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聯(lián)發(fā)科下半年兩大難解題 智能機(jī)市況不明 毛利率受壓抑

2016-05-03

  手機(jī)晶片聯(lián)發(fā)科(2454-TW)j法說會(huì)對(duì)第2季釋出正面展望,不過卻對(duì)下半年市況丟出震撼彈,副董事長謝清江指出,上半年市況太旺,下半年景氣不明朗,因此預(yù)期今年上下半年可能是5比5,或下半年比上半年弱,全年智慧型手機(jī)市場(chǎng)成長率仍估有8-10%,但聯(lián)發(fā)科的說法,無疑是讓下半年中低階手機(jī)市場(chǎng)動(dòng)能,蒙上一層陰影,而聯(lián)發(fā)科面對(duì)市場(chǎng)成長趨緩,加上競爭激烈壓抑毛利率,兩大壓力夾擊下,聯(lián)發(fā)科營運(yùn)后市恐怕還有更多挑戰(zhàn)存在。

  聯(lián)發(fā)科此次法說會(huì),對(duì)第2季釋出樂觀看法,估營收季增24-32%,但毛利率卻反向下跌,反映了手機(jī)晶片激烈的價(jià)格競爭壓力,而聯(lián)發(fā)科雖積極降低成本,但速度難敵競爭態(tài)勢(shì),謝清江也坦言,短期毛利率仍有壓力,最快明年下半年才有機(jī)會(huì)走穩(wěn)。

  更令市場(chǎng)擔(dān)心的是,聯(lián)發(fā)科對(duì)下半年市況釋出保守看法,謝清江強(qiáng)調(diào),上半年市場(chǎng)需求太旺,下半年以目前經(jīng)濟(jì)情勢(shì)來看,恐不如過往表現(xiàn),今年上下半年走勢(shì)恐無法像去年45比55相當(dāng),反而可能是5比5,甚至是下半年比上半年還弱,走勢(shì)與以往不同。

  而聯(lián)發(fā)科的說法,與之前臺(tái)積電所說中低階手機(jī)市場(chǎng)需求很熱的情況略有出入,市場(chǎng)認(rèn)為,第2季恐是旺季需求來臨前,客戶積極拉貨造成的結(jié)果,使得第2季相關(guān)廠商營運(yùn)沖高,但下半年由于總體經(jīng)濟(jì)情形不明,客戶拉貨態(tài)度觀望保守,導(dǎo)致市況恐不如預(yù)期。

  聯(lián)發(fā)科第2季營收估成長24-32%,季增率比以往強(qiáng)勁,但下半年卻有隱憂,而全年?duì)I收則仍估成長1成,對(duì)晶片出貨看法仍正向,只是擺在聯(lián)發(fā)科眼前的最大問題,除了景氣加上手機(jī)市場(chǎng)成長飽和等議題,產(chǎn)業(yè)競爭激烈壓抑毛利率走勢(shì),恐是更嚴(yán)重又迫在眉睫的壓力,聯(lián)發(fā)科此次法說更下調(diào)全年毛利率看法,估35-38%,比原先估的35-40%略低,雖然守在35%以上,毛利率高標(biāo)節(jié)節(jié)下調(diào),代表手機(jī)晶片產(chǎn)業(yè)面對(duì)市場(chǎng)飽和情況下,廠商搶市占率的激烈競爭態(tài)勢(shì),而聯(lián)發(fā)科雖也多角布局物聯(lián)網(wǎng)與穿戴裝置,但短期對(duì)營收貢獻(xiàn)度,恐怕都還要再等等。


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