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繼7月5日北方方正宣告破產(chǎn)重組后,僅僅過了4天,清華紫光也離破產(chǎn)重組僅一步之遙,被稱為中國(guó)最牛的兩個(gè)校企前后腳走向衰落。

7月9日,紫光股份接到北京市第一中級(jí)人民法院的告知函,債權(quán)人徽商銀行向法院提交申請(qǐng),要求對(duì)紫光集團(tuán)進(jìn)行破產(chǎn)重整,理由是紫光集團(tuán)已經(jīng)不能償還全部債務(wù),資不抵債而且欠缺償還能力。

這下在行業(yè)內(nèi)炸了鍋,要知道在2019年的中國(guó)電子信息百強(qiáng)企業(yè)榜單上,紫光集團(tuán)還排在第16位,僅僅過了兩年就瀕臨破產(chǎn)?

仔細(xì)梳理會(huì)發(fā)現(xiàn)清華紫光離破產(chǎn)重組還有一段距離,這其實(shí)是一次徽商銀行的逼債行為,通過法院對(duì)紫光集團(tuán)的債務(wù)及資產(chǎn)情況審查,最終視審查結(jié)果來決定是否對(duì)紫光集團(tuán)破產(chǎn)重組。

清華紫光曾經(jīng)一度達(dá)到3000億元市值,為何現(xiàn)在落得如此境地?

清華紫光曾被“封神”

紫光集團(tuán)系出名門,源自清華大學(xué)的校辦企業(yè)清華大學(xué)科技開發(fā)總公司,所以大家對(duì)其另一個(gè)名稱格外熟悉——清華紫光。

1993年,清華紫光宣告成立。這個(gè)校企真可謂含著金湯匙出生,清華大學(xué)為其提供了充裕的資金和大量頂尖學(xué)科人才,甚至讓清華大學(xué)的科研處副部長(zhǎng)張本正親自出任CEO,有了資金、技術(shù)和人才,想不成功都很難。

清華紫光果然不負(fù)眾望,每研發(fā)一個(gè)產(chǎn)品都成為當(dāng)前的爆款:掃描儀、紫光輸入法、U盤乃至紫光MP4。

在上世紀(jì)90年代,憑中國(guó)的技術(shù)實(shí)力還很難制造出可以匹敵進(jìn)口掃描儀的產(chǎn)品,在這個(gè)領(lǐng)域主要依靠進(jìn)口德國(guó)及日本的產(chǎn)品,清華紫光背靠清華大學(xué)的技術(shù)支持,竟然自主研發(fā)出了質(zhì)量過硬的紫光掃描儀,一經(jīng)推出就引爆了整個(gè)市場(chǎng),僅僅一年就成為全國(guó)銷量第一。

你以為紫光掃描儀僅僅能在國(guó)內(nèi)銷售?其憑借過硬的質(zhì)量居然逆襲賣到了國(guó)外。

在90年代末,互聯(lián)網(wǎng)浪潮席卷整個(gè)華夏大地時(shí),才發(fā)現(xiàn)了一個(gè)尷尬的局面,在電腦上的文字輸入成了問題,當(dāng)時(shí)為了辦公需要想快速輸入,必須要去專門的培訓(xùn)機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)五筆輸入法,連打字都有了很高的門檻,雖然智能ABC輸入法的出現(xiàn)解決了普通人打字的問題,但是效率極其低下。

紫光輸入法的出現(xiàn)徹底將輸入法帶進(jìn)了一個(gè)新時(shí)代,現(xiàn)在的主流輸入法都還有紫光輸入法的影子:智能聯(lián)想、自動(dòng)調(diào)整字序、自動(dòng)糾錯(cuò)、用戶個(gè)性化定制的功能應(yīng)有盡有。在2006年,紫光輸入法徹底“封神”,成為國(guó)內(nèi)使用率第一的輸入法。

另外,紫光生產(chǎn)的U盤在當(dāng)年也是爆款。因?yàn)楫?dāng)時(shí)市面上購買的U盤普遍質(zhì)量很差,用戶用幾次就壞的情況經(jīng)常遇到,特別是一遇到熱拔插,損壞幾率很高。而紫光生產(chǎn)的U盤,質(zhì)量相當(dāng)過硬,用很久都不會(huì)壞,甚至有網(wǎng)友在網(wǎng)上稱,在當(dāng)年買的紫光U盤一直用到了現(xiàn)在。

