2019年6月18日,Facebook發(fā)布Libra白皮書,提出建立一套簡單的、無國界的貨幣、服務(wù)于數(shù)十億人的金融基礎(chǔ)設(shè)施。鑒于Libra可能對各國貨幣政策、國際金融體系和全球支付體系造成的沖擊,并由此對我國資本管制、金融體系、支付系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)安全帶來挑戰(zhàn)。

　　因此，賽迪智庫網(wǎng)絡(luò)安全所和賽迪(青島)區(qū)塊鏈研究院發(fā)布了《Libra 的影響分析及對策建議》報(bào)告（問答版）。

　　No.1

　　Libra的總體介紹

　　Q1

　　Libra是什么？

　　簡單來說，Libra（天秤幣）是一種加密數(shù)字貨幣，以及與之配套的金融基礎(chǔ)設(shè)施。

　　從貨幣角度看，Libra是一種加密數(shù)字貨幣。它由美國社交公司臉書Facebook主導(dǎo)開發(fā)，以區(qū)塊鏈作為基礎(chǔ)技術(shù)之一，由Libra協(xié)會管理和運(yùn)營。

　　從金融基礎(chǔ)設(shè)施角度看，F(xiàn)acebook計(jì)劃為Libra建立一套基于加密數(shù)字貨幣的全球支付體系，包括底層區(qū)塊鏈系統(tǒng)、數(shù)字貨幣錢包等應(yīng)用型的軟硬件配套設(shè)施，能夠支持Libra數(shù)字貨幣的交易、轉(zhuǎn)賬等。

　　Q2

　　Libra和區(qū)塊鏈的關(guān)系？

　　Libra是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，區(qū)塊鏈?zhǔn)荓ibra的基礎(chǔ)技術(shù)之一。

　　從技術(shù)角度看，考慮到區(qū)塊鏈的性能瓶頸，除區(qū)塊鏈外，Libra還可能考慮采用其他技術(shù)方案。例如，采用前臺中心化系統(tǒng)+后臺區(qū)塊鏈的混合型架構(gòu)；采用新的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以代替鏈?zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)。

　　從應(yīng)用角度看，Libra是Facebook基于區(qū)塊鏈等技術(shù)構(gòu)建的金融基礎(chǔ)設(shè)施的總稱，包括Libra加密數(shù)字貨幣以及配套的數(shù)字貨幣錢包等。

　　Q3

　　Libra和比特幣、法幣的區(qū)別？

　　Libra和比特幣本質(zhì)上都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的加密數(shù)字貨幣，法幣是各國發(fā)行的主權(quán)信用貨幣。三者在發(fā)行主體、發(fā)行機(jī)制、應(yīng)用場景等多方面存在差異。

　　Q4

　　在比特幣價(jià)格持續(xù)大幅波動的背景下，Libra如何保證自己價(jià)格的穩(wěn)定？

　　比特幣價(jià)格劇烈波動，主要有三方面原因。

　　一是無主權(quán)信用背書，未與任何法定貨幣或黃金、石油等有價(jià)物進(jìn)行掛鉤。

　　二是缺少合理的發(fā)行調(diào)節(jié)機(jī)制。比特幣總量由算法預(yù)先設(shè)定，固定為2100萬個(gè)。這使得比特幣無法滿足信用經(jīng)濟(jì)時(shí)代日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動對于貨幣供給的需求。

　　三是過度的投機(jī)炒作。資本炒作致使比特幣價(jià)格大幅波動。

　　Libra被設(shè)計(jì)與一攬子法幣資產(chǎn)100%掛鉤，以保持幣值穩(wěn)定，包括美元（50%）、歐元（18%）、英鎊（14）、日元（11%）和新加坡元（7%）。

　　Q5

　　Libra和其他穩(wěn)定幣有何不同之處？

　　Libra屬于法定資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣，與加密資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣和無資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定機(jī)制上存在不同。

　　此外，雖然Libra和USDT同屬法定資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣，但在發(fā)行方式、錨定對象和應(yīng)用場景方面也存在不同：

