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特斯拉股價大跌全靠“作”?

2022-12-29
來源:OFweek
關(guān)鍵詞: 特斯拉 Tesla 充電樁

  12月24日,有媒體消息稱特斯拉TESLA)的上海工廠已經(jīng)停產(chǎn),當(dāng)日的早班被取消制造中心的工人們被告知可以開始休假,具體原因不明。但特斯拉中國在25日接受采訪時表示:“上海工廠2022年仍然保持了高效的生產(chǎn)和優(yōu)秀產(chǎn)出。整車生產(chǎn)下周按計劃進(jìn)行年度產(chǎn)線維保工作,同時工人經(jīng)過一年的辛勤工作,因此在產(chǎn)線維保期間也進(jìn)行人員休整。充電樁等車間都未停線,媒體說的工廠停產(chǎn)也不完全準(zhǔn)確?!?/p>

  公司辟謠上海工廠停產(chǎn),但近期特斯拉股價接連下挫卻是不爭的事實。截至12月23日,特斯拉12月以來的跌幅達(dá)到36%,12月或?qū)⒊蔀樘厮估瓪v史上股價表現(xiàn)最差的一個月。2022年以來,特斯拉的累計跌幅超過65%。從市值來看,當(dāng)前特斯拉的估值已經(jīng)跌破4000億美元,2022年市值特斯拉的市值蒸發(fā)了超7000億美元,相較最高時期1萬億美元的估值已經(jīng)腰斬,退出全球上市公司市值前十名。

  

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  特斯拉股價大跌全靠“作”?

  特斯拉2022年股價大跌的原因是多方面的,其中特斯拉的CEO馬斯克收購?fù)铺貛淼呢?fù)面影響是其一。在4月份馬斯克就宣布計劃以440億美元收購?fù)铺?,隨后馬斯克嫌價格太高企圖退出收購遭到推特起訴,這起收購案一直擱置到了10月,雖然過程很戲劇,但馬斯克還是不情愿地完成了對推特的收購。隨后馬斯克就對推特進(jìn)行大刀闊斧的改造,一邊解雇員工,一邊嘗試開發(fā)新的功能。為此馬斯克還接連拋售特斯拉的股票以實現(xiàn)收購融資。

  根據(jù)SEC數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2022年馬斯克分別于4月、8月、11月、12月先后減持套現(xiàn)特斯拉股票約85億美元、69億美元、39.5億美元、35.8億美元,年內(nèi)累計套現(xiàn)總金額達(dá)到229.3億美元,合計減持特斯拉股票9400萬股。在減持完成后,馬斯克仍是特斯拉最大的股東,持股比例約為13.4%。面對股價的跌跌不休,盡管馬斯克承諾在未來18-24個月內(nèi),都不會出售任何特斯拉的股票,明年在任何情況下都不會賣。但投資者似乎并不買單,特斯拉的股價依舊持續(xù)承壓。

  在特斯拉的估值持續(xù)縮水的情況下,市場上仍有不少看空特斯拉的聲音,認(rèn)為其估值仍舊虛高。投資研究公司GLJ Research負(fù)責(zé)人Gordon Johnson認(rèn)為,特斯拉并不是一家科技公司,不應(yīng)該像科技公司那樣定價。特斯拉轉(zhuǎn)向機(jī)器人技術(shù)、電池存儲和電動半掛卡車等新收入來源的計劃,純粹是對基本面的干擾。歸根結(jié)底,特斯拉95%的收入來自汽車銷售,5%來自于虧損的能源部門。他表示,特斯拉只是一家汽車公司,且是一家產(chǎn)能超出銷售太多的汽車公司。

  Gordon Johnson預(yù)測2023年特斯拉股價還將下跌,并指出特斯拉需要證明其仍在快速且可持續(xù)的增長來匹配市場對它的高估值,但現(xiàn)在電動車市場需求正在下降。他認(rèn)為特斯拉今年在中國、美國等市場的降價已經(jīng)反映出了它的需求問題。

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  背后或許還有整個市場需求放緩的問題

  回到特斯拉自身的經(jīng)營情況來看,根據(jù)最新財報,特斯拉2022年Q3實現(xiàn)總收入214.54億美元,較去年同期的137.57億美元同比增長56%,但低于華爾街預(yù)期的220.9億美元。其中來自汽車銷售收入177.8億美元,同比增長52.4%,占總收入比例的83%。凈利潤方面,特斯拉Q3錄得凈利潤32.9億美元,較去年同期的16.18億美元同比增長103%,凈利率提升至15.5%,盈利能力提高。但毛利率卻有所下滑,為27.9%,去年同期為30.5%,公司解釋為原材料成本、物流成本的上漲。

