鳴則已一鳴驚人，久違并購(gòu)市場(chǎng)的思源電氣一出手就不同凡響，公司擬大手筆攬入存儲(chǔ)芯片龍頭芯成半導(dǎo)體（ISSI）。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，如果此番并購(gòu)?fù)瓿桑荚措姎馔淄总Q身中國(guó)一流芯片公司，其發(fā)力的存儲(chǔ)芯片不僅是國(guó)家傾力扶持的領(lǐng)域，更是進(jìn)一步了上海集成電路產(chǎn)業(yè)版圖；公司藉此切實(shí)推動(dòng)上海的“雙創(chuàng)”，成為助力上?？苿?chuàng)中心建設(shè)的重要力量和平臺(tái)。

　　1

　　攬入芯成躋身一流芯片公司

　　思源電氣9月5日公告，公司持有66%出資額的上海集岑企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱“集岑合伙”）與上海武岳峰等簽署投資框架協(xié)議，擬收購(gòu)上海承裕資產(chǎn)管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“上海承?！保┤坑邢藓匣锓蓊~，上海承裕合計(jì)持有北京矽成41.65%的股權(quán)。

　　北京矽成的主要經(jīng)營(yíng)實(shí)體就是那家全球著名的存儲(chǔ)公司芯成半導(dǎo)體（ISSI）。2015年3月，以武岳峰為首的中國(guó)資本與ISSI達(dá)成收購(gòu)協(xié)議；最終，武岳峰資本于同年11月以23美元/股，總價(jià)約7.64億美元將其私有化。

　　芯成半導(dǎo)體的最大看點(diǎn)是其主要客戶集中在汽車(chē)、工業(yè)等優(yōu)質(zhì)行業(yè)，其高性能存儲(chǔ)器產(chǎn)品適用于汽車(chē)、工業(yè)、醫(yī)療、網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)通信、 數(shù)字消費(fèi)電子市場(chǎng)等；服務(wù)客戶包括IBM、思科等國(guó)際知名公司。

　　有接近公司人士告訴記者，私有化后，ISSI在汽車(chē)領(lǐng)域的營(yíng)收比例已經(jīng)進(jìn)一步提升，工業(yè)領(lǐng)域的潛力則更為巨大。資料顯示，ISSI是全球存儲(chǔ)芯片龍頭公司，公司不僅有SRAM產(chǎn)品，公司在DRAM等主流存儲(chǔ)領(lǐng)域也保持全球領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，公司2016年SRAM產(chǎn)品營(yíng)收位居全球第二，DRAM產(chǎn)品也位居全球第八。

　　優(yōu)質(zhì)客戶也為公司帶來(lái)靚麗的業(yè)績(jī)。思源電氣披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，北京矽成總資產(chǎn)為60.4億元，凈資產(chǎn)為53.5億元，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入25.1億元，實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)為3億元。

　　根據(jù)公告，北京矽成在此次交易中的整體估值不超過(guò)75億元，上海承裕按其持有比例折算，交易對(duì)價(jià)不超過(guò)31.25億元。最終對(duì)價(jià)將在盡職調(diào)查后協(xié)商確定。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，對(duì)思源電氣來(lái)說(shuō)，此番收購(gòu)如果完成，就意味著公司快速躋身國(guó)內(nèi)一流芯片公司行列，也趕上了國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體大發(fā)展的風(fēng)口。“量產(chǎn)一顆存儲(chǔ)芯片，不僅要投入數(shù)億甚至數(shù)十億的研發(fā)資金，更重要的是，公司要投入長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的時(shí)間，還要承受不確定性?！?/p>

　　2

　　轉(zhuǎn)型存儲(chǔ)助力科創(chuàng)中心建設(shè)

　　在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，思源電氣此番并購(gòu)ISSI最大的看點(diǎn)就是公司藉此進(jìn)入存儲(chǔ)芯片領(lǐng)域，成為國(guó)家半導(dǎo)體領(lǐng)域的主要力量之一。

　　隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)中心的發(fā)展，存儲(chǔ)的重要性愈加凸顯，也成為半導(dǎo)體中增長(zhǎng)最快的領(lǐng)域。但是，存儲(chǔ)恰恰是我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的最大短板。有存儲(chǔ)業(yè)內(nèi)人士向記者透露，目前我國(guó)超過(guò)2600億美元的芯片進(jìn)口額中有1/4是存儲(chǔ)芯片，我國(guó)95%的存儲(chǔ)芯片是依靠進(jìn)口。

　　鑒于此，國(guó)家投入巨資大力扶持存儲(chǔ)芯片發(fā)展，龍頭公司也在加碼。比如，大基金就投入巨資，助力長(zhǎng)江存儲(chǔ)發(fā)展；福建晉華也在加快研發(fā)。上市公司層面上，兆易創(chuàng)新在痛失ISSI后，退而求其次投資了合肥長(zhǎng)鑫。

　　更為重要的是，作為上海的公司，思源電氣收購(gòu)ISSI后，將進(jìn)一步完善了上海集成電路產(chǎn)業(yè)的板塊，切實(shí)推動(dòng)上海的“雙創(chuàng)”，成為助力上?？苿?chuàng)中心建設(shè)的重要力量和平臺(tái)。后續(xù)，在武岳峰資本、上海雙創(chuàng)投資管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雙創(chuàng)管理”）等助力下，公司發(fā)展必將獲得更多的資源支持。

　　根據(jù)公告，集岑合伙的執(zhí)行事務(wù)合伙人是雙創(chuàng)管理，目前基金管理規(guī)模逾320億人民幣。其中，由雙創(chuàng)管理?yè)?dān)任基金管理人的上海雙創(chuàng)投資中心（有限合伙）是上海市政府牽頭發(fā)起設(shè)立的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資母基金，總規(guī)模100億元。

　　資料顯示，上海雙創(chuàng)投資中心（有限合伙）的設(shè)立主旨是緊密?chē)@上海建設(shè)具有全球影響力的科技創(chuàng)新中心發(fā)展目標(biāo)要求，重點(diǎn)投向新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料、新能源、節(jié)能壞保、高端裝備制造以及文化創(chuàng)意等本市重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域的天使投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、產(chǎn)業(yè)投資基金以及部分重點(diǎn)領(lǐng)域跟投項(xiàng)目。

　　武岳峰資本也是具有政府背景的基金。資料顯示，2014年11月，上海市創(chuàng)業(yè)引導(dǎo)基金與武岳峰資本共同發(fā)起成立武岳峰集成電路信息產(chǎn)業(yè)基金，總規(guī)模為100億人民幣，首期規(guī)模30億人民幣。