7月23日，傳音控股通過科創(chuàng)板IPO審核。去年該公司曾試圖借殼新界泵業(yè)躋身A股市場但遭失敗，詳見《科創(chuàng)板日報》此前報道［《借殼失敗的傳音控股再闖A股 這次或瞄準(zhǔn)科創(chuàng)板》］。

對此，要求匿名的券商投行保代告訴《科創(chuàng)板日報》記者，“隨著全球智能手機(jī)進(jìn)入紅海競爭，非洲等新興市場對于智能機(jī)來說仍有較大成長空間，但加速擴(kuò)張需要資本，這就涉及到上市融資。”

改道科創(chuàng)板

7月23日，傳音控股科創(chuàng)板發(fā)行申請通過了審核。這意味著傳音控股距修得正果僅一步之遙。

資料顯示，傳音控股成立于2013年，總部設(shè)在深圳，注冊資本7．2億元，實(shí)際控制人為原波導(dǎo)手機(jī)海外營銷負(fù)責(zé)人竺兆江。公司旗下?lián)碛蠺ECNO、itel和Infinix三個手機(jī)品牌，產(chǎn)品100％外銷至非洲、印度等全球新興市場的50多個國家和地區(qū)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年，公司銷售額達(dá)200億元，手機(jī)出口量1．29億部，排名全國第一；其非洲市場份額達(dá)到45．9％，因此，也被稱為“非洲手機(jī)之王”。

自該年6月起，傳音控股先后引進(jìn)多個新投資者，其中包括具有國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、紫光集團(tuán)參股背景的資本方，以及香港網(wǎng)易等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

而后傳音控股于2018年1月4日簽署協(xié)議接受國信證券的上市輔導(dǎo)，其后歷經(jīng)三期輔導(dǎo)工作（約3個月為一期）。

值得指出的是，在國信證券輔導(dǎo)上市期間，傳音控股還曾試圖通過借殼方式登陸A股但遭折戟。

2018年3月1日，新界泵業(yè)發(fā)布重大資產(chǎn)重組公告，稱公司擬資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購傳音控股的控制權(quán)。國信證券擔(dān)任本次重組的獨(dú)立財務(wù)顧問。

當(dāng)年6月12日該重組即宣告終止，原因是“交易各方未能就交易方案的重要條款達(dá)成一致意見”。這意味著傳音控股的曲線登A計劃暫以失敗告終。

券商投行保代認(rèn)為，“手機(jī)制造行業(yè)已經(jīng)較為成熟且競爭激烈，尤其中低端毛利率較低的手機(jī)制造企業(yè)獨(dú)立上市過會難度相對較大，其實(shí)一般質(zhì)地好的企業(yè)輔導(dǎo)1期也就去申報IPO材料了；借殼是相對容易和快捷的路徑。”

值得指出的是，當(dāng)年12月14日，傳音控股解除與國信證券的《輔導(dǎo)協(xié)議》，并在同一天接受中信證券上市輔導(dǎo)及在深圳證監(jiān)局進(jìn)行了輔導(dǎo)備案。

彼時即有券商投行人士對《科創(chuàng)板日報》記者分析，“這個時點(diǎn)擬IPO企業(yè)密集披露輔導(dǎo)備案信息，大概率是瞄準(zhǔn)了正在大力籌備的科創(chuàng)板?！?/p>

核心技術(shù)屢被追問

今年3月，傳音控股申報科創(chuàng)板IPO的消息傳來。

傳音控股主要從事以手機(jī)為核心的智能終端的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和品牌運(yùn)營。事實(shí)上公司不乏靚麗的業(yè)績表現(xiàn)。

招股書顯示，2018年傳音控股全年實(shí)現(xiàn)總營收226．46億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6．57億元；2019年上半年預(yù)計實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入104．52－110．85億元（同比增長4．47％－10．79％），預(yù)計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7．23－8．55億元（同比增長981．93－1179．46％）。

但從闖關(guān)科創(chuàng)板的歷程來看，自3月29日遞交申報稿到7月12日更新上會稿，傳音控股經(jīng)歷了三輪問詢，公司的核心技術(shù)含金量、是否符合科創(chuàng)板定位等問題屢遭問詢。

公司在科創(chuàng)板申招股書中披露，公司具有23項(xiàng)主要核心技術(shù)，各項(xiàng)技術(shù)的先進(jìn)程度均處于國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平，公司產(chǎn)品均需要應(yīng)用上述核心技術(shù)。

對此，上交所要求公司披露功能手機(jī)應(yīng)用的主要核心技術(shù)，是否屬于國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平，與同行業(yè)可比公司的可比產(chǎn)品比較說明其性能優(yōu)勢及技術(shù)先進(jìn)性，分析銷量大幅增長的主要因素是否與技術(shù)先進(jìn)性密切相關(guān)，依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營所產(chǎn)生收入的構(gòu)成、占比等。

在二輪問詢中，上交所在“關(guān)于科創(chuàng)板定位”的問題中指出公司研發(fā)投入占比為3％左右，但招股書中對“技術(shù)先進(jìn)程度”的描述均為國際領(lǐng)先或國內(nèi)領(lǐng)，要求公司進(jìn)一步說明領(lǐng)先的具體含義，依據(jù)是否充分，公司是否符合科創(chuàng)板定位。

在第三輪問詢中，上交所繼續(xù)追問，要求公司說明功能機(jī)應(yīng)用的核心技術(shù)是否均為自主研發(fā)，技術(shù)突破難度，是否存在進(jìn)入門檻降低、壁壘消除、市場份額被取代的風(fēng)險，高市場占有率及收入增長是否能持續(xù)。

盡管公司此前對上述問題均有所回復(fù)，但在本次上市審核中上市委仍對傳音控股提出了審核意見，包括進(jìn)一步披露其核心技術(shù)處 于國內(nèi)或國際領(lǐng)先水平的認(rèn)定情況。

針對傳音控股的科技、科創(chuàng)屬性問題，《科創(chuàng)板日報》記者向公司發(fā)去采訪函，但至截稿未收到公司回復(fù)。

科創(chuàng)板日報（深圳，記者 莫磬箻）