步入8月上旬,市場迎來了玩家們新一輪的財報比拼。
國內(nèi)屏顯廠商TCL電子也在8月6日,公布了2021年上半年財報。
就基本面來看,2021年上半年TCL電子營收實現(xiàn)了新增長,在凈利同比增長122．9%至10．41港元,交出了一份不錯的中期報告。
當前,家電市場承壓前行,行業(yè)邁入存量時代,圍繞傳統(tǒng)黑電的打法有所轉(zhuǎn)變,包括TCL電子在內(nèi)的品牌紛紛變革策略,尋求突破。
在國貨當起的時代下,TCL電子財報的具體表現(xiàn)如何?在競爭對手做出轉(zhuǎn)變策略后,TCL電子目前所處地位又將怎樣?通過拆解這份財報,或能窺得部分邏輯。
營收穩(wěn)步增長 互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)成“第二曲線”?
從最新披露數(shù)據(jù)顯示,2021上半年,TCL電子營收實現(xiàn)349．34億港元,相比去年增長103．7%,這也主要受益于彩電產(chǎn)品銷量提升以及智能設(shè)備增加。
目前,TCL電子的業(yè)務(wù)板塊主要分為三大類,其中,彩電業(yè)務(wù)以及智能移動、連接設(shè)備及服務(wù)相關(guān)業(yè)務(wù)是TCL電子的兩大主要營收增長點。截止6月底,兩大主營業(yè)務(wù)營收占比之和超過了86%。
這也推動了毛利的提升,財報顯示,截止6月底,TCL電子毛利達到55．66億港元,同比增長57．60%。能夠發(fā)現(xiàn)的是,本財年毛利相比去年同期增速是明顯提升,這也意味著,TCL電子當前業(yè)績銷量以及對成本的管控有所改善。
作為TCL電子的新興業(yè)務(wù),互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)被稱為TCL電子的第二增長曲線,2021上半年營收達到7．2%億港元,同比增長34．8%。
其中,該業(yè)務(wù)包括國內(nèi)外兩部分,雷鳥負責(zé)國內(nèi)OTT業(yè)務(wù),收入6．0億港元,同比大增51．3%;海外則為Roku、Google等公司的推廣費用、OTT收入分成,及自有平臺TCL Channel的運營費用,收入1．2億港元。
從增速來看,互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)再次超過智屏業(yè)務(wù),一方面,這源于TCL電子的電視機保有量,為互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)展開提供了廣闊的增長空間。截至2021年6月底,“雷鳥”的月活躍用戶數(shù)達1929萬,同比增長13．8%;每用戶平均收入同比增長31．5%至31．4港元。
另一方面,未來市場的附加價值顯現(xiàn)。目前,整個彩電行業(yè)已經(jīng)處于存量競爭的市場處境,疊加互聯(lián)網(wǎng)玩家的沖擊,原本被擠壓的空間進一步受挫,相比起來,互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)屬于輕資產(chǎn)、高利潤的板塊,未來能夠帶動TCL電子的持續(xù)增長。
不久前,TCL電子旗下的雷鳥科技聯(lián)合騰訊START云游戲等平臺,在TCL游戲智屏C9上線千款游戲,進一步了豐富了TCL電子在OTT平臺應(yīng)用內(nèi)容,增強了用戶粘性。
不過值得注意的是,在當今黑電市場競爭激烈的背景下,互聯(lián)網(wǎng)電子想要挑起TCL電子的大梁還有很長的路要走。
從營收占比而言,報告期內(nèi),互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)僅占比總營收的2．06%,由于營收體量比較小,短期時間內(nèi)或許難以帶動TCL電子的整體營收。
再者,國內(nèi)黑電玩家也意識到互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)未來的增長潛力,打造屬于自己的OTT互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺,創(chuàng)維旗下的酷開、海信旗下的聚好看紛紛出現(xiàn),不僅如此,互聯(lián)網(wǎng)玩家也通過降維打擊的方式布局OTT平臺、小米、樂視也參與這場戰(zhàn)爭。
