丟失半導(dǎo)體行業(yè)主導(dǎo)權(quán)的英特爾交出了改革中的階段性成績(jī)單。

周四美股盤后，英特爾公布第二季度財(cái)報(bào)，其中營(yíng)收達(dá)185億美元，同比增長(zhǎng)2％；每股攤薄收益為1．28美元，同比增長(zhǎng)12％；均超華爾街預(yù)期。毛利潤(rùn)率為59．2％，較去年同期增長(zhǎng)2．9個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升0．8個(gè)百分點(diǎn)，平穩(wěn)上升，但仍未回到60％準(zhǔn)線。凈利潤(rùn)同比上升6％，為52億美元。

主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，客戶端計(jì)算事業(yè)部（CCG）營(yíng)收101億美元，同比增6％，主要得益于再次創(chuàng)紀(jì)錄的PC業(yè)務(wù)。但是，數(shù)據(jù)中心事業(yè)部（DCG）頹勢(shì)未變，營(yíng)收同比下降9％，下滑至65億美元，市場(chǎng)進(jìn)一步被蠶食。

表現(xiàn)亮眼的還有自動(dòng)駕駛部門Mobileye，營(yíng)收飆升124％至3．27億美元，雖然總營(yíng)收占比依舊很小。

這份超預(yù)期的財(cái)報(bào)在資本市場(chǎng)反響平平。在第二季度，英特爾股價(jià)跌去13％。財(cái)報(bào)發(fā)布后，盤后下跌2．61％，截止目前，停留在54．5美元。主要可能由于下季度指引中，毛利率的顯著下滑。

據(jù)金融媒體《巴倫周刊》，在覆蓋英特爾的分析師中，有18人將股票評(píng)為買入，16人給予持有評(píng)級(jí)，10人看空。平均目標(biāo)價(jià)為66．79美元。

2月份，英特爾老將帕特·基辛格（Pat Gelsinger）在萬眾矚目中走馬上任。新CEO對(duì)英特爾進(jìn)行了大刀闊斧的改革，公布了IDM2．0計(jì)劃，重點(diǎn)主要分為兩個(gè)部分：

持續(xù)發(fā)展7nm先進(jìn)制程和保持封裝技術(shù)方面的領(lǐng)先性；

變革英特爾在芯片代工方面的路線：在堅(jiān)持原先IDM模式（Integrated Device Manufacturing，整合設(shè)備生產(chǎn)模式）下自有工廠的前提下，進(jìn)一步擴(kuò)大與第三方代工廠的合作；重啟代工業(yè)務(wù)，增加產(chǎn)能，從美國(guó)和歐洲市場(chǎng)起步，滿足全球?qū)Π雽?dǎo)體生產(chǎn)的旺盛需求。

市場(chǎng)傳聞也證明，英特爾也正在代工這條路上前進(jìn)。7月16日，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，英特爾正在收購(gòu)芯片代工制造商格芯（GlobalFoundries），交易金額或?qū)⑦_(dá)到300億美元。若順利完成，這筆收購(gòu)案將成為英特爾成立以來最大的一筆交易。但目前，交易前途未卜，格芯CEO日前在采訪中否認(rèn)談判正在進(jìn)行，并表示會(huì)繼續(xù)IPO進(jìn)程。

在摩爾定律失效，先進(jìn)制程地位落后，后來者如AMD瘋狂攻城掠地，資本市場(chǎng)遭遇滑鐵盧的當(dāng)下，被圍困的英特爾如何重奪霸主地位？

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)失效

兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，客戶端計(jì)算事業(yè)部（CCG）和數(shù)據(jù)中心事業(yè)部（DCG）依舊占英特爾總營(yíng)收近90％份額。

英特爾正從PC中心到數(shù)據(jù)中心進(jìn)行轉(zhuǎn)型，為云服務(wù)提供商、企業(yè)以及政府等提供相關(guān)產(chǎn)品，這一業(yè)務(wù)利潤(rùn)豐厚，曾被視作英特爾的增長(zhǎng)火車頭，但是云計(jì)算芯片需求的下滑以及搶占這塊蛋糕的同行們都讓英特爾的轉(zhuǎn)型之路不再一帆風(fēng)順。去年第二季度，得益于疫情帶來的對(duì)云服務(wù)器的需求，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收年增長(zhǎng)為43％，但在這次財(cái)報(bào)中同比下降9％。

PC市場(chǎng)依然旺盛的需求一定程度上彌補(bǔ)了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的影響，客戶端計(jì)算業(yè)務(wù)保持上漲趨勢(shì)，主要?dú)w功于英特爾在PC相關(guān)產(chǎn)品的強(qiáng)勁表現(xiàn)，同比增長(zhǎng)33％。

