春江水暖鴨先知，獵頭最能體會(huì)到半導(dǎo)體行業(yè)的寒氣。

趙橙是一名資深的半導(dǎo)體行業(yè)獵頭，她說(shuō)自己正在尋找新的就業(yè)方向，“我和芯片公司一起消失了，今年已經(jīng)離開(kāi)芯片行業(yè)?！?/p>

趙橙的朋友圈已大半年沒(méi)更新過(guò)芯片行業(yè)動(dòng)態(tài)，最新一條是心理咨詢相關(guān)內(nèi)容。她的離場(chǎng)，可以部分反映芯片行業(yè)的真實(shí)情況。

過(guò)去一年，不少芯片企業(yè)負(fù)面消息滿天飛，裁員、解散消息不斷，更有不少破產(chǎn)清算的企業(yè)在無(wú)人的角落悄悄消失——企查查數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國(guó)已經(jīng)有1.09萬(wàn)家芯片相關(guān)企業(yè)工商注銷、吊銷，這意味著平均每天近30家芯片企業(yè)消失。然而，海水的另一半是火焰，反觀新注冊(cè)的芯片相關(guān)企業(yè)，2023年共有6.57萬(wàn)家，同比增加9.5%。

舊的公司離場(chǎng)，新的項(xiàng)目紛至沓來(lái)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的“新陳代謝”從未停歇。

每天近30家芯片企業(yè)消失

裁員、倒閉、清算與融資、上市、獨(dú)角獸等詞語(yǔ)形成鮮明對(duì)比。

根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)集成電路設(shè)計(jì)負(fù)責(zé)人、清華大學(xué)教授魏少軍的說(shuō)法，2023年，中國(guó)有3243家芯片設(shè)計(jì)公司（許多公司部分得益于地方政府的激勵(lì)措施），其中一半以上的公司年收入不到1000萬(wàn)元人民幣。如果這些公司沒(méi)有造血能力，恐怕很難熬過(guò)這個(gè)寒冬。

時(shí)間往回倒撥，過(guò)去數(shù)年，初創(chuàng)芯片公司在資本和政策帶動(dòng)下，成群結(jié)隊(duì)注冊(cè)公司、組建團(tuán)隊(duì)，幾輪融資后就變成了現(xiàn)象級(jí)獨(dú)角獸公司。

“那些畫(huà)大餅，5年內(nèi)規(guī)劃上市，并沒(méi)有國(guó)際芯片大廠工作背景的海歸博士，成為投資人爭(zhēng)搶的對(duì)象?！比槲?chuàng)始人鐘林這樣回顧國(guó)產(chǎn)芯片公司“扎堆誕生”的現(xiàn)象。

鐘林是一位射頻芯片領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者，多次在個(gè)人公眾號(hào)上發(fā)出行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)提示，“很多投資人都是不懂芯片的，他們借用互聯(lián)網(wǎng)投資邏輯和半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)畫(huà)像去選擇投資項(xiàng)目。”

部分投資人的冒進(jìn)和熱衷“講故事”的慣性，為中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)洗牌埋下了伏筆。

如果投資人拉海歸博士入局還算有門(mén)檻，那么從事功率半導(dǎo)體芯片、器件的芯微電子，直接將行業(yè)門(mén)檻拉到最低——根據(jù)其當(dāng)時(shí)的招股書(shū)，公司員工793人，本科生僅16人，占員工總數(shù)比例2.02%。2023年3月份，芯微電子主動(dòng)撤回上市申請(qǐng)，終止創(chuàng)業(yè)板IPO。

芯微電子不是個(gè)例，有些芯片初創(chuàng)公司本身就是“一瓶子不滿半瓶子晃蕩”的狀態(tài)，技術(shù)實(shí)力不扎實(shí)，但PPT路演能力很強(qiáng)，能在行業(yè)紅利期融到一大筆錢(qián)，可惜技術(shù)并沒(méi)有沉淀下來(lái)。

也有不少芯片公司是投資人的攢局項(xiàng)目，找一些海歸或者專家教授創(chuàng)業(yè)，但這些人大多不是一線工程師，并不了解做芯片的門(mén)道。等到公司成立起來(lái)，拿融資的錢(qián)大批量挖人，然后把大廠的東西重新做了一遍、投入市場(chǎng)，最終出來(lái)一大批同質(zhì)化產(chǎn)品，卻很難實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新。

