當(dāng)下,引發(fā)高科技產(chǎn)業(yè)媒體重點(diǎn)關(guān)注的面板行業(yè),又出現(xiàn)了幾年一遇的周期性波動。

2021年上半年,半導(dǎo)體顯示行業(yè)持續(xù)保持高景氣度。但下半年風(fēng)向突變,半導(dǎo)體顯示行業(yè)經(jīng)歷了較長的高景氣周期后,出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性波動。到了2021年第四季度,行業(yè)內(nèi)TV、IT類LCD產(chǎn)品價格出現(xiàn)不同程度下跌。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù),今年2月,全球大尺寸LCD面板月度營收出現(xiàn)環(huán)比下降6．8%,同比下降6．18%,達(dá)到60．89億美元。其中,京東方、群創(chuàng)、LG大尺寸LCD面板第一季度的月度營收分別同比下降16．83%、14．10%、5．51%。

有意思的是,正是2007年底到2008年初那一輪液晶面板周期價格和需求波動,引起國內(nèi)廠商關(guān)注,隨后TCL科技籌建了華星光電,現(xiàn)在已經(jīng)成長為世界頂級的面板企業(yè)。

換句話說,以半導(dǎo)體顯示為核心業(yè)務(wù)之一的TCL科技,本身就是一個面對價格周期并成功穿越的例子。況且,當(dāng)時TCL科技能夠成功,恰恰是在決策過程中將底層邏輯緊緊抓牢,依靠技術(shù)杠桿實(shí)現(xiàn)長期主義發(fā)展,最終打造成崛起的基石。

實(shí)際上,底層邏輯和技術(shù)杠桿現(xiàn)在在企業(yè)家群體中爆火,是因?yàn)槲磥淼母偁?對于企業(yè)家來說洞見問題本質(zhì)的能力要求越來越高。而對事物假設(shè)和事物發(fā)展規(guī)律的重合度越高,說明企業(yè)家的判斷越準(zhǔn)確,洞見本質(zhì)的能力也越強(qiáng),也越容易發(fā)現(xiàn)底層規(guī)律。

站在TCL科技管理團(tuán)隊(duì)角度,在業(yè)務(wù)周期來臨之際,找到基本規(guī)律,然后利用技術(shù)杠桿撬動一切資源,最終形成穿越周期的能力和效果,是他們現(xiàn)在正在做的事情。

剛剛發(fā)布的中報業(yè)績預(yù)告也證實(shí)了這一點(diǎn),在行業(yè)和大環(huán)境都不太理想的背景下,TCL科技凈利短期承壓,但卻實(shí)現(xiàn)了營收超過840億元、同比凈增長接近15%的好成績。

這在當(dāng)下全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢放緩,下游消費(fèi)終端需求疲軟,半導(dǎo)體顯示行業(yè)仍未走出周期底部,主要產(chǎn)品價格均大幅低于去年同期的背景下,顯得十分惹人關(guān)注。

實(shí)際上,TCL科技此次中報收入保持增速的真正原因,其實(shí)還是整個管理團(tuán)隊(duì)找到了周期的基本規(guī)律,建立了對這一輪周期的認(rèn)知,最終依靠技術(shù)杠桿打造長期發(fā)展觀,實(shí)現(xiàn)對周期的穿越。

1、穿越周期需要長期主義

周期對于生產(chǎn)企業(yè)來說并不可怕。

每個企業(yè)在自身發(fā)展過程中都會遇到產(chǎn)業(yè)周期的變化,而隨著科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步,產(chǎn)業(yè)周期的變化可以被看作是產(chǎn)業(yè)的躍遷。

面板領(lǐng)域大概到目前經(jīng)歷了4次產(chǎn)業(yè)的躍遷,每次躍遷除了推動產(chǎn)業(yè)變革,也讓技術(shù)水平上了一個新臺階,最終推動了整個消費(fèi)類電子領(lǐng)域的發(fā)展。

在這個過程中,所有目光短視的企業(yè)最終都掉隊(duì)了,只有那些堅(jiān)持長期發(fā)展觀的企業(yè)會實(shí)現(xiàn)對周期的穿越,最終走到今天,成為行業(yè)的領(lǐng)軍者。