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  銷量方面,特斯拉第三季度共交付了343830輛汽車,同比增長42%,較上季度回升明顯,但依舊未能達(dá)到市場預(yù)期,且公司季度交付量的同比增速處在明顯的回落區(qū)間。三季度的產(chǎn)量為365923輛,交付數(shù)量約低于產(chǎn)量2萬數(shù)值,公司解釋為季度末大批量交付導(dǎo)致運(yùn)輸成本及物流不穩(wěn)定性增加,有大量車輛仍在運(yùn)輸過程中。

  根據(jù)特斯拉今年的KPI,交付量要實現(xiàn)50%的增長,也就是2022年全年交付量要達(dá)到140萬輛車。特斯拉今年前三季度的交付量為908573輛,僅僅完成了KPI的60%,如果要完成全年140萬的目標(biāo),特斯拉四季度必須交付近50萬輛,較三季度環(huán)比增長約45%。

  這個目標(biāo)即便是特斯拉也很難實現(xiàn),或許是迫于年終KPI的壓力,特斯拉已經(jīng)祭出了降價的大招,接連推出補(bǔ)貼、優(yōu)惠方案。10月底的時候,特斯拉宣布了Model 3和Model Y兩個車型的價格調(diào)整,Model Y的降價幅度在2萬-3.7萬之間,Model 3的降價在1.4萬-1.8萬之間,這對于本身售價只有二十多萬的車,降價的力度不可謂不大;此外特斯拉還宣布對購買了國產(chǎn)特斯拉Model 3和Model Y的車主進(jìn)行保險補(bǔ)貼,最高達(dá)到了8000元人民幣。

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  事實上,面臨年終銷售壓力的不僅僅是特斯拉一家,國內(nèi)多數(shù)新能源車企都恐難完成2022年的目標(biāo),特別是新勢力?!拔敌±怼鼻叭径鹊耐瓿陕蕛H為55%、39%、43%,距離全年目標(biāo)仍有較大的缺口,最有可能完成目標(biāo)的新勢力或許是哪吒汽車,前三季度哪吒汽車的完成率已經(jīng)達(dá)到74%。傳統(tǒng)車企中比亞迪的KPI略高于特斯拉,但比亞迪前三季度的完成率遠(yuǎn)高于特斯拉,結(jié)合10月和11月的銷量,比亞迪已經(jīng)提前完成了全年目標(biāo)。

  特斯拉交付量不及預(yù)計以及增速的下滑,甚至多數(shù)新能源車企都無法難以達(dá)成2022年的KPI,背后或許預(yù)示著總體市場需求不足的問題。

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  中國的新能源汽車市場的月度銷量同比已經(jīng)趨緩。根據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示,1-11月,新能源汽車的產(chǎn)銷量分別完成625.3萬輛和606萬輛,同比均實現(xiàn)翻倍增長,市場滲透率達(dá)到25%。就單11月的產(chǎn)銷為76.8萬輛和78.6萬輛,同比分別增長65.6%和72.3%,11月的市場滲透率已經(jīng)達(dá)到33.8%。

  雖然中國的新能源汽車市場依舊欣欣向榮的態(tài)勢,滲透率也持續(xù)突破新高,但從銷量的增長率來看,放緩的趨勢已經(jīng)非常明顯,國內(nèi)的新能源汽車市場已經(jīng)慢慢到了調(diào)整階段。當(dāng)滲透率突破30%之后,銷量的增長率或?qū)⑦M(jìn)一步放緩,此時行業(yè)將完全進(jìn)入由市場驅(qū)動的發(fā)展軌道,國內(nèi)的新能源汽車購置稅一延再延,也將在2022年年底到期。

  

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  聊回特斯拉,特斯拉今年以來股價的接連下挫,跟馬斯克在“推特”收購案上的反復(fù)折騰當(dāng)然有很大的關(guān)系,但特斯拉交付量的不及預(yù)期和降價促銷也降低了投資者的信心。與此同時,特斯拉和國內(nèi)多數(shù)新能源車企年終KPI的難以達(dá)標(biāo),以及國內(nèi)新能源汽車增長率的下滑,都在預(yù)示著市場需求面臨放緩。

  隨著特斯拉上海超級工廠的擴(kuò)產(chǎn),特斯拉全球總年產(chǎn)能超過190萬輛,其中上海工廠年產(chǎn)能超過75萬輛,加利福尼亞工廠年產(chǎn)能65萬輛,柏林工廠和得州工廠年產(chǎn)能均超25萬輛。得益于產(chǎn)能的持續(xù)爬坡,特斯拉前期積累的訂單也消化得很快,從7月份高峰的47.6萬輛到10月份的28.5萬輛,到11月僅剩下19萬。屆時,隨著行業(yè)整體需求的放緩和特斯拉積累訂單的完全消化,特斯拉或許會出現(xiàn)當(dāng)前市場所擔(dān)憂的,產(chǎn)能遠(yuǎn)大于銷量的問題。




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