大盤全天震蕩分化，滬指延續(xù)反彈，錄得3連陽，創(chuàng)業(yè)板指震蕩調(diào)整。

盤面上，地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)板塊集體走強(qiáng)，新城控股、中南建設(shè)、帥豐電器、蒙娜麗莎、志邦家居等超10股漲停。數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念股繼續(xù)活躍，國資云方向領(lǐng)漲，南天信息、深桑達(dá)A、甘咨詢等漲停。大金融股集體反彈帶動(dòng)上證50指數(shù)走強(qiáng)，平安銀行、寧波銀行、新華保險(xiǎn)、中國太保等漲超3％。板塊方面，廚衛(wèi)電器、造紙、房地產(chǎn)、國資云等板塊漲幅居前。

下跌方面，醫(yī)藥股陷入調(diào)整，眾生藥業(yè)接近跌停。光伏儲(chǔ)能等賽道股午后走弱，派能科技、錦浪科技跌超5％。新冠特效藥、小金屬、煤炭、TOPCON電池等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超2800只個(gè)股上漲。

截至收盤，滬指漲0．22％，深成指跌0．2％，創(chuàng)業(yè)板指跌0．9％。滬深兩市今日成交額7837億，較上個(gè)交易日縮量51億。北向資金全天凈買入18．44億元，其中滬股通凈買入3．38億元，深股通凈買入15．06億元。

港股方面今日繼續(xù)沖高，恒生指數(shù)收漲3．22％，恒生科技指數(shù)漲4．58％。地產(chǎn)股、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療漲幅居前，蘋果概念股、煤炭股跌幅居前，阿里健康、龍湖集團(tuán)漲超11％，寶龍地產(chǎn)漲超10％，阿里巴巴、百度集團(tuán)漲超8％。

01

果鏈龍頭為何閃崩？

今日，2000億果鏈龍頭立訊精密突發(fā)跳水，收盤時(shí)仍在跌停板上，成交額超50億元，成了A股中最受關(guān)注的個(gè)股。盤面上，其它蘋果產(chǎn)業(yè)鏈概念股集體下挫。

立訊精密閃崩，最直接的原因又是“砍單風(fēng)波”。

據(jù)中國基金報(bào)消息，近期有媒體報(bào)道稱，蘋果以需求減弱為由，通知中國大陸供應(yīng)商本季減產(chǎn)AirPods、Apple Watch和MacBook元器件，中國大陸供應(yīng)鏈受到需求下滑和防疫政策調(diào)整的雙重挑戰(zhàn)。受此影響，美股蘋果股價(jià)同樣一路下跌，周二收盤跌3．7％，市值跌破2萬億美元，退出“2萬億美元市值俱樂部”。

對(duì)于砍單傳言，立訊精密也作出了回應(yīng)。

公司證券部人士回應(yīng)稱“目前沒有可透露的消息，公司不對(duì)具體客戶、具體產(chǎn)品發(fā)表評(píng)論，如果有消息將會(huì)以公告形式披露?！钡豢煞裾J(rèn)的是，立訊精密與第一大客戶綁定近年來明顯加深，2021年?duì)I收占比已經(jīng)達(dá)到74％，依賴度明顯加大。

值得注意的是，歌爾股份去年被蘋果砍單，股價(jià)距高點(diǎn)跌去近7成，列入2022年A股十大熊股。有歌爾的前車之鑒，若此次蘋果砍單被證實(shí)，立訊精密或?qū)⑹艿捷^大影響。

除了需求減弱導(dǎo)致的砍單潮，果鏈頻頻走低還面臨著一個(gè)宏觀因素——即美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)加息。

2022年，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息和美債收益率走高，侵蝕了成長(zhǎng)型公司未來現(xiàn)金流價(jià)值，成為成長(zhǎng)股的估值殺手，以科技股為主的納指在美股主要指數(shù)中跌幅最大，全年累計(jì)下挫33％，科技公司正在縮減規(guī)模并重新估值。

具體來看，臉書（Facebook）母公司Meta、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌母公司Alphabet，加上特斯拉、微軟、英偉達(dá)，這八家巨頭在2022年累計(jì)市值損失占到納斯達(dá)克100指數(shù)總虧損的56％（納斯達(dá)克100指數(shù)縮水約6．5萬億美元）。

科技股跌落神壇，其供應(yīng)鏈下的公司也難免受到?jīng)_擊。同時(shí)，疫情時(shí)期科技企業(yè)的基本面?zhèn)涫芸简?yàn)——隨著各國生活逐步回歸正?；a(chǎn)品需求飽和，板塊將經(jīng)歷痛苦的修正。