　　Q6

　　Facebook為什么要發(fā)行Libra？

　　Facebook發(fā)行Libra主要有以下方面的原因：

　　一是Facebook等全球科技巨頭和主流金融機(jī)構(gòu)意識到區(qū)塊鏈領(lǐng)域極具市場潛力。包括摩根大通、巴克萊銀行、亞馬遜、微軟、IBM、納斯達(dá)克、阿里巴巴、騰訊、Visa等紛紛布局區(qū)塊鏈。

　　二是Facebook多次被爆出存在數(shù)據(jù)隱私泄漏等安全問題，商業(yè)模式轉(zhuǎn)型需求迫切。Facebook基于大數(shù)據(jù)分析的精準(zhǔn)廣告投放盈利的核心商業(yè)模式面臨美國和歐盟的隱私數(shù)據(jù)保護(hù)法案的嚴(yán)厲監(jiān)管和巨額罰款。

　　三是區(qū)塊鏈有助于Facebook拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，推動Facebook商業(yè)模式轉(zhuǎn)型。Facebook具有遍布全球海量用戶（全球近27用戶）、消費(fèi)支付場景豐富、技術(shù)實(shí)力雄厚等多重優(yōu)勢，通過Libra打造“社交+支付”的生態(tài)閉環(huán)，利于其掌握未來全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)市場話語權(quán)。

　　Q7

　　除了Facebook以外，還有哪些大型企業(yè)發(fā)行他們的“Libra”？

　　Q8

　　Libra是如何運(yùn)作的？

　　Libra由Facebook主導(dǎo)開發(fā)，由非營利的、去中心化組織——Libra治理協(xié)會進(jìn)行管理和運(yùn)營。Libra治理協(xié)會包含全球28個(gè)成員單位（2020年協(xié)會創(chuàng)始成員數(shù)將達(dá)到100個(gè)左右；目前Paypal宣布退出），覆蓋支付、電信、區(qū)塊鏈等多個(gè)行業(yè)和領(lǐng)域。

　　Libra通過去中心化治理模式實(shí)現(xiàn)民主性、公平性和包容性。決策制定方面。協(xié)會理事會負(fù)責(zé)所有決策的制定和發(fā)布，重大決策需要三分之二的成員投票表決同意。治理權(quán)力方面。理事會成員投票權(quán)與其持有的權(quán)益成正比，以避免權(quán)力集中。

　　Q9

　　跨境支付是Libra的最大賣點(diǎn)嗎？

　　Facebook將跨境支付作為Libra的最大賣點(diǎn)之一。以SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）為代表的傳統(tǒng)中心化跨境支付模式，流程復(fù)雜，費(fèi)用高，結(jié)算時(shí)間長。Libra繞開傳統(tǒng)銀行支付清算體系，基于互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了全球性支付網(wǎng)絡(luò)，并專為Libra開發(fā)設(shè)計(jì)數(shù)字錢包系統(tǒng)Calibra，可為全球數(shù)十億Facebook用戶帶來低成本、實(shí)時(shí)、快捷的跨境支付體驗(yàn)。

　　10

　　Libra計(jì)劃如何做到低成本、普惠的全球性支付的？

　　低成本體現(xiàn)在通過Libra進(jìn)行全球支付，具有較低廉的手續(xù)費(fèi)和較小的時(shí)間開銷。Libra可為不同類型的跨境支付方式提供不同的解決方案。

　　一是Libra充當(dāng)外匯兌換的中介，降低換匯手續(xù)費(fèi)。二是Libra實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對點(diǎn)跨境小額支付，降低中心化支付模式下1%至3%的手續(xù)費(fèi)。三是Libra通過構(gòu)建全球支付匯款系統(tǒng)，代替成本高昂且用時(shí)較長的SWIFT通道。