上行周期，市場(chǎng)的火熱掩蓋了這種野蠻擴(kuò)張的負(fù)面效應(yīng)，等到市場(chǎng)遇冷，不少公司無(wú)法獨(dú)立盈利，估值太高又難以推進(jìn)融資，最終資金鏈斷裂，走向著破產(chǎn)清算的結(jié)局。

相比上述極端情況，如今大多數(shù)公司最大的困境是缺錢(qián)。

“國(guó)產(chǎn)芯片公司很多都是閉門(mén)造車，花了很多錢(qián)做了一堆國(guó)產(chǎn)替代芯片又不得不賣(mài)，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力就低價(jià)出。價(jià)格越卷，分銷商越掙不到錢(qián)就不會(huì)代理和推廣，最終惡性循環(huán)?！辩娏指嬖V芯潮IC。

2023年，OPPO解散哲庫(kù)團(tuán)隊(duì)，放棄造芯，如同第一張倒下的多米諾骨牌，悄無(wú)聲息地加速了整個(gè)芯片市場(chǎng)“出清”的速度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年已有超過(guò)50家業(yè)內(nèi)企業(yè)裁員，而僅僅第三季度至今，裁員企業(yè)數(shù)量就超過(guò)20家。

入行5年的陳明正是各家高薪挖人的受益者。2020年左右，他從上海一家芯片公司，跳槽到杭州一家芯片公司，薪資翻了一倍。但現(xiàn)在，他與圈內(nèi)人交流不再是跳槽去哪里，而是誰(shuí)家裁員比例多少，誰(shuí)家又爆出裁員消息了。

他說(shuō)，“今年公司相對(duì)穩(wěn)定，但聽(tīng)內(nèi)部消息說(shuō)我們?cè)诖汗?jié)后可能會(huì)降薪，也有裁員的計(jì)劃，只是不知道比例有多少。”

一位半導(dǎo)體行業(yè)老兵程兵說(shuō)，“行業(yè)泡沫和企業(yè)倒閉并不完全是一件壞事”。

他強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新是需要付出一定代價(jià)，但倒閉的公司可以從商業(yè)模式、產(chǎn)品應(yīng)用、市場(chǎng)等維度，幫助芯片產(chǎn)業(yè)試錯(cuò)，對(duì)行業(yè)探索也是有價(jià)值的。

“前幾年，芯片行業(yè)得到了政策支持、資本關(guān)注，帶動(dòng)著資源聚集在芯片行業(yè)，而如今行業(yè)的周期變化可以幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)脫穎而出，也順勢(shì)培育了優(yōu)質(zhì)人才?！?/p>

現(xiàn)在，“新陳代謝”仍在繼續(xù)。有錢(qián)的項(xiàng)目才能活著，不能掙錢(qián)又融不到錢(qián)的只能破產(chǎn)倒閉。

賺快錢(qián)的人很難活下來(lái)

中國(guó)芯片創(chuàng)業(yè)有三個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：18號(hào)文件發(fā)布、大基金成立、科創(chuàng)板設(shè)立。

2000年，《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（簡(jiǎn)稱18號(hào)文件）發(fā)布，曾單獨(dú)留出一個(gè)章節(jié)專門(mén)展開(kāi)“集成電路產(chǎn)業(yè)政策”，其中一條寫(xiě)道：鼓勵(lì)境內(nèi)外企業(yè)在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合資和獨(dú)資的集成電路生產(chǎn)企業(yè)。

此外，18號(hào)文件對(duì)集成電路產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)體現(xiàn)在退稅：“對(duì)增值稅一般納稅人銷售其自產(chǎn)的集成電路產(chǎn)品（含單晶硅片），2010年前按17％的法定稅率征收增值稅，對(duì)實(shí)際稅負(fù)超過(guò)6％的部分即征即退，由企業(yè)用于研究開(kāi)發(fā)新的集成電路和擴(kuò)大再生產(chǎn)?！?/p>

一紙落地帶動(dòng)外資企業(yè)來(lái)華建廠的同時(shí)，也吸引了一波海外芯片技術(shù)專家回國(guó)創(chuàng)業(yè)，中星微、展訊、兆易創(chuàng)新等企業(yè)正是在這一波浪潮創(chuàng)立的。

