英特爾公司（Intel Co., INTC）可以證明，早早撕掉繃帶有時是必要的，但痛苦免不了。

　　這家芯片制造巨頭上周四晚間表示，預計未來兩到三年的年度毛利率將下降至51%-53%，降幅較大。英特爾過去十年的毛利率通常在60%以上。該公司已經(jīng)在推行一項耗資巨大的轉(zhuǎn)型計劃，尋求在最先進制程工藝方面趕上競爭對手，并建立代工業(yè)務，生產(chǎn)其他公司設(shè)計的芯片。

　　上述毛利率預期是在該公司討論其第三財季業(yè)績的電話會議上宣布的，當季業(yè)績也不盡如人意。英特爾最重要的數(shù)據(jù)中心部門的銷售額增長了10%，但收入和營業(yè)利潤都沒有達到華爾街預期。該公司個人電腦方面的銷售額在實現(xiàn)連續(xù)七個財季增長后出現(xiàn)收縮。英特爾也像其他芯片制造商一樣面臨關(guān)鍵供應短缺的制約，同時其生產(chǎn)個人電腦的客戶也被零部件短缺和疫情驅(qū)動銷售爆發(fā)后需求冷卻所拖累。上周四晚間，英特爾的股價在業(yè)績和電話會議后下跌了9%。

　　修訂后的利潤率預測并不令人非常意外。許多分析師此前已經(jīng)預計，伴隨該公司的轉(zhuǎn)型，毛利率會下降，一些分析師甚至預測毛利率會下降到50%以下，打破20年來一直維持在這一水平上方的局面。但大多數(shù)人都預期該公司本應在下個月的分析師會議上才給出這些細節(jié)。然而，由于正在尋找接替退休的George Davis擔任首席財務官的人選，英特爾上周四表示，已決定將該會議推遲到明年2月份，所以提前發(fā)布了壞消息。這一推遲將使接任者有機會參與公司的規(guī)劃過程，并避免在其任期內(nèi)早早就扔下一顆炸彈。

　　屆時，英特爾仍將有很多棘手的問題需要解決。首席執(zhí)行官基辛格（Pat Gelsinger）上周三表示，他相信英特爾新生的代工業(yè)務最終能夠擁有與目前這一業(yè)務領(lǐng)域的領(lǐng)先者非常接近的利潤率結(jié)構(gòu)。這一領(lǐng)先者指的是臺灣積體電路制造股份有限公司（Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., TSM, 簡稱﹕臺積電）。但臺積電的毛利率通常比英特爾低，過去五年平均為略低于50%。

　　并且，芯片制造商保持競爭力的成本將不斷上升。臺積電上周在其第三財季報告中確認，今年的資本支出計劃約為300億美元，而英特爾的預計區(qū)間為180億-190億美元。芯片制造商美光科技公司（Micron Technology Inc., MU）本周早些時候宣布了新的長期投資計劃，規(guī)模相對于其歷史投資而言也大幅提升。

　　美國芯片制造商們?nèi)匀粚φ闹苯又С直в衅谕；粮裾f，把分析師會議的時間推遲也能讓英特爾更好了解政府的投資計劃，該公司希望能從這些計劃中受益。不過，最終，英特爾將不得不說服投資者，它有技術(shù)能力來重新獲得優(yōu)勢。做不到這一點，僅靠美國政府的財政支持難以走得更遠。