改革開放三十多年來，中國經(jīng)濟的快速發(fā)展主要得益于工業(yè)化、市場化和全球化——工業(yè)化帶動人口轉(zhuǎn)移和城市化，城市化使得要素集聚，在新產(chǎn)業(yè)中進行更具規(guī)模效應(yīng)與效率的生產(chǎn)；市場化的價格機制使得要素配置效率提升。而更重要的是，全球化拓展了中國經(jīng)濟的供需邊界，在打通技術(shù)、資源與資本的獲取途徑的同時，也對接了外部的巨大市場，使得中國得以全面參與并受益于全球分工的價值鏈。

　　新平庸：再平衡低增長

　　以8年前的2008全球危機為標志，我們已經(jīng)送別了那個超凡增長的黃金時代。眼下全球化體系正處于裂變的關(guān)鍵期，對中國這一代表性的新興大國而言，這無疑是重要的機遇窗口。自我們上一本專著《危機三部曲：全球經(jīng)濟、金融、地緣政治大圖景》出版以來只經(jīng)過了三年多，但全球化趨勢演變卻已足夠精彩。一方面，我們對老框架的展望與預(yù)測效果還算滿意；另一方面，值得研究的領(lǐng)域和熱點問題也層出不窮。

　　例如在經(jīng)濟方面，美國的制造業(yè)回流與能源獨立使得其需求逐漸“內(nèi)卷化”；全球貿(mào)易失衡雖有緩解但增長卻長期萎靡，進入所謂“新平庸”狀態(tài)；世界貿(mào)易組織（WTO）多哈回合事實上已經(jīng)死亡，但形形色色的區(qū)域合作（TTP（跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議Trans-Pacific Partnership Agreement的簡稱）、TTIP（跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議Transatlantic Trade and Investment Partnership的簡稱）、RECP（區(qū)域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系Regional Comprehensive Economic Partnership的簡稱））卻在分割式地蓬勃發(fā)展。在金融方面，美日歐不約而同地選擇了量化寬松，但在2016年可能會分化嚴重；而中國在爭取國際貨幣基金組織（IMF）更多話語權(quán)的同時，也開始打造平行的小“三駕馬車”（金磚銀行等）。在地緣政治方面，中東局勢越發(fā)混亂，伊斯蘭國恐怖崛起，俄羅斯也日益激進；而中國開始積極推行“一帶一路”國家戰(zhàn)略，并漸次進入地緣熱點區(qū)域。如何以更廣闊的視角，更扎實的框架分析當下宏觀經(jīng)濟形勢并制定可行的投資策略，成為了我們工作中繞不開的任務(wù)。如何系統(tǒng)地理解這些問題，把對這些問題的理解和研究成果，以更好的方式呈現(xiàn)給讀者，也一直困擾著我們。

　　顯然框架和邏輯的重要性更勝于觀點本身。受8年前的全球金融危機影響，我們曾以三次貿(mào)易失衡、不同本位國際貨幣體系演進為主線，以全球化資源國、消費國、生產(chǎn)國三元分工為框架，將主要國別與區(qū)域的研究拼圖整合在一起，進而從開放宏觀經(jīng)濟分析框架的頂層設(shè)計高度，我們能夠識別出存在著的三個最重要的宏觀金融經(jīng)濟周期：分別是全球化周期（又包含國際收支周期和國際投資及貨幣周期）、國家資產(chǎn)負債表周期和總需求周期。三者間既有不同的時間跨度和不同的分析對象，又密切聯(lián)系，它們的疊加往往會形成最為強大的驅(qū)動力和影響因子。

　　所謂全球化周期是指各經(jīng)濟體之間的商品流和資金流，它基本是流量分析（投資是存量），跨多個經(jīng)濟體，并可能是全球金融市場（大類資產(chǎn)）最重要的定價基準；國家資產(chǎn)負債表周期是分析經(jīng)濟體及不同經(jīng)濟部門之間的資產(chǎn)配置與杠桿率變化及其可持續(xù)性的存量框架，它與債務(wù)資產(chǎn)的相對估值和利率長期趨勢關(guān)系密切；總需求周期可能是最短的周期，它是與財政政策、貨幣政策最為密切相關(guān)的宏觀變量，毫無疑問幾個排行前列的超大型經(jīng)濟體（美歐中日）的國家資產(chǎn)負債表周期和總需求周期存在著巨大的外溢效應(yīng)，這種外溢效應(yīng)正是通過全球化周期來連鎖反應(yīng)和相互激蕩的。

