2025年3月5日，光刻機(jī)大廠ASML公布了以“攜手推進(jìn)技術(shù)向新”為主題的2024年度報(bào)告（以下簡稱“年報(bào)”），在回顧了ASML的商業(yè)模式及戰(zhàn)略、公司治理、可持續(xù)發(fā)展以及財(cái)務(wù)表現(xiàn)的同時(shí)，還介紹了近年來出口管制政策的影響，對(duì)于未來市場(chǎng)趨勢(shì)的展望，并透露今年將在北京開設(shè)新的維修中心。

一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)：中國大陸營收占比36.1%

2024年全年，ASML凈銷售額達(dá)282.63億歐元，同比增長2.55%，創(chuàng)下歷史新紀(jì)錄；毛利率為51.3%，同比持平；凈利潤為75.72億歐元，同比下滑3.41%。

從設(shè)備出貨量來看：ASML在2024全年總共銷售了583臺(tái)系統(tǒng)，其中包括：44 臺(tái) EUV 光刻系統(tǒng)、374 臺(tái) DUV 光刻系統(tǒng)、165 計(jì)量和檢測(cè)系統(tǒng)。

從營收來源看，2024年ASML來自中國大陸的營收為101.95億歐元，在總營收當(dāng)中的占比約36.1%；來自韓國的營收為64.09億歐元，占比約22.7%；來自美國的營收為45.22億歐元，占比約16.0%；來自中國臺(tái)灣的營收為43.54億歐元，占比約15.4%；來自EMEA（歐洲、中東和非洲）地區(qū)的營收為13億歐元，占比約4.6%；來自日本的營收為11.56億歐元，占比約4.1%。

員工人數(shù)方面，截至2024年底，ASML員工總數(shù)為44027人，覆蓋三大洲，60多個(gè)據(jù)點(diǎn)，其中EMEA地區(qū)員工人數(shù)高達(dá)25,848人，亞洲地區(qū)員工人數(shù)為9,699人，美國員工人數(shù)為8,480人。

市場(chǎng)展望

ASML認(rèn)為，半導(dǎo)體市場(chǎng)已經(jīng)從2023年的低迷中復(fù)蘇，但終端市場(chǎng)和產(chǎn)品組之間出現(xiàn)了顯著差異。雖然存儲(chǔ)市場(chǎng)反彈，但工業(yè)和汽車半導(dǎo)體在2024年面臨調(diào)整和高庫存水平。即便如此，光刻市場(chǎng)需求依然保持強(qiáng)勁，主要客戶的需求下降被前幾年積壓的大量訂單支撐的中國需求增加所抵消。ASML預(yù)計(jì)，在完成這一積壓訂單后，未來將轉(zhuǎn)向?qū)χ袊５匿N售水平。

此前的財(cái)報(bào)顯示，自2023年至2024年第三季度（一些2023年底交付的設(shè)備會(huì)在2024年確認(rèn)收入），ASML來自中國大陸的凈系統(tǒng)銷售額大幅提升，在整體凈系統(tǒng)銷售額（不是總營收）當(dāng)中的比重長期維持在40%~50%的高位。但是2024年第四季度之時(shí)，中國大陸凈系統(tǒng)銷售額占比已經(jīng)大幅下滑到了27%。

對(duì)此，ASML CEO富凱當(dāng)時(shí)解釋稱：“2023年至2024年，中國市場(chǎng)的收入占比較高。正如此前所解釋的，這是因?yàn)?022年甚至更早之前的訂單還未交付，當(dāng)時(shí)我們的產(chǎn)能還無法滿足全部的市場(chǎng)需求；再加上其他客戶的需求時(shí)間節(jié)點(diǎn)發(fā)生了變化，我們能夠向中國客戶交付已經(jīng)預(yù)訂的設(shè)備。中國地區(qū)的交付量在增加，與此同時(shí)其他地區(qū)在減少，所以中國市場(chǎng)所占的份額相對(duì)出現(xiàn)明顯上升。2025年中國市場(chǎng)的占比將趨向歷史正常水平，恢復(fù)到2023年以前的常態(tài)狀況?！?/p>

在具體產(chǎn)品方面，在過去的2024年，由于終端市場(chǎng)需求不足和晶圓廠準(zhǔn)備不足，所有庫存的消化時(shí)間也比最初預(yù)期的要長，因此客戶推遲了對(duì)新的EUV設(shè)備的需求。但是對(duì)于DUV設(shè)備，需求仍高于ASML的交付能力，特別是來自中國市場(chǎng)的需求和特定機(jī)型的需求。