02

今晚聚焦美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息風(fēng)暴雖然過去，但蘋果及A股果鏈公司今日走低的背后，依舊有加息的身影——即北京時(shí)間周四凌晨3點(diǎn)即將出爐的美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議紀(jì)要，這也將是年內(nèi)首個(gè)注定將引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注的“美聯(lián)儲(chǔ)大事件”。

美聯(lián)儲(chǔ)12月的加息會(huì)議后，市場(chǎng)對(duì)于其鷹派表態(tài)有所擔(dān)憂——不僅將點(diǎn)陣圖利率峰值預(yù)期上調(diào)至5．1％，并預(yù)言將在整個(gè)2023年將利率保持在高位。因此，今晚會(huì)議紀(jì)要中的信息，大概率將成為市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)下次加息幅度的重要指引。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，12月的會(huì)議紀(jì)要可能會(huì)顯示，對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)冷卻不夠快的擔(dān)憂，促使19名FOMC參與者中的17人在更新的點(diǎn)陣圖中將終端利率上調(diào)至5％以上。

目前，分析師的共識(shí)則是，美聯(lián)儲(chǔ)將在2023年1月底再次加息。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)1月底將加息25個(gè)基點(diǎn)，這將延續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息的趨勢(shì)。根據(jù)芝商所的FedWatch工具顯示，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在1月底的議息會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為70．7％，加息50個(gè)基點(diǎn)的概率則為29．3％。

但也有人較為悲觀。

對(duì)于今年的利率路徑，富國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，聯(lián)邦基金利率仍有可能達(dá)到高于許多人預(yù)期的峰值。該行在2023年展望中表示，“我們的預(yù)測(cè)是美聯(lián)儲(chǔ)將在2月加息50個(gè)基點(diǎn)，然后在3月中旬最后一次加息25個(gè)基點(diǎn)。未來前景仍有很多不確定性，完全轉(zhuǎn)向放松貨幣政策還有很長(zhǎng)的路要走，這將取決于通脹回升至2％的速度以及在此過程中引發(fā)的經(jīng)濟(jì)痛苦程度?！?/p>

03

科技股2023年能否反彈？

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)于科技股的壓制不僅在美股上，港股方面也持續(xù)承壓，恒生科技指數(shù)2022年一度“腰斬”。隨著2023年到來，在港股去年年底持續(xù)反彈的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)對(duì)于科技股的走勢(shì)也更加關(guān)注。

對(duì)于科技股而言，2023年依舊面臨著國內(nèi)外的雙重影響：

首先，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望回升。我國經(jīng)濟(jì)將在2023年回升（當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)2023年我國經(jīng)濟(jì)增速的平均預(yù)測(cè)值為5．1％），因此港股的市場(chǎng)風(fēng)格在2023年或?qū)⒊霈F(xiàn)一定變化。風(fēng)險(xiǎn)偏好提高和美聯(lián)儲(chǔ)加息退坡，為成長(zhǎng)股行情提供了風(fēng)格轉(zhuǎn)換的土壤。

其次，海外影響減弱但仍需警惕風(fēng)險(xiǎn)。假如2023年美聯(lián)儲(chǔ)不降息，美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增大背景下，美股若受困于從估值下行轉(zhuǎn)變?yōu)橛滦械淖邉?shì)將對(duì)港股不利。國海證券指出，以上因素不會(huì)影響港股第一季度的行情（主要邏輯是內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期），但是如果2023年下半年美國真的不降息或者降息非常晚，港股對(duì)海外經(jīng)濟(jì)衰退和美股回調(diào)的免疫可能在預(yù)期上有所弱化。

整體來看，在2023年，無論是隨著時(shí)間推移市場(chǎng)風(fēng)格可能從防御屬性和困境反轉(zhuǎn)逐漸走向?qū)嶓w制造和科技創(chuàng)新的行業(yè)輪動(dòng)邏輯，還是“統(tǒng)籌發(fā)展和安全”衍生出的中長(zhǎng)期投資邏輯，以戰(zhàn)略新興行業(yè)為代表的科技成長(zhǎng)股都有持續(xù)受到關(guān)注的機(jī)會(huì)。

A股方面，成長(zhǎng)股同樣有望受益。近期，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)迎來爆發(fā)，相關(guān)概念股齊齊上漲。隨著資金流出權(quán)重類題材，在高質(zhì)量發(fā)展的政策背景下，科技方向或有更多機(jī)會(huì)，國盛證券建議后市重點(diǎn)關(guān)注先進(jìn)制造、工業(yè)母機(jī)，軍工、醫(yī)藥醫(yī)療，以及科創(chuàng)、信創(chuàng)等方向。

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