由于實際業(yè)績太過暗淡，AMD的投資者們傾向于依靠流言和猜測來繼續(xù)持有AMD的股票。上周五傳出流言，微軟正在討論是否要收購AMD，AMD的股票因此上漲超過了8%。但是毫無疑問，鑒于微軟在收購諾基亞上的慘痛經(jīng)歷，微軟沒有興趣再投資這些虧錢的硬件公司。

　　微軟記吃不記打嗎?

　　上個季度微軟剛剛計提了84億美元的損失，這84億美元即包括收購諾基亞和架構(gòu)重組的費(fèi)用。媒體和AMD的投資者們或許忘了這茬，但是我敢打賭微軟CEO納德拉不會忘記。

　　微軟收購諾基亞成為垂直整合失敗的典型案例。當(dāng)被收購業(yè)務(wù)的虧損額相對于營收比例過高時(諾基亞的智能手機(jī)業(yè)務(wù))，收購的風(fēng)險收益比就太大了。 微軟意圖通過收購諾基亞手機(jī)來拓展Windows 手機(jī)市場份額的企圖完全失敗了，收購諾基亞以后，步履沉重的微軟手機(jī)部門試圖擴(kuò)大微軟手機(jī)市場份額，但是事與愿違，Windows手機(jī)市場份額不斷縮小， 最后只得進(jìn)行裁員和調(diào)整。

　　盤點這樁收購案，微軟得到了什么? 什么都沒有得到，不用說收購后微軟手機(jī)沒有一款成功的產(chǎn)品，甚至連有價值的人才和IP都沒有得到。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)，到2015年第二季度，Windows手機(jī)市場份額從一年前的2.8%下降到2.5%。

　　如果這樁收購案對微軟來說還有點收獲，那就只能是鮑爾默阻止了諾基亞在2013年從Windows Phone平臺轉(zhuǎn)移到安卓平臺的打算。但是對于AMD，納德拉沒有這樣的動機(jī)。除了在Xbox One游戲機(jī)上采用了AMD半定制的處理器，微軟的發(fā)展戰(zhàn)略完全不需要與AMD沾邊。Xbox平臺上個季度的營收僅為8.6億美元，僅占2015第二季度 總營收222億美元的不到4%。

　　AMD每況愈下

　　如果諾基亞收購案還不足以打消微軟的收購沖動的話，不妨請微軟認(rèn)真看看AMD現(xiàn)在的市場處境與資金狀況。AMD在英特爾與其顯示芯片競爭對手 Nvidia的緊逼之下，不斷丟失市場份額。上個季度AMD計算與圖形部門營收僅為3.79億美元，同比下降54%，運(yùn)營虧損則高達(dá)1.47億美元。

　　更重要的是，要收購AMD，必然要承擔(dān)其高達(dá)20.34億美元的債務(wù)，而AMD的總資產(chǎn)現(xiàn)在也不過是33.8億美元。AMD的現(xiàn)金流也在持續(xù)下 降，去年12月份還有10.4億美元現(xiàn)金流的AMD到6月份僅剩8.29億美元。好吧，不管狀況如何，AMD倒是總能借到更多的錢。

　　飄渺的希望

　　AMD也不是已經(jīng)被釘在棺材里了，還有一些轉(zhuǎn)機(jī)可能存在。短期來看，AMD的希望在于其Carrizo系統(tǒng)級芯片，AMD堅持把Carrizo 成為加速處理單元(Accelerated Processing Units)。Carrizo將AMD Radeon顯示芯片與兼容英特爾架構(gòu)的64位處理器整合在了一起，瞄準(zhǔn)筆記本這個最重要的PC市場，于2015年6月隆重發(fā)布。

　　但是，現(xiàn)在卻很難找到Carrizo用于筆記本電腦的測試數(shù)據(jù)，尤其是Carrizo與英特爾最新發(fā)布的Skylake處理器的比較數(shù)據(jù)。網(wǎng)上 可以找到Carrizo-L與英特爾上一代處理器Broadwell Core i3的對比結(jié)果，i3在性能上更勝一籌。AMD也發(fā)布了一個視頻，顯示其最高性能的Carrizo(代號FX8800P)可以擊敗Broadwell。

　　那么Carrizo與英特爾的Skylake相比究竟如何呢?現(xiàn)在沒有數(shù)據(jù)，只能猜一下。根據(jù)英特爾8月份在IDF上公布的數(shù) 據(jù)，Skylake在圖形處理性能上至少將不輸于Carrizo。英特爾宣稱Skylake的圖形處理性能比Broadwell提高了40%，這個提高幅 度應(yīng)該足以應(yīng)對Carrizo。

　　英特爾每一代的Core處理器都會增強(qiáng)圖像處理能力，在新推出的Skylake處理器中，英特爾引入了一項新的圖像處理技術(shù)，Skylake會 根據(jù)圖形處理需求動態(tài)增加處理單元(slice)，以實時增強(qiáng)圖形處理能力。在沒有Skylake與Carrizo的實測對比數(shù)據(jù)之前，關(guān)于兩者孰強(qiáng)孰弱 還是先不要下結(jié)論。

　　如果Skylake在圖形處理能力上不輸于Carrizo，那么Carrizo的命運(yùn)就不大樂觀了，在其他計算性能上Carrizo基本上不可 能戰(zhàn)勝Skylake。Skylake采用14nm工藝，而Carrizo采用28nm工藝，工藝上的差距已經(jīng)嚴(yán)重影響到了AMD的市場份額。對于通用計 算，微軟沒有任何意愿把賭注壓在AMD身上，Surface 3和Surface Pro 3也證實了微軟確實對AMD無意關(guān)注。

　　長期來看，AMD在開發(fā)一個全新架構(gòu)的處理器， 代號為Zen，性能將提高很多，也打算采用14nm FinFET工藝來生產(chǎn)，可能會選擇臺積電(譯者注：臺積電為16nm工藝，臺積電的工藝發(fā)展路線上沒有14nm節(jié)點)或者 GlobalFoundries。Zen能否成功，對于AMD來說非常重要。