在半導(dǎo)體行業(yè)風(fēng)風(fēng)火火僅僅短暫的一兩年時(shí)間后，一夜之間，半導(dǎo)體行業(yè)似乎就突然急轉(zhuǎn)直下的崩盤(pán)了。

直接導(dǎo)火索是半導(dǎo)體行業(yè)最強(qiáng)大佬臺(tái)積電發(fā)布的2022年二季度財(cái)報(bào)：

臺(tái)積電2022年2季度營(yíng)收超181億美元，同比增長(zhǎng)36％；凈利潤(rùn)超80億美元，同比暴增67％。

這么靚麗的成績(jī)單，何來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)崩潰的說(shuō)法呢？

原因是，臺(tái)積電在發(fā)布財(cái)報(bào)的同時(shí)發(fā)表聲明稱，臺(tái)積電預(yù)計(jì)，2023年芯片需求將面臨一個(gè)下滑周期。

半導(dǎo)體行業(yè)是一個(gè)典型的周期行業(yè)。

一是半導(dǎo)體的擴(kuò)產(chǎn)需要冗長(zhǎng)復(fù)雜的產(chǎn)線建設(shè)流程。當(dāng)出現(xiàn)如2020年疫情影響、車(chē)規(guī)半導(dǎo)體爆發(fā)帶來(lái)的需求增加時(shí)，半導(dǎo)體制造商就算立即投入擴(kuò)產(chǎn)，但產(chǎn)線建設(shè)起來(lái)最快也要2－3年的時(shí)間，需求和產(chǎn)能供給存在嚴(yán)重的時(shí)間上的供需錯(cuò)配，等產(chǎn)能起來(lái)了，需求可能又下去了，于是半導(dǎo)體供應(yīng)就過(guò)剩了。

二是半導(dǎo)體技術(shù)在不斷升級(jí)換代（10nm、7nm、5nm。。），半導(dǎo)體應(yīng)用的消費(fèi)電子產(chǎn)品、工業(yè)產(chǎn)品、汽車(chē)產(chǎn)品等也在不斷升級(jí)換代，供需互相帶動(dòng)，互相影響，很容易出現(xiàn)需求暴增或需求飽和的問(wèn)題。

所以，長(zhǎng)期來(lái)看，半導(dǎo)體行業(yè)增速呈現(xiàn)周期性的漲跌互現(xiàn)，而臺(tái)積電認(rèn)為23年，半導(dǎo)體行業(yè)會(huì)出現(xiàn)增速下滑，但不會(huì)差過(guò)08年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間的行業(yè)表現(xiàn)。

那即將出現(xiàn)的半導(dǎo)體行業(yè)下行的導(dǎo)火索是什么呢？

根本原因在于需求側(cè)的疲軟，具體來(lái)說(shuō)是消費(fèi)電子市場(chǎng)的疲軟。以臺(tái)積電為例，其營(yíng)收來(lái)源中單智能手機(jī)＋PC兩項(xiàng)就占據(jù)了超過(guò)80％的份額，而近期市場(chǎng)上頻繁傳出臺(tái)積電被蘋(píng)果、AMD和英偉達(dá)砍單的消息。

根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Canaly的數(shù)據(jù)，2022年Q2，全球智能手機(jī)出貨量同比減少9％，根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù)，2022年Q2全球個(gè)人電腦（PC）出貨量同比下降12．6％，跌至全球PC市場(chǎng)九年來(lái)的最低點(diǎn)。

半導(dǎo)體需求的銳減最終導(dǎo)致了對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈公司未來(lái)業(yè)績(jī)的擔(dān)憂，比如臺(tái)積電股價(jià)已較高點(diǎn)跌去40％，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體上市公司構(gòu)成的半導(dǎo)體指數(shù)已經(jīng)下跌了 26．8％，37 家半導(dǎo)體相關(guān)公司股價(jià)跌幅超過(guò) 30％。