但這還能救英特爾多久？

行業(yè)研究機(jī)構(gòu)IDC和Gartner最新數(shù)據(jù)均顯示，由于疫情突然爆發(fā)的對(duì)PC產(chǎn)品的需求，正在回歸常態(tài)。今年第二季度PC出貨量增長(zhǎng)已經(jīng)大幅放緩，雖然對(duì)新PC的需求較疫情前高，但全球芯片短缺帶來影響限制了增長(zhǎng)趨勢(shì)。

CEO基辛格在電話會(huì)議中評(píng)論說，他“預(yù)計(jì)短缺將在今年下半年觸底反彈，但該行業(yè)還需要一到兩年的時(shí)間才能完全趕上需求?！?/p>

來看其他業(yè)務(wù)方向。在物聯(lián)網(wǎng)（Internet of Things）業(yè)務(wù)中，IOTG事業(yè)部營(yíng)收同比增長(zhǎng)47％，達(dá)9．84億美元，Mobileye保持迅猛增長(zhǎng)勢(shì)頭，營(yíng)收增長(zhǎng)翻倍至3．27億美元；存儲(chǔ)器事業(yè)部NSG營(yíng)收同比下滑34％至11億美元；可編程方案事業(yè)部PSG營(yíng)收同比下降3％至4．86億美元。

本周早些時(shí)候，作為自動(dòng)駕駛行業(yè)的頭部明星，Mobileye已成為第一家在紐約開始持證路測(cè)的自動(dòng)駕駛公司。Mobileye計(jì)劃最早將于明年推出一項(xiàng)全面的自動(dòng)駕駛技術(shù)業(yè)務(wù)，屆時(shí)該公司計(jì)劃把他們的系統(tǒng)出售給商業(yè)自動(dòng)駕駛出租車運(yùn)營(yíng)商。

Mobileye CEO沙斯華（Amnon Shashua）表示，當(dāng)前駕駛員輔助系統(tǒng)的銷售不僅給Mobileye帶來了現(xiàn)金，還提供了更多地理地圖數(shù)據(jù)，這對(duì)于將機(jī)器人出租車車隊(duì)擴(kuò)展到新城市很有價(jià)值。

不得不打的翻身之戰(zhàn)

從去年開始，半導(dǎo)體行業(yè)頻頻出現(xiàn)大手筆收購(gòu)案，攪動(dòng)市場(chǎng)，前有英偉達(dá)收購(gòu)ARM，后有AMD收購(gòu)可編程芯片廠商賽靈思。雖然監(jiān)管沒亮綠燈，兩起交易都尚未落地。但是英特爾想買代工廠格芯的著急，也很好理解。

格芯由穆巴達(dá)拉投資公司所有，后者是阿布扎比政府的投資部門，但總部位于美國(guó)。格芯是英特爾“老冤家”AMD在2008剝離其芯片制造業(yè)務(wù)時(shí)創(chuàng)建的。根據(jù)臺(tái)灣研究公司 TrendForce 的數(shù)據(jù)，按收入計(jì)，格芯約占代工市場(chǎng)份額的 7％，這正是向代工業(yè)務(wù)邁進(jìn)的英特爾眼饞的。

2008年也是英特爾和AMD路線的分水嶺。英特爾繼續(xù)大包大攬的IDM模式，承接了芯片從設(shè)計(jì)到制造到封裝的所有環(huán)節(jié)，而AMD決定剝離制造業(yè)務(wù)，依靠格芯和其他制造商生產(chǎn)芯片，走了一條更“輕巧”的路。

AMD公司總裁兼CEO Lisa Su 蘇姿豐

3月，基辛格宣布在亞利桑那州的兩家工廠投入200億美元；5月，又在新墨西哥州斥資35億美元進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張和封裝技術(shù)。但是重建代工業(yè)務(wù)的努力可能需要很久才能為英特爾帶來可觀的利潤(rùn)。亞洲半導(dǎo)體巨頭臺(tái)積電和三星同樣投入巨大。今年 4 月，臺(tái)積電表示將在三年內(nèi)斥資1000億美元擴(kuò)大產(chǎn)能，而三星計(jì)劃到2030年投資 1160 億美元。

關(guān)于代工服務(wù)的擴(kuò)張，基辛格在電話會(huì)上表示，該公司已經(jīng)與“大約 100 家客戶進(jìn)行了交談，他們正在與我們討論代工機(jī)會(huì)?！?/p>