　　普惠性體現(xiàn)在Libra不需要鋪設(shè)昂貴的專用支付清算網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施，只需要使用Calibra錢包和互聯(lián)網(wǎng)，即可以像隨時(shí)隨地使用手機(jī)向好友發(fā)送消息一樣，完成全球性的跨境支付轉(zhuǎn)賬。這對于金融基礎(chǔ)設(shè)施不發(fā)達(dá)的國家民眾而言，降低了其享用現(xiàn)代金融服務(wù)的門檻。

　　11

　　Libra靠什么盈利？

　　根據(jù)Libra白皮書和相關(guān)信息，Libra項(xiàng)目盈利可能主要來源于利息收入、手續(xù)費(fèi)、廣告業(yè)務(wù)等。

　　利息收入。發(fā)行Libra需將同等價(jià)值的美元等法定資產(chǎn)存儲于銀行，由此可以給發(fā)行商帶來利息收入。

　　手續(xù)費(fèi)。Libra收取比傳統(tǒng)國際匯款、跨境支付等業(yè)務(wù)更低手續(xù)費(fèi)，但在海量用戶背景下，盈利依然可觀。

　　廣告收入。Libra可以覆蓋數(shù)十億用戶，場景極其豐富，廣告業(yè)務(wù)前景依然廣闊。

　　拓展其他金融業(yè)務(wù)。后續(xù)Facebook可為全球用戶提供包括借貸、理財(cái)、衍生品等各種金融服務(wù)，通過金融增值服務(wù)獲取利潤。

　　12

　　Libra在現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術(shù)上做了哪些創(chuàng)新？

　　技術(shù)上Libra與現(xiàn)階段主流區(qū)塊鏈框架沒有明顯的不同，并未在性能和去中心方面表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。

　　Libra增強(qiáng)了安全性和健壯性，主要涉及以下三個(gè)方面：一是設(shè)計(jì)和使用更可靠、安全性更高的Move編程語言。二是采用基于LibraBFT共識協(xié)議的BFT機(jī)制。三是優(yōu)化了部分?jǐn)?shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，確保存儲交易數(shù)據(jù)的安全性。

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　　No.2

　　Libra面臨的主要問題

　　Q1

　　為什么還未有國家明確表示支持Libra？

　　Libra在貨幣發(fā)行方式、跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和流動、恐怖主義融資、隱私數(shù)據(jù)保護(hù)方面面臨諸多爭議，包括美國、法國、德國、英國、日本、中國等各國對Libra表現(xiàn)出暫時(shí)性的反對意見，原因在于：

　　一是Libra的金融合規(guī)問題。Libra將會對各國主權(quán)法定貨幣產(chǎn)生替代效應(yīng)，特別是弱勢貨幣形成貶值壓力，并對貨幣政策產(chǎn)生挑戰(zhàn)，以及存在威脅傳統(tǒng)銀行體系、滋生金融犯罪和洗錢等問題。

　　二是Libra交易數(shù)據(jù)的隱私保護(hù)問題。Facebook具有泄漏用戶隱私數(shù)據(jù)的先例，且目前尚未提供令人滿意的隱私數(shù)據(jù)保護(hù)方案。

　　Q2

　　Libra在被市場廣泛接受前還面臨哪些問題？

　　一是幣值穩(wěn)定問題。若Libra協(xié)會成員憑空超發(fā)Libra，則會導(dǎo)致Libra貶值；若協(xié)會成員破產(chǎn)，有可能引發(fā)恐慌心理，導(dǎo)致大規(guī)模Libra與法定資產(chǎn)兌換行為，導(dǎo)致Libra價(jià)值波動。

　　二是兌付渠道問題。如果不能提供穩(wěn)定的兌付渠道，則Libra發(fā)行和回籠將不能正常進(jìn)行，市場中Libra供需平衡將被打破，Libra價(jià)格將出現(xiàn)較大波動。

　　三是應(yīng)用場景問題。如果不能找到合適的應(yīng)用場景，形成強(qiáng)大需求，則Libra應(yīng)用普及難度較大。否則難以超越支付寶、PayPal、USDT等競爭者。