　　例如全球化周期國際收支中的經(jīng)常項目盈余，對應(yīng)著國家資產(chǎn)負債表的外部凈收入的周期性改善和超額儲蓄的上升。如果總需求短周期處于上升的階段，這可能是源于積極的財政貨幣政策，而國際收支中經(jīng)常項目盈余又開始下降，那么需求形成的資金來源必然主要是通過負債或者杠桿的上升，而杠桿上升會導(dǎo)致國家資產(chǎn)負債表的不可持續(xù)性和全球化周期中資金流向的多變性，一旦逼近臨界點則金融危機可能就在眼前——但這些都只不過是全球化這個最宏大的圖景中的一個斷章。準確地說，是美國主導(dǎo)的全球化3.0的高度發(fā)展及其主要矛盾爆發(fā)的一段歷史記錄。這幾年來，我們發(fā)現(xiàn)在前期的研究中，略顯欠缺的可能是對全球化大趨勢的系統(tǒng)性理解。正所謂“不謀萬世者，不足謀一時；不謀全局者，不足謀一域”，因此本書選取“全球化4.0”為標題，我們嘗試跳出國別與區(qū)域研究，以更廣闊的視角，更具系統(tǒng)性和歷史感的框架進行深入探討。

　　全球化：從1.0到3.5

　　自從1492年美洲地理大發(fā)現(xiàn)后，全球主要經(jīng)濟活動區(qū)域就被逐漸聯(lián)系在一起并不斷加強，由此全球化便開始了。就像我們?nèi)粘Ｊ褂玫碾娔X，全球化的平穩(wěn)運行依賴于硬件與軟件兩個維度的協(xié)調(diào)。全球化的表象是貿(mào)易、投資、貨幣、信息、技術(shù)、人員等“要素”的跨境流動，以及由此帶來的各經(jīng)濟體對外依存度與受外制約度的不斷提升。從經(jīng)濟的角度理解，全球化的實質(zhì)是生產(chǎn)要素的全球優(yōu)化配置與市場開放的不斷發(fā)展——這是硬件。而我們劃分的全球化1.0至4.0依據(jù)的是全球化發(fā)展過程中的制度與規(guī)則（包括官方的與非官方的，權(quán)威的與約定俗成的）等——這是軟件，解決的是全球化過程中如何做大蛋糕以及怎么切蛋糕的問題。優(yōu)秀的軟件可以更好地發(fā)掘硬件的潛力，而硬件的升級意味著軟件也必須調(diào)整：這聽起來很像是老生常談的生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系故事的全球化版本，但實際內(nèi)容卻更復(fù)雜，也更精彩。

　　從大航海時代的全球化1.0，到英國主導(dǎo)的全球化2.0，再到美國主導(dǎo)的全球化3.0，全球化規(guī)則的主導(dǎo)者可以獲得更多的全球化紅利，但維持這些規(guī)則也需要相應(yīng)的實力。全球化規(guī)則本身就是世界各國相對綜合實力的鏡像，而其中最重要的就是經(jīng)濟實力，其次是軍事實力。因此全球化體系的更迭可以看作強國相對實力變化導(dǎo)致的歷時較長的制度周期變遷的結(jié)果。

　　全球化1.0之前，操作系統(tǒng)很多，威斯特伐利亞、伊斯蘭哈里發(fā)、天下朝貢、印度和印第安等都是自成一家。但到了英國主導(dǎo)的全球化2.0時，就一股獨大了，威斯特伐利亞民族國家和條約體系一統(tǒng)天下。其他系統(tǒng)要么被徹底刪除（美洲），要么被殖民被格式化，也即西方式現(xiàn)代化。其實政教合一并非伊斯蘭專一，君親師一體的文明也曾經(jīng)不少，甚至戰(zhàn)斗性也未必是其獨家，基督教的十字軍也一直在戰(zhàn)斗著，直到終結(jié)全球化2.0的世界大戰(zhàn)。其他文明系統(tǒng)被迫都在尋找現(xiàn)代性，其越不成功者（按西方標準）可能就越動蕩不安。

