前言：
近日，英偉達(dá)交出了一份并不太亮眼的2022財(cái)年第三財(cái)季報(bào)告。
在連續(xù)兩個(gè)季度的下滑之后，英偉達(dá)的三季度依舊不太樂(lè)觀，單純顯卡業(yè)務(wù)的收入，同比和環(huán)比均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑。
英偉達(dá)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙出現(xiàn)下滑，該季度收入僅為59．31億美元，同比下降17％，環(huán)比下降12％，其中凈利潤(rùn)僅為6．8億美元，同比下降高達(dá)72％。
截止11月23日，英偉達(dá)股價(jià)報(bào)165．19美元／股，較去年最高點(diǎn)跌去近一半。
游戲業(yè)務(wù)受到庫(kù)存及需求變化的影響
財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，英偉達(dá)方面表示市場(chǎng)需求降低，零售商庫(kù)存高于當(dāng)前市場(chǎng)需求，同時(shí)，受到宏觀經(jīng)濟(jì)影響，消費(fèi)者對(duì)顯卡的需求也在降低。
但是，今年?duì)顩r有所不同，市場(chǎng)上的顯卡價(jià)格出現(xiàn)折扣價(jià)。這或與PC游戲市場(chǎng)正在明顯放緩有關(guān)。
據(jù)Canalys公布的2022年Q3全球PC出貨量數(shù)據(jù)顯示，臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦該季度內(nèi)總出貨量6940萬(wàn)臺(tái)，同比下滑18％。
英偉達(dá)毛利率同比下降11．6％至53．6％。英偉達(dá)毛利率同比大幅下滑主要原因是中國(guó)市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)中心需求降低，市場(chǎng)疲軟。
因此，英偉達(dá)需要收取庫(kù)存費(fèi)用，營(yíng)收也相應(yīng)同比下滑17％。
四個(gè)主要業(yè)務(wù)中，游戲顯卡業(yè)務(wù)和可視化業(yè)務(wù)收入同比下降超過(guò)50％。利潤(rùn)暴跌之謎也需要從這兩塊業(yè)務(wù)找原因。
英偉達(dá)財(cái)報(bào)解釋，受臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦銷量影響，導(dǎo)致GPU銷量下降，目前積累了庫(kù)存。
游戲業(yè)務(wù)收入同比和環(huán)比下降，反映了GPU銷量下降。
英偉達(dá)財(cái)報(bào)提及，受到中國(guó)宏觀環(huán)境影響，包括新冠肺炎疫情沖擊了消費(fèi)需求，庫(kù)存符合當(dāng)前需求預(yù)期。
游戲業(yè)務(wù)同比下降，是因?yàn)榕_(tái)式機(jī)和筆記本電腦的GPU銷售額下降，環(huán)比下降是因?yàn)楣P記本電腦的GPU銷量下降。
成也挖礦，敗也挖礦
英偉達(dá)此前就曾靠［挖礦］賺的盆滿缽滿，并曾表現(xiàn)出對(duì)［挖礦］業(yè)務(wù)的興趣。
隨著加密市場(chǎng)的繁榮，［挖礦］浪潮曾一漲再漲，而［挖礦］對(duì)高性能的顯卡需求劇增。
從2016到2018年，英偉達(dá)市值不斷攀升，從140億美元增長(zhǎng)到1750億美元，兩年間翻了十多倍。
隨后，加密貨幣價(jià)格暴跌，礦工拋卡跑路，顯卡庫(kù)存積壓，價(jià)格遠(yuǎn)低于正常售價(jià)。
英偉達(dá)專為礦工打造的P104顯卡賣(mài)不出去，英偉達(dá)不得不把芯片轉(zhuǎn)向消費(fèi)者市場(chǎng)。
2021年，加密貨幣［牛市重現(xiàn)］，比特幣漲了2倍多，以太坊漲了4倍。
而英偉達(dá)，再次成為［加密繁榮］的受益者。
今年9月，以太坊執(zhí)行層、權(quán)益證明共識(shí)層完成合并，以太坊區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)機(jī)制由PoW（工作量證明機(jī)制）轉(zhuǎn)變?yōu)镻oS（權(quán)益證明機(jī)制）。
也就是說(shuō)以太坊乃至整個(gè)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的挖礦時(shí)代正在走向終結(jié)。
被虛擬幣［綁架］的英偉達(dá)
得益于以太幣等虛擬幣的繁榮，英偉達(dá)的股價(jià)曾在礦潮期間扶搖直上，卻也因?yàn)橐蕴珟艃r(jià)格的下跌而崩盤(pán)。
2021年五月初以太幣價(jià)格達(dá)到極點(diǎn)4000點(diǎn)左右，緊接著以太幣價(jià)格急轉(zhuǎn)直下，兩周時(shí)間價(jià)格腰斬，隨后進(jìn)入下行波動(dòng)周期。
7月中旬，以太幣已經(jīng)維持2000點(diǎn)上下兩個(gè)月，后再度拉升，11月到達(dá)最高點(diǎn)。