1999年，鄧中翰在100多平方米的倉(cāng)庫(kù)里創(chuàng)辦了中星微電子有限公司，曾成功研制出中國(guó)第一枚百萬(wàn)門(mén)級(jí)超大規(guī)模數(shù)碼圖像處理芯片“星光一號(hào)”，并成為第一家在美國(guó)納斯達(dá)克上市的芯片設(shè)計(jì)企業(yè)。

2005年，從海外歸來(lái)的朱一明帶著一份名為“超高速靜態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)技術(shù)”的專利回國(guó)創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)立了兆易創(chuàng)新的前身“芯技佳易”。創(chuàng)立數(shù)十年，兆易創(chuàng)新已連續(xù)數(shù)年成為中國(guó)大陸地區(qū)最大的NAND FLASH本土設(shè)計(jì)企業(yè)。2020年初，兆易創(chuàng)新市值一度突破1200億。

同樣作為創(chuàng)業(yè)者的鐘林感嘆，“這一批回國(guó)創(chuàng)業(yè)的人，有一部分是出于情懷才決定回國(guó)創(chuàng)業(yè)。他們有創(chuàng)業(yè)的情懷，也有對(duì)產(chǎn)業(yè)和祖國(guó)的熱愛(ài)，加之中國(guó)創(chuàng)業(yè)環(huán)境可以幫助自己實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想，為中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)留下了較好的根基?！?/p>

2014年，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱“大基金”）建立，引導(dǎo)著社會(huì)資本開(kāi)始轉(zhuǎn)向關(guān)注半導(dǎo)體領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)芯片創(chuàng)業(yè)掀起又一波高潮。

到了2019年，科創(chuàng)板的出現(xiàn)徹底激活了芯片創(chuàng)業(yè)熱情。芯片創(chuàng)業(yè)潮遍地開(kāi)花，不局限于芯片設(shè)計(jì)，開(kāi)始轉(zhuǎn)向芯片上游，設(shè)備、材料、GPU、EDA、自動(dòng)駕駛芯片等領(lǐng)域。

這一時(shí)期，芯片公司進(jìn)入呈井噴式增長(zhǎng)。2020年，國(guó)內(nèi)的芯片企業(yè)注冊(cè)量達(dá)到2.17萬(wàn)家，同比增長(zhǎng)216%；2022年上半年，新增芯片相關(guān)企業(yè)就高達(dá)3.08萬(wàn)家。

踩中時(shí)代風(fēng)口，每一波浪潮都造就一批英雄，也會(huì)留下“造富神話”，也難免存在渾水摸魚(yú)者。

程兵分享了一個(gè)靠著“芯片”財(cái)富自由的案例——一個(gè)畢業(yè)后進(jìn)入到一家半導(dǎo)體公司銷售部工作的大專生，積累了一定人脈后，在芯片起風(fēng)時(shí)，創(chuàng)立了一家小型芯片設(shè)計(jì)公司，但公司沒(méi)有全職芯片設(shè)計(jì)人員，核心技術(shù)來(lái)自于“外包團(tuán)隊(duì)”。靠著幾個(gè)兼職工程師帶來(lái)的設(shè)計(jì)圖，成功賺取上億身家。

“他搖身一變成為了富豪，而我還在苦苦做自研技術(shù)，內(nèi)心會(huì)有不甘心和憋悶的情緒?！笨沙瘫?，芯片行業(yè)需要真正懂技術(shù)、懂市場(chǎng)的人，這種公司終究不能長(zhǎng)久。他說(shuō)，“最近，很少聽(tīng)到這家公司的消息了?！?/p>

靠水晶球謀生的人注定要吃下碎在地上的玻璃。趁著芯片熱度高漲的時(shí)候，一群人可以賺一波快錢(qián)，但卻沒(méi)有過(guò)冬的御寒能力。一同離場(chǎng)的，還有一批目的“騙補(bǔ)貼”“騙融資”的公司。

2018年，賽富亞洲投資基金創(chuàng)始管理合伙人閻焱就曾說(shuō)過(guò)，我們?cè)谛酒夹g(shù)上落后于人。在芯片制造方面，只有少數(shù)幾家企業(yè)在做，因?yàn)樾枰罅康耐顿Y。但做芯片設(shè)計(jì)的公司卻多如牛毛，有些純粹是濫竽充數(shù)。真正能跑出來(lái)的芯片設(shè)計(jì)公司并不多，最后能生產(chǎn)出好的智能芯片的公司就更少。

