這是新能源大爆炸的第523篇原創(chuàng)文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想，不構(gòu)成投資建議，作者沒有群、不收費(fèi)薦股、不代客理財(cái)。

　　新能源大爆炸最近一直在展望2023年新能源行業(yè)的機(jī)會(huì)，前幾天分別展望了光伏和風(fēng)電，今天輪到新能源汽車了。

　　先說一下結(jié)論：2023年，新能源汽車行業(yè)并沒有特別樂觀，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)越發(fā)激烈，整體性持續(xù)性的機(jī)會(huì)比較少，主要看細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)。

　　01  秋風(fēng)漸起

　　在今年新能源汽車發(fā)展依然火爆，滲透率依然繼續(xù)向上突破，逼近35％的情況下，行業(yè)近期卻有秋風(fēng)漸起的跡象。

　　先是廣汽埃安完成A輪183億人民幣的融資，向市場(chǎng)宣告了：新能源汽車跟傳統(tǒng)燃油車一樣，就是一個(gè)超級(jí)燒錢的產(chǎn)業(yè)，試錯(cuò)成本極其高，基本上，兜里沒有幾百億就別想還能上新能源汽車這個(gè)牌桌上玩了！

　　這其實(shí)也是對(duì)已經(jīng)入場(chǎng)，但還未實(shí)現(xiàn)盈利，尤其是銷量也沒能起來的廠商們的種種的錘擊：門票價(jià)格變得越來越昂貴了，沒有實(shí)力的玩家可以做好自動(dòng)退場(chǎng)的準(zhǔn)備了。

　　很多新能源汽車廠商也確實(shí)是識(shí)趣的逐步退場(chǎng)了：恒大汽車，在大干了三個(gè)月又三個(gè)月后，終于交付了幾十輛車，然后就傳來了大裁員的消息，后面還能否交付，誰(shuí)也不知道。

　　不過即使不能交付關(guān)系也沒有很大，畢竟買這個(gè)車的除了各種汽車自媒體，應(yīng)該沒有其他大怨種了吧，而汽車自媒體，買恒大的汽車可不是為了車，而是為了流量……

　　自游家也宣告無(wú)法交付車輛，給用戶退款了，李一男的新能源汽車夢(mèng)想暫告一段落。此外，還有曾經(jīng)聲名大噪，現(xiàn)在卻逐步淪為無(wú)人問津，近期更是爆出各種裁員降薪消息的威馬汽車，加上小鵬汽車也遭遇階段性困難。

　　都在預(yù)示著：留給行業(yè)玩家的好日子不多了，秋風(fēng)過后，寒冬很快就要來臨了。

　　而現(xiàn)實(shí)也是，擺在2023年新能源汽車行業(yè)面前的是幾個(gè)比較嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。

　　02  三大挑戰(zhàn)

　　其一，新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼全面退坡。 根據(jù)財(cái)政部、工信部等四部門發(fā)布的政策，新能源汽車購(gòu)置補(bǔ)貼政策將于2022年12月31日終止。也就是國(guó)家層面的新能源購(gòu)車補(bǔ)貼，將于今年底結(jié)束，接下來就看地方會(huì)不會(huì)給補(bǔ)貼了。

　　而為了應(yīng)對(duì)購(gòu)置補(bǔ)貼退坡帶來的盈利下滑壓力，特斯拉、比亞迪、小鵬等新能源主機(jī)廠商被迫進(jìn)行了漲價(jià)，隨著明年補(bǔ)貼的全面退坡，漲價(jià)的壓力將越來越大。 而漲價(jià)將對(duì)銷量產(chǎn)生多大的影響不好說，但影響肯定有，尤其后續(xù)隨著俄烏沖突告結(jié)，油價(jià)下降，新能源汽車的性價(jià)比降低，也有進(jìn)一步影響銷量的釋放。

　　其二，截至2022年11月，國(guó)內(nèi)新能源汽車零售滲透率已經(jīng)達(dá)到了36.3％，很可能明年一季度就會(huì)突破40％ 。越往后，滲透率進(jìn)一步提升的速度將無(wú)可避免的下降。

　　而且根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)在不同滲透率過程中，產(chǎn)業(yè)和相關(guān)公司的二級(jí)市場(chǎng)的一般表現(xiàn)規(guī)律。

　　20％～40％，屬于高速滲透期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)開始加劇，龍頭公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)顛簸，估值消化是主旋律，PE回到40到90倍。

　　40％以上，屬于飽和滲透期，盈利增速下降，估值回落到30到40倍之間，意味著行業(yè)里很多公司面臨消化估值的壓力。

　　其三，競(jìng)爭(zhēng)加劇。

　　11月新能源車國(guó)內(nèi)零售滲透率36.3％，其中自主品牌的新能源車滲透率56.5％，從月度國(guó)內(nèi)零售份額看，11月主流自主品牌新能源車零售份額70.3％，同比增加8個(gè)百分點(diǎn)。新能源汽車真是中國(guó)汽車工業(yè)歷史上最好的超越機(jī)會(huì)了，中國(guó)目前在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上也確實(shí)具備足夠強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　雖然新能源大爆炸一直是堅(jiān)信中國(guó)可以在新能源汽車時(shí)代取得全球龍頭地位的，但我們也必須看到，自主品牌的市占率并不低了，傳統(tǒng)燃油車巨頭們也不會(huì)坐以待斃的，接下來他們將越加瘋狂的投入到這場(chǎng)決定他們未來生死的戰(zhàn)爭(zhēng)中，后續(xù)新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)將無(wú)可避免的越發(fā)激烈。

