高通等IC設計廠商失去架構授權，無法生產(chǎn)自己的產(chǎn)品。
除了同行，這筆交易的阻力還來自各國反壟斷機構。
首先，不少英國人就反對這筆并購。Arm創(chuàng)始人豪澤（Hermann Hauser）表示，軟銀將ARM作價400億美元賣給英偉達的交易是一場“災難”，將摧毀其商業(yè)模式，ARM的商業(yè)模式是半導體行業(yè)的瑞士，與500多個被授權方打交道，其中大多數(shù)是英偉達的競爭對手。
路透社稱，將總部位于劍橋的ARM出售給英偉達，可能會對英國利益造成更大的損害，因為那相當于把移動端處理器和自動駕駛領域的相關知識產(chǎn)權移交給一家美國公司，這會傷害到英國的“技術主權”，并且讓ARM深陷中美之間日益激烈的“技術沖突”之中。
《金融時報》則指出，包括谷歌、亞馬遜和微軟在內(nèi)的美國科技巨頭，已經(jīng)控制了世界上大部分關鍵數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)是現(xiàn)代經(jīng)濟的命脈。在20世紀，國家主權的強大與否取決于坦克、戰(zhàn)艦或核力量。但在21世紀，知識產(chǎn)權、數(shù)據(jù)和計算機代碼，則是影響國家主權強大程度的最主要因素。歐盟已經(jīng)認識到重新確立“數(shù)字主權”的緊迫性和重要性，而英國似乎已經(jīng)落后。
豪瑟還簽署了一封公開信，呼吁英國政府拯救Arm：
“Arm是僅剩的英國科技公司，并在手機微處理器領域占據(jù)主導地位。公司的市場份額超過了95%?！O果、三星、索尼、華為等世界上幾乎所有品牌的智能手機都使用Arm的芯片，這是我們施加影響力的優(yōu)勢所在?！瓕rm出售給英偉達意味著，Arm將受到美國OFAC法規(guī)的約束?！?/p>
也正因此，除了英國，中國的態(tài)度也有些微妙。
英偉達是一家典型的美國企業(yè)，在當前日益激烈的中美博弈下，中國方面自然擔心未來Arm的中立性。之前，受美國的長臂管轄的影響，Arm已經(jīng)宣布終止對華為進行新架構的授權，未來被英偉達收購后，這一授權禁令將更難改變。因此，中國政府不會不否決這筆交易，存在很大變數(shù)。
畢竟，2016年美國芯片商高通試圖收購全球最大的汽車半導體廠商恩智浦，交易達440億美元，就因未能通過中國政府審批，最終在2018年放棄。
為了安撫Arm的客戶并消除各國監(jiān)管的擔憂，英偉達在聲明中表示，Arm將“繼續(xù)其開放許可的運營模式，同時保持對全球客戶的中立性，這是其成功的基石?！?/p>
該公司承諾，繼續(xù)將Arm總部設在劍橋，并將再次建造由Arm CPU驅動的最先進的AI超級計算機，支撐Arm劍橋總部將成為世界一流的技術中心。另外，Arm的知識產(chǎn)權也將繼續(xù)在英國注冊。
黃仁勛強調(diào)說，英偉達為此次收購花費了大量資金，沒有動機做任何會導致客戶背離的事情。
但即便有這些表態(tài)，各國監(jiān)管部門能否放行，還存在很多變數(shù)，無論是英國還是中國、歐盟，任何一方說不，這筆交易都可能流產(chǎn)。
因此，Arm現(xiàn)在還并非英偉達的囊中之物。接下來，也許還會上演一系列大國間的博弈。