這次面板周期變動也是如此。

從這次的預(yù)告來看,這半年TCL科技正以極致效率成本為基礎(chǔ),改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),優(yōu)化產(chǎn)品和客戶構(gòu)成,以相對競爭力穿越產(chǎn)業(yè)周期。

預(yù)告數(shù)據(jù)顯示,大尺寸領(lǐng)域,公司繼續(xù)推進(jìn)電視面板高端戰(zhàn)略,提升交互白板、數(shù)字標(biāo)牌、拼接屏等商用顯示占比;中小尺寸戰(zhàn)略加速突破,t3積極轉(zhuǎn)型筆電、平板與車載等產(chǎn)品,定位于中尺寸IT和車載等新業(yè)務(wù)布局的t9加快建設(shè),t4柔性O(shè)LED繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)營改善。

這背后即有對行業(yè)態(tài)勢和周期的分析,又體現(xiàn)出TCL科技的長期主義發(fā)展觀。

一方面,TCL科技認(rèn)為短期市場受國際形勢動蕩及半導(dǎo)體顯示行業(yè)周期波動,公司經(jīng)營短期承壓,但聚焦長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略決心不變。

在整個管理團(tuán)隊(duì)看來,TV面板主要產(chǎn)品價格跌至歷史低位,預(yù)期二季度行業(yè)普遍虧損,落后產(chǎn)能進(jìn)一步退出,行業(yè)大幅減產(chǎn),產(chǎn)業(yè)周期底部顯現(xiàn)。畢竟,TV面板主要產(chǎn)品自去年8月起下行,目前價格觸底,跌至行業(yè)成本線以下。而三星提前半年全面退出LCD顯示業(yè)務(wù),行業(yè)內(nèi)主要廠商自6月開始大規(guī)模減產(chǎn),這將有利于行業(yè)供需改善和庫存去化,當(dāng)前面板價格已處于底部。

另一方面,從長期來看,行業(yè)格局優(yōu)化趨勢不變,產(chǎn)業(yè)集中度提升,產(chǎn)能擴(kuò)張日趨緩和,供需關(guān)系得到改善。

對于這一點(diǎn),TCL科技的認(rèn)知很明確。從顯示格局看,長期還是從2019年的行業(yè)分庭抗禮局面(前6各自占比10-18%),到2025年雙龍頭終局的一個階段性過程。隨著三星全面退出LCD,韓臺廠商逐步專向IT及其他細(xì)分市場,大尺寸雙龍頭格局將加速形成。

從供給端看,產(chǎn)能擴(kuò)張已日趨緩和,2022-2024年新增產(chǎn)線產(chǎn)能僅TCL華星一條產(chǎn)線,且分階段釋放產(chǎn)能,對行業(yè)整體供給影響有限。再加上TV、MNT等主流應(yīng)用的銷量長期穩(wěn)定,大尺寸化趨勢不變,長期看需求面積保持穩(wěn)定增長。

所以,哪怕價格周期再次來臨,TCL科技也依然是堅(jiān)持長期主義發(fā)展觀,站在歷史高度去做決策,不是為應(yīng)對此輪價格周期去布局,而是通過決策為TCL科技建立穩(wěn)固的發(fā)展基石。

目前為止,除了在面板領(lǐng)域繼續(xù)布局以外,中報預(yù)告顯示,受惠于國家“碳達(dá)峰、碳中和”戰(zhàn)略目標(biāo)推進(jìn)及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級轉(zhuǎn)型機(jī)遇,TCL科技在新能源光伏與半導(dǎo)體材料產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)增長顯著,收入和業(yè)績貢獻(xiàn)占比繼續(xù)提升。

當(dāng)下,在新能源光伏領(lǐng)域,TCL中環(huán)G12大硅片繼續(xù)保持規(guī)模、技術(shù)和效率的領(lǐng)先優(yōu)勢,市占率穩(wěn)居全球第一,至2022年6月末,公司光伏硅片產(chǎn)能提升至109GW;具備專利優(yōu)勢的疊瓦組件亦快速上量,電池和光伏電站運(yùn)維業(yè)務(wù)加速拓展。半導(dǎo)體硅片業(yè)務(wù)通過特色工藝和先進(jìn)制程雙路徑發(fā)展,產(chǎn)銷增量顯著,產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。

