海底光纜和衛(wèi)星通信同為當代洲際通信的主要手段，但兩者的帶寬相去甚遠。一條海底光纜擁有2000到3000顆衛(wèi)星的傳輸能力，相比之下成本低得多。目前，全球95%以上的國際數(shù)據(jù)通過海底光纜進行傳輸，海底光纜是當代全球通信最重要的信息載體。

相比陸地光纜，海底光纜的使用壽命更長，大約25年左右為一個使用周期。據(jù)統(tǒng)計，全球40%的海纜是2000年之前建設的，已經(jīng)逐步進入了使用生命周期的尾期，需要升級換代，全球海底光纜通信網(wǎng)絡建設將迎來一個重要的發(fā)展窗口期。自1990年以來，全球累計投資超過500億美元鋪設海纜，總長度超過140萬公里，可繞地球35圈。在過去5年，帶寬使用量每年增長40%。根據(jù)美國電信地理調研公司的數(shù)據(jù)，未來三年內業(yè)界將投資80億美元鋪設新的海底光纜。這些數(shù)字無疑證明海底光纜市場的潛力。2012年之前，內容提供商在總帶寬容量中的占比不到10%，但到2020年這一數(shù)字已增長到66%?，F(xiàn)在亞馬遜、谷歌、Facebook和微軟等內容提供商在海底光纜市場中扮演著更積極的角色。僅谷歌一家就在全球投資了超過15條海底光纜。日前，F(xiàn)acebook剛剛與日本NEC簽訂了一份合同，后者將為其建造一條連接美國和歐洲的超高性能海底光纖電纜。也正是在這種背景下，中國企業(yè)近些年成為全球同行業(yè)的“黑馬”。外媒早在2019年就報道稱，華為海洋總計參與了近百個海底光纜鋪設或升級項目，正迅速趕上美、法、日三強，該公司全球市場份額也從不足5%快速提升到20%。在“一帶一路”框架下，中國將加強陸地與海洋基礎設施互聯(lián)互通，開創(chuàng)海陸統(tǒng)籌的海洋發(fā)展戰(zhàn)略，抓住機遇大力發(fā)展海底光纜產(chǎn)業(yè)。

超高壓海纜發(fā)力，中天科技擺脫泥潭

一面是蓬勃發(fā)展的市場機遇，一邊卻是主力業(yè)務在撕扯后腿。姍姍來遲的半年報顯示，2021年上半年，中天科技（600522.sh）實現(xiàn)營業(yè)收入243.76億元，同比增長16.64%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.45億元，同比大幅下滑77.27%。報告期內，公司信用減值損失達10.58億元，損失同比擴大近13倍，其中其他應收款壞賬損失為9.82億元，占比最大。受此影響，自7月22日起，中天科技的股票出現(xiàn)多次跌停，用一位投資者的話說：“回到了七年前的水平。”實際上，中天科技“叫好不叫座”已經(jīng)不是一天兩天了，其爆雷之前的市盈率僅有15倍左右，低于行業(yè)平均的25倍。在部分投資者看來，中天科技屬于高新科技企業(yè)，各個板塊蓬勃發(fā)展，但公司股價與基本面嚴重不符，投資者一直套牢。一言以蔽之就是什么都想搞，什么也搞不好。中天科技的主要業(yè)務涵蓋光通信及網(wǎng)絡、電力傳輸、海洋產(chǎn)業(yè)、新能源、銅產(chǎn)品和商品貿(mào)易，其中海洋產(chǎn)業(yè)主要包括海底光纜電纜、海洋觀測等；光通信產(chǎn)業(yè)主要包括光纖光纜等產(chǎn)品。公司2020年年報顯示，其中營收占比最大的板塊為商品貿(mào)易，占比約為36.36%，占比最大，然而其毛利率僅為0.84%，對公司利潤貢獻不大，未來可能會逐步降低比重。其次占比較高的是電力傳輸與光通信網(wǎng)絡業(yè)務，營收分別為100.02億元和80.60億元。海洋產(chǎn)業(yè)營收為46.67億元，雖然占比只有10.59%，但卻有著42.80%的毛利率，且同比增長高達123.76%，有著廣闊的發(fā)展前景。光通信網(wǎng)絡，是中天科技在資本市場著力宣傳的業(yè)務范圍。根據(jù)公開資料顯示，中天科技在2004年成立中天科技海纜有限公司，并開始籌建海纜業(yè)務，并衍生出一體化解決方案。其在該業(yè)務方向上的主要產(chǎn)品是光纖，2020年實現(xiàn)營業(yè)收入80億元，這也是其收入占比第三高的業(yè)務，占據(jù)上市公司年營業(yè)收入的18.4%。雖然該業(yè)務營業(yè)收入創(chuàng)新高，但毛利率卻下降甚快。自2018年至2020年，該業(yè)務毛利率分別為40.95%、31.47%、24.02%，這也導致該業(yè)務為公司的利潤貢獻不斷下降。值得一提的是，可能受到“專網(wǎng)通信業(yè)務”風波的影響，中天科技終止了運作許久的分拆子公司中天海纜至科創(chuàng)板上市的計劃。中天海纜受益于海上風電領域的快速發(fā)展近年來發(fā)展較快，2021年上半年，中天海纜實現(xiàn)凈利潤5.37億元，同比增長26.22%。