分析師預(yù)計(jì)，2025年和2026年的全球GDP增長將繼續(xù)保持在3%以上，其中歐洲和日本將出現(xiàn)復(fù)蘇，美國和中國大陸的增長將比2024年略有放緩。這通常為半導(dǎo)體市場(chǎng)的積極趨勢(shì)奠定了良好的基礎(chǔ)。2024年半導(dǎo)體市場(chǎng)增長主要由人工智能（AI）主導(dǎo)，這導(dǎo)致了對(duì)AI相關(guān)內(nèi)存（DDR和HBM）以及特定高級(jí)邏輯芯片的需求激增。ASML預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)將在2025年持續(xù)下去。PC和智能手機(jī)市場(chǎng)也預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持逐步增長的軌跡，而工業(yè)和汽車半成品市場(chǎng)在2024年確實(shí)出現(xiàn)了調(diào)整，但預(yù)計(jì)將在2025年回升。

ASML還在年報(bào)中指出，近年來中美貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)升級(jí)，引發(fā)了各國對(duì)技術(shù)主權(quán)的追求，這可能導(dǎo)致全球貿(mào)易、競(jìng)爭和技術(shù)供應(yīng)鏈的長期變化，可能會(huì)對(duì)ASML的業(yè)務(wù)和增長前景產(chǎn)生不利影響。同時(shí)，半導(dǎo)體行業(yè)使用由某些國家控制的（原）材料，在當(dāng)前的地緣政治背景下，“我們看到這些材料可能變得不可用或受限的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，這可能會(huì)影響我們的供應(yīng)商、客戶和ASML。”

出口管制影響

在2022年10月以來，隨著美國與荷蘭持續(xù)升級(jí)對(duì)于半導(dǎo)體設(shè)備的出口管制政策，也直接影響到了ASML的業(yè)務(wù)。

ASML指出，“我們的業(yè)務(wù)受到出口管制限制、制裁、關(guān)稅以及更廣泛的國際貿(mào)易法規(guī)的約束，這些法規(guī)影響了我們提供系統(tǒng)、技術(shù)和服務(wù)的能力，地緣政治緊張局勢(shì)導(dǎo)致并可能導(dǎo)致此類限制和法規(guī)的增加。我們?cè)谥袊箨懙饶承﹪液偷貐^(qū)提供系統(tǒng)和服務(wù)的能力一直是出口法規(guī)或政策增加的主題，并繼續(xù)受到我們獲得所需許可證和批準(zhǔn)的能力的影響?！?/p>

根據(jù)荷蘭和其他適用的法規(guī)和立法，ASML必須獲得某些技術(shù)出口的許可證。比如，EUV、某些浸沒式DUV和其他產(chǎn)品都需要遵守許可證要求。

美國政府還頒布了貿(mào)易措施，包括對(duì)與某些中國實(shí)體開展業(yè)務(wù)的許可證要求，限制ASML在沒有許可證的情況下向這些實(shí)體提供某些產(chǎn)品和服務(wù)的能力。

多年來，受出口管制限制影響的中國實(shí)體名單有所增加，其中包括對(duì)半導(dǎo)體制造項(xiàng)目的出口管制，這些限制對(duì)美國原產(chǎn)項(xiàng)目的銷售/轉(zhuǎn)讓以及美國人對(duì)運(yùn)往中國某些從事先進(jìn)節(jié)點(diǎn)IC的晶圓廠的非美國原產(chǎn)項(xiàng)目的支持提出了許可要求。受限客戶名單和限制范圍可能會(huì)發(fā)生變化，并可能擴(kuò)大到包括其他實(shí)體。

ASML還受歐盟和美國以外國家的出口管制法規(guī)的約束。多邊和雙邊條約、國家法規(guī)以及貿(mào)易、國家安全和投資政策和做法的這些發(fā)展已經(jīng)并可能進(jìn)一步影響我們的業(yè)務(wù)以及我們的供應(yīng)商和客戶的業(yè)務(wù)。例如，在過去幾年中，獲得美國許可證授權(quán)外國籍員工在包括受控美國項(xiàng)目的項(xiàng)目中工作的能力已經(jīng)降低。

值得注意的是，2024年9月6日，荷蘭政府對(duì)ASML TWINSCAN NXT:1970i和1980i DUV浸沒式光刻系統(tǒng)的出口，以及這些系統(tǒng)在歐盟以外的特殊設(shè)計(jì)部件、軟件或技術(shù)的出口和轉(zhuǎn)讓實(shí)施了新的出口許可證要求。這是一項(xiàng)技術(shù)變更，確保荷蘭政府是將這些系統(tǒng)從荷蘭運(yùn)往其他國家的唯一許可機(jī)構(gòu)（之前美國商務(wù)部也是許可機(jī)構(gòu)）。

