雖然老黃的“核彈”沒(méi)炸，但是卻著火了。

作為英偉達(dá)今年的看家之作，RTX2080Ti發(fā)布之初因?yàn)槠涔嬖O(shè)計(jì)酷似家用灶具，所以被用戶調(diào)侃成能炒菜的“燃?xì)庠睢?，這番形容其實(shí)透露出來(lái)的依舊是用戶濃濃的寵愛(ài)和期待。但尷尬的是，就在新品發(fā)布三個(gè)月后，這個(gè)讓很多玩家心心念念的大家伙真的“火”了。

著火的RTX2080Ti

近日，有國(guó)外網(wǎng)友曝光了自己的驚險(xiǎn)遭遇：他在瀏覽網(wǎng)頁(yè)時(shí)，突然電腦黑屏并自動(dòng)關(guān)機(jī)，機(jī)箱里的RTX2080Ti也冒出了火星。除了著火之外，作為新一代的顯卡之王，RTX2080Ti發(fā)布之后陸續(xù)有網(wǎng)友曝光自己遇到了雪花屏、偽影、奇怪條紋等一系列“翻車”現(xiàn)象。

當(dāng)然，這些個(gè)別現(xiàn)象并不能否定RTX2080Ti是一款優(yōu)秀的產(chǎn)品，畢竟它強(qiáng)大的性能是毋庸置疑的。而且就像其他電子消費(fèi)品一樣，“好東西”上市之初難免會(huì)出現(xiàn)各種各樣的品控問(wèn)題。不過(guò)，目前最令公司掌門人黃仁勛頭疼的并非新顯卡的品控，而是公司的股價(jià)。

一夜之間跌掉了一個(gè)AMD

英偉達(dá)前兩天股價(jià)的暴跌，真的是跌掉了一個(gè)AMD。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月15日，英偉達(dá)公布了第三季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，第三季度公司營(yíng)收31．81億美元，與上一季度的31．23億美元相比增長(zhǎng)2％（未達(dá)預(yù)期）；凈利潤(rùn)為12．30億美元，與上一季度的11．01億美元相比增長(zhǎng)12％；每股攤薄收益為1．84美元，與上年同期的1．33美元相比增長(zhǎng)了38％，與上一季度的1．94美元相比下降5％（未達(dá)預(yù)期）。

財(cái)報(bào)中多項(xiàng)數(shù)據(jù)未能達(dá)到此前分析師的預(yù)期，加上英偉達(dá)對(duì)第四季度的展望同樣不及預(yù)期，導(dǎo)致其股價(jià)盤后暴跌逾18％。11月16日，英偉達(dá)股價(jià)最低下探至161．61美元，相較于一個(gè)月前的最高點(diǎn)，跌幅高達(dá)45％。

當(dāng)天的暴跌，也創(chuàng)下了英偉達(dá)過(guò)去十幾年來(lái)最大的單日跌幅，市值瞬間蒸發(fā)超過(guò)230億美元。這個(gè)數(shù)字，甚至超過(guò)了其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD的市值（截止周五收盤，AMD的市值僅為201億美元）。

造成這種局面的原因，是英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)收入不佳、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)放緩等一系列難題。

作為英偉達(dá)最大的收入來(lái)源，游戲業(yè)務(wù)一直扮演著英偉達(dá)的“現(xiàn)金?！?。財(cái)報(bào)顯示，游戲業(yè)務(wù)占其第三季度收入比重超過(guò)55％。游戲業(yè)務(wù)當(dāng)季收入為17．6億美元，環(huán)比下降2．3％，同比增長(zhǎng)13％。這個(gè)數(shù)字并不理想，因?yàn)橄噍^于上個(gè)季度同比52％的增速，可是有39％的下降。而且，這個(gè)數(shù)字與分析師此前預(yù)期的18．9億美元相差還是比較大的。

英偉達(dá)的游戲業(yè)務(wù)收入，幾乎完全依托于顯卡產(chǎn)品線的支撐。今年8月份，英偉達(dá)正式對(duì)外發(fā)布了全新的“圖靈”架構(gòu)顯卡，其性能方面相比上一代顯卡（“帕斯卡”架構(gòu)）有了巨大提升。英偉達(dá)原本是寄希望于新一代的“圖靈”，開啟全球用戶新一輪的硬件升級(jí)熱潮，讓自己的游戲業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)。