搭上“和平”快車，亨通光電乘風破浪

與中天科技相比，亨通光電（600487.SH）起步相對較晚，在2009年才開始布局海纜業(yè)務，經(jīng)過十多年的發(fā)展和技術積累，海纜訂單在近年來進入了增長期。其建立了目前國內海纜生產(chǎn)廠家最大的專用碼頭，并擁有2個萬噸泊位。得益于國家海洋戰(zhàn)略加速推進、海上風電建設快速發(fā)展，2021年上半年，亨通光電實現(xiàn)營業(yè)收入180.57億元，同比增長16.72%。同時由于有效控制運營費用，使得實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.71億元，同比增長51.39%。亨通光電營收占比最大的板塊為光通信網(wǎng)絡產(chǎn)品，包括光棒、光纖、光纜、光器件等，2016年營收為59.82億元，占比達31.66%。其次是電力傳輸產(chǎn)品與系統(tǒng)集成，占比達到30.89%。其他板塊占比相對較小。去年3月，亨通光電宣告已完成華為海洋51%股權過戶手續(xù)，華為海洋成為公司控股子公司。在“光纖預制棒-光纖-光纜-光器件-海洋通信及裝備-通信服務”這一較為完整的光通信產(chǎn)業(yè)鏈基礎上，亨通光電將增加國際海纜通信網(wǎng)絡建設業(yè)務，成為名副其實的全產(chǎn)業(yè)鏈公司。由亨通光電全資投資的PEACE跨洋海纜通信系統(tǒng)運營項目，全長15,800公里，通過連接中巴跨境陸地光纜，PEACE海纜系統(tǒng)將成為連接中國和非洲、中國和歐洲距離最短的海纜路由，并大大降低時延，極大滿足中國到歐洲、非洲快速增長的國際業(yè)務流量需求，促進中國國際海纜的發(fā)展。

二三十年前，為了爭奪通信技術的發(fā)展機遇，美國率先發(fā)起了信息高速公路計劃，這一計劃迅速吸引了世界各國的注意。但遺憾的是，中國當時的科技實力并不能支持自主建設一條屬于自己的海底光纜，因此只能跟世界各國合力建設。在2013年美國傳出竊聽丑聞以后，出于信息安全的需要，建設屬于自己的海底光纜迫在眉睫。

和平光纜的建設，對于通信技術領域的發(fā)展有著重要的影響。和平光纜采用最先進的200G波分傳輸技術，每纖對設計容量16Tbps，數(shù)據(jù)量相當于美國“網(wǎng)飛”視頻公司播出9萬小時。通俗來講，這一項目將提供“中國-歐洲-非洲”區(qū)域間最短路徑，并大大降低時延。此外，它所提升的將不僅僅是速度，還有強大的云計算能力，它將使中國的商業(yè)應用程序更具優(yōu)勢，從而在國際上贏得廣泛的互聯(lián)網(wǎng)應用市場，并最終提升國家的經(jīng)濟實力。