幾乎所有的電子產(chǎn)品里，都缺不了一塊小小的芯片——模擬芯片。它將自然界中的聲、光、電磁波等模擬信號，轉(zhuǎn)化為數(shù)字世界里機器能讀懂的“0”、“1”形式的信號，在信息傳輸中起到了不可或缺的作用。毫不夸張地說，它是信息時代的“命脈”。

    近年來，我國出現(xiàn)了大批模擬芯片設計公司，為芯片國產(chǎn)化貢獻了重要力量。但它們大部分都深陷中低端市場價格戰(zhàn)，而難以在高端領(lǐng)域嶄露頭角。1996年西方33國簽署的《瓦森納協(xié)議》，至今還在工業(yè)、航天、汽車等領(lǐng)域?qū)χ袊鴮嵭心M芯片出口管制，令我國在很長時間里面臨“卡脖子”局面。

    思瑞浦是國內(nèi)稀缺的中高端模擬芯片生產(chǎn)廠商。它成立于2012年，盡管才8歲，卻已不容小覷：其信號鏈模擬芯片，已滲透入5G通信、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等尖端領(lǐng)域，獲中興通訊（000063）、?？低暎?02415）、科大訊飛（002230）等各行業(yè)龍頭企業(yè)認可。2019年，它以3億元銷售額，位居亞太區(qū)前十。

    模擬芯片技術(shù)要求復雜，甚至涉及到很多非標準化工藝，需要一步一腳印摸索。為何成立不到10年，思瑞浦便能在中高端市場嶄露頭角？它將如何扛起模擬芯片國產(chǎn)化大旗？

    千億模擬芯片自給率低

    集成電路的世界有兩大陣營：模擬集成電路和數(shù)字集成電路。

    模擬集成電路將自然界模擬信號轉(zhuǎn)化為數(shù)字信號，轉(zhuǎn)化鏈條上的產(chǎn)品包括信號放大器、用于信號傳輸?shù)慕涌诋a(chǎn)品，以及轉(zhuǎn)化信號的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器。而數(shù)字集成電路則專心與數(shù)字信號打交道，進行算數(shù)和邏輯運算。如高通驍龍處理器、英特爾奔騰處理器、英偉達GPU，均屬于這一范疇。

    與數(shù)字信號相比，我們不得不提模擬集成電路的幾大鮮明特點：

    首先是對“人”的經(jīng)驗依賴性強。

    數(shù)字信號由于處理信號相對簡單，其輔助設計工具亦更發(fā)達。先進的EDA輔助工具，已能夠自動設計并優(yōu)化版圖。而模擬集成電路設計時，需要額外考慮噪聲、匹配、干擾等諸多現(xiàn)實因素，要求設計者既要清楚芯片設計和制造的工藝流程，又要熟悉大部分元器件物理特性。目前，尚未有先進設計工具能代替人力滿足這些要求。

    因此，沒個十年功夫，模擬芯片設計從業(yè)者很難“出師”。我國模擬芯片性能不如國外，很大程度上，便是吃了“起步晚”，沒有深厚經(jīng)驗積累的虧。

    其次，模擬芯片“生命力”長久，可靠的產(chǎn)品往往能用到5年以上。

    模擬芯片追求的是穩(wěn)定性、高信噪比、低失真等指標，一旦這些性能達到標準，就能常年應用。并且，模擬芯片制程已相當成熟，與更新迭代快、技術(shù)要求高的數(shù)字芯片相比，其制造成本低了很多。因此，單款模擬芯片價格低且相對穩(wěn)定。

    這也就意味著，一旦某個模擬芯片以優(yōu)越性能經(jīng)受住市場的驗證，便很容易成為經(jīng)典，經(jīng)久不衰。如德州儀器、英飛凌這種老牌廠商，就有多款產(chǎn)品暢銷了10年以上，成其高利潤的源泉。

    其三，模擬芯片應用市場是海量的，涵蓋了各行各業(yè)。從消費到工業(yè)、汽車、通信，幾乎所有電子產(chǎn)品，都少不了模擬芯片在其中轉(zhuǎn)化信號。

    廣泛的應用范圍，結(jié)合產(chǎn)品長周期、低價格特性，決定了整個行業(yè)周期性弱、增長穩(wěn)定的特征。2013至2018年，全球集成電路銷售額從2518億美元增長至3933億美元，年均增長率9．3％。其中，模擬集成電路規(guī)模從401億美元提升至588億美元，年均復合增速8．0％，占整個集成電路市場的16％左右。

    在下滑周期中，行業(yè)穩(wěn)定也就意味著下滑速度更“溫和”。WSTS預計2019 年全球集成電路銷售額同比下滑14．3％，而模擬集成電路銷售額僅下滑5％。隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能興起，半導體行業(yè)很快將強勁復蘇，帶動模擬芯片市場持續(xù)增長。

    那么，這三個特征，對中國芯片企業(yè)來說，意味著什么呢？

    長尾的市場中，集中度并不高。行業(yè)老大德州儀器盡管獨占18％的市場份額，但也主要集中在工業(yè)、醫(yī)療等幾個細分市場。全球排名第十的瑞薩，市場份額僅有1％。很多細分賽道留給了國產(chǎn)廠商大展身手的空間。

    然而，由于起步晚，國內(nèi)設計師經(jīng)驗相對不足，很難打造出10年以上的經(jīng)典產(chǎn)品。盡管模擬芯片在中國市場規(guī)模高達2273．4億元，但自給率不足14％。在通信、汽車等高端領(lǐng)域，自給率更是不足5％。