對(duì)此，ASML已更新其流程和系統(tǒng)，以符合這些新的出口許可證要求。

2024年12月2日，美國當(dāng)局又發(fā)布了《先進(jìn)計(jì)算和半導(dǎo)體制造設(shè)備規(guī)則》的更新版本，對(duì)芯片制造技術(shù)出口的供應(yīng)商施加了額外限制。這些規(guī)定立即生效，其中一些變更的合規(guī)日期推遲到2024年12月31日。更新后的出口管制條例增加了限制技術(shù)清單，包括計(jì)量和軟件。此外，美國的限制清單中還增加了更多的晶圓廠，這些晶圓廠主要是在中國大陸。

ASML強(qiáng)調(diào)，“公司完全致力于遵守所有適用的法律法規(guī)，包括我們經(jīng)營所在國家的出口管制立法，同時(shí)我們繼續(xù)開發(fā)我們的技術(shù)，并盡最大努力為客戶服務(wù)?！?/p>

繼續(xù)投資中國：開設(shè)新的維修中心

作為ASML的重要營收來源，對(duì)于中國大陸市場(chǎng)，ASML的管理層一直非?？粗?，也一直在繼續(xù)深耕中國市場(chǎng)，服務(wù)中國客戶。

從ASML年報(bào)披露的在中國的長期資產(chǎn)總額（應(yīng)該指固定資產(chǎn)額）來看，近年來一直在持續(xù)增長，已經(jīng)由2022年的4080萬歐元增長到了2024年的7270萬歐元。

同時(shí)ASML在中國的員工也一直在增長當(dāng)中。ASML年報(bào)中還給出了基于人才吸引、員工敬業(yè)度和留職率等維度評(píng)選的雇主品牌得分排名的目標(biāo)，ASML希望2025年在荷蘭排名前五，在美國排名前75位，在中國大陸排名前100位，在中國臺(tái)灣排名前五。

ASML表示，“2024年ASML在中國大陸也取得了長足的進(jìn)步，排名第109位——這是一項(xiàng)了不起的成就，因?yàn)橹袊且粋€(gè)幅員遼闊、人才競(jìng)爭激烈的國家。鑒于這一成就，我們?cè)O(shè)定了到2025年躋身中國百強(qiáng)的目標(biāo)，并且正在接近實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。”

與此同時(shí)，ASML還計(jì)劃進(jìn)一步投資提升其全球的設(shè)備修復(fù)能力，使其與公司的增長相匹配。ASML在年報(bào)中表示，“2025年，我們計(jì)劃在北京（中國）開設(shè)一個(gè)新的再利用和維修中心，這標(biāo)志著再利用制造業(yè)的又一個(gè)重要進(jìn)步。”

據(jù)芯智訊了解，在數(shù)年前，ASML在中國大陸是沒有維修中心的，近幾年受美國對(duì)華限制的影響越來越嚴(yán)重，使得很多美制的設(shè)備，美制的零部件進(jìn)口受到了影響。以前ASML銷售到中國大陸的光刻機(jī)如果出現(xiàn)故障，需要維修或更換美制零部件，都是發(fā)到美國后維修或更換新的發(fā)回來。但是受到了出口管制限制之后，就無法繼續(xù)沿用原有的解決方案。

對(duì)此，ASML大概在2023年就在中國北京亦莊租用辦公場(chǎng)地建了一個(gè)小的維修部門，之后國內(nèi)ASML光刻機(jī)零部件出現(xiàn)故障，就可以直接在國內(nèi)進(jìn)行維修。

此次ASML年報(bào)透露的計(jì)劃，則是進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模，正式開設(shè)一個(gè)再利用和維修中心，以便更好的為中國大陸客戶提供設(shè)備維護(hù)服務(wù)。

據(jù)ASML中國內(nèi)部人士向芯智訊透露，ASML此次是在北京新建了一棟大樓來作為維修中心，原有的設(shè)施和人員將會(huì)在該大樓建成后搬入。除了維修零部件之外，ASML還組建了采購團(tuán)隊(duì)，以便解決一些本地不能維修的零部件需要更換的問題，其中就包括一些零部件的本土化采購。

“我們?cè)谠O(shè)備維護(hù)方面做了很多工作，因?yàn)槲覀円ＷC買了我們?cè)O(shè)備的客戶，設(shè)備的運(yùn)轉(zhuǎn)不會(huì)受到一些出口管制的影響?？梢哉f，到現(xiàn)在為止，我們?cè)谶@塊做的還挺挺好的。到目前為止我們所有的客戶沒有一臺(tái)設(shè)備，是因?yàn)槌隹诠苤颇貌坏搅悴考Ｔ诰A廠里面。”該內(nèi)部人士對(duì)芯智訊說道。