芯片設(shè)計(jì)商也在向英特爾施壓。根據(jù)Mercury Research數(shù)據(jù)，AMD在CPU（中央處理器）市場(chǎng)上長(zhǎng)期以來一直僅次于英特爾，在第一季度的個(gè)人計(jì)算機(jī) CPU 中占有近 20％ 的份額。相比之下，2017 年這一比例僅為 8．5％。實(shí)現(xiàn)7nmCPU芯片的量產(chǎn)商用，讓其股價(jià)5年漲了6．8倍。

黃仁勛帶領(lǐng)的英偉達(dá)也在眼饞英特爾數(shù)據(jù)中心的業(yè)務(wù)，推出服務(wù)這一市場(chǎng)的芯片。去年，英偉達(dá)已超越英特爾成為全球市值最高的芯片公司。

英偉達(dá)4月表示將推出 基于ARM架構(gòu)設(shè)計(jì)服務(wù)數(shù)據(jù)中心的處理器Grace

老朋友蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜們，也在入局自研芯片后，與英特爾進(jìn)入分手階段。去年，蘋果，在2020年的全球開發(fā)者大會(huì)上宣布拋棄了15年的合作伙伴英特爾，將帶有ARM指令集的自研芯片M1搭載到其Mac系列產(chǎn)品上，徹底實(shí)現(xiàn)移動(dòng)端和PC端底層計(jì)算架構(gòu)的打通。

英特爾近年的失落很大程度是因?yàn)樵谙冗M(jìn)制程上的掉隊(duì)，被業(yè)界戲稱為“牙膏廠”。芯片公司們一直致力于將更多晶體管封裝到芯片里，進(jìn)一步提升性能以及設(shè)備的電源效率。英特爾從1971年開始，推出封裝10微米晶體管的處理器，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

但是，隨著臺(tái)積電和三星在芯片先進(jìn)制程上的追趕，英特爾自身卻延宕。早在2016年，英特爾原計(jì)劃推出的10nm制程最后拖到了2019年才面世，2019年就應(yīng)該推出的7nm制程技術(shù)也因良品率問題被一拖再拖，被AMD和英偉達(dá)奪走市場(chǎng)份額。

本月初，據(jù)報(bào)道，蘋果和英特爾將成為第一批測(cè)試使用臺(tái)積電3nm制程的客戶，芯片量產(chǎn)時(shí)間預(yù)計(jì)會(huì)在明年下半年或是后年初。這是利好英特爾的積極信號(hào)。產(chǎn)業(yè)觀察者表示，英特爾若比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手領(lǐng)先采用臺(tái)積電的3nm制程，或許可以收復(fù)一部分失去的市場(chǎng)占有率。

在推進(jìn)先進(jìn)制程方面，基辛格今日在電話會(huì)議上表示“7nm 進(jìn)展順利”，并宣布將在7月26日公布英特爾“半導(dǎo)體工藝和封裝方面的新進(jìn)展”，證明其在技術(shù)上的創(chuàng)新步伐正在加快。

芯片行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)與合作態(tài)勢(shì)變化莫測(cè)，沒有誰能永據(jù)霸主地位。

毛利預(yù)期下滑

本次財(cái)報(bào)是基辛格執(zhí)掌英特爾后給市場(chǎng)的第二份成績(jī)單，目前來看，英特爾尚在轉(zhuǎn)型初期，無論是從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還是二級(jí)市場(chǎng)反應(yīng)來看，都還沒有非常顯著的成果呈現(xiàn)。

英特爾上調(diào)了全年預(yù)期，預(yù)計(jì)2021年?duì)I收將達(dá)735億美元。其中，對(duì)于第三季度，公司預(yù)計(jì)營(yíng)收將略有下降至182億美元，毛利顯著下滑至55％。這與英特爾短期難以擺脫對(duì)低毛利的PC業(yè)務(wù)的依賴相關(guān)，同時(shí)，擴(kuò)產(chǎn)和先進(jìn)制程方面的巨大投入也省不了開銷。

芯片短缺還將繼續(xù)已成行業(yè)共識(shí)。在未來很長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期內(nèi)，芯片都會(huì)供不應(yīng)求，而欠缺制造能力的危害比供應(yīng)過剩更深。市場(chǎng)產(chǎn)能過剩，承擔(dān)庫(kù)存積壓損失的是制造商，但是產(chǎn)量跟不上可能意味著整個(gè)的市場(chǎng)，包括手機(jī)電腦、娛樂設(shè)備、汽車等等行業(yè)的增長(zhǎng)停滯。整個(gè)芯片行業(yè)都在全力應(yīng)對(duì)“缺芯”的全球性危機(jī)，并希望借此特殊時(shí)刻彎道超車。