    提到通信領(lǐng)域模擬芯片，就不得不提思瑞浦。

    高性能、低時延、大容量的5G網(wǎng)絡，對模擬芯片性能、功耗等方面性能提出更高要求，鮮有國產(chǎn)芯片能滿足5G通信級別標準。思瑞浦于2016年進入國內(nèi)通信龍頭重要供應商名單，為其量身打造轉(zhuǎn)換器、信號放大器等產(chǎn)品。隨著合作深入，2019年，公司通信產(chǎn)品開始放量，推動當年營收增長166％。

    當前，公司已累計供應5300萬顆模擬集成電路產(chǎn)品，搭載在5G通信設備上，為全球多個5G核心基站系統(tǒng)提供能耗監(jiān)控與調(diào)節(jié)的實時數(shù)據(jù)。

    國產(chǎn)芯片 “優(yōu)等生”

    如思瑞浦這樣“后起之秀”的出現(xiàn)，讓我們看到了國產(chǎn)芯片的曙光。盡管才成立8年，但思瑞浦是模擬芯片領(lǐng)域絕對的“優(yōu)等生”。

    其股東背景引人注目：2019年4月，華為全資子公司哈勃科技成立。成立僅22天后，哈勃科技便以7200萬元認購思瑞浦8％的股份。哈勃科技如此“迫切”的投資節(jié)奏，側(cè)面印證了思瑞浦強大的技術(shù)實力。

    哈勃科技投資的企業(yè)，與華為產(chǎn)業(yè)鏈高度相關(guān)，能與其形成很好的業(yè)務協(xié)同，譬如碳化硅龍頭山東天岳、深思考人工智能機器人、濾波器公司無錫好達電子等。思瑞浦的模擬芯片，與華為數(shù)字芯片形成很好互補，幫助構(gòu)建華為生態(tài)。

    那么，思瑞浦有何特質(zhì)，獨受華為青睞呢？

    先來看其團隊背景：公司總經(jīng)理周之栩是美國亞利桑那州立大學電子工程博士，曾在摩托羅拉有多年模擬電路設計經(jīng)驗；副經(jīng)理應峰、核心技術(shù)人員吳建剛、朱一平，均是國內(nèi)一流大學博士出身，在模擬芯片領(lǐng)域經(jīng)驗豐富；整個研發(fā)和技術(shù)人員團隊平均擁有十年以上的工作經(jīng)驗。

    有如此出色的團隊扶持，思瑞浦產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)異：

    當前，公司開發(fā)了超過900款可供銷售的產(chǎn)品型號，涵蓋信息通訊、工業(yè)控制、監(jiān)控安全、醫(yī)療健康等眾多領(lǐng)域。盡管還無法與德州儀器上萬款芯片產(chǎn)品規(guī)模直接抗衡，但其產(chǎn)品已在業(yè)內(nèi)初露鋒芒，獲《電子工程專輯》頒布的“2017年度最佳放大器／數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器”，受到中興、?？低暋⒖拼笥嶏w等各行業(yè)龍頭企業(yè)認可。

    2017年，僅成立5年，思瑞浦便實現(xiàn)盈利，當年營收1．12億元，凈利潤512萬元。至2019年，公司盈利已達3．04億元，凈利潤7098萬。中高端芯片的不斷量產(chǎn)，亦推動公司整體毛利率從50．8％升至59．4％，提升明顯。

    作為模擬芯片公司，思瑞浦盡管“身形”還不大，尚難以抵御周期波動，但有優(yōu)秀的團隊“基因”和優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，公司正快速前進。

    專注中高端市場

    以智能手機和個人電腦為代表的消費電子快速增長時代已進入尾期，取而代之的，是5G通信、智能制造、汽車電子等新的半導體行業(yè)驅(qū)動主題。2019年，模擬芯片應用場景中，通信產(chǎn)品占比超38％，成第一大應用市場。

    與消費市場相比，非消費市場對芯片的性能要求要高得多。工廠、醫(yī)療等場景下，模擬芯片在可靠性、電流、電壓等指標上都有十分嚴格的規(guī)范。到汽車領(lǐng)域，各項要求就更為嚴格，國內(nèi)鮮有模擬芯片能達到車規(guī)級標準。

    思瑞浦領(lǐng)先的產(chǎn)品布局，在此時優(yōu)勢凸顯：

    從一開始，公司就以“高標準、嚴要求”規(guī)范自己，主打通信、工業(yè)、醫(yī)療等非消費市場，并在信號轉(zhuǎn)化全鏈條上均有產(chǎn)品布局，陸續(xù)推出了線性產(chǎn)品、數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器、接口產(chǎn)品等900多種品類產(chǎn)品。以其數(shù)模轉(zhuǎn)換器為例，在分辨率、通道數(shù)、供電電壓范圍等核心指標上，其產(chǎn)品均達到國際領(lǐng)先水平。

    思瑞浦的產(chǎn)品線還在繼續(xù)拓展：2019年，公司向更廣闊的電源管理市場進軍，量產(chǎn)了高端電源管理芯片，于一年內(nèi)實現(xiàn)營收632萬。電源管理芯片是模擬芯片領(lǐng)域中最大的分支，占整個市場規(guī)模的37％，價值約216億元，市場前景十分廣闊。

    模擬芯片的身影，出現(xiàn)在幾乎所有的電子產(chǎn)品里。其海量應用場景，決定了這片廣闊的市場中英才輩出，每一細分賽道都有企業(yè)大展身手。思瑞浦是中高端、非消費領(lǐng)域十分稀缺的“后起之秀”，是通信領(lǐng)域少數(shù)實現(xiàn)技術(shù)突破的廠商。作為華為供應鏈國產(chǎn)替代上的重要一環(huán)，思瑞浦將有望率先扭轉(zhuǎn)我國高性能芯片被“卡脖子”的局面。