本文為PCB系列文章之成長(zhǎng)能力篇，共選取35家PCB企業(yè)作為研究樣本。

本文所選取的成長(zhǎng)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)、扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)，以及經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)，并以近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)作為參考。數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

從近五年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，四會(huì)富仕、東山精密、勝宏科技、中京電子等4家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)30％，其中四會(huì)富仕復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到35．70％。 四會(huì)富仕主營(yíng)業(yè)務(wù)為印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司主要產(chǎn)品包括雙面板、多層板、蓋HDI板、厚銅板、金屬基板、剛撓結(jié)合板、高頻高速板等。 收入構(gòu)成上，印制電路板為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到98．00％，毛利率32．00％。

從近五年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，東山精密、滬電股份、迅捷興、深南電路、博敏電子、科翔股份等6家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)40％，其中東山精密復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到80．54％。 東山精密主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子電路、光電顯示和精密制造。公司主要產(chǎn)品包括電子電路產(chǎn)品、觸控面板及液晶顯示模組、LED顯示器件、精密組件產(chǎn)品。 收入構(gòu)成上，電子電路產(chǎn)品為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到66．82％，毛利率16．98％；觸控面板及液晶顯示模組收入占比14．56％，毛利率12．40％；精密組件產(chǎn)品收入占比10．66％，毛利率17．40％；LED顯示器件收入占比7．70％，毛利率14．34％。

從近五年扣非凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，東山精密、滬電股份、中京電子、深南電路等4家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)超過(guò)50％，其中滬電股份復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到99．92％。 滬電股份主營(yíng)業(yè)務(wù)為各類印制電路板的生產(chǎn)、銷售及相關(guān)售后服務(wù)。其主要產(chǎn)品為14－38層企業(yè)通訊市場(chǎng)板、中高階汽車板、辦公及工業(yè)設(shè)備板、半導(dǎo)體芯片測(cè)試板等。公司是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、技術(shù)實(shí)力最強(qiáng)的PCB制造商之一，擁有160萬(wàn)平方米印制電路板的生產(chǎn)能力。 收入構(gòu)成上，企業(yè)通訊市場(chǎng)板收入占比72．86％，毛利率32．25％；汽車板收入占比17．82％，毛利率25．85％。

從近五年經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流復(fù)合增長(zhǎng)來(lái)看，本川智能、生益電子、廣東駿亞、東山精密、華正新材等5家企業(yè)復(fù)合增長(zhǎng)均實(shí)現(xiàn)翻倍，其中本川智能復(fù)合增長(zhǎng)達(dá)到400．00％。 本川智能主營(yíng)業(yè)務(wù)為印制電路板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司的主要產(chǎn)品為多品種的印刷電路板，分為單／雙面板、多層板。公司是業(yè)內(nèi)最早攻克5G基站天線用中高頻多層板生產(chǎn)技術(shù)的少數(shù)廠商之一。 收入構(gòu)成上，PCB為主要收入來(lái)源，收入占比達(dá)到96．85％，毛利率27．70％。