7月23日，科創(chuàng)板上市委員會(huì)召開了第16次審議會(huì)議，審議通過了傳音控股的科創(chuàng)板首次上市申請。這意味著傳音有望成為科創(chuàng)板手機(jī)第一股，同時(shí)它還是科創(chuàng)板唯一一家收入超過100億的公司。
傳音手機(jī)曾經(jīng)一度是中國手機(jī)出口量最大的企業(yè)之一，出貨量雖然大，但凈利潤率卻一直不高。從2016年到2018年，傳音控股營收上升1．94倍，凈利上漲10．42倍。但期內(nèi)其凈利潤率卻經(jīng)歷從0．54％至3．3％再到2．9％的大幅波動(dòng)。
傳音控股招股書顯示，從2016年至2018年，該公司營業(yè)收入分別為116．37億元、200．44億元、226．46億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為0．63億元、6．72億元、6．57億元。
招股書顯示，10至200美元的功能機(jī)占到傳音銷量的七成。據(jù)悉，2018年傳音智能手機(jī)每部手機(jī)平均售價(jià)為454．38元，單位成本為344元。每臺(tái)手機(jī)獲利為110．38元。傳音手機(jī)功能機(jī)平均售價(jià)為65．95元，單位成本為49．99元，每臺(tái)手機(jī)獲利15．96元。
研發(fā)投入相對較低
7月22日，科創(chuàng)板正式開板，首批25家企業(yè)上市交易。據(jù)悉，其中新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)13家，新材料產(chǎn)業(yè)5家，生物產(chǎn)業(yè)13家，高端裝備產(chǎn)業(yè)5家。2018年15家企業(yè)研發(fā)投入超過5000萬，7家研發(fā)投入過億，其中虹軟科技、中微公司和安集科技研發(fā)占比高達(dá)32．42％、24．65％和21．64％，平均研發(fā)占比為11．3％。
與首批科創(chuàng)板上市交易的企業(yè)相比，傳音控股有著不小的差距，2016～2018年分別只有3．14％、2．99％和3．31％。
（傳音控股招股書：報(bào)告期主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)指標(biāo)，研發(fā)投入比例如上圖）
不過與同行部分排名靠前企業(yè)相比，研發(fā)占比差距較小，且2018 年公司研發(fā)費(fèi)用超過凈利潤。
在傳音控股的招股書中明確指出，以非洲、印度為代表的主要新興市場，尚處于功能手機(jī)向智能手機(jī)的過渡階段。正因如此，新興市場巨大的手機(jī)市場空間及增長潛力，吸引了更多的手機(jī)廠商展開布局，市場競爭日漸加劇。傳音未來如無法保持產(chǎn)品的技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)提高產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平，則可能面臨客戶資源流失、市場份額下降的風(fēng)險(xiǎn)。
新浪財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，傳音控股的科創(chuàng)板發(fā)行申請于3月29日獲受理，到目前傳音控股一共經(jīng)歷了三輪問詢，在三輪問詢中，有關(guān)部門對于公司核心技術(shù)含金量問題連續(xù)深入追問。
在第一輪問詢中，傳音控股稱自主研發(fā)的核心技術(shù)總共14項(xiàng)，包括深膚色人像夜間拍照、基于本地化的硬件深度定制和拍照拍照補(bǔ)光等技術(shù)，另外公司還有9項(xiàng)與外部機(jī)構(gòu)合作研發(fā)以及在技術(shù)授權(quán)基礎(chǔ)上進(jìn)行制定化研發(fā)的核心技術(shù)，包括深膚色智能美顏和深膚色人臉識別等技術(shù)。
在第二三輪問詢中，傳音控股稱公司專注于為以非洲為代表的新興市場進(jìn)行本土化產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，并進(jìn)一步率闡述公司基于非洲本土化研發(fā)優(yōu)勢。此外，公司稱研發(fā)人員比重與同行相比較低，2016～2018年公司研發(fā)人員占比分別為9．3％、9．85％和10．6％。主要由于公司海外銷售及售后人員較多；公司存貨周轉(zhuǎn)率整體高于其他同行業(yè)，主要在于公司采取以銷定產(chǎn)等原因。