　　但好在，我們能看到的潛在利空，市場(chǎng)早就看到了，而且已經(jīng)提前做了反應(yīng)了，這就是過去一段時(shí)間新能源汽車整體銷量繼續(xù)創(chuàng)新高，板塊卻依然低迷的原因。

　　在2023年面臨的可能不利局面之下，也不乏亮點(diǎn)。

　　03  2023年主要關(guān)注點(diǎn)

　　在國(guó)內(nèi)開始擔(dān)憂新能源汽車滲透率速度下滑的同時(shí)，放眼全球，2023年卻很可能是全球新能源汽車滲透率加速提升的一年。

　　全球新能源汽車滲透率也就剛超過15％，尤其是北美市場(chǎng)，甚至也就剛超出5％，接下來隨著燃油車巨頭開始加速轉(zhuǎn)型，新能源汽車市場(chǎng)有望進(jìn)一步火熱起來。

　　尤其是2022年，中國(guó)的平價(jià)技術(shù)磷酸鐵鋰體系已經(jīng)成熟，CTC、一體化壓鑄技術(shù)等初步驗(yàn)證，2023年平價(jià)技術(shù)體系有望向國(guó)內(nèi)的全系產(chǎn)品導(dǎo)入，以及開始向全球輸出。

　　全球新能源汽車滲透率的快速提升是比較確定的，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)10到20萬(wàn)元的主流購(gòu)車價(jià)格區(qū)間的滲透率也將進(jìn)一步提升，國(guó)內(nèi)的滲透率也不至于驟降。

　　從二級(jí)市場(chǎng)而言，前兩年主要炒作的國(guó)內(nèi)滲透率提升的邏輯，2023年的看點(diǎn)是全球化，已經(jīng)開始全球化，尤其是在2023年加速全球化的公司才有望獲得更多的市場(chǎng)份額，以及二級(jí)市場(chǎng)上的溢價(jià)。

　　不只是主機(jī)廠商，上游的電池電機(jī)電控、各種零配件公司也是如此，擁有全球化產(chǎn)能，進(jìn)入更多主機(jī)廠商的公司將具備更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，二級(jí)市場(chǎng)也才能享受更高的溢價(jià)。

　　對(duì)于2023年的新能源汽車領(lǐng)域的機(jī)會(huì)，必然逃不掉智能化的方向，不過新能源大爆炸的觀點(diǎn)有點(diǎn)不同：新能源汽車的上半場(chǎng)一定是電動(dòng)化，下半場(chǎng)將是智能化的爭(zhēng)奪，這是毋庸置疑的，但目前L3 級(jí)別的自動(dòng)駕駛技術(shù)依然不夠成熟，尤其國(guó)內(nèi)路況非常復(fù)雜，要達(dá)到滿足消費(fèi)者很好的體驗(yàn)的水平，至少還有幾年的時(shí)間。

　　而且經(jīng)過了這兩年的祛魅之后，智能駕駛已經(jīng)不再成為吸引消費(fèi)者的主要利益點(diǎn)了，相反，軟硬件綜合實(shí)力、價(jià)格、性價(jià)比等才是王道。

　　當(dāng)然了，在2023年，智能化將持續(xù)進(jìn)化，相關(guān)的芯片、激光雷達(dá)等依然有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。 此外，按照A股現(xiàn)在預(yù)期你的預(yù)期的玩法，現(xiàn)在的預(yù)期都是2023年新能源汽車購(gòu)車不再有國(guó)家補(bǔ)貼了，但假如又出新政策，補(bǔ)貼延期，或者補(bǔ)貼繼續(xù)減少但延期，又或者地方補(bǔ)貼超預(yù)期，相對(duì)此前的市場(chǎng)預(yù)期而言，都算是超預(yù)期。

　　也就是新能源汽車2023年也不用過分的悲觀，作為總體上還處于發(fā)展初期階段的行業(yè)，未來還有足夠多的機(jī)會(huì)。

　　就2023年而言，相比下游的主機(jī)廠商，上游的三電、零部件廠商會(huì)是更好的選擇，下游主機(jī)廠商的競(jìng)爭(zhēng)將無(wú)可避免的加劇，而且主機(jī)廠商的出海戰(zhàn)略能否成功存在很大的不確定性，畢竟除了技術(shù)和價(jià)格，品牌和渠道也非常關(guān)鍵，國(guó)內(nèi)的主機(jī)廠商在這方面還需要大力補(bǔ)課。

　　相反，上游零部件背靠中國(guó)完整的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，以及天下第一的制造業(yè)能力，擁有足夠強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著全球新能源汽車滲透率開始加速提升，可以充分受益于這個(gè)過程。

　　2023年新能源汽車行業(yè)的機(jī)會(huì)，就重點(diǎn)放在上游，具備全球化優(yōu)勢(shì)的零部件廠商就可以了。

　　后續(xù)新能源大爆炸會(huì)繼續(xù)追蹤此前覆蓋過的新能源零部件廠商，請(qǐng)大家都關(guān)注一下新能源大爆炸哦。

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