10月22日，銳迪科向SEC提交上市文件準備登陸NASDAQ，計劃融資一億美元，按照銳迪科公布的財務(wù)報告，2010年上半年營收7620萬美元，實現(xiàn)利潤840萬美元，與國民技術(shù)2009年營收7000萬美元登陸創(chuàng)業(yè)板融資22億元人民幣相比，銳迪科融資額度只有不到后者三分之一，為什么銳迪科不在國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票，甘愿放棄三分之二的融資額度遠走NASDAQ呢？老杳認為主要包括以下幾個原因：

    一、國民技術(shù)在大陸融資超過22億元人民幣有一定的偶然性，至今真正在大陸股市上市的IC設(shè)計股只有國民技術(shù)一家，國民技術(shù)受到追捧可以理解，與當初大家對移動支付充分看好有關(guān)，隨著未來一兩年IC設(shè)計股的陸續(xù)上市，PE肯定會有所下降，融資額度也會有所下降。

    二、因為銳迪科之前在開曼注冊，如果要返回大陸上市，就要面臨股改，最快要等到一年之后方能登陸創(chuàng)業(yè)板，半導體行業(yè)本身便有一定的周期性，趕在公司業(yè)績大幅上升之際IPO無疑是最佳選擇，幾個月前老杳也曾向銳迪科推薦大陸的券商希望幫助其在大陸創(chuàng)業(yè)板登陸，據(jù)說證監(jiān)會也非常希望銳迪科這樣的優(yōu)質(zhì)公司回來發(fā)行，后來之所以銳迪科放棄想必這是主要原因，此外大陸創(chuàng)業(yè)板雖然IPO財務(wù)指標較低，但競爭要遠比NASDAQ激烈，而且在大陸上市還要面臨各式各樣潛在問題的困擾，一位已經(jīng)登陸創(chuàng)業(yè)板的公司董秘就曾言，在大陸上市之前只有半條命，隨時可能面臨各種挑戰(zhàn)夭折，而上市之后卻會變成九條命，既是業(yè)績再差也可以憑借炒作抬高股價，也因此造成那些準備在大陸創(chuàng)業(yè)板上市的公司像“做賊”一樣縮頭縮腦，擔心被別人知道，更擔心被媒體炒作。

    三、進入2010年雖然大陸IC設(shè)計股整體表現(xiàn)一般，不過與銳迪科同處一個行業(yè)的上海展訊卻已經(jīng)強勢復蘇，不到兩年時間，展訊股價從最低0.7美元上漲至目前的12美元，逼近發(fā)行價，隨著山寨手機在全球流行，可以預計未來幾年作為手機芯片供應(yīng)商無論展訊還是銳迪科前景看好，展訊的復蘇也令銳迪科對未來充滿期待，此外今年在美國NASDAQ IPO的Maxlinear的成功登陸并擁有高達上百倍的PE值也是促使銳迪科選擇NASDAQ IPO的重要原因，畢竟Maxlinear以Tuner為主要業(yè)務(wù)，而銳迪科同樣在Tuner市場不同凡響，Maxlinear的成功IPO對于華爾街投資商來講會更容易理解銳迪科的未來發(fā)展。

    四、雖然銳迪科選擇NASDAQ IPO可能融資額度相對較少，不過對于公司發(fā)展有明確戰(zhàn)略的公司，在NASDAQ上市后未來實施并購策略相對容易，特別是通過股票收購，大陸創(chuàng)業(yè)板IPO融資額度較大，不過增發(fā)并購實施非常困難，大陸更鼓勵企業(yè)通過現(xiàn)金收購，只要銳迪科能夠保持未來的高速增長，NASDAQ上市對于公司未來并購實施好處顯而易見，而并購幾乎是公司實現(xiàn)高速增長的最佳手段。

    此前大陸登陸NASDAQ的IC設(shè)計公司已經(jīng)達到四家，中星微、展訊、珠海炬力（ACTS，2.12，+2.42%）及無錫美新，除展訊經(jīng)過大幅攀升已經(jīng)接近發(fā)行價外，其他三家均已經(jīng)大幅度跌破發(fā)行價，許多朋友認為銳迪科可能難逃覆轍，不過老杳認為銳迪科未必如此，原因在于經(jīng)過多年發(fā)展，大陸IC設(shè)計行業(yè)已經(jīng)非同以往，作為手機行業(yè)芯片的重要提供商，銳迪科未來幾年值得期待，此外銳迪科也是大陸IC設(shè)計公司中多元化最好的公司，在FM、PA、Tuner、藍牙等多個領(lǐng)域市場名列前茅，客戶關(guān)系穩(wěn)定，雖然上半年營收只有不到8000萬，老杳估計2010年全年營收應(yīng)當會超過2億美元，作為投資者可以期待。（老杳）