本文為企業(yè)價值系列之三【營運(yùn)能力】篇，共選取37家數(shù)字芯片設(shè)計企業(yè)作為研究樣本。

企業(yè)營運(yùn)能力是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財務(wù)目標(biāo)實現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的指標(biāo)進(jìn)行計算與分析，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指明方向。

評價指標(biāo)有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，并以近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，江波龍、中科藍(lán)訊、普冉股份、恒爍股份、天德鈺、格科微等6家企業(yè)在1．10次以上，其中江波龍平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1．67次。江波龍擬進(jìn)一步加大高端研發(fā)投入，在上海臨港建設(shè)研發(fā)中心，重點(diǎn)投入工規(guī)級存儲、企業(yè)級存儲和存儲芯片架構(gòu)定制研發(fā)，重點(diǎn)應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、智能汽車、智能電網(wǎng)、安防監(jiān)控、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用領(lǐng)域。

從近五年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來看，江波龍、韋爾股份、恒爍股份、中科藍(lán)訊等4家企業(yè)在1．5次以上，其中韋爾股份平均流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1．59次。2022 年，韋爾股份將繼續(xù)加大對研發(fā)體系的資金投入，保障公司核心技術(shù)的自主知識產(chǎn)權(quán)形成，并將核心技術(shù)轉(zhuǎn)化為市場有廣泛需求的系列產(chǎn)品。

從近五年存貨周轉(zhuǎn)率來看，芯原股份、創(chuàng)耀科技、恒爍股份、天德鈺等4家企業(yè)在5次以上，其中芯原股份平均存貨周轉(zhuǎn)率11．75次。芯原股份將加速戰(zhàn)略性研發(fā)項目如高端應(yīng)用處理器平臺、數(shù)據(jù)中心視頻轉(zhuǎn)碼平臺、TWS 藍(lán)牙連接平臺項目的產(chǎn)業(yè)化落地進(jìn)程。

從近五年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率來看，中科藍(lán)訊、峰岹科技、全志科技、兆易創(chuàng)新等4家企業(yè)在25次以上，其中中科藍(lán)訊平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2002．89次。中科藍(lán)訊將深耕于藍(lán)牙音頻領(lǐng)域，加大技術(shù)研發(fā)投入，通過自主研發(fā)、與第三方算法公司合作等方式持續(xù)研發(fā) AI 主動降噪、AI 通話降噪、智能語音識別、健康監(jiān)測等技術(shù)，推動產(chǎn)品智能化升級，大幅提升產(chǎn)品的用戶體驗。數(shù)字芯片設(shè)計企業(yè)營運(yùn)能力？？？？

注：營運(yùn)能力榜單中，各項指標(biāo)按照10／37的比例換算得出，綜合指數(shù)為各項指標(biāo)的平均值。如某個指標(biāo)有數(shù)值，但沒有指數(shù)（即表格為空格），則該指標(biāo)權(quán)重會下降。

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