國務(wù)院發(fā)布了經(jīng)李克強總理簽批的《關(guān)于進一步擴大和升級信息消費持續(xù)釋放內(nèi)需潛力的指導意見》,指導意見指出進一步拓展光纖寬帶和第四代移動通信(4G)網(wǎng)絡(luò)覆蓋的深度和廣度,再次強調(diào)要力爭2020年啟動5G 商用,加快第五代移動通信(5G)標準研究、技術(shù)試驗和產(chǎn)業(yè)推進,明確指出要加快推進物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施部署(NB-IoT/eMTC),并把此項工作列為“重點任務(wù)”,由工信部、發(fā)改委具體負責。

與以往不同的觀點:5G 建設(shè)傳輸先行,18 年底或啟動傳輸網(wǎng)建設(shè)

移動領(lǐng)頭牽頭引領(lǐng)5G 傳輸網(wǎng)標準,5G 傳輸網(wǎng)標準還沒有定,今年8 月對廠家傳輸設(shè)備原型進行相關(guān)測試,年底完成企業(yè)標準內(nèi)容;明年上半年完善傳輸整體功能,下半年進行互聯(lián)互通測試,目標18 年年底具備商用部署能力。整天看5G 建設(shè)傳輸先行,基于新業(yè)務(wù)、高帶寬需求刺激新型傳輸設(shè)備需求,重點推薦中興通訊、烽火通信,建議關(guān)注光迅科技。

與市場不同的觀點1:中興半年報符合預(yù)期,主業(yè)持續(xù)向好

市場認為,隨著國內(nèi)運營商支出的下降,5G 建設(shè)尚未到來,通信設(shè)備廠商將受到影響。我們的觀點:從全球看,4G 建設(shè)方興未艾,尤其是發(fā)展中國家網(wǎng)絡(luò)建設(shè)預(yù)期依然強烈;從國內(nèi)看,NB-IoT 建設(shè)大幕即將拉開,運營商投資方向發(fā)生轉(zhuǎn)移。與市場對手機市場增量空間有限,中興手機品牌較為薄弱的觀點不同,我們認為中興手機業(yè)務(wù)有望在海外取得持續(xù)增長,有望增加在公司營收結(jié)構(gòu)中的比重。另外,我們堅持認為公司基本面將隨著新管理層對公司治理的深化而不斷改善,將充分受益于5G 加速推進及物聯(lián)網(wǎng)建設(shè),繼續(xù)推薦白馬股中興通訊。

與市場不同的觀點2:NB-IoT 正式放號,規(guī)模部署在即

市場普遍認為單個窄帶物聯(lián)網(wǎng)連接ARPU值遠遠低于移動互聯(lián)手機用戶,運營商及相關(guān)企業(yè)很難有較大的業(yè)績彈性,我們認為不能單純從市場行為理解窄帶物聯(lián)網(wǎng)建設(shè),我們與市場不同的邏輯有:1、窄帶物聯(lián)網(wǎng)大勢所趨,政府、運營商、設(shè)備商合力推進窄帶物聯(lián)網(wǎng);2、物聯(lián)網(wǎng)風口將起,數(shù)據(jù)入口成為各方爭奪焦點。規(guī)模商用后首先受益的是表類終端廠商,建議關(guān)注金卡智能、三川智慧、先鋒電子、新天科技;之后受益的是模組廠商,建議關(guān)注高新興、廣和通、移為通信;后期受益標的建議關(guān)注連接管理平臺和應(yīng)用使能平臺類公司:宜通世紀。

重點推薦和關(guān)注

我們繼續(xù)推薦行業(yè)龍頭中興通訊、亨通光電、烽火通信、海能達和中際裝備,重點關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)投資標的:金卡智能、三川智慧、高新興。中興通訊作為國內(nèi)龍頭設(shè)備商,受益運營商集采及5G 落地加速;亨通光電是國內(nèi)光棒龍頭,受益光纖光纜的景氣,享受量、價、份額三升;海能達專網(wǎng)龍頭,國內(nèi)外市場同步發(fā)力,建設(shè)一帶一路國家專用應(yīng)急通信網(wǎng);中際裝備100G 高端光模塊龍頭標的,受益數(shù)通光模塊市場的高景氣度。