你可能已經(jīng)注意到，如果按市值計(jì)算，電商巨頭亞馬遜最近超越了谷歌母公司Alphabet，成為僅次于蘋(píng)果公司的全球市值第二高上市公司。在撰寫(xiě)本文時(shí)，亞馬遜的市值略高于7400億美元，而Alphabet約為7200億美元。
對(duì)于亞馬遜來(lái)說(shuō)，這個(gè)重要的里程碑表明，投資于強(qiáng)大的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者會(huì)隨著時(shí)間推移取得豐厚回報(bào)。盡管Alphabet的市值在過(guò)去12個(gè)月里增長(zhǎng)了1320億美元，但亞馬遜的市值卻暴漲了3240億美元。一年前，亞馬遜的市值約為4180億美元，而Alphabet的市值為5880億美元。
與此同時(shí)，蘋(píng)果和Facebook等其他改變游戲規(guī)則的大型公司，市值和股價(jià)同樣大幅飆升。這就引出了一個(gè)問(wèn)題：在未來(lái)十年里，科技巨頭們能有多大改變？或者更具體地說(shuō)，哪個(gè)科技巨頭10年后將成為最大的科技公司，F(xiàn)acebook、亞馬遜、蘋(píng)果亦或是Alphabet？
這其中有兩點(diǎn)值得注意：
微軟和這四家公司實(shí)力相當(dāng)，近年來(lái)也取得了令人矚目的進(jìn)步，但它之所以被排除在外，是因?yàn)樗氖兄蹬c2000年的時(shí)候并沒(méi)有太大增長(zhǎng)。相比之下，當(dāng)時(shí)蘋(píng)果和亞馬遜的規(guī)模還不到目前的5％，Alphabet是一家私人公司，而Facebook甚至還沒(méi)有誕生。
10年后最大的科技公司可能是沒(méi)有在這篇文章中提到的公司，這從Facebook的迅速崛起就可以看出來(lái)。但是現(xiàn)在，我們主要關(guān)注的還是四大科技巨頭。
蘋(píng)果
作為目前市值最高的公司，蘋(píng)果始終在向投資者證明，它有能力繼續(xù)發(fā)展自己的業(yè)務(wù)，即便是在產(chǎn)品細(xì)分成熟的時(shí)候。當(dāng)Mac銷(xiāo)量增長(zhǎng)放緩時(shí)，蘋(píng)果的增長(zhǎng)是由iTunes和iPod推動(dòng)的。iPod之后是iPhone、蘋(píng)果應(yīng)用店、iPad、ApplePay、AppleWatch、AppleMusic等等。
同樣值得注意的是，蘋(píng)果在許多產(chǎn)品成熟后的幾年里依然保持了穩(wěn)定的增長(zhǎng)。例如，蘋(píng)果Mac收入在2017財(cái)年創(chuàng)下了歷史新高。
在過(guò)去12個(gè)月里，蘋(píng)果營(yíng)收和運(yùn)營(yíng)收入同比增長(zhǎng)了9．7％和8．3％。雖然在這段時(shí)間里iPhone的收入有所增加，但蘋(píng)果的服務(wù)和“其他產(chǎn)品”的快速增長(zhǎng)也意味著，這些細(xì)分市場(chǎng)也為其增長(zhǎng)做出了巨大貢獻(xiàn)。
雖然蘋(píng)果的營(yíng)收和運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng)引人注目，但在10年的市場(chǎng)資本化過(guò)程中，這家科技巨頭不太可能成為市值最高的公司。正如你將在下文看到的，亞馬遜、Alphabet和Facebook的增長(zhǎng)速度都比蘋(píng)果快。
當(dāng)然，這并非意味著蘋(píng)果不是好的投資選擇。盡管蘋(píng)果公司越來(lái)越難以發(fā)展其最高端和最低端的業(yè)務(wù)，但這家科技巨頭的股票每股收益卻能增長(zhǎng)，它的股價(jià)的增長(zhǎng)速度也比其市值快得多。
蘋(píng)果已經(jīng)能夠通過(guò)回購(gòu)股票來(lái)實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。在積極的股票回購(gòu)計(jì)劃影響下，蘋(píng)果股票的每股收益在過(guò)去12個(gè)月里同比增長(zhǎng)了22％，比這段時(shí)間內(nèi)運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)速度快了一倍多。
亞馬遜
在爭(zhēng)取成為2028年市值最高的公司的競(jìng)賽中，亞馬遜無(wú)疑是個(gè)強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。雖然亞馬遜的估值可能會(huì)在今天出現(xiàn)擴(kuò)張，其市盈率為327倍，但亞馬遜的業(yè)務(wù)不僅最近增長(zhǎng)迅速，而且還在以加倍的速度增長(zhǎng)。
亞馬遜2017年的凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了31％，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率同比下降了2％，原因是這家電子商務(wù)和云計(jì)算公司對(duì)投資增長(zhǎng)領(lǐng)域（如物流中心、云計(jì)算服務(wù)AmazonWebServices、原創(chuàng)內(nèi)容和智能音箱）的投資有所減少。然而，亞馬遜在最近一個(gè)季度的凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了38％，運(yùn)營(yíng)收入同比增長(zhǎng)了69％。
盡管亞馬遜的運(yùn)營(yíng)利收入增長(zhǎng)很可能不太穩(wěn)定，因?yàn)楣芾韺訉?duì)增長(zhǎng)的興趣似乎一如既往地強(qiáng)勁，但投資者預(yù)計(jì)其未來(lái)幾年的收入增長(zhǎng)將更為強(qiáng)勁。突顯亞馬遜業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭的跡象是，其增長(zhǎng)動(dòng)力呈現(xiàn)多樣化。2017年，亞馬遜在北美和國(guó)際上的凈銷(xiāo)售額同比分別增長(zhǎng)了33％和23％，而同期AmazonWebServices凈銷(xiāo)售額增長(zhǎng)了43％。
