2022年9月，中國商飛C919飛機(jī)完成全部適航審定工作后獲得中國民用航空局頒發(fā)的適航證。這意味著，經(jīng)歷了16年的自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)培育后，該型號大飛機(jī)可以向運營商等客戶交付，投入運營使用，正式進(jìn)入商用階段。這也標(biāo)志著我國大型客機(jī)研發(fā)和生產(chǎn)制造能力跨上一個新的臺階：中國民用飛機(jī)制造業(yè)擁有了可以與波音、空客等主流制造商搶奪市場的實力。

6．現(xiàn)有的民用大飛機(jī)市場格局是怎樣的？頭部企業(yè)有哪些？

華爾街科技眼：長期以來，全球民用干線客機(jī)市場基本上被美國波音公司（BOEING）、歐洲空中客車公司（AIRBUS）壟斷，形成了寡頭下的多極化競爭格局。

從全球分工體系來看，已經(jīng)形成了“主制造商——供應(yīng)商”的多層塔級模式。只有少數(shù)整機(jī)制造商有總體設(shè)計、技術(shù)集成、市場開發(fā)等核心能力，在供應(yīng)鏈價值體系上有極強(qiáng)的話語權(quán)。

從交付情況看，2021年，全球商用飛機(jī)交付量1034架，其中波音公司交付340架，空客公司交付611架，占全球交付量的92％。

主流的頭部企業(yè)里，波音和空客是兩家不容忽視的老牌飛機(jī)制造商。波音公司有百年歷史，在二戰(zhàn)后航空運輸業(yè)井噴的年代發(fā)展迅猛。在上世紀(jì)60年代末70年代初，波音737和747的成功讓其確立了民用飛機(jī)生產(chǎn)的壟斷地位?？湛凸緞t是上世紀(jì)70年代在法國注冊的一家國際合營公司，以創(chuàng)新的電傳操作系統(tǒng)取代了機(jī)械控制裝置，打破了波音的壟斷地位。后來空客A320飛機(jī)以更低的運營成本獲得市場歡迎，在訂單方面超過波音，已經(jīng)成為世界上最大的民用飛機(jī)制造商。

此外在支線客機(jī)市場中，較大的企業(yè)有巴西航空工業(yè)公司（EMBRAER）、加拿大龐巴迪公司（BOMBARDIER）。龐巴迪公司C系列飛機(jī)項目于2018年被空客公司收購。波音公司于2018年啟動收購巴航工業(yè)商用飛機(jī)部門，終止于2020年。

7．與波音、空客等老牌西方飛機(jī)制造商相比，中國自主研制生產(chǎn)的大飛機(jī)有什么后發(fā)優(yōu)勢？

華爾街科技眼：我國研制的C919大飛機(jī)在設(shè)計之初就對標(biāo)美國波音B737和歐洲空客A320系列飛機(jī)，設(shè)計理念從“更安全、更經(jīng)濟(jì)、更舒適、更環(huán)保”以及“減重、減阻、減排”出發(fā)。在亞洲最大的民用飛機(jī)總裝制造中心，C919采用的也是目前國際上最主流的移動生產(chǎn)線，這條生產(chǎn)線的生產(chǎn)水平和能力與波音737、空客A320產(chǎn)線相當(dāng)。

作為后起之秀，C919在整體設(shè)計上采用更多先進(jìn)技術(shù)，自動化程度更高。倘若以座級范圍幾乎相同的波音B737Max－8和空客A320Neo進(jìn)行對比的話，中國商飛C919飛機(jī)的售價最低，在未來的市場非常具有后發(fā)優(yōu)勢。根據(jù)中國商飛公司的報道，全面批產(chǎn)后，中國商飛浦東基地將具備一年生產(chǎn)150架C919的能力。

