自去年《國(guó)家集成電路綱要》出臺(tái)以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)掀起了一輪半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資熱潮，尤其是國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）的成立以及每一次舉動(dòng)，正成為產(chǎn)業(yè)和A股半導(dǎo)體投資的重要風(fēng)向標(biāo)。目前大基金已經(jīng)投資了紫光集團(tuán)、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技、中微半導(dǎo)體、艾派克、格科微等產(chǎn)業(yè)龍頭和特色芯片公司。下一步投資重點(diǎn)將是半導(dǎo)體四大領(lǐng)域第二梯隊(duì)和細(xì)分芯片龍頭。繼去年發(fā)布《國(guó)家戰(zhàn)略篇》和《智能終端芯片篇》兩篇半導(dǎo)體行業(yè)前瞻性深度專(zhuān)題后，我們經(jīng)過(guò)深度研究發(fā)布《產(chǎn)業(yè)基金投資地圖篇》，在A股市場(chǎng)上首次詳盡梳理了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金投資思路及超過(guò)20只產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的，強(qiáng)烈推薦組合為三安光電、同方國(guó)芯、興森科技、長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、上海新陽(yáng)。

　　集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金投資方向解析。大基金進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈投資，支持集成電路設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試、設(shè)備材料、應(yīng)用等每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的2-3家龍頭，同時(shí)大基金將會(huì)支持并購(gòu)重組，并與地方、企業(yè)基金合作，營(yíng)建集成電路產(chǎn)業(yè)投資生態(tài)鏈。IC設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)、設(shè)備材料、應(yīng)用、并購(gòu)重組、生態(tài)建設(shè)將分別約占投資總規(guī)模的10%、45-50%、3%、3%、3%、20-30%、10-20%。

　　大基金已投項(xiàng)目梳理，龍頭已基本覆蓋。大基金已對(duì)IC設(shè)計(jì)、制造、封測(cè)和設(shè)備四大領(lǐng)域龍頭紫光集團(tuán)、中芯國(guó)際、長(zhǎng)電科技和中微半導(dǎo)體，以及兩大細(xì)分龍頭艾派克、格科微進(jìn)行了投資。此外，由中國(guó)資本主導(dǎo)的并購(gòu)整合浪潮亦席卷全球，如星科金朋、OmniVision、ISSI等均已經(jīng)或有望實(shí)現(xiàn)中國(guó)化。

　　大基金投資方向已經(jīng)覆蓋智能終端主芯片、先進(jìn)制程、先進(jìn)封裝、核心刻蝕設(shè)備、傳感器、信息安全芯片等重要領(lǐng)域。

　　大基金投資地圖猜想。大基金下一步投資重點(diǎn)是半導(dǎo)體四大領(lǐng)域第二梯隊(duì)核心公司和細(xì)分芯片龍頭，以及進(jìn)行真正的全球化并購(gòu)，助推中國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。

　　判斷如下公司望成為大基金下輪投資目標(biāo)：

　　1）IC設(shè)計(jì)，同方國(guó)芯、大唐電信、CEC、瑞芯微、南瑞智芯；2）制造和IDM，三安光電、武漢新芯、華虹半導(dǎo)體、南車(chē)時(shí)代電氣、士蘭微、華微電子；3）封測(cè)，華天科技、通富微電；4）設(shè)備和材料，北方微電子、七星電子、盛美半導(dǎo)體、上海新陽(yáng)和興森科技投資的新晟半導(dǎo)體。此外美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、臺(tái)灣的高度市場(chǎng)化公司有望成為海外并購(gòu)目標(biāo)。

　　投資建議。經(jīng)過(guò)深度研究，強(qiáng)烈推薦如下A股標(biāo)的：三安光電、同方國(guó)芯、興森科技、長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、上海新陽(yáng)。上調(diào)三安光電、同方國(guó)芯、興森科技目標(biāo)價(jià)到50、75、40元，首次覆蓋強(qiáng)推長(zhǎng)電科技、華天科技、通富微電、上海新陽(yáng)。此外還建議關(guān)注大唐電信、艾派克、國(guó)民技術(shù)、北京君正、中穎電子、上海貝嶺、士蘭微、揚(yáng)杰科技、華微電子、晶方科技、七星電子等公司，以及港股中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體、先進(jìn)半導(dǎo)體等。