當(dāng)然，當(dāng)亞馬遜的巨額投資最終放緩時(shí)，隨著公司運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率的擴(kuò)大，運(yùn)營(yíng)收入可能會(huì)飆升，這可能有助于推動(dòng)市值進(jìn)一步強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
Alphabet
在未來(lái)10年內(nèi)，Alphabet也可能成為這四家公司中市值最高的公司。Alphabet為投資者提供了良好的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)平衡、保守的估值比率和持續(xù)的增長(zhǎng)前景。
Alphabet在2017年的營(yíng)收增長(zhǎng)了23％，達(dá)到1110億美元，而同期的運(yùn)營(yíng)收入也增長(zhǎng)了10％。隨著營(yíng)收和運(yùn)營(yíng)收入以?xún)晌粩?shù)的速度增長(zhǎng)，再加上Alphabet的核心在線(xiàn)搜索業(yè)務(wù)依舊有著強(qiáng)勁趨勢(shì)，沒(méi)有顯示出任何減弱跡象，Alphabet可能在未來(lái)幾年以同樣強(qiáng)勁的速度增長(zhǎng)。
事實(shí)上，分析師預(yù)計(jì)Alphabet的營(yíng)收和每股收益將在未來(lái)5年平均每年增長(zhǎng)25％和11％。除了核心搜索業(yè)務(wù)，Alphabet旗下子公司谷歌還有其他收入，主要由Android應(yīng)用店、谷歌品牌的硬件和云計(jì)算服務(wù)驅(qū)動(dòng)，它們已經(jīng)成為Alphabet增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)因素。舉例來(lái)說(shuō)，谷歌在去年第四季度的其他收入同比增長(zhǎng)了39％。
考慮到Alphabet的發(fā)展勢(shì)頭以及其在全球在線(xiàn)搜索領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊地位，其市盈率僅為32倍，這似乎相當(dāng)保守。
Facebook是這四家公司中增長(zhǎng)最快的公司，但它也是最小的，在撰寫(xiě)本文時(shí)其市值為4560億美元。
Facebook最近的財(cái)務(wù)報(bào)表看起來(lái)像是投資者的美夢(mèng)成真。2017年，這家社交網(wǎng)絡(luò)的營(yíng)收同比增長(zhǎng)47％，這得益于廣告收入增長(zhǎng)49％。與此同時(shí)，由于營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)了運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增長(zhǎng)，F(xiàn)acebook的運(yùn)營(yíng)收入增長(zhǎng)了63％。Facebook目前是這四家公司中增長(zhǎng)最快的公司，它很可能是10年后市值最高的公司。
然而，F(xiàn)acebook所面臨的挑戰(zhàn)非常嚴(yán)峻：首先，蘋(píng)果市值已經(jīng)比Facebook高4120億美元，甚至Alphabet的市值也超過(guò)它2640億美元。
其次，如果Facebook廣告收入增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素之一放緩，F(xiàn)acebook的高增長(zhǎng)率可能會(huì)迅速減速。其中一個(gè)驅(qū)動(dòng)因素——廣告負(fù)荷，最近已經(jīng)明顯放緩。如果廣告定價(jià)增長(zhǎng)也出現(xiàn)放緩，F(xiàn)acebook的增長(zhǎng)可能會(huì)開(kāi)始看起來(lái)更像Alphabet的數(shù)字廣告業(yè)務(wù)。
最后，越來(lái)越多的人擔(dān)心Facebook陷入劍橋分析公司（CambridgeAnalytica）的數(shù)據(jù)濫用丑聞中難以自拔，這讓人們對(duì)Facebook保護(hù)用戶(hù)數(shù)據(jù)安全的能力感到擔(dān)憂(yōu)。盡管這個(gè)特定問(wèn)題不太可能產(chǎn)生長(zhǎng)期影響，但不可否認(rèn)的是，F(xiàn)acebook在遏制安全威脅方面的努力將會(huì)對(duì)這家社交網(wǎng)絡(luò)的盈利能力造成重大影響。
Facebook預(yù)計(jì)，2018年的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用將同比增長(zhǎng)45％至60％，理由是該公司“需要在人力和技術(shù)方面進(jìn)行大規(guī)模安全投資，以加強(qiáng)我們的系統(tǒng)和防止被濫用”。
最后贏家：亞馬遜
考慮到這四家公司背后的動(dòng)態(tài)變化，亞馬遜市值似乎是最有可能大幅增長(zhǎng)的公司，直到最終超越蘋(píng)果，成為這些改變游戲規(guī)則的科技巨頭中最有價(jià)值的公司。
當(dāng)然，這并不能使亞馬遜直接成為這四家公司的最佳投資目標(biāo)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，市值和股票價(jià)格趨勢(shì)并不總是一致的。以蘋(píng)果為例，它在繼續(xù)推進(jìn)資本回報(bào)計(jì)劃的同時(shí)，已經(jīng)能夠以比其市值快得多的速度推動(dòng)股價(jià)上漲。但亞馬遜不可否認(rèn)的增長(zhǎng)潛力，至少在一定程度上支持了可以長(zhǎng)期持有亞馬遜股票這一觀點(diǎn)。（來(lái)源：騰訊科技）