但是，近期新產(chǎn)品卻接連出現(xiàn)了“翻車”事件，加之目前RTX2060／2050等中端產(chǎn)品尚未發(fā)布，RTX2080／2070的價(jià)格又高高在上，很多硬件發(fā)燒友和玩家只能觀望。所以，圖靈的表現(xiàn)沒(méi)有達(dá)到英偉達(dá)的預(yù)期也在情理之中。同時(shí)，不僅圖靈表現(xiàn)疲軟，上一代帕斯卡顯卡的表現(xiàn)也不理想。

據(jù)外媒overclock3d的報(bào)道顯示，由于此前英偉達(dá)過(guò)于高估了“挖礦”的熱度，導(dǎo)致公司生產(chǎn)了大量GTX 1060顯卡。但是目前加密貨幣市場(chǎng)漸涼，相關(guān)挖礦GPU的銷量也急劇下滑，使得英偉達(dá)面臨著嚴(yán)重庫(kù)存危機(jī)。數(shù)據(jù)顯示，本季度英偉達(dá)區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)的收入僅為1．48億美元，同比下降了近四分之一（22．5％）。

對(duì)此，英偉達(dá)執(zhí)行副總裁兼首席財(cái)務(wù)官在接受媒體采訪時(shí)表示：“在中檔Pascal游戲顯卡上，渠道價(jià)格和庫(kù)存水平仍然高于預(yù)期。Pascal在假期的中端市場(chǎng)中處于首選GPU的位置，我們預(yù)計(jì)將在下一季度或2月份減少渠道庫(kù)存。”

而黃仁勛也對(duì)積壓現(xiàn)象表示不樂(lè)觀，他認(rèn)為消化庫(kù)存的過(guò)程比英偉達(dá)預(yù)期的要緩慢。在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上老黃坦言：“加密貨幣‘宿醉’比我們預(yù)期的時(shí)間要長(zhǎng)。我們認(rèn)為，公司已經(jīng)對(duì)加密貨幣的動(dòng)態(tài)變化做好了管理應(yīng)對(duì)?！?/p>

投資公司Susquehanna的分析師Christopher Rolland表示：“我們相信這個(gè)情況是該公司大量的庫(kù)存加密GPU遺留問(wèn)題所造成的，同時(shí)也是受到關(guān)稅影響所致。我們認(rèn)為庫(kù)存會(huì)在一到兩個(gè)季度消除?！?/p>

可以說(shuō)，管理層和行業(yè)分析師的一系列表態(tài)，都說(shuō)明英偉達(dá)至少還需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)消化相關(guān)庫(kù)存。這同時(shí)也意味著，“圖靈”系列中端顯卡的上市時(shí)間很有可能會(huì)繼續(xù)延遲。

告別AI爆發(fā)時(shí)期的紅利

如果說(shuō)游戲業(yè)務(wù)代表著英偉達(dá)的現(xiàn)在，那么AI就是黃仁勛所看重的未來(lái)。

過(guò)去幾年英偉達(dá)的股價(jià)飛漲，很大程度上得益于AI概念。整個(gè)2017年財(cái)年，英偉達(dá)的股票從年初的29．63美元，一路高漲最高至120．92美元，成為去年標(biāo)普500表現(xiàn)最好的股票。其中，數(shù)據(jù)中心以及自動(dòng)駕駛都是其發(fā)力的重點(diǎn)。

不過(guò)，熱潮總會(huì)退卻的，瘋狂也很快回歸理性。人工智能在資本市場(chǎng)經(jīng)過(guò)之前的熱捧之后，也逐漸進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展的階段。

在相關(guān)產(chǎn)品線中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)近兩年來(lái)一直是英偉達(dá)的營(yíng)收“增速王”。得益于AI應(yīng)用的高速發(fā)展，谷歌、亞馬遜、微軟等巨頭都變成了英偉達(dá)AI芯片的客戶。在今年第二季度，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收為7．60億美元，同比增長(zhǎng)高達(dá)83％；在第三季度，這個(gè)“增速王”放緩了腳步，收入為7．92億，同比增速降至58．1％。

這個(gè)成績(jī)，創(chuàng)下了過(guò)去七個(gè)季度以來(lái)的新低。另外，英偉達(dá)公布第四季度的預(yù)計(jì)收入為27億左右（同比下降7．2％），也低于外界的預(yù)期。這些因素，都是導(dǎo)致其股價(jià)暴跌的重要原因。

