業(yè)績(jī)快報(bào):公司2018H1營(yíng)收13.95億元,YOY 33.44%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.65億元,YOY 81.99%;歸母凈利潤(rùn)1.19億元,YOY 125.44%。
公告點(diǎn)評(píng):
(1)業(yè)績(jī)創(chuàng)歷史新高。公司18Q1預(yù)告中報(bào)業(yè)績(jī)1.06~1.32億元,業(yè)績(jī)快報(bào)落于中值符合預(yù)期。但我們看到公司營(yíng)收、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)紛紛刷新歷史新高。
(2)下游需求多點(diǎn)開花,業(yè)績(jī)進(jìn)入長(zhǎng)期釋放期:
真空設(shè)備18H1增速最高,預(yù)計(jì)未來表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)悲觀預(yù)期。源于隆基光伏單晶爐快速增長(zhǎng),18H1公司真空設(shè)備收入2.5億元,YOY186%;仍然手握在手訂單4億左右,同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研表示隆基未來仍存在較強(qiáng)擴(kuò)產(chǎn)空間,預(yù)計(jì)未來該塊業(yè)務(wù)仍有較好成長(zhǎng)。
半導(dǎo)體設(shè)備收入體量最大,需求多點(diǎn)開花保持高速成長(zhǎng)。公司半導(dǎo)體設(shè)備18H1確認(rèn)收入7.95億,分為IC、面板、LED和光伏,除光伏外三大領(lǐng)域具有極強(qiáng)成長(zhǎng)性。(a)18H1半導(dǎo)體設(shè)備中預(yù)計(jì)LED占比較大,該業(yè)務(wù)今明兩年展望樂觀。LED主要供應(yīng)高毛利率的PVD,刻蝕和清洗機(jī)臺(tái),18年初即手握在手未確認(rèn)訂單4億(17年預(yù)計(jì)訂單近4億),我們要提醒投資者的是明年預(yù)計(jì)亦可以看到LED訂單高速成長(zhǎng),主要來自于下游大客戶繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)。(b)IC設(shè)備是未來長(zhǎng)期業(yè)績(jī)重要推動(dòng)力量。今年來看除了SMIC,華力等公司傳統(tǒng)客戶、包括長(zhǎng)江存儲(chǔ)也從demo驗(yàn)證進(jìn)入量產(chǎn)供貨階段。我們預(yù)計(jì)集成電路設(shè)備確認(rèn)收入主要在18H2,帶來下半年較大業(yè)績(jī)彈性。(c)顯示行業(yè)亦有較強(qiáng)成長(zhǎng),提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注。公司該塊業(yè)務(wù)主要為京東方供應(yīng)清洗、UV固化爐、自動(dòng)化傳輸設(shè)備等,2018預(yù)計(jì)有翻倍以上成長(zhǎng)空間。(d)光伏設(shè)備預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定。
新能源鋰電設(shè)備和電子元器件設(shè)備是公司非核心領(lǐng)域,2018H1出現(xiàn)不同程度下滑,但不改整體上升趨勢(shì)。新能源鋰電設(shè)備18H1收入1,760.28萬元,YOY -33.12%;電子元器件收入3.25億元,YOY -6.51%。
(3)受益下游建廠潮與公司研發(fā)能力提升,18年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型掷m(xù)復(fù)制。一方面我們預(yù)計(jì)下游建廠周期將持續(xù)提供公司中長(zhǎng)期訂單需求,尤其是廠房擴(kuò)產(chǎn)周期較長(zhǎng),從0到滿產(chǎn)一般需要3-5年時(shí)間,因此為公司帶來極好發(fā)展機(jī)遇期;另一方面公司集成電路設(shè)備品類持續(xù)突破,尤其是Cubs PVD,占到PVD 70%用量,但過去除AMAT外一直無公司突破,而北方華創(chuàng)Cubs PVD在中芯國(guó)際等三家制造大廠驗(yàn)證,各項(xiàng)指標(biāo)良好甚至超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,預(yù)計(jì)年底順利通過驗(yàn)證,明年預(yù)計(jì)獲得重復(fù)性訂單。公司此前設(shè)立北美研發(fā)中心,將有利于進(jìn)一步招攬核心人才,進(jìn)一步增強(qiáng)研發(fā)能力,獲得核心設(shè)備突破。