外界認為聯(lián)想研發(fā)投入占比低于科創(chuàng)板上市要求，因此終止了上市。事實上，在研發(fā)投入金額方面，聯(lián)想遠遠超出了科創(chuàng)板上市要求。

　　聯(lián)想再次收獲歷史性財報。

　　11月4日聯(lián)想集團（00992.HK）公布截至2021年9月30日的2021/22財年第二財季業(yè)績。財報顯示，聯(lián)想集團本季度營業(yè)額達1156億人民幣，同比增長23%；凈利潤33億人民幣，同比大漲65%，再創(chuàng)歷史新高，并遠超彭博一致預期的3%和13%。

　　分業(yè)務來看，聯(lián)想三大核心業(yè)務集團都實現(xiàn)了相當不錯的業(yè)績增長。其中SSG方案服務業(yè)務集團營業(yè)額達到88.2億人民幣，同比增長30%，運營利潤同比增長32%，達到18億人民幣。ISG基礎設施方案集團營業(yè)額達到127億人民幣，同比增34%，接近盈虧平衡；IDG智能設備業(yè)務集團營業(yè)額達到992億人民幣，同比增長21%，運營利潤達到75.4億人民幣，同比增34%。

　　此外，聯(lián)想集團二季度凈利潤率提升0.7個百分點，這也意味著其三年翻番目標正在穩(wěn)步進行中。此外，第二財季聯(lián)想運營現(xiàn)金流同比翻番，超過100億人民幣。

　　尤其值得注意的是，聯(lián)想集團對于研發(fā)投入三年翻番的承諾也在持續(xù)兌現(xiàn)。第二財季，公司研發(fā)投入同比大幅提升57%，研發(fā)人員提升50%以上。

　　在財報發(fā)布后的業(yè)績交流會上，圍繞近期聯(lián)想終止科創(chuàng)板IPO事宜，聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶向21世紀經(jīng)濟報道記者直言，外界關于“聯(lián)想不達到科創(chuàng)板IPO標準”的傳聞“完全不存在”。

　　加大研發(fā)投入

　　據(jù)了解，科創(chuàng)板上市條件涉及營收、研發(fā)投入、發(fā)明專利等。目前，科創(chuàng)板上市在研發(fā)投入方面的要求是，上市企業(yè)近三年研發(fā)投入占比超過15%，或近三年研發(fā)投入金額累計超過6000萬元，并形成主營業(yè)務收入發(fā)明專利5項以上。

　　此前聯(lián)想終止科創(chuàng)板IPO時，外界認為聯(lián)想研發(fā)投入占比低于科創(chuàng)板上市要求，因此終止了上市。不過事實上，在研發(fā)投入金額上，聯(lián)想遠遠超出了科創(chuàng)板上市要求。

　　楊元慶指出，過去三年以來，聯(lián)想研發(fā)投入年均持續(xù)超過100億元，“這大大跨越了科創(chuàng)板相關的研發(fā)門檻”。根據(jù)聯(lián)想科創(chuàng)板上市申請資料顯示，聯(lián)想最近三個財年研發(fā)投入分別為102.03億元、115.17億元以及120.38億元，累計超過300億元。公開數(shù)據(jù)顯示，年均超百億元的研發(fā)投入規(guī)模，是目前科創(chuàng)板已掛牌和已申請企業(yè)中最高的。

　　與此同時，截至2021年3月31日，聯(lián)想集團共擁有21658件已授權專利，這也遠遠超過“主營業(yè)務收入發(fā)明專利5項以上”的科創(chuàng)板上市條件。研發(fā)人員方面，截至2021年3月31日，聯(lián)想集團擁有10，216名研發(fā)人員，研發(fā)人員占公司員工總數(shù)的19.48%。

　　并且，楊元慶再次重申，聯(lián)想將在研發(fā)增長上持續(xù)發(fā)力，有信心達到今年8月許下“三年研發(fā)投入翻番”的承諾。

　　就此，楊元慶宣布，在已擁有超1萬人規(guī)模的研發(fā)團隊的基礎上，未來三年聯(lián)想集團還將在全球范圍內(nèi)，面向社會和高校大規(guī)模招聘硬核科技人才12000人，全方位充實三級創(chuàng)新體系，幫助聯(lián)想極大增強在“端-邊-云-網(wǎng)-智”新IT架構各個領域核心技術的科研攻關和創(chuàng)新開發(fā)能力。

　　具體而言，在端側，聯(lián)想將加大多種類智能終端創(chuàng)新、加強關鍵零部件在新技術新材料新工藝的自主研發(fā)創(chuàng)新，并進一步提升客戶體驗。

　　在邊緣端，聯(lián)想將從軟件和硬件層面打造全棧式邊緣計算能力。在云端，聯(lián)想將鞏固高性能計算在體系架構設計和綠色水冷技術的全球領先地位，并加大混合云及多云管理的技術投入，為客戶云化之路的全生命周期賦能。

　　在網(wǎng)絡端，聯(lián)想將以5G和云網(wǎng)融合技術為基座打造核心能力，聚焦5G云化基站、5G核心網(wǎng)、車路協(xié)同等領域打造硬件、軟件和解決方案。

