光是在過去兩個月,title="高通" target="_blank">高通就面臨三樁分別來自于韓國與美國政府之貿(mào)易委員會、還有大客戶蘋果(Apple)的法律訴訟案;高通被指控的罪名是壟斷蜂巢式通訊技術(shù),蘋果在美國與中國分別尋求10億美元與1.45億美元左右的損失賠償。 而高通在不久前與中國在反壟斷案件達(dá)成和解,支付了9.75億美元罰款并針對中國市場銷售的手機(jī)調(diào)降授權(quán)費(fèi)用。
盡管高通在全球各地面臨龐大壓力與法律訴訟,產(chǎn)業(yè)觀察家仍懷疑該公司是否會愿意剝離任何核心芯片或授權(quán)業(yè)務(wù)部門,特別是高通的授權(quán)業(yè)務(wù)QTL,可說是其靈魂與心臟,必然是被持續(xù)保衛(wèi)的資產(chǎn)。
其他選項──那些企業(yè)的合并案付出了什么代價?
第三個問題是,如果什么方法都行不通,還有選項嗎? 高通與恩智浦也許最終能與中國商務(wù)部達(dá)成協(xié)議,而詳情不會完整公之于眾?
對此Capitol Forum報告作者Chang的觀察是:“雖然美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會/司法部(還有歐盟的審查機(jī)關(guān))傾向于強(qiáng)烈支持結(jié)構(gòu)性補(bǔ)救方案(structural remedies;編按:要求企業(yè)分拆業(yè)務(wù)),中國商務(wù)部已知也會采取行為性補(bǔ)救方案(behavioral remedies)。 ”通常涉及反壟斷訴訟的各方可能會同意接受行為性補(bǔ)救方案,而非直接將公司分割。
Chang解釋,所謂的行為性補(bǔ)救方案,是有單獨的條款要求企業(yè)額外保留某些資產(chǎn),然后獨立營運(yùn)合并的業(yè)務(wù),這樣的規(guī)定能阻礙企業(yè)享受效益,至少在中國境內(nèi);此外,該種補(bǔ)救方案還能涵蓋投資要求,通常包括產(chǎn)品線、研發(fā)與營銷,還有對專利銷售與授權(quán)費(fèi)用之限制,或是對漲價的人為約束。
臺灣芯片設(shè)計大廠聯(lián)發(fā)科技(MediaTek)與晨星(MStar)在2012年提出的合并案就是中國出手阻撓的企業(yè)M&A案例之一,這樁聯(lián)姻直到2013年才獲得中國商務(wù)部的“祝?!薄?/p>
Chang表示,聯(lián)發(fā)科-晨星合并案的審查程序拖了一年多,盡管美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會與歐盟都拒絕調(diào)查,中國商務(wù)部還是與其額外簽署了一份為期三年的協(xié)議(設(shè)計一個特定業(yè)務(wù)部門);兩家公司無法在不經(jīng)過商務(wù)部的批準(zhǔn)下合并營運(yùn)或是在行動上協(xié)作,并得同意接受商務(wù)部進(jìn)行每一季的監(jiān)測。
此外Seagate/Samsung、WD/Hitachi的合并案(分別于2011年12月與2012年3月獲得批準(zhǔn)),也是與中國商務(wù)部各自簽署了額外的協(xié)議才獲得最終批準(zhǔn),要求個案維持獨立業(yè)務(wù)營運(yùn),包括研發(fā)、制造、銷售、營銷與采購等等,而且這些協(xié)議并非過期自動失效,涉及企業(yè)必須申請解除補(bǔ)救方案;Seagate/ Samsung被允許在一年后申請,WD/Hitachi則是得等兩年。
上述合并案在中國經(jīng)歷了漫長的審查程序,才在2015年10月獲得商務(wù)部放行;恩智浦也有與中國商務(wù)部交手的經(jīng)驗,為了完成合并飛思卡爾,首先在2015年將RF功率半導(dǎo)體業(yè)務(wù)以18億美元出售給中國業(yè)者北京建廣資產(chǎn)管理(JAC Capital),2016年又將標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品業(yè)務(wù)出售給JAC與智路資本(Wise Road Capital), 后者成立了名為Nexperia的新公司。
恩智浦與中國商務(wù)部的協(xié)商細(xì)節(jié)無從得知,但顯然中國商務(wù)部藉由延長特定企業(yè)合并案的審查程序,以迫使申請者撤回申請案并重新提案的情況并不罕見;這讓合并案中的企業(yè)能有更多的時間與中國商務(wù)部協(xié)商有效的補(bǔ)救措施,而不是只空等提案被駁回。
美國開始向中國學(xué)習(xí)?
而Chang表示,中國商務(wù)部以政策介入反壟斷調(diào)查的作法很容易受到詬病,諷刺的是,美國的新政府似乎有著越來越朝向“學(xué)習(xí)”中國商務(wù)部審查風(fēng)格的趨勢,司法部與聯(lián)邦貿(mào)易委員會的反壟斷審查感覺受到越來越多政治壓力。
美國新任總統(tǒng)川普強(qiáng)調(diào)創(chuàng)造本土就業(yè)機(jī)會,甚至是為消費(fèi)者帶來福利,這些一直都是美國反壟斷政策的終極目標(biāo);但Chang認(rèn)為,美國對企業(yè)合并案的審查程序?qū)絹碓讲豢深A(yù)測。
東西中心的Ernst也同意以上說法,他認(rèn)為一切都變得越來越不可預(yù)測,中國與美國目前看來都越來越朝向采取神秘以及操控的政策:“在中國商務(wù)部與其他機(jī)構(gòu)的一些可信任消息來源現(xiàn)在都不愿意多談,顯示相關(guān)議題已經(jīng)變得越來越敏感;”簡而言之:“我們將進(jìn)入開放貿(mào)易戰(zhàn)爭的時期。 ”
最后一個問題是,美國CFIUS審查程序會有什么風(fēng)險? 會變得更嚴(yán)格嗎? 到什么程度? Chang的回答是:“每個人現(xiàn)在都在猜,”因為美國新總統(tǒng)才剛上任,讓整個情況變得非常難以解讀。
CFIUS的委員涵蓋美國政府多個部門(財政部、商務(wù)部、國防部、能源部、國土安全部、司法部、州政府、美國貿(mào)易代表處、科技辦公室),還會有一些非委員(例如國會的預(yù)算委員會、國家安全委員會…… 等等)、無投票權(quán)委員(情報局、勞工部…… 等)也會參與審查;這些機(jī)關(guān)的新任首長人選大多數(shù)都已經(jīng)提名,但尚未完全確認(rèn)。
CFIUS審查流程
讓情況更進(jìn)一步復(fù)雜化的是,如Chang所言,參與CFIUS審查的并不會是各政府部門的首長,而會是較低層級的公務(wù)員,例如副首長或是助理秘書;此外行政命令可以改變CFIUS審查的輪廓,總統(tǒng)也可以任命審查委員。 有鑒于種種因素,CFIUS審查會往哪個方向搖擺,顯然是不可能預(yù)測的。
記者在截稿前也聯(lián)系了恩智浦,詢問與高通之間合并案的現(xiàn)況,該公司發(fā)言人僅表示:“我們維持預(yù)期交易能在今年底完成,但對于主管機(jī)關(guān)審查程序不提供任何引導(dǎo)意見。 ”