紫光的MP4還是當(dāng)年的潮流品,大學(xué)校園里誰在用紫光的MP4聽歌,那是相當(dāng)有面子。

近幾年,紫光集團(tuán)的芯片產(chǎn)業(yè)也在迅速崛起。紫光旗下有兩個(gè)主要的芯片生產(chǎn)線,一個(gè)是長(zhǎng)江,一個(gè)是展訊。雖然技術(shù)實(shí)力遜于華為、高通,但是也位居世界前列,紫光集團(tuán)曾靠長(zhǎng)江存儲(chǔ)芯片打破了國(guó)內(nèi)需要進(jìn)口的局面。

“買”到資金斷裂

雖然現(xiàn)在還不能判斷紫光是否會(huì)真的進(jìn)入破產(chǎn)重組,但是北大方正前車之鑒擺在眼前。北大方正同樣也是不能償還債務(wù),且缺乏償還能力,最終在2020年2月破產(chǎn)重組。

不管最終如何,紫光集團(tuán)目前正面臨著巨大的債務(wù)危機(jī)。

據(jù)法院公告顯示,截至2021年4月26日,紫光集團(tuán)債務(wù)已經(jīng)累計(jì)達(dá)70．18億元,截至2020年總債務(wù)居然達(dá)2029．38億元。天眼查數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一點(diǎn),紫光集團(tuán)從2017年開始,負(fù)債率逐漸走高,一直到2019年負(fù)債率達(dá)73．46%。

紫光集團(tuán)之前已經(jīng)因?yàn)閭鶆?wù)窮盡一切辦法,過去幾年中甚至拋售了許多資產(chǎn),在2020年,紫光集團(tuán)賣無可賣后開始掛牌售出紫光股份的股票,在A股上市的紫光股份,一直是紫光集團(tuán)的重要資產(chǎn),現(xiàn)在居然要靠出售股份續(xù)命。

紫光集團(tuán)是如何欠下如此巨大的債務(wù)的?或因大量利用資本擴(kuò)張的同時(shí),資金鏈發(fā)生斷裂造成。

紫光集團(tuán)自從2009年開始,提升自己技術(shù)實(shí)力的方式從自研慢慢過渡到并購獲取。2013年,紫光開啟了瘋狂并購的模式。當(dāng)年紫光集團(tuán)為了提升芯片實(shí)力并購展訊通信;僅過了一年又收購銳迪科和武漢新芯;2015年再購“新華三”,此外紫光集團(tuán)還控股了宏茂微電子,短短三年時(shí)間紫光集團(tuán)因?yàn)椴①徎?36億元。

紫光集團(tuán)不僅并購國(guó)內(nèi)企業(yè),目光開始瞄準(zhǔn)國(guó)際企業(yè),接連并購了法國(guó)半導(dǎo)體企業(yè)立聯(lián)信、德國(guó)半導(dǎo)體巨頭奇夢(mèng)達(dá)。令人瞠目結(jié)舌的是,紫光集團(tuán)甚至計(jì)劃并購聯(lián)發(fā)科、控股臺(tái)積電。

公開資料顯示,紫光集團(tuán)在十多年的時(shí)間內(nèi),連續(xù)發(fā)起過60余次并購,但是這其中能拿得出手的只有紫光展銳和紫光國(guó)徽,現(xiàn)在榮耀部分手機(jī)在用紫光展銳(銳迪科和展訊整合而來)的芯片。

這樣頻繁的并購,確實(shí)帶來了短暫的愉悅,讓紫光集團(tuán)的資產(chǎn)節(jié)節(jié)攀升,從最初的66億元,上漲到2000多億元。但是帶來了更大的麻煩,讓紫光集團(tuán)的負(fù)債節(jié)節(jié)攀升,至今達(dá)到2029．4億元,換句話說,紫光集團(tuán)的資產(chǎn)和負(fù)債正好相互抵消。

據(jù)分析,芯片行業(yè)的特點(diǎn)是研發(fā)投入大,回報(bào)周期長(zhǎng)。紫光集團(tuán)的投資項(xiàng)目都是圍繞芯片和半導(dǎo)體行業(yè)進(jìn)行的,這意味這紫光集團(tuán)投入的巨資,不能在短期內(nèi)見到效益甚至是回本,所以紫光集團(tuán)可用的現(xiàn)金流越來越少,債務(wù)卻越來越龐大,最后導(dǎo)致資金鏈發(fā)生斷裂。

讓紫光集團(tuán)更不好過的是,債權(quán)人已經(jīng)等不了了。

縱觀中國(guó)科技企業(yè)的發(fā)展可以看到,不過度依賴資本的科技企業(yè),往往越在后期發(fā)展越有實(shí)力,比如華為;相反,越迷戀資本的科技企業(yè),最終都會(huì)迷失在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中,紫光集團(tuán)給了所有科技企業(yè)一個(gè)最好的反面案例。