　　此外，在智能化方面，聯(lián)想將構建數(shù)據(jù)采集和分析平臺，通過訓練、壓縮、部署、推理和模型更新，持續(xù)打造人工智能平臺。同時將賦能行業(yè)智能化發(fā)展，聚焦智慧城市、智能制造、智慧教育、智慧零售等行業(yè)提供多種解決方案，并將加大投入聯(lián)想智能服務管理平臺，打造全流程、全要素的數(shù)字化、智能化服務。

　　“曾經(jīng)聯(lián)想在構建未來藍圖時設置了三個標簽，分別是高科技、國際化及服務化，這三個標簽一直在我們的發(fā)展旗幟上?！睏钤獞c向21世紀經(jīng)濟報道記者強調(diào)，“高科技這個標簽我們永遠都沒忘記，也不敢忘記。”

　　財務狀況良好

　　此外，在聯(lián)想終止科創(chuàng)板IPO前后，圍繞聯(lián)想高達90%的負債率，外界也頗有微詞。根據(jù)最新財報顯示，截止到今年9月30日，聯(lián)想第二財季總資產(chǎn)為425.75億美元，總負債為384.36億美元，負債率為90.28%。

　　楊元慶亦首次予以回應。他指出，IT行業(yè)與房地產(chǎn)行業(yè)有所不同，房地產(chǎn)是重資產(chǎn)行業(yè)，周轉周期較長，而IT行業(yè)大部分都是輕資產(chǎn)行業(yè)，周轉周期較快。因此，相較于負債率而言，IT行業(yè)更強調(diào)現(xiàn)金周期，即經(jīng)營過程中無論是上游供應商供貨或是下游客戶銷售時產(chǎn)生的賬期。

　　楊元慶指出，由賬期產(chǎn)生的負債，并非面向銀行的有息負債，而是面向供應商及客戶的應付賬款，沒有利息只需定期交付即可，“聯(lián)想70%的負債都是應付款?！?/p>

　　據(jù)介紹，IT行業(yè)更看重現(xiàn)金周期，亦即現(xiàn)金循環(huán)周期，它是指企業(yè)在經(jīng)營中從付出現(xiàn)金到收到現(xiàn)金所需的平均時間。按公式來測算，即應收賬款疊加庫存金額，再減去應付賬款，“（現(xiàn)金周期）這項數(shù)字聯(lián)想是個位數(shù)，甚至在供應鏈不緊張時，現(xiàn)金周期更是為負數(shù)。”楊元慶表達了對企業(yè)這項指標的信心。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，根據(jù)聯(lián)想第二財季報告顯示，截至9月30日，聯(lián)想應收貿(mào)易賬款、應收票據(jù)、按金、預付款項及其他應收賬款增加12.46億美元，存貨增加金額為23.52億美元，應付貿(mào)易賬款、應付票據(jù)、撥備、其它應付賬款及應付費用增加值為37.8億美元。就此計算，聯(lián)想第二財季現(xiàn)金周期為-1.82億美元。

　　除了現(xiàn)金周期表現(xiàn)優(yōu)異之外，外界所關注的聯(lián)想負債率，其內(nèi)核關注點在于聯(lián)想的債務風險。

　　楊元慶指出，在外界通常觀念中的有息債務方面，聯(lián)想的這一數(shù)字已經(jīng)得到了壓縮。2020年10月，聯(lián)想更是獲得三大國際信用評級機構授予投資級評級，分別為穆迪Baa3評級/前景穩(wěn)定、標普BBB-評級/前景穩(wěn)定、 以及惠譽BBB-評級/展望正面?！斑@也意味著聯(lián)想債務風險已經(jīng)非常低，當前聯(lián)想正在將短債變?yōu)殚L債，通過降低利息令公司債務風險幾乎沒有?！?/p>

　　而從經(jīng)營現(xiàn)金流角度，楊元慶指出，聯(lián)想當前的現(xiàn)金流情況是自收購摩托羅拉和IBM服務器以來最好的時候。“當時在進行大規(guī)模收購時，其實對聯(lián)想現(xiàn)金流而言是挑戰(zhàn)，如今我們通過持續(xù)經(jīng)營，通過規(guī)模效應增加以及盈利的改善，令我們的債務狀況持續(xù)好轉?！?/p>

　　21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，到第二財季末，聯(lián)想存款、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為37.31億美元，包括短期貸款、長期貸款、票據(jù)、可換股債券及可換股優(yōu)先股在內(nèi)的貸款總額則為37.91億元，這也意味著，到第二財季末聯(lián)想凈債務額僅為6000萬美元。

　　相較之下，2014年分別以29億美元收購摩托羅拉、以23億美元收購IBM服務器業(yè)務后，聯(lián)想凈債務額超過40億美元。并且，楊元慶還透露，本財季聯(lián)想有信心將這一數(shù)字變?yōu)檎龜?shù)。

　　聯(lián)想CFO黃偉明進一步表示，與聯(lián)想處于同類行業(yè)的蘋果、惠普、索尼等企業(yè)，平均市場負債率維持在89%，與聯(lián)想的負債率基本相當。

　　黃偉明同樣強調(diào)，IT行業(yè)較少使用負債率來評價企業(yè)。聯(lián)想近兩年的經(jīng)營現(xiàn)金流分別高達15億美元、36億美元，這也體現(xiàn)出企業(yè)良好的現(xiàn)金流能力，“從多個維度來看，聯(lián)想的財務狀況都非常健康?！?/p>