8．適航證對于自主研發(fā)的國產(chǎn)大飛機(jī)而言有何意義？

華爾街科技眼：適航證是民用飛機(jī)投入市場運營的關(guān)鍵，因為取得適航取證意味著大飛機(jī)通過了復(fù)雜的適航審定的考驗，相當(dāng)于獲得了商業(yè)運營的許可。大飛機(jī)適航審定是一個極其復(fù)雜的過程，適航管理也貫穿于民用機(jī)型發(fā)展的全過程。

換句話說，有了適航證，C919機(jī)型就可以進(jìn)行商用訂單交付，賣給航空公司、航機(jī)租賃公司等客戶。

適航證的獲得讓C919的商用成為近在眼前的現(xiàn)實，這不但意味著未來各大航空公司采購大型客機(jī)可以大幅降低成本，也代表國產(chǎn)飛機(jī)進(jìn)一步打入了大型客機(jī)制造商之列，為中國航空制造業(yè)升級、促進(jìn)增長起到帶頭作用。

9．民航大飛機(jī)在國內(nèi)的市場潛力如何？投入商用后大飛機(jī)對國內(nèi)客機(jī)市場有什么影響？

華爾街科技眼：從客運總量來看，中國市場有望在2040年占據(jù)全球客運總量的20％。根據(jù)中國商飛市場預(yù)測年報（2021－2040），未來二十年，中國航空旅客周轉(zhuǎn)量（RPKs）將以平均每年5．7％的速度增長；中國預(yù)計將有約9084架新飛機(jī)交付，以目錄價格計算，價值約1．4萬美元。

根據(jù)預(yù)測，C919這樣的158－168座級的單通道客機(jī)，將要占據(jù)國內(nèi)此類飛機(jī)市場份額的25％－30％，預(yù)計平均每年交付80－90架，對應(yīng)的銷售額為80－90億美元。中國商飛的網(wǎng)站顯示，C919目前有28家客戶，815架飛機(jī)訂單。C919一旦成功進(jìn)入國內(nèi)客機(jī)市場，總銷量可期望達(dá)到約2000架，打開規(guī)模達(dá)萬億元的市場。

在這萬億市場的背后是中國航空人和航空產(chǎn)業(yè)長期以來的不懈努力。根據(jù)浙商證券的研報，國產(chǎn)大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)化的推進(jìn)將要使上海、四川、江西、江蘇等22個省份，200多家企業(yè)和近20萬人參與的飛機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈受益。

10．未來大飛機(jī)的產(chǎn)業(yè)有什么發(fā)展趨勢，相關(guān)行業(yè)的發(fā)展邏輯和投資趨勢如何？

華爾街科技眼：在國家層面，發(fā)展民用航空工業(yè)也起著強(qiáng)化國家科技實力，保障國家安全的作用。我國很早就制定了明確的總體規(guī)劃和發(fā)展藍(lán)圖，為民用大飛機(jī)提供戰(zhàn)略力量。國產(chǎn)大飛機(jī)的崛起也意味著中國躋身大飛機(jī)制造業(yè)大國的序列，進(jìn)一步的國產(chǎn)化和自主創(chuàng)新仍然是大勢所趨。

以產(chǎn)業(yè)的眼光來看，大飛機(jī)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為被寄予厚望的商業(yè)土壤飛機(jī)采購是有長遠(yuǎn)增長的市場前景。全球的航空業(yè)正在從過去的疫情中恢復(fù)元氣，航空運輸和旅行的恢復(fù)必然會在需求側(cè)拉動一波相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。中國的市場已經(jīng)嗅到了國產(chǎn)大飛機(jī)發(fā)展的利好機(jī)會，相關(guān)零部件、技術(shù)材料供應(yīng)商的股價拉升上行明顯。當(dāng)然，應(yīng)該結(jié)合當(dāng)前這些公司的估值水平和所處的產(chǎn)業(yè)鏈地位來判斷其市場的走勢，自主研發(fā)能力強(qiáng)大，產(chǎn)品科技含量高且在產(chǎn)業(yè)鏈中具有良好盈利能力的公司值得關(guān)注。

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