報告期內(nèi),不論是業(yè)績增長還是互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)都值得市場肯定,但短期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)無法承擔其營收主力。
海外市場成營收主力 智屏仍顯“存量焦慮”
除了互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)外,作為TCL電子的主營業(yè)務(wù),智屏業(yè)務(wù)毫無懸念是TCL電子的核心支柱,營收占比超過70%。
2021上半年,智屏業(yè)務(wù)總體營收達到230．9港元,其中,TCL電子在高端市場也取得了不錯的進展,2021 年上半年 TCL 量子點智屏銷售量同比提升 61．8%, 其銷售量占比同比提升2．1%至4．5%;TCL 智屏平均銷售尺寸較去年同期提升寸2．6寸至寸52．5寸。
這也直接推動了TCL電子在彩電市場的市場份額,由原來的10．6%提升至11．6%,穩(wěn)居全球前三。
不過,眾所周知,國內(nèi)彩電市場已進入存量博弈時代。根據(jù)中怡康全渠道數(shù)據(jù),2020年國內(nèi)TV行業(yè)整體銷售量進一步下降9．7%,國內(nèi)需求基本飽和,市場增長乏力。
在此背景下,TCL電子在國內(nèi)市場依然完成逆勢增長,2021上半年,國內(nèi)市場營收為64．3億港元,同比增長47．9%。
但TCL電子承受國內(nèi)黑電傳統(tǒng)玩家的競爭壓力并不低,盡管TCL電子在國內(nèi)市場占據(jù)頭部位置,但并不具備明顯的先發(fā)優(yōu)勢。另一方面,互聯(lián)網(wǎng)對手小米、樂視等玩家殺入,以極致的“性價比”去蠶食彩電市場,如何確保國內(nèi)市場不被分食,對于TCL電子尤為關(guān)鍵。
事實上,面對國內(nèi)市場的情景,近些年來,TCL電子已經(jīng)將主要發(fā)力點放在了海外市場,對國際市場的腳步在逐漸加重。報告期內(nèi),海外智屏業(yè)務(wù)的銷售額為166．6億港元,同比增長61．4%。
除了原本的北美市場、以及歐洲市場外,TCL電子還在擴寬海外市場的業(yè)務(wù)范圍,進一步釋放國內(nèi)增長受限的壓力,報告期內(nèi),新興市場的銷售量同比增長74．9%,在巴基斯坦、澳大利亞、巴西等地的市場份額排名均靠前列。
隨著電視產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移,國內(nèi)電視廠商經(jīng)營效率和生產(chǎn)成本得以改善,海外品牌的優(yōu)勢相對弱化。國內(nèi)品牌們借高性價比策略大顯身手,這也是TCL電子等玩家出海成功的重要原因。
但仍需要注意的是,為了釋放國內(nèi)增長受限的壓力,傳統(tǒng)彩電巨頭以及互聯(lián)網(wǎng)玩家也在加重對海外市場的布局。
近期,奧維云網(wǎng)發(fā)布了今年上半年全球電視機出貨量最新報告,海信出貨量達到840萬臺,小米也540萬臺緊隨其后。除了國產(chǎn)玩家,三星、LGE這些玩家也是對TCL電子造成強有力的行業(yè)競爭,三星以2080萬臺的出貨量遙遙領(lǐng)先。
面對國外疫情的不穩(wěn)定性,也給TCL電子的海外布局造成了一定的影響,疊加目前,全球都在面臨缺芯難題,短期內(nèi)無法得到解決,這也給TCL電子帶來了不確定性。
TCL電子的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)尚在起步階段,智屏業(yè)務(wù)還在面臨國內(nèi)外玩家的圍堵,市場也將目光轉(zhuǎn)向去年落地的智能移動業(yè)務(wù)。
一直以來,TCL電子給人印象都賣電視機、彩電為主的硬件公司,事實上,近些年來,TCL電子也將策略轉(zhuǎn)向了“硬件+軟件”模式,智能顯示終端結(jié)合創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),助力構(gòu)建著AIoT新業(yè)態(tài)。