與之對(duì)應(yīng)，英偉達(dá)股價(jià)在5月以太幣第一次到達(dá)極點(diǎn)時(shí)開(kāi)始拉升，并在幣價(jià)下跌并波動(dòng)兩個(gè)月后股價(jià)腰斬。
以太幣11月第二次峰值到來(lái)時(shí)英偉達(dá)股價(jià)再度拉升，一個(gè)月后返跌。
結(jié)合兩者來(lái)看，當(dāng)幣價(jià)達(dá)到峰值時(shí)，也是人們會(huì)自然會(huì)關(guān)注挖礦的源頭顯卡供應(yīng)商。
當(dāng)以太幣價(jià)格一路走跌，英偉達(dá)股價(jià)也再?zèng)]回到高點(diǎn)。
相較于其他企業(yè)布局元宇宙，英偉達(dá)的優(yōu)勢(shì)仍然在于領(lǐng)先的GPU技術(shù)，這是英偉達(dá)的立身之本。
面臨美國(guó)對(duì)中國(guó)芯片的封鎖限制
對(duì)英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，中國(guó)市場(chǎng)至關(guān)重要，美國(guó)新的出口限制，可能使其損失4億美元的收入。
截至2022年1月30日的2022財(cái)年，英偉達(dá)在中國(guó)大陸收入為71．11億美元，在總收入中占比為26．42％。
今年8月，美國(guó)出臺(tái)《芯片與科學(xué)法案》，禁止本國(guó)高端芯片出口。
10月初，在《芯片法案》之外，美國(guó)商務(wù)部工業(yè)和安全局制定了更嚴(yán)格、范圍更大的出口管制法規(guī)，進(jìn)一步禁止美國(guó)企業(yè)向中國(guó)芯片制造商出口先進(jìn)的微芯片和生產(chǎn)先進(jìn)芯片的設(shè)備。
自GPU產(chǎn)品A100和H100受到美方出口限制后，英偉達(dá)開(kāi)始推進(jìn)其它方案。
英偉達(dá)推出了A100的替代品A800，并已投產(chǎn)。
三季度，英偉達(dá)CFO于財(cái)報(bào)評(píng)論中提及，該限制影響了第三季度的收入，不過(guò)下降趨勢(shì)很大程度上被替代產(chǎn)品所抵消。
英偉達(dá)的業(yè)績(jī)，不會(huì)因出口限制帶來(lái)太大沖擊。
元宇宙成為下一個(gè)關(guān)注領(lǐng)域
從Facebook改名Meta并宣布轉(zhuǎn)型打造［元宇宙公司］，到微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪構(gòu)建［元宇宙平臺(tái)］，都是希望能夠在元宇宙領(lǐng)域占得先機(jī)。
而對(duì)于英偉達(dá)來(lái)說(shuō)，同樣不愿錯(cuò)失這個(gè)機(jī)會(huì)。
2021年11月，黃仁勛展示了新一代工具軟件Omniverse，稱其為［工程師的元宇宙］。
在英偉達(dá)設(shè)想的未來(lái)中，凡是真實(shí)宇宙有的東西，都能借助Omniverse和GPU算力裝進(jìn)虛擬世界，給人們提供了一把通往元宇宙的鑰匙。
今年9月，英偉達(dá)又一次升級(jí)了Omniverse戰(zhàn)略，其宣布推出元宇宙云平臺(tái)Omniverse Cloud，意在創(chuàng)立開(kāi)源的元宇宙世界。
不同于其他的元宇宙玩家，英偉達(dá)主要面向消費(fèi)者直接開(kāi)發(fā)元宇宙應(yīng)用，其服務(wù)的對(duì)象主要是生產(chǎn)者，并給他們提供相應(yīng)的工具。
比如可以創(chuàng)作虛擬形象的Avata rCloud Engine、3D搜索引擎Deep Search AI等。
這些軟件工具越是好用，就越是會(huì)吸引更多開(kāi)發(fā)者進(jìn)入英偉達(dá)的生態(tài)，進(jìn)而采購(gòu)英偉達(dá)的硬件產(chǎn)品，從而推動(dòng)英偉達(dá)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
結(jié)尾：
［潮水退去之后，才知道誰(shuí)在裸泳。］經(jīng)歷了虛假繁榮的比特幣經(jīng)濟(jì)，英偉達(dá)如今已經(jīng)到了回歸理性的時(shí)刻。
只不過(guò)，英偉達(dá)能否成功擺脫礦圈的影響，讓公司的業(yè)績(jī)和股價(jià)再度駛上快車道，還需要時(shí)間來(lái)證明自己。
部分資料參考：鞭牛士Bianews：《暴跌的英偉達(dá)：沒(méi)了加密貨幣挖礦也沒(méi)了游戲玩家》，金融界：《英偉達(dá)“寒氣逼人”？》，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：《GPU庫(kù)存積壓、利潤(rùn)暴跌英偉達(dá)難舍中國(guó)市場(chǎng)》，IT時(shí)報(bào)：《“挖礦時(shí)代”的結(jié)束、市值“腰斬”，英偉達(dá)路在何方？》，BMR商學(xué)院：《“挖礦”熱潮退去、股價(jià)步入低谷，英偉達(dá)借元宇宙可否“再攀高峰”？》
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