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NXP并購飛思卡爾:一場“廉價”的資本游戲

2015-03-04
關(guān)鍵詞: 恩智浦 飛思卡爾 合并

NXP并購飛思卡爾:一場資本的“廉價”收購

  3月2號,荷蘭恩智浦半導(dǎo)體公司(下文簡稱NXP)發(fā)布聲明,以118億美元的現(xiàn)金加股票的方式收購飛思卡爾半導(dǎo)體公司。包括飛思卡爾的債務(wù)在內(nèi),此次交易的總規(guī)模達到了167億美元,兩者合并后所催生出芯片巨鱷的市值將達到400億美元,營業(yè)收入將超過100億美元,新公司將超越博通,成為全球第九大半導(dǎo)體公司。

  這也是自2006年之后,飛思卡爾與NXP第一次殺入前十。只是這種方式對于這兩家昔日半導(dǎo)體霸主和他們底蘊深厚的老東家而言,并不光彩。

  飛思卡爾于2004年從科技巨子摩托羅拉分離出去,并于2005年上市,借助老東家在消費電子領(lǐng)域的影響力,飛思卡爾獲得了大量手機芯片訂單,一時間出盡風(fēng)頭,并于次年接受了百仕通集團(黑石集團)領(lǐng)導(dǎo)的財團收購,金額達到了176億美元。

  但是好景不長,2007年最大的客戶摩托羅拉手機業(yè)務(wù)低迷,占有飛思卡爾30%收入的手機芯片業(yè)務(wù)全年顆粒無收。受此影響,飛思卡爾收入大幅下跌,排名也從第9名下滑到了第16。

  而搶走摩托收入的“惡賊”就是于同年1月發(fā)布的iPhone1代。但是當(dāng)時的iPhone雖然在消費者中間引起了搶購熱潮,但是業(yè)界卻普遍認(rèn)為這一現(xiàn)象僅僅是消費者的獵奇心理,大家的焦點依舊放在了占據(jù)世界手機市場40%的諾基亞和緊隨其后的三星、摩托羅拉。

  摩托羅拉的大意使得其手機業(yè)務(wù)持續(xù)下滑,飛思卡爾萬般無奈之下,決定退出手機芯片市場。這個決定在當(dāng)時被認(rèn)為是明智之舉,一方面是因為飛思卡爾在模擬電路和汽車電子領(lǐng)域的技術(shù)實力更加強大,另一方面卻是因為誰也沒有預(yù)想到6年后全球手機出貨量會達到10億臺。

  可是,轉(zhuǎn)型之路并不順利。

  2009年,崢嶸初現(xiàn)的蘋果手機開始威脅到了舊時代的手機市場,老東家摩托羅拉接連失利,終于下定決心,欲求壯士斷腕,準(zhǔn)備出售手機業(yè)務(wù)部門;飛思卡爾此時還是沒有為自己的手機部門找好買家,缺少流動資金致使飛思卡爾的負(fù)債達到了驚人的75億美元,而汽車電子芯片市場也并沒有原來預(yù)期的那么簡單。

  終于,飛思卡爾的主人黑石集團坐不住了。

  2011年,為了償還10億美元到期債券,在資本利益的驅(qū)使下飛思卡爾在紐交所倉促掛牌,重新上市,結(jié)果令人大跌眼鏡。如果以當(dāng)時收盤價計算,飛思卡爾公司市值與它的負(fù)債相同,都是75億美元,而黑石之前預(yù)估的市值最少應(yīng)該達到150億美元。

    到了2014年,飛思卡爾的業(yè)務(wù)終于有所起色。但是令人遺憾的是,這一變化并不是因為飛思卡爾本身的努力,而僅僅是整個電子行業(yè)在“物聯(lián)網(wǎng)”時代下迅速發(fā)展的一個縮影。

  以奧迪、特斯拉為首的汽車廠商借著物聯(lián)網(wǎng)的東風(fēng),率先炒熱了“車聯(lián)網(wǎng)”的概念,飛思卡爾在2014年并沒有推出任何值得令人稱道的產(chǎn)品,市值卻借著東風(fēng)增長了44.6%(2014年12月)。

  這對于擁有摩托羅拉基因的企業(yè)不啻是一種羞辱,昔日以技術(shù)為王的老牌科技公司,如今也不得不借助“概念”才能存活下去。雖然有時候,活下去就是一切,但是科技與資本之間永遠存在著不可調(diào)和的矛盾,前者追求的是精益求精,后者渴望的是利益最大化。一時的“概念”炒作可能會讓一家科技公司起死回生。可一旦浪潮退去,誰在裸泳,對于這個問題,人民群眾的眼睛總是無比雪亮的。

  值得注意的是,NXP也并不是一家單純的科技公司。在2006年由飛利浦出售給了多個荷蘭投資財團后,雖然沒有像飛思卡爾那樣一蹶不振,但是也沒有任何值得稱道的地方。成為iPhone6 NFC芯片供應(yīng)商只能說是運氣不錯(iPhone 6發(fā)布之前,蘋果一直對近場支付業(yè)務(wù)心存疑慮,因為谷歌在這方面一直沒有起色),但短暫的“快錢”無法為公司帶來持續(xù)性的營收,在競爭如此激烈的半導(dǎo)體行業(yè),缺少安身立命的核心技術(shù),結(jié)局并不是一場收購能夠改變的。

  安于現(xiàn)狀,甘于平庸的代價是生命無法承受之重。被財團“挾持”的科技公司往往會迷失自己的初衷。NXP收購飛思卡爾并不是所謂半導(dǎo)體業(yè)界的“地震”,而是兩大財團之間一場“廉價”的收購。即便兩者合并后市值超過百億美元,但在其他半導(dǎo)體公司眼中,這或許僅僅是一場資本的游戲,不足畏懼。

  當(dāng)科技冠上了資本的名號,原本凝結(jié)著科技結(jié)晶的半導(dǎo)體,在我們眼中也不過是一堆明碼標(biāo)價的沙粒。

  編者結(jié)語:

  馬克思在數(shù)百年前說過:“一有適當(dāng)?shù)睦麧?,資本就會非常膽壯起來。只要有10%的利潤,它就會到處被人使用;有20%,就會活潑起來;有50%,就會引起積極的冒險;有100%,就會使人不顧一切法律;有300%,就會使人不怕犯罪,甚至不怕絞首的危險。”


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