國(guó)網(wǎng)亟需戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，信息化投資將上臺(tái)階。國(guó)網(wǎng)面臨電價(jià)下降、資產(chǎn)效率下行、利潤(rùn)壓縮等壓力，提出“三型兩網(wǎng)”建設(shè)目標(biāo)，開(kāi)啟泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)周期；19-21年為國(guó)網(wǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，預(yù)計(jì)信息化投資有望從150億/年攀升至500億/年以上。

　　招標(biāo)放量驗(yàn)證Q3拐點(diǎn)，Q4將為訂單爆發(fā)起始點(diǎn)。Q3以來(lái)泛在建設(shè)思路逐漸清晰，新增批次信息化招標(biāo)項(xiàng)目放量，設(shè)備涵蓋寧夏、天津泛在建設(shè)專(zhuān)項(xiàng)，服務(wù)涵蓋企業(yè)中臺(tái)、數(shù)據(jù)中心云、數(shù)據(jù)中臺(tái)等關(guān)鍵平臺(tái)層建設(shè)，拐點(diǎn)得到驗(yàn)證，標(biāo)志著泛在建設(shè)全面提速，Q4至明年相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)信息化訂單爆發(fā)。

　　19年前三批中標(biāo)結(jié)果顯示：國(guó)網(wǎng)信息化市場(chǎng)高度集中，國(guó)電南瑞與岷江水電（重組后）優(yōu)勢(shì)凸顯。信息化設(shè)備中，按照金額，國(guó)電南瑞、岷江水電（重組后）、信產(chǎn)集團(tuán)（重組后）份額分別為42%/19%/5%，合計(jì)66%；信息化服務(wù)中，按照包數(shù)，三者份額分別為39%/33%/24%，合計(jì)96%。

　　與能源互聯(lián)網(wǎng)相比：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)方向明確、投資落地性強(qiáng)、項(xiàng)目開(kāi)展順利，競(jìng)爭(zhēng)格局清晰、受益標(biāo)的有限、龍頭份額集中，是由國(guó)網(wǎng)投資推動(dòng)的成長(zhǎng)性投資機(jī)會(huì)。

　　與堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)相比：

　　1）泛在電力物聯(lián)網(wǎng)在投資主體、投資確定性、建設(shè)節(jié)奏、執(zhí)行性等方面與之共性較多，在能源變革與電網(wǎng)發(fā)展新趨勢(shì)背景下，泛在與智能電網(wǎng)將分別承載信息流與電力流，共筑全球領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng)；

　　2）泛在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈集中度更高，在投資方向與規(guī)模確定背景下，有望重現(xiàn)智能電網(wǎng)周期中龍頭公司的卓越表現(xiàn)。

　　泛在電力物聯(lián)網(wǎng)核心投資方向?yàn)樾畔⒒?、智能化，我們重點(diǎn)推薦電網(wǎng)智能化與信息化龍頭國(guó)電南瑞，建議關(guān)注“云網(wǎng)融合”全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋者岷江水電（重組后）、國(guó)網(wǎng)電商入駐打造的泛在戰(zhàn)略平臺(tái)遠(yuǎn)光軟件等。