所以，整個(gè)市場(chǎng)對(duì)于半導(dǎo)體行業(yè)的情緒非常的悲觀。

但半導(dǎo)體行業(yè)的周期下行，與半導(dǎo)體行業(yè)長(zhǎng)期的發(fā)展前景和戰(zhàn)略意義，一毛錢(qián)關(guān)系都沒(méi)有。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月19日，“芯片法案”在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院以64票贊成，34票反對(duì)的結(jié)果獲得通過(guò)。

“芯片法案”主要包含幾個(gè)核心內(nèi)容：一是為生產(chǎn)芯片的美國(guó)公司提供520億美元資金；二是為半導(dǎo)體企業(yè)提供為期四年的25％的稅收抵免，以鼓勵(lì)全球半導(dǎo)體企業(yè)在美國(guó)建廠；三是要求獲得美國(guó)補(bǔ)助的企業(yè)在美國(guó)建廠后，10年內(nèi)不得擴(kuò)大對(duì)中國(guó)14nm以上級(jí)別的高端芯片的投資。

也就是說(shuō)，在一片對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)唱衰的輿論環(huán)境下，美國(guó)不但在逆周期擴(kuò)大對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的投資，同時(shí)又加碼了對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的遏制，逼迫全球半導(dǎo)體企業(yè)選邊站。

半導(dǎo)體行業(yè)的逆周期投資，最早是韓國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)用來(lái)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的手段。所謂逆周期，就是在行業(yè)下行、芯片價(jià)格下降的過(guò)程中，反而擴(kuò)大芯片產(chǎn)線，生產(chǎn)更多的芯片，讓芯片價(jià)格加速下降，迫使競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虧損至破產(chǎn)。

上世紀(jì)80年代，韓國(guó)三星多次發(fā)起逆周期投資，迫使其在DRAM領(lǐng)域的日本美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們從崩潰走向破產(chǎn)，最終實(shí)現(xiàn)了其DRAM芯片霸主的地位。

而想要實(shí)現(xiàn)逆周期，當(dāng)然需要雄厚的資金支持，也就是得比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手虧得起、能挺得更久。

所以美國(guó)政府此時(shí)出臺(tái)政策，也是想在行業(yè)下行期間為本國(guó)企業(yè)提供資金，鼓勵(lì)逆周期投資搶占市場(chǎng)。

而之所以限制全球半導(dǎo)體企業(yè)對(duì)中國(guó)的投資，根本原因當(dāng)然還是半導(dǎo)體行業(yè)的戰(zhàn)略意義。

雖然消費(fèi)電子對(duì)于半導(dǎo)體的需求萎靡了，但在更關(guān)鍵的汽車(chē)半導(dǎo)體等工業(yè)領(lǐng)域，半導(dǎo)體的需求在持續(xù)增加。

中金公司研報(bào)指出，全球新能源車(chē)市場(chǎng)正進(jìn)入復(fù)蘇通道。在政策加持、新車(chē)型產(chǎn)品力驅(qū)動(dòng)、以及供給彈性釋放背景下，預(yù)計(jì)2022年全球新能源車(chē)銷(xiāo)量約943．1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)41．8％，而單輛燃油車(chē)的平均芯片價(jià)值為350美元，純電動(dòng)車(chē)的芯片價(jià)值可達(dá)770美元，高檔電動(dòng)車(chē)的則可以超過(guò)1500美元。

因此，所謂的芯片行業(yè)的下行，更準(zhǔn)確說(shuō)是結(jié)構(gòu)性的下行，除消費(fèi)電子外更多的物聯(lián)網(wǎng)、汽車(chē)、數(shù)據(jù)中心等工業(yè)場(chǎng)景，半導(dǎo)體緊缺問(wèn)題依然持續(xù)。

所以面對(duì)當(dāng)前半導(dǎo)體行業(yè)的狂歡落幕，對(duì)于半導(dǎo)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然賺快錢(qián)肯定是不現(xiàn)實(shí)了，但如果在整個(gè)行業(yè)冷靜下來(lái)的階段，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能升級(jí)轉(zhuǎn)型，等下一個(gè)上行周期來(lái)臨時(shí)，必然會(huì)有更大的收獲。

當(dāng)然，對(duì)于中國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些都不重要，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的波動(dòng)，與國(guó)產(chǎn)替代的巨大空間相比，依然微不足道。