　　但就算是風(fēng)靡世界的威斯特伐利亞老系統(tǒng)也都滿身bugs，全球危機和世界戰(zhàn)爭的不斷到來就是其證明；馬斯特里赫特條約以后的歐盟似乎提供了一種新的升級思路，讓渡部分國家主權(quán)以進行經(jīng)濟、貨幣和外交一體化試驗，但現(xiàn)在卻是貌合神離困難重重。當老軟件不能適應(yīng)硬件發(fā)展的總量或結(jié)構(gòu)性需求變化時，主導(dǎo)者首先會對軟件進行“打補丁”，并全力維護舊規(guī)則，但由于各類過渡版本的軟件內(nèi)核并無變化，經(jīng)歷時間或長或短，必然會經(jīng)歷全面的升級，升級的過程往往是痛苦的，但趨勢無法逆轉(zhuǎn)。

　　全球化4.0：中國如何重回世界之巔

　　近來一個網(wǎng)上流傳的段子頗為勵志——遙想一百多年前，皖籍的李鴻章中堂訪英，是去歐洲購買船只、大炮和向列強借款。一百年后，同樣安徽籍的李克強總理訪英，則是去歐洲推銷中國的高鐵、核電、推進人民幣跨境結(jié)算和離岸中心建設(shè)。而據(jù)傳2015年10月中國國家領(lǐng)導(dǎo)人訪英的成果匯報由卡梅倫“中堂”完成——“啟稟老佛爺（英國女王），洋人要給我們修鐵路……”這兩個多甲子可謂滄桑巨變，攻守易勢。這170年（1840-2010），從全球化1.0大航海時代中國的退卻，到英國主導(dǎo)的全球化2.0，再殺到美國主導(dǎo)的全球化3.0，再到現(xiàn)在進軍新全球化4.0階段，中國正在一步一步回到世界之巔。

　　古人有云“不掃一室何以掃天下”，我們卻認為“不知世界，焉知中國”。如果有一面鏡子，一面你看到的是全球化，另一面你看到的就是中國增長和發(fā)展模式，互為鏡像相互影響。早在前全球化時代，中國就建立了以自己為中心的等級分明的區(qū)域秩序，并認為這就是普世價值——無論邊界，無論國家，無論信仰，“普天之下莫非王土，率土之濱莫非王臣”。從中國的天子和首都發(fā)源，這種影響一直輻射到最為邊遠的“蠻夷”，并認為通過燦爛的文化和繁榮的經(jīng)濟可以使得其他社會歸化，從而實現(xiàn)天下大同，這種想法一直堅持到近代，然后路徑和規(guī)則都發(fā)生了“巨變”。

　　從全球化1.0時代，中國王師艦隊的黯然退場和閉關(guān)鎖國，到全球化2.0時代的“量中華之物力，結(jié)與國之歡心”的大分流和被邊緣化，再到全球化3.0中國全力加入世界工廠，以極大的投入和代價進行和平的原始積累。中國于1978年通過改革開放開始了重歸世界之旅，所取得的非凡成就很多人歸功于改革，其實筆者倒是覺得開放可能更加重要一些。當然兩者在精神上是共通的，改革是市場化導(dǎo)向，而開放則是更大范圍和更高層次的市場化，那就是全球化，最高層次的市場化。某種意義上改革就是對外開放，對內(nèi)放開，而這無疑是中國獲取成功的必要條件。當下中國是如此接近世界舞臺的中心，特色大國外交密集深入，對外關(guān)系構(gòu)建縱橫捭闔，全球戰(zhàn)略思想正在推陳出新。