　　Q3

　　Libra面臨哪些技術(shù)難題？

　　系統(tǒng)安全方面。Libra自創(chuàng)智能合約語言Move以增強(qiáng)安全性，但實(shí)際應(yīng)用中是否能保障安全存疑。

　　性能方面。當(dāng)前區(qū)塊鏈性能難以支撐數(shù)十億人的商業(yè)支付場景。Libra白皮書也表示，尚未處理好與賬戶相關(guān)的存儲增長問題。

　　去中心化方面。Libra由Libra協(xié)會100個(gè)節(jié)點(diǎn)成員共同治理，但仍存在合謀可能，具有中心化風(fēng)險(xiǎn)。若Libra降低參與共識的節(jié)點(diǎn)數(shù)目以提高性能，則增大節(jié)點(diǎn)共謀作假概率。

　　隱私數(shù)據(jù)安全方面。Libra協(xié)會需要管理全球數(shù)十億個(gè)賬戶，覆蓋用戶跨境支付、清算和電商等多維數(shù)據(jù)安全，在技術(shù)方面還面臨巨大挑戰(zhàn)。

　　Q4

　　Libra協(xié)會會被某一國家和組織控制嗎？

　　從理論上講，Libra協(xié)會難以直接被某一國家或組織控制，但從實(shí)踐看，其未來的發(fā)展和運(yùn)營極有可能代表美國利益。

　　目前公布的Libra協(xié)會初始成員企業(yè)大部分為美國實(shí)體企業(yè)或組織。此外，Libra無法達(dá)到比特幣一樣的去中心化程度和利益“純粹”，在美國政府的監(jiān)管下，甚至有可能和美元達(dá)成某種默契和形成利益關(guān)系。

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　　No.3

　　Libra對全球的影響分析

　　Q1

　　Libra有可能成為一種超主權(quán)貨幣嗎？

　　從Libra白皮書來看，Libra具有超主權(quán)貨幣的雛形。

　　一是Libra是由Facebook等民間組織共同發(fā)行的與主權(quán)國家脫鉤的貨幣。Libra的發(fā)行不依賴于具體的某一或某些國家，而是基于平等地位的Libra治理協(xié)會成員。

　　二是Libra構(gòu)建全球性的新金融基礎(chǔ)設(shè)施和金融生態(tài)體系，將打破主權(quán)國家貨幣邊界。

　　Q2

　　Libra會對支付體系產(chǎn)生哪些沖擊？

　　Libra的首要目標(biāo)客戶主要來自亞非拉欠發(fā)達(dá)地區(qū)，這些地區(qū)金融基礎(chǔ)設(shè)施不完善，人們獲取金融服務(wù)難度大。Libra基于移動手機(jī)便能夠完成低成本且簡單快捷的跨境支付，將對亞非拉等欠發(fā)達(dá)地區(qū)的完成支付升級。

　　對于絕大多數(shù)發(fā)達(dá)地區(qū)而言，由于已經(jīng)建立了較為完善的境內(nèi)轉(zhuǎn)賬與支付體系，平均使用成本不高且用戶習(xí)慣已經(jīng)形成，Libra產(chǎn)生的沖擊可能有限。

　　Q3

　　Libra會挑戰(zhàn)我國的微信支付和支付寶嗎？

　　Libra難以撼動微信支付和支付寶作為第三方支付工具在我國的主導(dǎo)地位，但將主要在以下方面產(chǎn)生挑戰(zhàn)：

　　一是Libra構(gòu)建的是全新的、脫離傳統(tǒng)銀行體系的全球跨境支付系統(tǒng)，開辟了全球跨境支付產(chǎn)業(yè)競爭的新賽道。微信支付和支付寶尚未就位。

　　二是Libra是全球性、基礎(chǔ)設(shè)施級別的金融工具，將擠壓微信支付和支付寶在國際支付業(yè)務(wù)中市場空間。

　　三是Libra作為可編程的數(shù)字經(jīng)濟(jì)原生數(shù)字貨幣，可以輕松實(shí)現(xiàn)復(fù)雜支付業(yè)務(wù)邏輯。微信支付和支付寶需要配套更為復(fù)雜的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。