2020年,電視機大屏化、以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,都在釋放出加速布局AloT的信號。在2020年財報中,TCL電子首次提到了有關(guān)AloT的營收,這也表明TCL電子實現(xiàn)了AloT的商業(yè)化進程。
不過布局AloT生態(tài)是一個長期積累的過程,這對TCL電子的各方面能力都提出更高的要求,特別是在研發(fā)以及技術(shù)上面的要求,是保證AloT的關(guān)鍵。報告期內(nèi),TCL電子對研發(fā)費用的支出達到10．3億港元,同比增長102．6%,研發(fā)費用率達2．9%,也在說明這一點。
另一方面,AIoT賽道已成為兵家必爭之地,國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)玩家百度、小米、華為等虎視眈眈,垂直玩家中,創(chuàng)維、海信等也在出手,不久前,登上《財富》世界500強的海爾智家,算是家電領(lǐng)域中布局AloT的先行玩家。
但能看到的是,TCL電子在AloT方面的普及上已經(jīng)取得了發(fā)展成效。截止6月底,智能移動、設(shè)備業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收70．9億港元,總銷量達1470萬臺,同比增長37．7%。
不止于此,TCL電子為推進AloT生態(tài),還在持續(xù)布局“Mini LED”技術(shù),將其作為長期戰(zhàn)略投入。
5G時代的到來,為IoT設(shè)備的爆發(fā)提供了網(wǎng)絡(luò)條件,IDC數(shù)據(jù)顯示2020年物聯(lián)網(wǎng)支出將增長8．2%至7420億元,帶屏智能音箱、智能家居中控屏幕、智能商業(yè)大屏等IoT產(chǎn)品均可借助Mini LED技術(shù)提升顯示體驗,提高產(chǎn)品競爭力。
另一方面,Mini LED已經(jīng)被成功應(yīng)用在電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦和車載顯示設(shè)備上,應(yīng)用場景呈”遍地開花“之勢,在剛剛落下帷幕的2021China Joy和UDE2021上,TCL電子就帶來應(yīng)用了“Mini LED”技術(shù)的C12、X12智屏。
站在TCL電子自身層面,也更加貼合當前戰(zhàn)略發(fā)展的方向,智屏業(yè)務(wù)仍是支柱業(yè)務(wù),AloT業(yè)態(tài)還處在推進當中,“Mini LED”技術(shù)的上線可以說是智屏業(yè)務(wù)的再發(fā)展,為智屏接入AloT生態(tài)提供了新的途徑。
早在2017年,TCL電子就開始投入研發(fā)“Mini LED”技術(shù),經(jīng)過近四年的發(fā)展,截至目前,TCL電子已經(jīng)實現(xiàn)接近90%的市占率。2020年,實現(xiàn)了全球市場接近30萬臺的銷量,整體銷售額超過10億元。
但不能忽視的是,“Mini LED”這個風(fēng)口,逐漸被更多的玩家所熟知,不久前,蘋果春季發(fā)布會上,就帶了搭載基于“Mini LED”技術(shù)的iPad Pro,這標志著科技屬性更強的互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)著手進入,三星、TG等國際屏顯巨頭也已緊鑼密鼓的進行,TCL電子能否將先發(fā)優(yōu)勢進行到底還尚有懸念。
總的來看,TCL電子新一輪財報還是可圈可點,海外市場為TCL電子營收增長提供持續(xù)動力,作為第二曲線的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)潛力也逐漸顯現(xiàn),不過國外疫情的不穩(wěn)定以及全球的市場競爭,為TCL電子的業(yè)績增長帶來了一些不確定性,后續(xù)業(yè)績增長如何,港股研究社也將持續(xù)關(guān)注。