據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2023年108家芯片設(shè)計(jì)上市公司里面，半年報(bào)盈利企業(yè)66家，虧損企業(yè)42家，虧損率達(dá)到38.9%，盈利企業(yè)的毛利率和凈利潤(rùn)下降趨勢(shì)明顯。

“上市芯片設(shè)計(jì)公司的市場(chǎng)影響力和渠道能力都會(huì)比非上市公司要好，供應(yīng)鏈的價(jià)格優(yōu)勢(shì)也更加明顯，但依舊虧損嚴(yán)重”，鐘林說(shuō)。

2023年，國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)數(shù)量為3451家，而大多數(shù)芯片設(shè)計(jì)公司集中做中低端芯片產(chǎn)品、搞價(jià)格戰(zhàn)，而不是投入時(shí)間精力做研發(fā)。久而久之，芯片設(shè)計(jì)行業(yè)會(huì)陷入同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)中，上市公司尚且在虧損線掙扎，未上市的初創(chuàng)公司經(jīng)營(yíng)情況可能也不盡如人意。

同為芯片創(chuàng)業(yè)者葉茂常這樣總結(jié)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的“潰敗”，他說(shuō)大量融資項(xiàng)目里，芯片創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與投資機(jī)構(gòu)簽訂的協(xié)議中都有回購(gòu)對(duì)賭條款，“(接下來(lái))想必會(huì)發(fā)生很多圖窮匕見(jiàn)的故事。投資機(jī)構(gòu)自己也是身不由己，他們也受到來(lái)自LP贖回的巨大壓力，特別是很多基金的資金來(lái)源是政府資金?！?/p>

芯片行業(yè)洗牌仍在繼續(xù)，造富只是芯片創(chuàng)業(yè)的一個(gè)附加值，項(xiàng)目都不在了，造富的故事也就戛然而止。

人工智能吹散“寒氣”

2024年的半導(dǎo)體行業(yè)是否出現(xiàn)了復(fù)蘇跡象？

“如果在2023年上半年聊這個(gè)話題，我肯定會(huì)給出否定答案，但現(xiàn)在我的判斷發(fā)生了轉(zhuǎn)變?！背瘫治龅馈?/p>

先從行業(yè)周期來(lái)看，此輪半導(dǎo)體下行周期行至2023年底，行業(yè)底部已經(jīng)確認(rèn)。目前行業(yè)存在的共識(shí)是，半導(dǎo)體行業(yè)將于2024年上半年走出下行周期的底部。被稱之為半導(dǎo)體行業(yè)晴雨表的臺(tái)積電法人說(shuō)明會(huì)也透露出了積極的信號(hào)。

臺(tái)積電總裁魏哲家表示，“全球經(jīng)濟(jì)、政治狀況不明朗，不過(guò)仍舊看好今年整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值成長(zhǎng)10%，晶圓代工有望年增20%?！?/p>

芯片產(chǎn)業(yè)的高景氣度是技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和消費(fèi)市場(chǎng)應(yīng)用帶來(lái)的，AI產(chǎn)業(yè)大爆發(fā)將對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇貢獻(xiàn)頗多。從英偉達(dá)股價(jià)暴漲可以看出，AI成為確定性機(jī)會(huì)。

馬斯克此前在博世集團(tuán)舉辦的BCW活動(dòng)上表示，“人工智能技術(shù)進(jìn)展迅速，我從未見(jiàn)過(guò)哪種技術(shù)能比其進(jìn)步更快，這也就解釋了為什么英偉達(dá)的市值如此龐大，因?yàn)樗麄儞碛凶詈玫纳窠?jīng)網(wǎng)絡(luò)芯片?！?/p>

雖然馬斯克沒(méi)有像Sam Altman那樣提出7萬(wàn)億造芯計(jì)劃，但卻給出了自己對(duì)行業(yè)發(fā)展的預(yù)判，“芯片熱潮比此前的任何一次淘金熱都要龐大?！?/p>

存儲(chǔ)芯片作為集成電路占比第二大的品類占據(jù)著產(chǎn)業(yè)核心地位，對(duì)半導(dǎo)體與消費(fèi)電子行業(yè)的景氣度也有著重要的指向作用，從去年下半年開(kāi)始，存儲(chǔ)芯片出現(xiàn)漲價(jià)和回暖的趨勢(shì)。

