德州儀器 （TI） 股價(jià)在周二盤后交易中下跌，此前這家芯片制造商公布了第三季度財(cái)務(wù)業(yè)績，該業(yè)績基本符合華爾街的預(yù)期。該公司還指出，它將增加資本支出以提高產(chǎn)能。

　　本季度，德州儀器（Texas Instruments）公布的收入為 46 億美元，同比增長 22%，僅比華爾街分析師一致預(yù)期的 46 億美元低一點(diǎn)點(diǎn)。利潤為每股 2.07 美元，比華爾街普遍預(yù)期的每股 2.05 美元高出 2 美分。

　　對于第四季度，該公司預(yù)計(jì)收入為 42.2 億美元至 45.8 億美元，在該區(qū)間的中點(diǎn)將略低于華爾街普遍預(yù)期的 44.4 億美元，利潤區(qū)間為每股 1.83 美元至 2.17 美元。每股 2 美元將略高于舊的共識每股 1.93 美元。

　　在為分析師電話會(huì)議準(zhǔn)備的講話中，該公司指出，第二季度收入增長 1%，反映出模擬組件增長 2%，但嵌入式處理器下降 5%。該公司表示，與去年同期相比，模擬增長了 24%，嵌入式增長了 13%。

　　關(guān)于組件短缺的話題，德州儀器表示，大多數(shù)產(chǎn)品的交貨時(shí)間保持穩(wěn)定，但“熱點(diǎn)仍然存在”。該公司補(bǔ)充說，客戶在他們的“加急請求”方面更加挑剔。

　　首席財(cái)務(wù)官Rafael Lizardi在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上說，該公司的庫存水平低于客戶的目標(biāo)水平，尤其是成品的庫存。

　　“我們現(xiàn)在的庫存是112天，目標(biāo)是130至190天。所以很明顯，我們遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我們想要達(dá)到的水平，”Lizardi說。

　　該公司補(bǔ)充說，與客戶的討論“證實(shí)了我們對擴(kuò)大內(nèi)部制造能力路線圖的承諾以及相關(guān)的組裝和測試擴(kuò)展的高度興趣”?！斑@些旨在加強(qiáng)我們的制造和技術(shù)競爭優(yōu)勢的投資將降低成本并更好地控制我們的供應(yīng)鏈，”德州儀器表示。

　　該公司表示，隨著產(chǎn)能的增加，資本支出的絕對值和收入百分比都會(huì)更高。

　　這家芯片制造商表示，工業(yè)市場收入比一年前增長了 40%，但比第二季度下降了個(gè)位數(shù)。汽車銷量同比增長 20% 以上，比上一季度更高。在手機(jī)、平板電腦和筆記本電腦零部件需求的推動(dòng)下，個(gè)人電子產(chǎn)品相關(guān)銷售額在上個(gè)季度和同比均以兩位數(shù)的低位增長。

　　數(shù)十億砸向12吋產(chǎn)線，再掀模擬芯片變革

　　德州儀器在今年7月宣布，將以9億美元的價(jià)格收購美光科技公司在猶他州萊希（Lehi）的工廠，以提高其產(chǎn)能。據(jù)悉，在完成該筆收購后，Lehi晶圓廠將成為TI的第四個(gè)300mm（即12吋）晶圓廠。

　　回顧TI的收購歷史，比較典型的兩個(gè)收購是2000年，他們通過收購Burr-Brown固了其在數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器與放大器領(lǐng)域的優(yōu)勢地位。2011年，TI斥資65億美元收購美國國家半導(dǎo)體（NS），該筆收購奠定了他們在模擬芯片市場的地位。

　　從這些收購經(jīng)歷上看，TI的收購總能為他們帶來突破性的發(fā)展。那么，這次TI收購12吋晶圓廠的背后，又暗藏著哪些玄機(jī)？

　　對于模擬芯片行業(yè)來說，TI率先開啟12吋模擬芯片的大門，而此次收購，或許能夠促進(jìn)整個(gè)模擬芯片行業(yè)邁入12吋生產(chǎn)的門檻。

　　從2009年開始，TI就在提升其在12吋方面的制造實(shí)力，并開啟了一系列的并購——包括在2009年從奇夢達(dá)收購了其在美國最大的12吋晶圓廠，據(jù)當(dāng)時(shí)的報(bào)道記載，這是啟動(dòng)TI Richardson晶圓制造廠（RFAB）第二階段擴(kuò)第一步，該廠也是業(yè)界第一個(gè)12吋模擬晶圓廠。

