砸這么多錢不怕股東反對？

　　這筆錢，高通執(zhí)行長史蒂夫．莫倫科夫（Steve Mollenkopf）決定付了！10月27日，IC設計龍頭高通宣布，以每股110美元的價格收購總部位于荷蘭的半導體大廠恩智浦，交易總金額高達470億美元，比今年7月，軟體銀行收購ARM的價格，還多出150億美元。并購案宣布后，高通發(fā)出12頁的文件，詳細說明交易動機，最主要有三大原因。

　　第一、 被威脅的龍頭買下新市場門票：

　　高通是手機晶片龍頭，市占率約44%，但毛利率和市占率都受到威脅。恩智浦則是車用電子龍頭，2015年在車用半導體市占率為15%，在物聯網關鍵的微處理器領域，市占率全球第2。2015年，高通營收252億美元，較前一年衰退12億美元；今年估計將再減少21億美元。至于恩智浦的2015年營收，則為61億美元，前1年則為56億美元。

　　高通在簡報中指出，合并后，高通在手機之外產品帶進的營收，占公司營收將由8%增加為29%。

　　外界看這樁世紀聯姻，無論從產品線互補、高度成長性或未來發(fā)展性而言，都堪稱是完美的并購案。矽品制造群研發(fā)副總經理馬光華分析，恩智浦在汽車電子、銀行卡安全晶片等領域都是領先者，若能與高通手機晶片結合，很難有強大競爭者。

　　第二、鞏固公司股價：

　　意思是，公司股票因此能維持不錯的賣相，“維持優(yōu)良的投資評等”，高通在簡報中指出，合并完成后，公司的每股盈余（Non GAAP EPS）也會顯著增加。

　　第三、：

　　高通目前在海外現金高達300億美元，現在，美國企業(yè)在海外的現金是否要課稅，正是敏感話題?！度A爾街日報》分析，“高通使用海外資金的方法很有創(chuàng)意”，高通把這筆錢拿去投資，就可以不用為這筆資金繳稅，還馬上在歐洲多了一家子公司。

　　不過，財務和策略上的聰明算計，未必能解決所有問題。

　　臺積電董事長張忠謀觀察，高通與恩智浦文化相當不同，兩家公司合并后到底能有多少綜效，要視文化能否結合，合并綜效至少要1年才能看出來。

　　因為這兩家公司運作的方式截然不同，高通是IC設計公司，只專注在新技術開發(fā)和授權上，挑最有價值的事做，恩智浦卻是IDM（整合元件制造廠）大部分工作都自己來。

　　面對的市場也很不一樣，TrendForce旗下拓墣產業(yè)研究所研究經理林建宏分析，高通的主要客戶群都是智慧手機品牌商，客戶數不會超過100家；但是恩智浦這種微控制器廠商，客戶數逾上百家，且產品線數量超過一萬以上。高通將因此從IC設計公司，學著經營一家在全球都有據點的IDM公司，這是相當巨大的轉變。

　　高通呈給美國證券交易委員會的一份報告就指出，整合雙方的品牌、供應鏈、產品和系統(tǒng)，“就要花上數年時間”。

　　對臺廠是利？還是弊？

　　這樁半導體世紀聯姻，對臺灣IC設計公司會不會有影響？高通產品線若整并，哪些臺灣供應鏈廠商有可能獲利？

　　安聯臺灣科技基金經理人廖哲宏認為，高通與恩智浦合并后，若能發(fā)揮一加一大于二的綜效，那么臺積電、日月光等將會因此受惠。

　　先前曾發(fā)生，半導體大廠博通被整并后，出現“拾穗效應”，客戶轉單到臺灣IC設計公司，讓瑞昱股價大漲，這次是否會重演？

　　聯發(fā)科、瑞昱、聯詠等臺灣IC設計業(yè)者，雖然積極將觸角延伸至汽車電子、工業(yè)等領域，然而，聯發(fā)科、瑞昱、聯詠等臺灣IC設計業(yè)者均主攻中低階市場，與高通瞄準高階領域，市場定位有明顯區(qū)隔。高通在汽車電子領域，強攻車聯網等，與聯發(fā)科透過結盟四維圖新，掌握汽車圖資的戰(zhàn)略位置，方向并不相同，因而并購案對IC設計公司的影響較小。

　　但是，高通已經預告，未來兩年將進行整并，擠出至少5億美元的綜效。高通長期和臺灣半導體供應鏈合作，合并后的新公司，增加對臺灣半導體供應鏈的訂單，仍是值得期待的方向。