全球汽車快訊 據(jù)外媒報(bào)道，年初至今，納斯達(dá)克綜合指數(shù)（Nasdaq Compositeindex）下滑了近25％，縱觀今年的交易量，許多半導(dǎo)體股票都遭遇了大量拋售。

除了擔(dān)心半導(dǎo)體股票可能出現(xiàn)持久性衰退以及影響更廣闊市場(chǎng)的宏觀壓力外，制造問題及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)因素還可能使投資者對(duì)半導(dǎo)體股票“徹底放手”。

英偉達(dá)與英特爾都是業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的芯片企業(yè)，但雙方的股票都遭遇過大量的拋售，而兩家公司的股價(jià)跌幅則分別達(dá)到了近40％和53％。

在當(dāng)今的股票熊市大環(huán)境下，哪些半導(dǎo)體股票更值得入手呢？

英偉達(dá)證明了其創(chuàng)新能力

證券分析師Parkev Tatevosian：當(dāng)考慮投資一家技術(shù)公司時(shí)，創(chuàng)新能力是需要考量的一項(xiàng)重要因素，這意味著不僅是研發(fā)一款出色的產(chǎn)品或服務(wù)。

毫無(wú)疑問，英偉達(dá)通過持續(xù)提升其圖形處理單元（GPUs），證明了其創(chuàng)新能力。這類要求更高的計(jì)算機(jī)芯片被應(yīng)用于當(dāng)今的游戲設(shè)備、服務(wù)器及車輛的座艙顯示屏中。

得益于強(qiáng)大的客戶需求，英偉達(dá)的年收入從2014財(cái)年的41億美元（約合283．99億元）飆升至2022財(cái)年的269億美元（約合1863．23億元）。

在新冠疫情爆發(fā)后，英偉達(dá)的收入激增，因?yàn)樵S多人在宅家期間，家用辦公及游戲設(shè)備方面加大了花費(fèi)，而數(shù)字土著（digitally native）公司則需要更強(qiáng)大的服務(wù)器能力。

英偉達(dá)迎合了消費(fèi)者行為的轉(zhuǎn)變，溢價(jià)出售GPU，連續(xù)三年的毛利潤(rùn)率超過62％。事實(shí)上，在過去十年內(nèi)，憑借難以復(fù)制的產(chǎn)品，英偉達(dá)每股收益的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到了32．3％。

誠(chéng)然，英偉達(dá)面臨了短期逆風(fēng)（near－term headwinds），許多經(jīng)濟(jì)體重新開放，消費(fèi)者行為也再次快速地發(fā)生改變。此外，英偉達(dá)芯片的出售與密碼貨幣的價(jià)格有著密切的關(guān)聯(lián)，因?yàn)榍罢吣軒椭藗冓A得數(shù)字資產(chǎn)。

在未來數(shù)個(gè)季度內(nèi)，英偉達(dá)的銷售額和利潤(rùn)率或?qū)⒎啪?。此外，?duì)于長(zhǎng)期持有者而言，他／她們或許能抓住這次機(jī)遇，以較低的價(jià)格購(gòu)入（scoop up）英偉達(dá)的股票。

在當(dāng)下動(dòng)蕩的股市中，英特爾或成為一只更保險(xiǎn)的股票

證券分析師Keith Noonan：由于需求走弱、利潤(rùn)率走低、超微半導(dǎo)體（AMD）與英特爾在核心中央處理器及多個(gè)產(chǎn)品種類的競(jìng)爭(zhēng)加劇，英特爾一直備受煎熬。

誠(chéng)然，英特爾第二財(cái)季的業(yè)績(jī)令人沮喪，依據(jù)非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non－GAAP），該公司的調(diào)整后收入同比滑落17％，跌至153億美元（約合1059．77億元），其調(diào)整后每股收益跌幅高達(dá)79％。

與此同時(shí)，英特爾幾乎難以獲得基于增長(zhǎng)的估值（growth－dependentvaluation），且今年的股票交易量為本財(cái)年預(yù)期收益的13．5倍。

英特爾支付的股息頗為可觀，當(dāng)前的收益率在4．7％左右。對(duì)于“英特爾最終是否削減其派息并將資源放在增長(zhǎng)計(jì)劃上”一事，投資者對(duì)該問題的看法不一。

然而，英特爾對(duì)派息的支持力有所提高，這得益于新近出臺(tái)的《芯片與科學(xué)法》（Chips and Science Act，全稱《為美國(guó)生產(chǎn)半導(dǎo)體創(chuàng)造有益激勵(lì)法》），前者有助于英特爾的籌資和融資。若波動(dòng)性繼續(xù)攪亂更廣闊的市場(chǎng)，那么在短期內(nèi)，英特爾的高收益率或?qū)⑻峁┮欢ǖ木彌_。

英特爾正加緊準(zhǔn)備提升其在核心品類中的競(jìng)爭(zhēng)力，公司早早采取行動(dòng)，旨在搶先使用阿斯麥（ASMLHolding）的新一代半導(dǎo)體制造機(jī)，該舉措或表明，公司的芯片設(shè)計(jì)仍具一定前景，有助于公司在未來數(shù)年內(nèi)“收復(fù)失地（mount a comeback）”。

相較于英偉達(dá)，英特爾的產(chǎn)品線似乎更弱些，且英特爾當(dāng)前的商業(yè)呆滯（業(yè)務(wù)放緩，businessslowdown）似乎更戲劇性。

然而，在經(jīng)歷了大規(guī)模拋售后，英偉達(dá)的股票交易量分別是其本財(cái)年預(yù)期收益和預(yù)期銷售額的41倍和12．6倍。然而，英特爾的股票估值更保守，其走勢(shì)復(fù)蘇的可能性更高，這使其成為當(dāng)下股市更值得入手的一只股票。

哪只半導(dǎo)體股票更值得入手？

英偉達(dá)的優(yōu)勢(shì)在于其高性能的圖形處理器（GPU）和芯片，上述產(chǎn)品可被用于數(shù)據(jù)中心、人工智能、機(jī)器視覺及其他應(yīng)用，為其近年來股價(jià)的快速上漲及利潤(rùn)率的走高提供了較大的助力。

在整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)，相較于英特爾，英偉達(dá)的市場(chǎng)地位看起來更強(qiáng)大。對(duì)于成長(zhǎng)導(dǎo)向型投資者而言，英偉達(dá)可能是更值得入手的股票。

然而，若擔(dān)心納斯達(dá)克當(dāng)下的熊市將繼續(xù)持續(xù)一段時(shí)間，使得英偉達(dá)的估值可能從當(dāng)前水平再度滑落的話，那么英特爾或許更值得入手。

對(duì)于更傾向于資產(chǎn)保守定價(jià)（conservatively valued）公司的投資者們而言，英特爾或許是更出色的股票配置方案。

誠(chéng)然，至于如何在英偉達(dá)和英特爾之間進(jìn)行選擇，最終只能由投資者根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好及對(duì)這兩家公司估值及增長(zhǎng)前景的評(píng)估來進(jìn)行判斷了。（本文為編譯作品，所用英文原文和圖片選自nasdaq）

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