而為更好協(xié)同產(chǎn)業(yè)鏈資源,增強(qiáng)新能源光伏和半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)的領(lǐng)先優(yōu)勢,TCL科技正在與合作伙伴圍繞光伏級和電子級硅料開展合作。

這樣的安排會更有利于快速做強(qiáng)已有優(yōu)勢環(huán)節(jié)、又能形成更穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)生態(tài),是一個典型的長期主義布局。

2、長期主義需要技術(shù)杠桿

某種程度上,穿越周期實(shí)際上是一個行業(yè)躍遷的過程,而躍遷的過程基本上都能實(shí)現(xiàn)一家企業(yè)不講常理的跨越式發(fā)展。

目前能判斷的是只有堅(jiān)持長期主義做好準(zhǔn)備的企業(yè),才能在這樣的變革中堅(jiān)持下去,并取得最后的成功,而這類型的企業(yè)一般都是以技術(shù)杠桿撬動。

當(dāng)下各個行業(yè)的技術(shù)躍遷,基本上都集中在新能源、新材料、新技術(shù)和硬科技這4點(diǎn)上。恰恰在這方面TCL科技做了充分的布局。

首先,TCL科技收購中環(huán),在新能源光伏與半導(dǎo)體材料領(lǐng)域開辟了公司業(yè)務(wù)增長的第二賽道。TCL中環(huán)新能源光伏業(yè)務(wù)加速先進(jìn)產(chǎn)能建設(shè),2021年底光伏硅片業(yè)務(wù)全球市占率25%,210大硅片市場份額全球第一。半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)市占率也有大幅提升,出貨面積占國內(nèi)一半(6-12英寸出貨面積)。

其次,TCL科技近期公告,聯(lián)手協(xié)鑫集團(tuán)投資硅料,在光伏硅片和半導(dǎo)體硅片的上游核心材料進(jìn)行布局,同時,增資鑫芯半導(dǎo)體,進(jìn)一步做大半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)。

第三,在TCL科技傳統(tǒng)優(yōu)勢的面板領(lǐng)域,TCL科技的技術(shù)投入依然十分穩(wěn)健。TCL華星產(chǎn)線已完成點(diǎn)亮,是全球設(shè)備最新配置最高的IT產(chǎn)線,并具備8．6代線的經(jīng)濟(jì)切割優(yōu)勢,對現(xiàn)有的韓臺低世代線將形成降維打擊,將推動TCL華星在筆電、平板、車載等中尺寸業(yè)務(wù)市場份額快速提升,完善收入結(jié)構(gòu)。

因此,在技術(shù)杠桿撬動下,TCL科技形成以半導(dǎo)體顯示、新能源光伏與半導(dǎo)體材料業(yè)務(wù)為核心的產(chǎn)業(yè)布局,已經(jīng)具備獨(dú)自開展產(chǎn)業(yè)躍遷的能力。

3、技術(shù)杠桿需要底層邏輯

企業(yè)利用技術(shù)杠桿推動長期主義的落地,一定要找到突破口。并不是技術(shù)杠桿里面所有的東西都能同等重要,在這個過程中要有輕重緩急,要有重點(diǎn)領(lǐng)域和集中力量辦大事的決心。

找到突破口的方法,最簡單就是分析產(chǎn)業(yè)中真正能帶來價值的模式,也就是尋找產(chǎn)業(yè)價值發(fā)展的底層規(guī)律。

在新產(chǎn)業(yè)的躍遷時,95%的創(chuàng)新企業(yè)是在摧毀價值,創(chuàng)造的價值基本等于0,5%的企業(yè)在創(chuàng)造價值。正如智能手機(jī)行業(yè),只有蘋果等少數(shù)企業(yè)在創(chuàng)造行業(yè)的大部分價值,其他大多數(shù)企業(yè)因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新的不足,獲得的價值極低。