“AI推動(dòng)了HBM的出貨量（攀升），普通DRAM的主要供應(yīng)商去年都在減產(chǎn)”，AI需求和減產(chǎn)共同推動(dòng)存儲(chǔ)芯片漲價(jià)，半導(dǎo)體分析師關(guān)牮對(duì)芯潮IC表示。

關(guān)牮長(zhǎng)期跟蹤半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)走勢(shì)，在圈內(nèi)以吹寒氣著稱，但是今年的Semicon China大會(huì)改變了他的想法，“在這次展會(huì)上，我至少在一個(gè)方面聽(tīng)到了不少好消息：半導(dǎo)體行業(yè)整體趨勢(shì)慢慢回暖了。”

他提供的一份數(shù)據(jù)顯示，全球半導(dǎo)體器件2024年預(yù)期銷售額已經(jīng)超過(guò) 5700 億美元，逐步接近過(guò)去 10年來(lái)的峰值，預(yù)期同比增幅更是超過(guò)11%。

“2月份存儲(chǔ)器、AI芯片出現(xiàn)了暫時(shí)回調(diào)，但半導(dǎo)體器件整體是上漲趨勢(shì)”，而對(duì)于2024年超過(guò)11%的增速，他的總結(jié)是2023年的銷售額太低了，換一種表述則是“觸底反彈”。

如果說(shuō)數(shù)據(jù)是理性的，Semicon China大會(huì)的人氣則是一種更感性的認(rèn)知。

“這次大會(huì)規(guī)模可能是歷史上最大的一次，10個(gè)場(chǎng)館吸引了1100多家參展商，三天就已經(jīng)將明年的場(chǎng)地賣(mài)光。平均每平米600多美金。行業(yè)火爆程度可見(jiàn)一斑?！?/p>

不過(guò)，國(guó)產(chǎn)芯片行業(yè)“卷低端”、“燒錢(qián)”、“缺少盈利能力”的問(wèn)題并沒(méi)有徹底解決，在展會(huì)上，關(guān)牮也和朋友感慨，“過(guò)兩年，這些公司會(huì)消失不少吧”。

Semicon側(cè)重于半導(dǎo)體上游制造領(lǐng)域，展會(huì)主題聚焦“卡脖子”。在葉茂?？磥?lái)，熱火朝天的半導(dǎo)體上游設(shè)備材料，映襯的是備受冷落的芯片設(shè)計(jì)行業(yè)。“我可以大膽地說(shuō)一句，肇始于2014年大基金成立，輝煌于2019年科創(chuàng)板推出，屬于芯片設(shè)計(jì)行業(yè)的第一輪康波上升周期已經(jīng)結(jié)束?！?/p>

葉茂常認(rèn)為，芯片創(chuàng)業(yè)公司的宿命大多是被并購(gòu)，“不能從市場(chǎng)上賺到錢(qián)，不能回歸正常的生意邏輯，那就沒(méi)有生存下去的必要?！?/p>

和程兵一樣，他也認(rèn)為這樣的洗牌是一件好事。他說(shuō)，“一個(gè)是降低行業(yè)內(nèi)無(wú)序內(nèi)卷競(jìng)爭(zhēng)，客觀上去產(chǎn)能，有利于真正有價(jià)值的公司，另一個(gè)是經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的整理，醞釀下一個(gè)康波周期。”

換句話說(shuō)，在創(chuàng)業(yè)者的眼中，芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域的小團(tuán)隊(duì)創(chuàng)業(yè)之路已經(jīng)到頭，工藝制程和先進(jìn)工藝半導(dǎo)體設(shè)備等，才是國(guó)內(nèi)芯片行業(yè)突圍方向。

“從半導(dǎo)體設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)的完整度來(lái)看，國(guó)內(nèi)現(xiàn)存的設(shè)計(jì)公司涉及的產(chǎn)品線還不是很完善的，大多數(shù)公司都是擠在某一風(fēng)口，追求的是快速上市，真正想解決問(wèn)題的人不多。接下來(lái)，創(chuàng)業(yè)公司需要清楚，內(nèi)卷不是因?yàn)槭袌?chǎng)規(guī)模決定的，而是競(jìng)爭(zhēng)決定的。不跟風(fēng)、不浮躁，靜下心來(lái)研發(fā)技術(shù)才是最關(guān)鍵?！辩娏直硎?。