　　2015年3月，中國正式推出“一帶一路”規(guī)劃，一方面這標志著中國對外戰(zhàn)略基本態(tài)度由韜光養(yǎng)晦向奮發(fā)有為的積極轉(zhuǎn)變；另一方面，這也是中國積極參與全球治理，力圖引領(lǐng)區(qū)域治理的重要嘗試。值得關(guān)注的是，中國反復(fù)強調(diào)的是“一帶一路”的開放性和包容性，這正是在吸取舊秩序的經(jīng)驗和教訓(xùn)——全球化4.0不是要塑造一個平行的霸權(quán)結(jié)構(gòu)，正好相反，它只是想改進全球化3.0中因為個別國家一股獨大，“有錢任性，有權(quán)任性”導(dǎo)致的全球治理結(jié)構(gòu)難以優(yōu)化和進化的缺陷。這也是“先邊緣再中心，先增量再存量”的中國自身改革經(jīng)驗的發(fā)揮和靈感的閃現(xiàn)。中國需要在全球化4.0時代再次校正國家戰(zhàn)略，重新定義其對外利益交換的格局、可行的策略、適當?shù)呢暙I和提供具有感召力的理念。

　　在升級了的全球化4.0版本中，中國必然會有全新的對外利益交換格局和攻略——以貿(mào)易加深跨國經(jīng)濟聯(lián)系，以投資輸出產(chǎn)能和資本，并在這兩個過程嫁接人民幣國際化戰(zhàn)略，最終中國經(jīng)濟的影響力會伴隨著人民幣的國際化程度而提升。中國可以在維持原來的大循環(huán)，即傳統(tǒng)的三個世界──資源國、消費國、生產(chǎn)國的格局一段時間不變的情況下，全力布局小循環(huán)：即以中國為核心-周邊國-資源國-外包國-科技國（美國）-品牌國（歐洲）的新價值鏈和新動力格局，進而突破原來的三個世界和G2的僵化格局，打破以中國制造、美國消費為主的循環(huán)圈，從輸出廉價的中國制造，升級到輸出工程、服務(wù)、產(chǎn)能、投資和資本，以至最終的貨幣——即人民幣國際化，參與全球貨幣競爭。

　　中國作為新興大國如何與守成大國博弈，無疑是十分有吸引力的研究挑戰(zhàn)，當下的世界仍然局限在多元文化沖突的權(quán)利角逐和對各種異質(zhì)文明差異性和優(yōu)劣爭辯之中，我們的研究致力于一個更為整體的世界觀和歷史進化論，盡管只存在一個統(tǒng)一的框架或者思路會顯得淺薄并情緒化，但這會讓群情激奮而又支離破碎的世界產(chǎn)生新的希望。偶然中存在必然，混沌中變得清晰，全球化的高潮和低谷也是人類文明的起起落落。而原教旨市場主義者能夠提供的坐標系，基本上到2008年金融危機時就結(jié)束了，直接拿來搞不好會陷入“欲練神功，必先自宮，即便自宮，未必成功”的尷尬境地。其實他們習(xí)慣的美元或者說美國次序感，是最近歷史過程中從金本位破產(chǎn)以來，最具生產(chǎn)率、也是最具迷惑性的一種世界經(jīng)濟次序安排，它恐怕不是那么全部適合一個大型的、競爭性的、轉(zhuǎn)型的、最古老的經(jīng)濟體。

　　更有趣的可能是中國應(yīng)當如何與世界溝通，例如面對中國缺席TPP，國內(nèi)不少人表達了從失落到憤懣的各種負面情緒和解讀，而此前美國朝野關(guān)于“一帶一路”和亞投行的猜嫉又何嘗不折射出美國的焦慮呢？基辛格有一個頗為有趣的觀點是——東方主陰習(xí)慣長遠謀劃，西方主陽則常常直來直去，所以東方把西方的陽當作陰即某種形式的陰謀論，如TPP，如人民幣匯率升值壓力；而西方把東方陰當作陽即挑釁和進攻，如“8.11”人民幣匯改，如南海填海修島。真是如此臉譜化嗎？韜光養(yǎng)晦并非光榮孤立而是全球化3.0下面悶聲發(fā)大財原始積累，“一帶一路”也不是門羅主義而是全球化4.0下面的包容性一體化互聯(lián)互通，最終世界秩序始終是新一代全球化的理念和感召力的大比拼。東西方是否可以找到合適的理解和分析框架，以免阻礙溝通形成戰(zhàn)略誤判，最終導(dǎo)致全球化停滯甚至反轉(zhuǎn)呢？

　　作者為光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家，本文節(jié)選自作者即將出版的新書《全球化4.0：中國如何重回世界之巔》序言部分