　　此后，TI還通過在其較新的RFAB和較老的DMOS 6晶圓廠過渡到300mm的制造能力來增強(qiáng)其模擬地位。

　　2010年為了進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能，TI收購了飛索半導(dǎo)體在日本會(huì)津若松的兩座晶圓廠，一座可用于200mm生產(chǎn)，另外一座則可同時(shí)兼顧200mm和300mm的生產(chǎn)。

　　2019年4月，TI又宣布12吋晶圓廠的興建計(jì)劃，預(yù)計(jì)投資31 億美元。按照他們的計(jì)劃，這座晶圓廠將在2021年之前完成工廠的建造，并于2024年開始運(yùn)營。

　　本次收購的Lehi晶圓廠則是交易完成后，Lehi晶圓廠將成為TI繼DMOS6、RFAB1及即將完成的RFAB2之后的第四座12吋晶圓廠。

　　從TI的這個(gè)布局上看，在12吋晶圓生產(chǎn)上，他們已經(jīng)布局十余年。在這十幾年的時(shí)間里，他們采用12吋晶圓所生產(chǎn)的模擬產(chǎn)品也流入到了市場——根據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示，TI所啟動(dòng)的第一座12吋晶圓廠，在2010年底開始生產(chǎn)芯片。按照當(dāng)時(shí)TI的愿景顯示，在完成第一階段的設(shè)備安裝及量產(chǎn)后，該廠每年的模擬芯片出貨總值將超過10億美元。另外，TI宣布新建的工廠也在去年被媒體報(bào)道稱，已經(jīng)逐步進(jìn)入到了啟動(dòng)階段。

　　從TI的競爭對手方面看，以在模擬芯片市場中排名第二的ADI為例，其實(shí)他們也在2009年對其晶圓廠進(jìn)行了一次改造，其位于美國馬薩諸塞州威明頓工廠以及愛爾蘭利默瑞克的工廠是他們改造的對象。據(jù)相關(guān)報(bào)道顯示，ADI的利默瑞克工廠從6吋全部轉(zhuǎn)換成ADI公司的高產(chǎn)能8吋晶圓代工廠。

　　從這個(gè)進(jìn)程上看，TI在這方面的布局已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)地超越了其他競爭對手。

　　雖然當(dāng)下8吋晶圓供應(yīng)持續(xù)吃緊，而對于已經(jīng)存在于市場多年的8吋產(chǎn)線來說，其紅利趨近于落日余暉，轉(zhuǎn)向12吋產(chǎn)線或許也是更多IDM企業(yè)所選擇的道路。在這種情況下，TI的這次收購，可能引領(lǐng)模擬芯片廠商開始大規(guī)模邁向12吋產(chǎn)線。

　　作為全球模擬芯片的龍頭企業(yè)，高毛利是TI能夠保持其市場地位的秘訣之一。

　　轉(zhuǎn)向12吋產(chǎn)線，也是他們保障高毛利，盈利未來的方式。

　　也因此，在興建用于模擬芯片的12吋產(chǎn)線以外，TI還在縮減對6吋晶圓的開支——在去年的財(cái)報(bào)會(huì)議上，TI 表示將在未來幾年內(nèi)關(guān)閉其最后兩個(gè)6吋晶圓廠。德州儀器投資者關(guān)系主管Dave Pahl曾表示：“每年在這兩個(gè)150mm晶圓廠生產(chǎn)約15億美元的產(chǎn)品，很大一部分將轉(zhuǎn)移到12吋晶圓廠，從而提高生產(chǎn)率和經(jīng)濟(jì)效益。”

　　為什么是直接轉(zhuǎn)移到12吋上面來，這個(gè)問題從TI在其財(cái)報(bào)會(huì)議中的信息也可略窺一二——公司曾表示，12吋晶圓廠的產(chǎn)量比競爭對手使用的8吋工藝生產(chǎn)的芯片便宜40%。此外，對于模擬用途，12吋晶圓廠的投資回報(bào)率可能更高，因?yàn)樗梢允褂?0到30年。

　　根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察此前的報(bào)道中援引西南證券的數(shù)據(jù)顯示，在2013年～2018年，TI的毛利率從56.9%上升到65.1%，而ADI同期的毛利率則從63.9%上升至68.3%。同時(shí)，得益于控制得當(dāng)?shù)难邪l(fā)費(fèi)用率以及不斷下降的銷售管理費(fèi)用率，德州儀器近年來的EBIT利潤率從2013年的30.3%上升到2018年的42.5%，明顯高于ADI（2018: 30.3%）。

