2018年伊始，關(guān)于重大并購的傳言便甚囂塵上。據(jù)傳，英特爾有意收購博通，在特朗普叫停了博通對高通的收購活動之后，英特爾和博通這兩大芯片制造商之間發(fā)生合并的可能性再次升高。

傳言背后的合理性

自去年年底以來，博通敵意收購高通公司的大事件一直占據(jù)著新聞頭條位置。最終，美國總統(tǒng)特朗普基于國家安全考慮，否決了博通對高通的收購，為這筆交易劃上了句號。據(jù)稱，特朗普擔(dān)憂博通收購高通，將使得中國在5G通信技術(shù)上占據(jù)優(yōu)勢。

對英特爾來說，這種結(jié)果是喜聞樂見的，因為博通-高通組合可能會對英特爾日益增長的以數(shù)據(jù)為中心的業(yè)務(wù)構(gòu)成嚴(yán)重的競爭威脅。據(jù)報道，自去年以來，英特爾一直計劃對博通進(jìn)行收購，只是因為等待博通對博科的整合，才推遲了這項收購。

在博通宣布對高通公司的敵意收購后，英特爾采取了觀望政策。我們相信，博通未能成功收購高通，會鼓勵英特爾現(xiàn)在發(fā)起對博通的收購，因為這次收購將顯著增加英特爾在芯片市場上的競爭優(yōu)勢。

此外，博通收入中有很大一部分來自蘋果公司，2017財年，蘋果為博通貢獻(xiàn)了超過10%的收入，因此，拿下博通將幫助英特爾提升在蘋果供應(yīng)鏈中的地位。

我們認(rèn)為這可能是英特爾競購博通的主要動機(jī)，這將提高其在移動通信市場的地位。

三家公司恐受負(fù)面影響

英特爾可能收購博通的傳聞引起了Skyworks、Qorvo和美光科技等芯片廠商的擔(dān)憂。下面，讓我們深入了解一下這些半導(dǎo)體公司將如何受到英特爾-博通交易的影響。

1 Skyworks

首先，Skyworks的營收嚴(yán)重依賴蘋果，蘋果公司訂單占到Skyworks收入的約40%。

Skyworks近期贏得了包括蘋果在內(nèi)的多家一級原始設(shè)備制造商（OEM）的合同，同時，該公司在物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、聯(lián)網(wǎng)汽車和5G方面的業(yè)務(wù)增長勢頭強(qiáng)勁，這些業(yè)務(wù)成為公司營收增長的重要驅(qū)動力。

但是，英特爾收購博通可能會極大地打擊Skyworks的強(qiáng)勁增長態(tài)勢，因為合并后的英特爾體量巨大，資金雄厚，將給Skyworks帶來巨大的定價壓力，導(dǎo)致其利潤率下降。

2 Qorvo

其次，讓我們來看看英特爾-博通交易對Qorvo的影響。Qorvo的收入也過分集中于少數(shù)幾家客戶，2017財年，蘋果和華為兩家公司分別貢獻(xiàn)了Qorvo收入的34%和11%。

華為高端旗艦機(jī)Mate 10采用了Qorvo的BAW濾波器、天線調(diào)諧器、RF前端模塊和包絡(luò)跟蹤電源管理解決方案。此外，該公司還測試了業(yè)界第一款針對5G獨(dú)立和5G非獨(dú)立要求的RF前端模塊。

本季度，Qorvo被選為高通公司C-V2X參考設(shè)計的前端功率放大器（PA）提供商。這將有助于該公司更深入地滲透到汽車行業(yè)。

然而，博通的無線通信部門也可以為智能手機(jī)市場提供類似的產(chǎn)品，其中包括各種RF半導(dǎo)體器件、連接解決方案和定制觸摸控制器，博通是Qorvo最直接的競爭對手。

因此，很顯然，如果英特爾收購博通，新英特爾和Qorvo的競爭將有增無減。

3 美光科技

美光科技依然是半導(dǎo)體市場的杰出公司之一。值得注意的是，2017年是DRAM和NAND芯片需求爆發(fā)的黃金時期，美光科技獲利頗豐，其向智能手機(jī)、功能手機(jī)和平板電腦移動設(shè)備制造商銷售DRAM、NAND閃存和NOR閃存產(chǎn)品的移動業(yè)務(wù)部門（“MBU”）貢獻(xiàn)了2017財年收入的22%。此外，美光最近還進(jìn)入了蘋果的供應(yīng)鏈。

如果英特爾成功收購了博通，它們的綜合實力將對美光在Flash產(chǎn)品市場的地位構(gòu)成重大威脅。此外，英特爾-博通組合可以幫助英特爾進(jìn)一步搶奪美光在蘋果供應(yīng)鏈上的市場份額。

結(jié)論

盡管蘋果公司可能對英特爾-博通交易樂見其成，但是Skyworks、Qorvo和美光可能會面臨更大的競爭壓力，這就解釋了盡管這項交易目前懸而未決，他們也持反對立場的原因。