傳音方面在招股書中表明，此次上市融資所得款項(xiàng)，將主要用于手機(jī)生產(chǎn)基地建設(shè)、市場終端信息化建設(shè)、手機(jī)及家電研發(fā)中心建設(shè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目。目的是以此擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，提升產(chǎn)品自主研發(fā)及生產(chǎn)能力，增強(qiáng)公司核心競爭力及未來持續(xù)盈利能力等。
印度市場連虧三年
傳音控股在2018年手機(jī)出貨量達(dá)到1．24億部，全球市場占有率超過7％；印度市場占有率近7％，排名第四；非洲市場則憑近五成的市占率排名第一。
不過顯然傳音手機(jī)已經(jīng)開始迎接國內(nèi)外各大手機(jī)廠商的“圍剿”了。
2018年1月，三星電子宣布加大對非洲的投入，包括建立零售店和擴(kuò)充線下渠道。這家全球最大智能手機(jī)廠商預(yù)計(jì)，未來五年，非洲市場將為其貢獻(xiàn)20％的營收。
同年5月，華為推出了500元的廉價(jià)智能手機(jī)，10月OPPO加速對非洲重點(diǎn)市場的投入。
今年1月，小米正式成立非洲地區(qū)部。
根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)智能機(jī)非洲銷量數(shù)據(jù)，2016～2018年，傳音手機(jī)出貨量一直占據(jù)第一的位置，市場份額逐年提高，2018年市場份額為34．27％。與排名第二的三星拉開距離，小米、蘋果和OPPO分別排名第七、第八和第九，市場份額都不到2％。小米和OPPO連續(xù)三年出現(xiàn)上漲，而蘋果市場份額逐年遞減。
根據(jù)IDC統(tǒng)計(jì)功能機(jī)非洲銷量數(shù)據(jù)，2016～2018年，傳音手機(jī)則一家獨(dú)大，市場份額分別為46．88％、56．29％和58．73％。其他手機(jī)市場份額都不到10％。
而為降低非洲市場風(fēng)險(xiǎn)，2016年傳音手機(jī)開始進(jìn)軍，包括印度在內(nèi)的新興市場營收比例已從11．38％攀升至22．7％。但在整體上揚(yáng)的市場發(fā)展中，傳音的境況卻不容樂觀。IDC數(shù)據(jù)顯示，2018年四季度華米OV這些中國巨頭占據(jù)了印度50％以上的市場份額。而傳音占有率已經(jīng)從上一年的9％下降為6．72％。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)印度智能機(jī)市場銷量， 2018年國產(chǎn)手機(jī)銷售占有量都增速迅猛，小米排名第一，為28．89％。之后依次為三星、VIVO、OPPO和傳音控股。以出貨金額為基準(zhǔn)， 2018 年傳音控股則排名第九。
根據(jù)IDC數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)印度功能機(jī)市場銷量，傳音控股排名為第三，占8．45％。以出貨金額為基準(zhǔn)，傳音控股則排名第四，占比為6．79％。
而傳音控股在印度兩家銷售公司連續(xù)三年累計(jì)虧損超過7億元，2016年下半年～2018年凈利潤分別虧損為3238萬元、1．68億元和5億元。
對于傳音在印度連續(xù)三年虧損，公司稱主要是由于在印度仍處于市場擴(kuò)展期，前期在品牌宣傳推廣、營銷及售后網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和人員薪酬等方面均投入較大造成虧損。
此外，目前傳音控股在印度市場手機(jī)產(chǎn)品毛利率水平較低也是造成印度市場虧損的原因，2016～2018年，公司手機(jī)產(chǎn)品銷售收入占總收入比例均超過96％，其中印度手機(jī)產(chǎn)品三年平均毛利率為11．58％，而非洲市場手機(jī)產(chǎn)品的平均毛利率為24．47％。
傳音控股稱，印度本土運(yùn)營商reliance jio（旗下手機(jī)品牌Lyf）在功能機(jī)領(lǐng)域推出了綁定流量超低價(jià)策略搶占市場份額，由2017年的5．13％迅速上升至2018年20．25％，導(dǎo)致市場競爭加劇，行業(yè)毛利率整體下滑。
著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受中國資本觀察采訪時(shí)曾表示，傳音在這兩年積極謀求上市，與其面臨的激烈的市場競爭有關(guān)。近年來，華為、小米等國產(chǎn)手機(jī)對國外市場的進(jìn)軍，使傳音面臨的挑戰(zhàn)也越來越多。傳音亟需通過獲取外部融資，擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
記者 ／ 張?jiān)?/p>