　　四是Libra可實(shí)現(xiàn)更低的手續(xù)費(fèi)。

　　Q4

　　Libra對貨幣政策產(chǎn)生哪些影響？

　　Libra對于世界各國的貨幣政策的影響是多方面的。

　　對美國而言，Libra的推廣利大于弊。一方面，當(dāng)Libra在全球廣泛流通時(shí)，將會擠壓美元使用量，對美元的話語權(quán)產(chǎn)生挑戰(zhàn)；另一方面，Libra的真實(shí)資產(chǎn)儲備中50%為美元資產(chǎn)，將會提升美元的世界影響力。

　　對欠發(fā)達(dá)國家而言，Libra可能將嚴(yán)重侵蝕其主權(quán)貨幣功能，對弱勢貨幣形成壓力，甚至取代弱勢貨幣。

　　對我國而言，Libra可能影響我國央行精準(zhǔn)計(jì)量貨幣供給量，導(dǎo)致我國宏觀調(diào)控政策變得復(fù)雜，并且Libra的避險(xiǎn)功能可能加深資本流動的程度，對我國貨幣政策的實(shí)施產(chǎn)生干擾。

　　Q5

　　Libra對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有何啟發(fā)？

　　Libra為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型提供新思路。Libra將顛覆互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的推廣模式，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)采用平面式業(yè)務(wù)推廣，需要點(diǎn)對點(diǎn)打通鏈接，積累流量，構(gòu)建生態(tài)。Libra豐富的應(yīng)用場景和強(qiáng)大的金融屬性，自上而下的立體式滲透到各種相關(guān)使用場景中，實(shí)現(xiàn)流量的快速轉(zhuǎn)化。在現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)流量增速放緩、企業(yè)內(nèi)部流量幾近飽和的情況下，Libra將為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展開辟新的擴(kuò)展空間。

　　Q6

　　Libra會加速推動區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展嗎？

　　Libra向全球“推銷”區(qū)塊鏈技術(shù)及創(chuàng)新應(yīng)用模式，加深社會對區(qū)塊鏈的理解，提升了社會認(rèn)知。以Facebook為首的眾多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)不斷加入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)中，傳統(tǒng)巨頭們的資金和技術(shù)優(yōu)勢將會逐漸顯現(xiàn)，區(qū)塊鏈行業(yè)將加速洗牌。

　　Q7

　　數(shù)字人民幣與人民幣數(shù)字化的關(guān)系是什么？

　　數(shù)字人民幣是人民幣數(shù)字化的最終結(jié)果和表現(xiàn)形式，人民幣數(shù)字化是實(shí)現(xiàn)數(shù)字法幣的過程。數(shù)字人民幣一般被認(rèn)為是央行基于國家信用發(fā)行的法定數(shù)字貨幣（Digital Currency Electronic Payment，簡稱DCEP），它是對流通現(xiàn)金具有一定替代性的全新加密數(shù)字貨幣體系。人民幣數(shù)字化一般被認(rèn)為是指通過電子信息化手段將人民幣的形態(tài)（媒介）由紙質(zhì)向數(shù)字化形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程。這一過程產(chǎn)物包括電子貨幣和央行數(shù)字貨幣DCEP。前者能以商業(yè)銀行的銀行卡、網(wǎng)銀、第三方支付工具賬戶余額存在；后者則存在于央行數(shù)字貨幣DCEP賬戶體系中。

　　Q8

　　我國央行發(fā)行的數(shù)字貨幣會采用Libra模式嗎？

　　從目前央行公開的相關(guān)信息來看，我國的法定數(shù)字貨幣不會采用Libra治理和運(yùn)營模式。

　　央行法定數(shù)字貨幣運(yùn)行框架依然延續(xù)傳統(tǒng)金融的“央行-商業(yè)銀行-用戶”的模式，央行面向商業(yè)銀行發(fā)行或回籠DCEP，商業(yè)銀行受央行委托向個(gè)人/企業(yè)用戶提供DCEP存取業(yè)務(wù)。