目前能夠令黃仁勛感到欣慰的，是英偉達(dá)在AI芯片市場(chǎng)依然擁有強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本季度全球500強(qiáng)超級(jí)計(jì)算機(jī)中有127個(gè)使用了英偉達(dá)GPU，同比增長(zhǎng)達(dá)到48％。

與數(shù)據(jù)中心增速放緩不同的是，英偉達(dá)在自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)上“有喜有憂”。本季度，英偉達(dá)的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)收入為1．72億元，同比增長(zhǎng)19．4％。但是持續(xù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的同時(shí)，其未來(lái)卻充滿了不確定性。

由于現(xiàn)階段無(wú)人駕駛技術(shù)的限制，行業(yè)內(nèi)兩家最具代表性的公司——Waymo和蘋果方面都曾表示，自動(dòng)駕駛想要真正普及還要等幾十年。

今年3月，Uber發(fā)生了備受業(yè)界關(guān)注的自動(dòng)駕駛導(dǎo)致行人死亡的事故，雖然最終輿論矛頭沒(méi)有指向英偉達(dá)，但由于車輛搭載的正是英偉達(dá)芯片，所以也給英偉達(dá)的市場(chǎng)口碑帶來(lái)了很大沖擊。受此影響，當(dāng)時(shí)英偉達(dá)的股價(jià)一度大跌12％，市值蒸發(fā)了近180億美元。

緩慢的行業(yè)進(jìn)展陰影下，英偉達(dá)還有可能失去一個(gè)重要的合作伙伴——特斯拉。

作為目前特斯拉自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的芯片提供商，英偉達(dá)也在特斯拉備受矚目的同時(shí)名氣大漲，但孤傲的馬斯克并不希望永遠(yuǎn)“受制于人”。今年8月9日，馬斯克對(duì)外宣布，特斯拉的下一代無(wú)人駕駛汽車硬件預(yù)計(jì)在明年初推出，將會(huì)配備自主研發(fā)的人工智能芯片。這番表態(tài)也意味著，如果一切順利，一年后特斯拉就會(huì)與英偉達(dá)說(shuō)再見。

為此，黃仁勛還在上季度的財(cái)報(bào)會(huì)議上曾主動(dòng)示好特斯拉，很顯然他不想失去這個(gè)重要的客戶和金字招牌。只不過(guò)，馬斯克似乎并不愿意接受黃老板的好意。他隨后在推特上回應(yīng)：“英偉達(dá)硬件做得不錯(cuò)，我挺敬重黃總和他們公司的。但是我們的硬件需求太獨(dú)特了，必須和軟件結(jié)合得很緊密?！?/p>

對(duì)于英偉達(dá)的自動(dòng)駕駛業(yè)務(wù)，《華爾街日?qǐng)?bào)》近期這樣預(yù)測(cè)：未來(lái)兩年該業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比不會(huì)出現(xiàn)大的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)占比為5％，幾乎和本季度持平。

【結(jié)束語(yǔ)】

盡管當(dāng)季營(yíng)收和未來(lái)展望未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期，但外界依然不能否認(rèn)，英偉達(dá)是目前全球最有實(shí)力的圖形計(jì)算及人工智能企業(yè)。特別是在老本行GPU領(lǐng)域，盡管AMD近兩年有所建樹，但和英偉達(dá)之間的差距卻依然非常明顯。

站在榮耀頂峰的英偉達(dá)，這幾年在不斷攀升之后，開始遭遇AI風(fēng)口消散、游戲市場(chǎng)疲軟的困局。在這樣的大環(huán)境下，得益于自身強(qiáng)大的技術(shù)儲(chǔ)備，外界對(duì)英偉達(dá)的前景仍普遍看好。誰(shuí)都有走路不小心踉蹌一下的時(shí)候，對(duì)于英偉達(dá)和黃仁勛而言，股價(jià)的漲漲落落只是暫時(shí)的，畢竟英偉達(dá)手里牢牢攥著算法工程師和計(jì)算能力這兩大利器，這才是英偉達(dá)城池外足夠深窈的護(hù)城河。

數(shù)字貨幣市場(chǎng)涼涼在給英偉達(dá)澆了一盆冷水的同時(shí)，也帶來(lái)了一絲清醒：虛妄和瘋狂總歸是短暫的，專注于科技時(shí)代的脈絡(luò)，跟隨人工智能的大勢(shì)，才是其保住全球人工智能第一股的真正憑籍。