　　而這也是轉(zhuǎn)向12吋產(chǎn)線為TI帶來的收益之一，同時(shí)，他們也拉開了與其競爭對手之間的距離。

　　高毛利是TI保持在模擬芯片市場地位的利器之一，這或許也是他們率先啟動(dòng)12吋模擬芯片生產(chǎn)的原由之一。

　　從另外一個(gè)方面上看，今年模擬芯片產(chǎn)品的市場需求增加，或許也是TI轉(zhuǎn)向12吋生產(chǎn)的推動(dòng)力之一。

　　根據(jù)IC Insights 發(fā)布的報(bào)告顯示，由于模擬IC市場供應(yīng)緊張，預(yù)計(jì)今年模擬平均售價(jià)將罕見地上漲4%（上一次模擬IC ASP上漲是在17年前的2004年）。而其所跟蹤的每個(gè)主要通用模擬和專用模擬市場細(xì)分市場預(yù)計(jì)將在2021年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長，其中尤以汽車所用的模擬芯片漲幅最受矚目（31%）。

　　而汽車被視為是下一個(gè)有可能顛覆半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)格局的又一新興應(yīng)用。在這一驅(qū)動(dòng)力之下，TI也針對汽車領(lǐng)域進(jìn)行了布局。

　　根據(jù)半導(dǎo)體行業(yè)觀察此前的報(bào)道顯示，經(jīng)過35年的發(fā)展，TI已經(jīng)擁有10萬種元件，其中車用級產(chǎn)品達(dá)到接近2000種，布局了包括先進(jìn)的駕駛輔助系統(tǒng)、被動(dòng)安全系統(tǒng)、車身電子和照明、信息娛樂系統(tǒng)和集群系統(tǒng)、混動(dòng)汽車和電動(dòng)汽車在內(nèi)的五大汽車電子系統(tǒng)。

　　而在這其中就不乏使用12吋晶圓所生產(chǎn)的汽車模擬芯片。

　　同時(shí)，值得注意的是，TI于2019年宣布所建成的12吋新工廠，在建成后，也有望提高公司應(yīng)用在智能手機(jī)，聯(lián)網(wǎng)汽車和工業(yè)機(jī)械等多種產(chǎn)品的芯片產(chǎn)量。

　　因此，搶奪更大的市場，也是TI選擇轉(zhuǎn)向12吋生產(chǎn)的關(guān)鍵。

　　在最后讓我們一起來粗略地算一筆“賬”：

　　2009年，TI用1.725億美元收購了奇夢達(dá)的12吋晶圓廠。而根據(jù)相關(guān)報(bào)道稱，在TI RFAB第二階段完工后，其德克薩斯北部制造廠的模擬制造產(chǎn)能將提高一倍，創(chuàng)造營收將達(dá)約20億美元。

　　2019年TI宣布預(yù)計(jì)將斥資31億美元來建造新的12吋晶圓廠，同期他們宣布了即將關(guān)閉最后兩座6吋晶圓廠，按照他們的說法，新工廠將能提供具有競爭力的交貨時(shí)間和成本的產(chǎn)品，因?yàn)楦蟮?2吋晶圓生產(chǎn)的模擬芯片數(shù)量是6吋晶圓的兩倍以上。而按照每年在這兩個(gè)6吋晶圓廠生產(chǎn)約15億美元的產(chǎn)品情況來看，這座新12吋晶圓廠正式啟動(dòng)后也將會(huì)為TI帶來30億美元的收益。

　　同時(shí)，按照TI的說法，12吋晶圓擁有未來20到30年的活力。相信在完成折舊以后，轉(zhuǎn)移到12吋產(chǎn)線中來，將會(huì)為TI進(jìn)一步擴(kuò)大其在模擬芯片市場中的地位提供助力。而他們的這一舉動(dòng)，或許也能夠引領(lǐng)其他模擬芯片廠商轉(zhuǎn)線到12吋中來。

　　雖然現(xiàn)在半導(dǎo)體行業(yè)正在盛行輕晶圓代工模式，或是Fabless，但對于模擬芯片這一領(lǐng)域來說，由于不受摩爾定律發(fā)展瓶頸的影響，投資于晶圓廠也成為他們提高市場地位的有利武器之一。