這其實(shí)就是行業(yè)的底層邏輯。

而找到這種底層邏輯,就能弄懂整個行業(yè)躍遷的規(guī)律,也能找到自己業(yè)務(wù)發(fā)展的突破口。

從這點(diǎn)看,TCL科技在芯片上下游和液晶面板中大型面板上有布局原因,就在于判斷這些是未來發(fā)展的方向。

這就是對行業(yè)和周期深度認(rèn)知后產(chǎn)生的邏輯升維帶來的結(jié)果。

一方面,TCL科技認(rèn)為雖然現(xiàn)在是小尺寸面板的天下,但伴隨著智能汽車的普及,中尺寸面板會成為需求量激增的市場,有可能改變整個行業(yè)發(fā)展的前進(jìn)方向和技術(shù)。

根據(jù)知名研究機(jī)構(gòu)IHSMarkit調(diào)查報告顯示,2025年全球車載LCD面板出貨量約2．5億片,2019年至2025年復(fù)合增長率約5．82%,平均每車搭配2片以上TFT-LCD顯示屏,預(yù)計2023年全球車載領(lǐng)域背光模組需求量為2．7億片至3．2億片。

中報預(yù)告顯示,TCL華星在現(xiàn)有的t3產(chǎn)線已經(jīng)積累了良好的車載客戶基礎(chǔ),包括比亞迪、上汽、奧迪等國際國內(nèi)一線品牌客戶,車載業(yè)務(wù)的規(guī)模和市場份額快速提升。TCL華星t5產(chǎn)線預(yù)計在2023年量產(chǎn),這條線作為6代LTPS擴(kuò)建項(xiàng)目,將補(bǔ)充公司在高端車載等高毛利產(chǎn)品的產(chǎn)能,把握汽車電動化和智能化趨勢下車載屏高速發(fā)展機(jī)遇。

另一方面,TCL科技看好芯片產(chǎn)業(yè)上游的資源和技術(shù),認(rèn)為搶占這些制高點(diǎn)能給企業(yè)下一步發(fā)展帶來穩(wěn)定的機(jī)會。

從2021年半年報開始,TCL科技已經(jīng)明確了聚焦顯示和新能源、擇機(jī)布局半導(dǎo)體的泛半導(dǎo)體戰(zhàn)略。同時,TCL科技如何運(yùn)用旗下不同平臺實(shí)現(xiàn)新能源整體產(chǎn)業(yè)布局,是考慮了資產(chǎn)運(yùn)營能力、資源、以及更加良好的競合關(guān)系,這樣的安排會更有利于快速做強(qiáng)已有優(yōu)勢環(huán)節(jié)、又能形成更穩(wěn)健的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

因此,TCL科技在這個領(lǐng)域進(jìn)行了縝密的布局和引導(dǎo),找到了下一個階段的抓手,而這可能就是穿越周期的一個重要依仗。

實(shí)際上,不論是事物的根本屬性、問題發(fā)生的根本原因,還是現(xiàn)象背后的底層邏輯,其實(shí)都是對萬事萬物的“根本性”進(jìn)行的探索和追尋,是對它為何存在,以及之所以成為“它”的深度思考。

而所謂本質(zhì)思考,就是透過紛繁復(fù)雜的現(xiàn)象,看清事物根本屬性,看透問題根源,看懂現(xiàn)象背后底層邏輯的思考能力。

TCL科技中報預(yù)告體現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定上漲說明,只有找到了整個行業(yè)的底層邏輯,學(xué)會利用技術(shù)杠桿就能最終實(shí)現(xiàn)穿越周期,最終實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的發(fā)展。

根據(jù)UBI Research最新的數(shù)據(jù),截至2022年第二季度,中國企業(yè)占全球智能手機(jī) OLED 產(chǎn)能的 50．6%。韓國企業(yè)占比46．7%。這是首次中國面板廠商產(chǎn)能超過韓國,穩(wěn)居世界第一。

在十年前,這種數(shù)據(jù)根本無法想象。

因此,這即是TCL科技的發(fā)展機(jī)遇,也是長期主義的勝利。